تتخذ شركة بلاك روك خطوة حاسمة نحو تمويل لامركزي. تقوم أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم بدمج صندوقها المُرمز لسندات الخزانة الأمريكية، BUIDL، مع Uniswap من خلال UniswapX، وهو بروتوكول سوق مصمم للحصول على أفضل تنفيذ من صانعي السوق المحترفين.
وكجزء من الترتيب، تستحوذ شركة بلاك روك أيضًا على كمية غير معلنة من رمز حوكمة Uniswap، UNI، مما يمثل المرة الأولى التي تحتفظ فيها الشركة برمز أصلي للتمويل اللامركزي في ميزانيتها العمومية.
أدى الإعلان إلى ارتفاع حاد في سعر عملة UNI. وارتفعت العملة بأكثر من 13% يوم الأربعاء لتتداول عند حوالي 3.80 دولار، وفقًا لبيانات CoinGecko، على الرغم من أنها لا تزال منخفضة بنحو 29% خلال الشهر الماضي وسط ضعف عام في السوق.
الوجبات السريعة الرئيسية
تقوم شركة بلاك روك بدمج صندوق الخزانة الرمزي الخاص بها، BUIDL، الذي تبلغ قيمته 1.8 إلى 2.1 مليار دولار، مع منصة Uniswap من خلال بروتوكول التداول UniswapX.
يقوم مدير الأصول بشراء كمية غير معلنة من عملة UNI، مما يمثل أول تعرض مباشر له لعملة حوكمة أصلية خاصة بالتمويل اللامركزي.
يتم تداول BUIDL كرمز مميز يحمل عائدًا ومرتبط بالدولار مدعومًا بالنقد وسندات الخزانة الأمريكية، مما يميزه عن معظم العملات المستقرة التقليدية.
سيقتصر الوصول إلى BUIDL على منصة Uniswap في البداية على المستثمرين المؤسسيين المؤهلين وصناع السوق المدرجين في القائمة البيضاء بموجب إطار امتثال Securitize.
تشير هذه الشراكة إلى تسارع التقارب بين التمويل التقليدي والبنية التحتية للتداول اللامركزي المبنية على إيثيريوم.
صندوق الخزانة يلتقي ببنية التمويل اللامركزي
تبلغ القيمة السوقية الحالية لصندوق BUIDL، وهو صندوق سوق المال الرمزي التابع لشركة BlackRock والمدعوم بالنقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، حوالي 1.8 إلى 2.1 مليار دولار، مما يجعله أحد أكبر الأصول الحقيقية الرمزية على سلسلة الكتل، وفقًا لبيانات RWA.xyz المشار إليها في تغطية الصفقة.
وخلافا لمعظم stablecoinsبينما تتبع عملة BUIDL سعر صرف الدولار الأمريكي، فإنها تدفع عوائد لحامليها المؤهلين. سيتم تداول BUIDL على منصة Uniswap عبر منصة UniswapX، حيث يتنافس صناع السوق من خلال نظام طلب عروض الأسعار (RFQ) لتقديم أفضل الأسعار.
ستواصل شركة Securitize المتخصصة في الترميز، والتي تدير صندوق BUIDL على سلسلة الكتل، تسهيل الإصدار والامتثال، بما في ذلك الاحتفاظ بقائمة بيضاء للمشاركين المؤسسيين المؤهلين ومقدمي السيولة المعتمدين مثل Wintermute و Flowdesk.
يعني هذا الهيكل أن الوصول سيظل مقتصراً على المشترين المؤهلين - وهم عادةً مستثمرون يمتلكون أصولاً لا تقل عن 5 ملايين دولار - على الأقل في الوقت الراهن. ورغم أن هذا يحد من المشاركة، إلا أن الإطار مصمم لاختبار كيفية عمل المنتجات المالية الخاضعة للتنظيم ضمن منصات التداول اللامركزية.
وصفت شركة Uniswap Labs هذه الخطوة بأنها خطوة نحو "سد الفجوة بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي".
وقد صاغ الرئيس التنفيذي لشركة سيكيوريتيز، كارلوس دومينغو، الأمر بشكل أكثر صراحة:
"هذا هو الإنجاز الذي كنا نعمل من أجله: تحقيق الثقة والمعايير التنظيمية للتمويل التقليدي بالسرعة والانفتاح اللذين تشتهر بهما التمويل اللامركزي."
وأضاف أن النموذج نفسه يمكن تطبيقه على أصول أخرى حقيقية مُرمّزة.
رهان استراتيجي على التمويل اللامركزي
يتجاوز دور بلاك روك مجرد إدراج عملة BUIDL في منصة تداول لامركزية. فقد أكدت الشركة استثمارها الاستراتيجي ضمن منظومة Uniswap، وتعتزم شراء رموز UNI. ورغم عدم الكشف عن تفاصيل التخصيص، تشير التقارير إلى أن الشركة أشارت إلى إمكانية إيقاف أي استثمار قائم في أي وقت.
