أطلقت شركة بايلي جيفورد، إحدى أقدم وأكبر شركات إدارة الاستثمار في المملكة المتحدة، ما وصفته بأنه أول صندوق سندات مُرمّز بالكامل في المملكة المتحدة، يخضع للتنظيم المحلي، ويعمل على سلاسل الكتل العامة. المنتج الجديد، الذي يُطلق عليه اسم صندوق بايلي جيفورد ذو العائد المحسن (BAGEY)، ويتم إصدارها مباشرة على إيثيريوم وسولانا، مما يمثل خطوة مهمة في استخدام تقنية البلوك تشين لصناديق الاستثمار المنظمة.
تأسست الشركة التي تتخذ من إدنبرة مقراً لها قبل 118 عاماً، وتدير ما يقارب 286 مليار جنيه استرليني (377 مليار دولار) في الأصول. على عكس العديد من منتجات الاستثمار المُرمّزة الموجودة بالفعل في السوق، تم تصميم BAGEY بحيث بلوكشين التكنولوجيا يُعد جزءًا من سجل الملكية الرسمي بدلاً من مجرد توفير تمثيل رقمي لصندوق قائم.
تم تصميم الصندوق على النحو التالي: شركة استثمار مفتوحة الطرف خاضعة للتنظيم في المملكة المتحدة (OEIC) ويستثمر في محفظة مُدارة بنشاط من سندات الشركات قصيرة الأجل. ووفقًا لشركة بايلي جيفورد، يمكن للمستثمرين المؤهلين توقع عائد سنوي مستهدف يبلغ حوالي 7%على الرغم من أن العوائد غير مضمونة وتظل خاضعة لظروف السوق.
يقدم بنك نيويورك (BNY) الترميز والمحفظة البنية التحتية الداعمة للصندوق، بينما تعمل خدمات NatWest Trustee and Depositary Services كجهة إيداع، مع الحفاظ على الرقابة وحماية المستثمرين المطلوبة بموجب اللوائح البريطانية.
الوجبات السريعة الرئيسية
أطلقت شركة بايلي جيفورد باجي، وهو صندوق سندات رمزية منظم في المملكة المتحدة يتم إصداره أصلاً على سلاسل كتل إيثيريوم وسولانا.
على عكس معظم الصناديق التي تعتمد على الرموز الرقمية، يقوم BAGEY بتسجيل ملكية المستثمرين مباشرة على سلاسل الكتل العامة، مما يجعل سلسلة الكتل جزءًا من سجل الملكية الرسمي.
تم تنظيم الصندوق كشركة استثمار مفتوحة الطرف خاضعة للتنظيم في المملكة المتحدة (OEIC)، حيث توفر BNY البنية التحتية للترميز وتعمل NatWest كجهة إيداع.
يأتي هذا الإطلاق في أعقاب التوجيهات المحدثة الصادرة عن هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة، والتي تسمح لصناديق الاستثمار المرخصة باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع لسجلات الملكية.
تمثل هذه المبادرة خطوة أخرى في تبني المؤسسات لترميز الأصول في العالم الحقيقي، مما يوضح كيف يمكن لتقنية البلوك تشين تحديث إدارة الصناديق مع العمل ضمن الأطر التنظيمية الحالية.
أكثر من مجرد غلاف لتقنية البلوك تشين
معظم الصناديق المُرمّزة التي تم إطلاقها حتى الآن وضعت رموزًا رقمية فوق هياكل الاستثمار التقليدية. في هذه الحالات، يبقى سجل الملكية القانونية ضمن الأنظمة المالية التقليدية، بينما يُمثل رمز البلوك تشين مجرد حصة المستثمر.
يتبع BAGEY نهجاً مختلفاً.
بيلي جيفورد ويقول إن سلسلة الكتل نفسها تشكل جزءًا من سجل الملكية الرسمي، مما يعني أن ممتلكات المستثمرين مسجلة أصلاً على إيثيريوم وسولانا بدلاً من نسخها من قاعدة بيانات خارج السلسلة.
يرى ثيو غولدن، رئيس قسم الأصول الرقمية والترميز في شركة بايلي جيفورد، أن مجرد رقمنة البنية التحتية القائمة لا يُحسّن الأسواق المالية جوهريًا. وتعتقد الشركة أن الإصدار الأصلي يُقدّم نموذجًا أقوى لأن سجلات الملكية موجودة مباشرةً على شبكات البلوك تشين العامة. قد يبدو هذا التمييز تقنيًا، ولكنه يحمل دلالات مهمة. إذ يُمكن لسجل أصلي على البلوك تشين أن يدعم في نهاية المطاف تسوية أسرع، وشفافية مُحسّنة، وإدارة أكثر كفاءة للصناديق، مع الالتزام بالإطار التنظيمي القائم.
