A العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) العملة الرقمية للبنك المركزي هي الشكل الرقمي للعملة الرسمية للدولة، تصدرها وتدعمها مباشرةً بنوكها المركزية. وعلى عكس العملات المشفرة، فإن العملات الرقمية للبنك المركزي مركزية بالكامل، وتخضع لسيطرة الحكومة، ومصممة لتعمل كعملة قانونية رقمية. اعتبارًا من عام 2025، 137 دولة تمثل 98% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي يستكشفون عملة رقمية للبنك المركزي، مع وجود 49 مشروعًا تجريبيًا نشطًا و3 دول أطلقت واحدة بالكامل.
الوجبات السريعة الرئيسية
- تستكشف 137 دولة واتحادات نقدية تمثل 98٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي العملات الرقمية للبنوك المركزية في عام 2025، بزيادة عن 35 دولة فقط في مايو 2020. وهناك 49 مشروعًا تجريبيًا نشطًا و72 دولة في المرحلة المتقدمة.
- أطلقت ثلاث دول عملات رقمية للبنوك المركزية بشكل كامل: جزر البهاما (ساند دولار)، وجامايكا (جام-ديكس)، ونيجيريا (إي نايرا). وتُعدّ تجربة اليوان الصيني الإلكتروني (e-CNY) الأكبر، حيث بلغ حجم معاملاتها حوالي 986 مليار دولار.
- تُعد الروبية الإلكترونية الهندية ثاني أكبر مشروع تجريبي، حيث ارتفع التداول بنسبة 334% ليصل إلى ما يعادل 122 مليون دولار بحلول مارس 2025. والولايات المتحدة هي الاقتصاد الرئيسي الوحيد الذي يحظر رسميًا تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي في قطاع التجزئة.
- في يناير 2025، وقّع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا بوقف جميع أعمال العملات الرقمية للبنوك المركزية في قطاع التجزئة الأمريكية. وفي يوليو 2025، أقرّ مجلس النواب قانون مراقبة العملات الرقمية للبنوك المركزية.
- يتمحور النقاش الأساسي حول العملات الرقمية للبنوك المركزية حول الخصوصية: حيث ركزت 41% من جميع الردود العامة على استشارة البنك المركزي الأوروبي على مخاوف الخصوصية.
- تضاعفت مشاريع العملات الرقمية للبنك المركزي عبر الحدود أكثر من مرتين منذ عام 2022، مع وجود 13 مبادرة نشطة بما في ذلك مشروع mBridge الذي يربط الصين وتايلاند والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ والمملكة العربية السعودية.
ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)؟
المصدر شترستوك
العملة الرقمية للبنك المركزي هي الشكل الرقمي للعملة الرسمية للدولة، وهي أيضاً بمثابة مطالبة مباشرة للبنك المركزي. فبدلاً من طباعة الأوراق النقدية، يصدر البنك المركزي رموزاً أو حسابات إلكترونية مدعومة بالكامل من قبل الحكومة. العملة الرقمية للبنك المركزي ليست عملة مشفرة، وليست لامركزية، وليست مجهولة المصدر. إنها في جوهرها نقود رقمية: لها نفس القيمة، ونفس الوضع القانوني، ولكنها موجودة فقط في شكل إلكتروني.
لفهم أهمية هذا الأمر، لننظر إلى كيفية عمل النقود اليوم. فالنقد المادي (الأوراق النقدية والعملات المعدنية) هو نقود البنك المركزي: فهو التزام مباشر على البنك المركزي دون أي مخاطر للتخلف عن السداد. لكن الغالبية العظمى من الأموال التي يتعامل بها معظم الناس هي أموال البنوك التجارية، أي الأرقام في حسابك المصرفي التي تمثل وعدًا من بنكك، وليس من البنك المركزي. إذا أفلس بنكك، فإن هذه الأموال معرضة للخطر. ستتيح العملة الرقمية للبنك المركزي للجمهور الوصول إلى نقود البنك المركزي الرقمية لأول مرة، جامعًا بين أمان النقد المادي وسهولة الدفع الرقمي.