بالنسبة لمؤسس يونيسواب، هايدن آدامز، يُعد هذا التعاون ثمرة نحو 18 شهرًا من المناقشات بين الشركتين. ويُعتبر هذا التعاون لافتًا للنظر: بلاك روك، عملاق وول ستريت الذي تبلغ قيمته 9 تريليونات دولار، ويونيسواب، إحدى أكثر منصات التداول شهرةً. التبادلات اللامركزية مبني على منصة إيثيريوم ويرتبط منذ فترة طويلة بالمتداولين المتخصصين في العملات المشفرة.
وقد جادل آدمز بأن عملية الترميز ستؤدي في النهاية إلى تحويل مجموعة واسعة من تداول الأصول إلى البنية التحتية لسلسلة الكتل، مشيرًا إلى التسوية الأسرع واستخدام رأس المال بكفاءة أكبر كفوائد رئيسية.
أعرب مسؤولون تنفيذيون في شركة بلاك روك عن قناعات مماثلة. ففي مقال نُشر في ديسمبر/كانون الأول في مجلة الإيكونوميست، كتب الرئيس التنفيذي لاري فينك والمدير التنفيذي للعمليات روب غولدشتاين أن التوكنة ستمثل "التطور الرئيسي التالي في البنية التحتية للسوق"، مشيرين إلى التسوية الفورية وإمكانية الوصول الأوسع إلى الأصول القابلة للاستثمار.
في توقعاتها الموضوعية لعام 2026، حددت بلاك روك شبكة إيثيريوم - التي تدعم معظم العملات المستقرة وجزءًا كبيرًا من الأصول المُرمّزة - باعتبارها محورًا أساسيًا لهذا التحول. وقد أُطلقت منصة يونيسواب على شبكة إيثيريوم في عام 2018، وقدمت مؤخرًا منصتها الخاصة. شبكة الطبقة الثانيةيوني تشين.
قال روبرت ميتشنيك، الرئيس العالمي للأصول الرقمية في شركة بلاك روك، إن التكامل يتعلق بقابلية التشغيل البيني:
"يمثل هذا التعاون مع Uniswap Labs إلى جانب Securitize خطوةً بارزةً في تقارب الأصول المُرمّزة مع التمويل اللامركزي. ويُشكل دمج BUIDL في UniswapX قفزةً نوعيةً في قابلية التشغيل البيني لصناديق العائد المُرمّزة بالدولار الأمريكي مع العملات المستقرة."
تجربة مضبوطة - في الوقت الحالي
على الرغم من أهمية الحدث، قد يكون تأثيره المباشر على التداول محدودًا. ستقتصر المشاركة على مجموعة صغيرة نسبيًا من المؤسسات ومزودي السيولة المعتمدين. ومع ذلك، صُممت البنية التقنية لتتوسع لتشمل فئات أوسع من هذه المجموعة الأولية.
أقرّ دومينغو من شركة سيكيوريتيز بأن مديري الأصول الكبار يفضلون التريث والبدء بالمشترين المؤهلين قبل توسيع نطاق الوصول. ومع ذلك، فإن البنية التحتية مصممة لدعم مشاركة أوسع مع مرور الوقت.
تشير تقديرات القطاع، التي وردت في التقارير المتعلقة بالصفقة، إلى وجود ما يقارب 100 مليار دولار أمريكي مُجمّدة بالفعل عبر منصات التمويل اللامركزي. ويُضيف طرح منتج عائد مُنظّم ومدعوم من وزارة الخزانة الأمريكية من شركة بلاك روك فئة جديدة من الأصول على البلوك تشين، تجمع بين التعرض التقليدي للدخل الثابت وآليات التداول اللامركزية.
بالنسبة لمنصة Uniswap وقطاع التمويل اللامركزي الأوسع، لا تكمن الأهمية في حجم التداول الفوري بقدر ما تكمن في التحقق من صحة المنصة. إن استثمار شركة بحجم BlackRock لرأس مالها ومنتجاتها في البنية التحتية اللامركزية يُشير إلى أن عملية التوكنة تتجاوز البرامج التجريبية إلى التكامل التشغيلي.
لطالما عملت وول ستريت والتمويل اللامركزي على طرفي نقيض في الطيف المالي. ومع وصول BUIDL إلى منصة Uniswap، بدأت هذه الفجوة تتقلص.
أكينديلي ت. فرانسيس كاتب محتوى متعدد المواهب، يتمتع بخبرة واسعة في مختلف القطاعات. متخصص في منشورات المدونات، ومحتوى المواقع الإلكترونية، وصفحات الخدمات، ونصوص المبيعات الجذابة، وغيرها. تعاون أكينديلي مع العديد من الوكالات لتقديم مواد مكتوبة شيقة وفعّالة. بفضل دقته في التفاصيل وشغفه بصياغة سرديات مؤثرة، يتجاوز أكينديلي توقعات عملائه باستمرار، محققًا نتائج ملموسة، ومعززًا رسائل العلامة التجارية عبر منصات متنوعة.
إخلاء مسؤوليةهذه المقالة لأغراض إعلامية فقط، ولا تُعتبر نصيحةً استثماريةً أو تداوليةً. لا يُفهم أيٌّ مما ورد فيها على أنه نصيحة مالية أو قانونية أو ضريبية. ينطوي تداول العملات المشفرة أو الاستثمار فيها على مخاطرة مالية كبيرة. لذا، يُرجى إجراء العناية الواجبة قبل اتخاذ أي قرارات تداول أو استثمارية.
