يرى آرثر هايز أن استمرار الصراع الأمريكي الإيراني لفترة طويلة قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى طباعة النقود، مما قد يؤدي في النهاية إلى ارتفاع سعر البيتكوين.

أعاد آرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، إشعال النقاش في أسواق التشفير من خلال القول بأن تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف على إعادة طباعة النقود - وهو تحول يعتقد أنه سيرفع سعر البيتكوين بشكل حاد بمرور الوقت.

في سلسلة من التصريحات والمقالات الأخيرة، عقد هايز مقارنات بين التوترات الجيوسياسية الحالية والتدخلات العسكرية الأمريكية السابقة في الشرق الأوسط، مشيرًا إلى أن الإنفاق الحربي تزامن تاريخيًا مع سياسة نقدية أكثر مرونة.

الوجبات السريعة الرئيسية

• يجادل آرثر هايز بأن الصراع المطول بين الولايات المتحدة وإيران قد يضغط على الاحتياطي الفيدرالي لاستئناف طباعة النقود، مما قد يعزز قيمة البيتكوين بمرور الوقت.

• وقد أعقبت الأحداث التاريخية مثل حرب الخليج وفترة ما بعد أحداث 11 سبتمبر في عهد آلان غرينسبان تخفيضات في أسعار الفائدة أو سياسة نقدية أكثر تيسيراً.

• انخفض سعر البيتكوين في البداية بسبب عناوين الأخبار الجيوسياسية، لكنه سرعان ما انتعش، مما يدل على حساسيته لكل من مشاعر النفور من المخاطرة وتوقعات السيولة.

• يعتقد هايز أن مسار سعر البيتكوين على المدى الطويل أصبح الآن مدفوعًا بدورات السيولة العالمية أكثر من نمط التنصيف التقليدي الذي يستمر أربع سنوات.

• على الرغم من توقعاته بأهداف سعرية طموحة على المدى الطويل، ينصح هايز بالانتظار حتى ظهور سياسة تيسير واضحة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل القيام بتحركات سوقية عدوانية.

نمط من الصراعات السابقة

يشير هايز إلى سوابق تاريخية. فخلال حرب الخليج عام 1990، أشارت مناقشات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أن عدم الاستقرار في الشرق الأوسط يُعقّد عملية صنع السياسة النقدية. وفي وقت لاحق من ذلك العام، خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مع تزايد حالة عدم اليقين التي تُلقي بظلالها على التوقعات الاقتصادية.

في أعقاب هجمات 11 سبتمبر 2001، أعلن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك آلان جرينسبان عن خفض طارئ لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مشيرًا إلى "درجة متزايدة من الخوف وعدم اليقين" تؤثر على الأسواق وأسعار الأصول.

بالنسبة لهايز، توضح هذه الأحداث خطة عمل ثابتة: الصدمة الجيوسياسية تؤدي إلى ضغوط اقتصادية، مما يؤدي في النهاية إلى ظروف مالية أسهل.

تستند أطروحته إلى افتراض أن استمرار التدخل العسكري سيؤدي إلى تفاقم العجز المالي، والضغط على النمو، وزيادة احتمالية خفض أسعار الفائدة أو تطبيق التيسير الكمي. وفي ظل هذه الظروف، يرى أن الأصول النادرة مثل البيتكوين تستفيد مع انخفاض قيمة الدولار وتدفق السيولة إلى الأسواق.

رد فعل السوق: هل نركز على التقلبات أولاً، ثم نحدد الاتجاه لاحقاً؟

أظهرت أسواق العملات الرقمية حساسيةً تجاه الأحداث الجيوسياسية المتسارعة. فعندما ظهرت التقارير الأولية عن الهجمات في 28 فبراير، انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد من حوالي 66,000 دولار إلى ما يقارب 63,600 دولار في غضون دقائق.

لم يدم الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين طويلاً. وبحلول وقت لاحق من ذلك المساء، انتعش سعر البيتكوين ليصل إلى حوالي 67,000 دولار أمريكي وسط تقلبات في الأخبار. وفي 2 مارس 2026، كان سعر البيتكوين يتداول قرب 66,800 دولار أمريكي، بانخفاض أقل من 1% خلال ذلك اليوم، وارتفاع بنسبة 2.8% تقريبًا خلال الأسبوع الماضي، ولكنه لا يزال أقل بأكثر من 20% خلال الشهر الماضي.

وقد عزز هذا الانعكاس السريع نمطًا مألوفًا: فالعملات المشفرة لا تزال شديدة التفاعل مع الصدمات الاقتصادية الكلية، ولكنها تستجيب بنفس القدر لتوقعات السيولة.