برز مفهوم العملة الرقمية للبنك المركزي مع انخفاض استخدام النقد عالميًا، وتزايد هيمنة منصات الدفع الرقمية الخاصة، وإظهار العملات المشفرة الطلب على النقود الرقمية ومخاطر العملات الرقمية غير المنظمة. أدركت البنوك المركزية ضرورة توفير خيار رقمي عام أو التخلي عن مستقبل النقود لصالح جهات فاعلة خاصة.
ما هي الأنواع المختلفة للعملات الرقمية للبنوك المركزية؟
لا يوجد تصميم واحد للعملات الرقمية للبنك المركزي يناسب جميع الاقتصادات. تتبنى الدول نماذج مختلفة بناءً على أنظمتها النقدية وبنيتها التحتية المالية وأهدافها السياسية. ويكمن الفرق الأساسي بين التجزئة والجملة.
أمثلة على عملات البنوك المركزية الرقمية بالجملة هي مشروع جاسبر التابع لبنك كندا، برنامج تجديد نظام التسوية الإجمالية في الوقت الفعلي (RTGS) التابع لبنك إنجلترا، مشروع Ubi التابع للسلطة النقدية في سنغافورة.
أمثلة على عملات البنوك المركزية الرقمية للبيع بالتجزئة هي Tاليوان الرقمي (e-CNY) الذي أصدره بنك الشعب الصيني,الدولار الرملي الذي أصدره البنك المركزي لجزر البهاما،مشروع الكرونا الإلكترونية من قبل Sveriges Riksbank، البنك المركزي السويدي.
ما هي نماذج توزيع العملات الرقمية للبنوك المركزية المختلفة؟
تختار الدول أيضًا بين مناهج توزيع مختلفة. ففي النموذج المباشر، يحتفظ المواطنون بحسابات العملة الرقمية للبنك المركزي مباشرةً لدى البنك المركزي. أما في النموذج غير المباشر (ذي المستويين)، فتتولى البنوك التجارية ومقدمو خدمات الدفع توزيع وإدارة حسابات العملة الرقمية للبنك المركزي لعملائهم، بينما يحتفظ البنك المركزي بالبنية التحتية اللازمة. وتتبنى معظم الدول، بما فيها الصين، النموذج ذي المستويين للحفاظ على دور البنوك التجارية في النظام المالي. ويسمح النموذج الهجين للبنك المركزي بالمطالبات المباشرة، بينما تتولى شركات القطاع الخاص إدارة الخدمات الموجهة للمستخدمين.
كيف تختلف العملات الرقمية للبنوك المركزية عن العملات المشفرة والعملات المستقرة؟
كثيراً ما يتم الخلط بين العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المشفرة والعملات المستقرة، أو مقارنتها بها. والاختلافات بينهما جوهرية:
| الميزات | CBDC | العملات المشفرة (مثل البيتكوين) | العملة المستقرة (مثل USDC) |
|---|---|---|---|
| المصدر | البنك المركزي الحكومي | بروتوكول لا مركزي (بدون جهة إصدار) | شركة خاصة (سيركل، تيثر) |
| السيطرة | مركزية كاملة؛ رقابة حكومية | لا مركزي؛ لا يوجد متحكم واحد | جهة إصدار مركزية؛ خطوط سكك حديدية بتقنية البلوك تشين |
| استقرار السعر | مستقر تماماً (يساوي العملة الوطنية) | شديد التقلب | مثبتة؛ خطر طفيف لفك التثبيت |
| الخصوصية | منخفض؛ جميع المعاملات قابلة للتتبع من قبل البنك المركزي | من اسم مستعار إلى مجهول الهوية تمامًا (يختلف) | الشفافية على سلسلة الكتل؛ يمكن للجهة المصدرة تجميدها |
| الوضع القانوني | عملة قانونية في البلد المُصدر | ليست عملة قانونية في معظم البلدان | ليست عملة قانونية؛ أصل خاضع للتنظيم |
| برمجة | نعم؛ يمكن للبنك المركزي تضمين الشروط | محدود في الطبقة الأساسية (العقود الذكية عبر الطبقة الثانية) | نعم؛ قابل للبرمجة بواسطة العقود الذكية |