مدعومة بالتوجيهات التنظيمية البريطانية الأخيرة
يأتي هذا الإطلاق بعد أن قدمت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة إرشادات محدثة تسمح لصناديق الاستثمار المرخصة بدمج تقنية دفتر الأستاذ الموزع في عملياتها.
استخدم FCA PS26 / 7 سياسة يُقدّم هذا البيان إطارًا لاستخدام سجلات الملكية القائمة على تقنية البلوك تشين مع الحفاظ على معايير حماية المستثمرين الحالية. وقد شجّع هذا الوضوح التنظيمي العديد من المؤسسات على تسريع مبادرات التوكنة، لكن شركة بايلي جيفورد تُعدّ من أوائل شركات إدارة الأصول الكبرى التي أصدرت صندوقًا مُنظّمًا بشكل أصلي على بنية تحتية عامة للبلوك تشين.
يعتقد بنك نيويورك أن هذا الإطلاق يوضح كيف أن عملية الترميز تتجاوز المشاريع التجريبية.
"هذا يدل على أن عملية ترميز الرموز قد انتقلت من مجرد مفهوم إلى تطبيق عملي في العالم الحقيقي."
كما تعكس هذه المبادرة التعاون المتزايد بين المؤسسات المالية التقليدية ومقدمي البنية التحتية لتقنية البلوك تشين بدلاً من المنافسة بين القطاعين.
لماذا إيثيريوم وسولانا؟
اختارت شركة بايلي جيفورد كلاً من إيثيريوم وسولانا لدعم إصدار الصندوق.
لا تزال إيثيريوم رائدة blockchain تُعدّ منصة سولانا خيارًا مثاليًا لترميز المؤسسات بفضل نظامها البيئي المتطور للعقود الذكية وانتشارها الواسع بين المؤسسات المالية. وتُكمّل سولانا هذا النظام بتقديمها تكاليف معاملات أقل بكثير وإنتاجية أعلى، مما يجعلها مناسبة لمعالجة المعاملات بشكل أسرع وأكثر كفاءة.
يتيح استخدام كلا الشبكتين للصندوق الاستفادة من نقاط قوة كل نظام بيئي مع منح المستثمرين مرونة أكبر.
ما يأتي بعد ذلك
على الرغم من أن الإطلاق يمثل علامة فارقة مهمة للأصول الحقيقية المُرمّزة، إلا أن العديد من الأسئلة لا تزال بلا إجابة.
لم تُثبت شركة بايلي جيفورد بعدُ ما إذا كانت وحدات BAGEY ستدعم في نهاية المطاف التداول في السوق الثانوية، أو التسوية على مدار الساعة، أو استخدامها على نطاق أوسع كضمانات في مختلف الأسواق المالية. وستعتمد هذه الإمكانيات على الاختبارات التشغيلية، واعتماد السوق، والتطورات التنظيمية المستمرة.
الصندوق متاح حاليًا فقط للمستثمرين المؤهلين في المملكة المتحدة وسويسرا وجزر كايمان، مما يحد من المشاركة الأولية بينما يتم اختبار النموذج في بيئة خاضعة للرقابة.
مع ذلك، تتجاوز أهمية BAGEY مجرد منتج استثماري واحد. فهي تُظهر أن شركة إدارة أصول تقليدية كبرى مستعدة لوضع ملكية الصناديق الخاضعة للتنظيم مباشرةً على بنية البلوك تشين العامة بدلاً من استخدام البلوك تشين كأداة توزيع فقط.
بينما تواصل المؤسسات المالية استكشاف الأوراق المالية والسندات وغيرها من الأصول الحقيقية، فإن إطلاق شركة Baillie Gifford يوفر أحد أوضح الأمثلة حتى الآن على أن تقنية البلوك تشين أصبحت جزءًا من الأساس التشغيلي لصناديق الاستثمار المنظمة بدلاً من مجرد التواجد جنبًا إلى جنب مع الأنظمة الحالية.
إخلاء مسؤوليةهذه المقالة لأغراض إعلامية فقط، ولا تُعتبر نصيحةً استثماريةً أو تداوليةً. لا يُفهم أيٌّ مما ورد فيها على أنه نصيحة مالية أو قانونية أو ضريبية. ينطوي تداول العملات المشفرة أو الاستثمار فيها على مخاطرة مالية كبيرة. لذا، يُرجى إجراء العناية الواجبة قبل اتخاذ أي قرارات تداول أو استثمارية.