حثّ حساب "رسالة كوبيسي" للتعليق على السوق على ضبط النفس خلال فترة التقلبات، ونشر ما يلي:

تُسلط هذه الحلقة الضوء على فرق جوهري. فبينما يمكن أن تؤدي المخاوف الجيوسياسية إلى تحركات فورية نحو تجنب المخاطر، فإن توقعات التيسير النقدي غالباً ما تُساهم في استقرار الأصول الخطرة ورفعها في نهاية المطاف.

أطروحة السيولة

لا تقتصر حجة هايز الأوسع على الحرب وحدها، فقد صرّح مراراً وتكراراً بأن مسار البيتكوين على المدى الطويل لا يتأثر كثيراً بدورات التنصيف، بل بظروف السيولة العالمية.

في أواخر عام 2025، توقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 200,000 ألف دولار بحلول مارس 2026، مستندًا إلى ما وصفه بضخ سيولة خفية عبر برنامج مشتريات إدارة الاحتياطي الفيدرالي. لم يتحقق هذا الهدف، وقد أقر هايز بأن توقيته كان في بعض الأحيان سابقًا لأوانه.

ومع ذلك، يؤكد أن الضغوط الهيكلية تتزايد. ويحذر من أن مزيجًا من الإنفاق العسكري الممول بالعجز والاضطرابات الاقتصادية المحتملة - بما في ذلك فقدان العمالة الناتج عن الذكاء الاصطناعي - قد يجبر صناع السياسات في نهاية المطاف على اللجوء إلى التيسير النقدي الحاد.

وكتب هايز: "كلما طال انخراط ترامب في النشاط المكلف للغاية المتمثل في بناء الدولة الإيرانية، زادت احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض السعر وزيادة كمية النقود".

في ظل نظام التيسير الكمي المتجدد، طرح هايز أهدافًا سعرية طويلة الأجل للبيتكوين تتراوح بين 500,000 دولار و750,000 دولار، مع توقعات أعلى بحلول عام 2028 في ظل التوسع النقدي المستدام.

البيتكوين: الذهب الرقمي أم أصل محفوف بالمخاطر؟

على الرغم من الحديث عن "الذهب الرقمي"، فإن أداء البيتكوين التاريخي خلال فترات التوتر الجيوسياسي غالباً ما كان أقرب إلى أداء الأسهم منه إلى أداء المعادن النفيسة. ففي أوائل عام 2026، على سبيل المثال، ارتفع سعر الذهب إلى مستويات قياسية جديدة خلال فترة عدم الاستقرار السياسي في الخارج، بينما انخفض سعر البيتكوين بالتزامن مع انخفاض أسعار أسواق المخاطر بشكل عام.

يثير هذا السجل المختلط تساؤلات حول مدى ملاءمة البيتكوين كملاذ آمن فوري. ومع ذلك، فإن حجة هايز لا تتعلق كثيراً بالتحوط من الأزمات، بل بالأثر الثانوي: استجابة البنوك المركزية.

إذا ما أثرت ارتفاعات أسعار النفط، أو اضطرابات سلاسل التوريد، أو التباطؤ الاقتصادي الناجم عن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط على النمو، فقد يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا متجددة لخفض أسعار الفائدة أو ضخ السيولة. في هذه الحالة، يصبح مدى تأثر البيتكوين بتوسع المعروض النقدي محور الاهتمام.

الحذر قبل التحول

على الرغم من نظرته المتفائلة على المدى الطويل، لا يدعو هايز إلى استخدام الرافعة المالية بشكل أعمى. فقد نصح المستثمرين بالانتظار حتى يتم تأكيد التغييرات في السياسة النقدية - وتحديداً خفض سعر الفائدة الفعلي أو العودة الصريحة إلى التيسير الكمي واسع النطاق - قبل اتخاذ مراكز استثمارية قوية.

ويجادل بأن الأسواق قد تشهد المزيد التقلبات قبل أن يتخذ صناع السياسات أي إجراء.

في الوقت الراهن، لا يزال سعر البيتكوين قريبًا من مستويات فنية رئيسية وسط حالة عدم اليقين العالمي. ويبقى من غير المؤكد ما إذا كان التصعيد الجيوسياسي سيؤدي إلى تيسير نقدي مستدام. ولكن إذا كان للتاريخ أي دلالة، يعتقد هايز أن المحفز الحقيقي للعملات الرقمية لن يكون الصراع نفسه، بل كيفية اختيار الاحتياطي الفيدرالي لتمويل تداعياته.