| حد العرض | لا يوجد حد أقصى؛ البنك المركزي يتحكم في الإصدار | الحد الأقصى المحدد (على سبيل المثال 21 مليون بيتكوين) | يتم تحديده بناءً على الدعم الاحتياطي |
تحتل العملات المستقرة موقعًا وسطًا. فهي، مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية، تهدف إلى تحقيق استقرار الأسعار من خلال ربطها بالعملات الورقية. إلا أنها تُصدر من قبل شركات خاصة لا حكومات، وتعمل على سلاسل كتل عامة بدلًا من بنية تحتية مركزية. وقد بلغ حجم سوق العملات المستقرة 305 مليارات دولار في عام 2025، وبلغت قيمة معاملاتها 52.9 تريليون دولار. هذا الحجم الهائل هو تحديدًا ما دفع البنوك المركزية إلى تسريع تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية: فالدولارات الرقمية الصادرة من القطاع الخاص، مثل الدولار الرقمي الأمريكي (USDC)، تؤدي فعليًا وظائف ترى البنوك المركزية أنها يجب أن تبقى في القطاع العام.
اقرأ أيضا: فهم التمويل اللامركزي (DeFi)
كيف تعمل العملة الرقمية للبنك المركزي فعلياً؟
المصدر شترستوك
تختلف آلية عمل معاملات العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) باختلاف نموذج التوزيع المُختار، إلا أن التدفق الأساسي بسيط. يحتفظ المستخدم بالعملة الرقمية في محفظة رقمية، إما عبر تطبيق يُقدمه بنك تجاري أو مباشرةً من خلال منصة حكومية. عند إجراء عملية دفع، تُحوّل العملة الرقمية من محفظته إلى محفظة المستلم. يحتفظ البنك المركزي بسجلّ رسمي لجميع أرصدة ومعاملات العملة الرقمية، مما يوفر سجلاً كاملاً وقابلاً للتدقيق لكل عملية دفع تتم في النظام.
ما هي التقنيات التي تستخدمها العملات الرقمية للبنوك المركزية؟
لا تتطلب العملات الرقمية للبنوك المركزية بالضرورة تقنية سلسلة الكتل (البلوك تشين). تستخدم العديد من التصاميم قواعد بيانات مركزية تقليدية قادرة على معالجة المعاملات بسرعة أكبر وبتكلفة أقل من سلاسل الكتل العامة. وتدمج بعض التصاميم تقنية السجلات الموزعة لتعزيز المرونة والسماح لعدة جهات مشاركة معتمدة (مثل البنوك الخاضعة للتنظيم) بتشغيل العُقد. فعلى سبيل المثال، يستخدم اليوان الإلكتروني الصيني (e-CNY) بنية هرمية مع سجل مركزي أساسي تديره بنك الشعب الصيني، بينما تتولى البنوك التجارية إدارة محافظ العملاء.
هل يمكن للعملات الرقمية للبنوك المركزية أن تعمل دون اتصال بالإنترنت؟
تُعدّ خاصية الدفع دون اتصال بالإنترنت أولوية تصميمية رئيسية للعملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) في قطاع التجزئة، لا سيما في الاقتصادات النامية التي تعاني من ضعف الاتصال بالإنترنت. ويختبر مشروع الروبية الإلكترونية التجريبي في الهند تحديدًا إمكانيات الدفع دون اتصال بالإنترنت، مما يسمح للمستخدمين بالدفع باستخدام العملة الرقمية للبنوك المركزية حتى في غياب الاتصال بالإنترنت. وقد درس مشروع بولاريس التابع لبنك التسويات الدولية (BIS) الأمن والمرونة في أنظمة العملات الرقمية للبنوك المركزية التي تعمل دون اتصال بالإنترنت. وتُعتبر خاصية الدفع دون اتصال بالإنترنت ضرورية لتحقيق الشمول المالي: فإذا كانت العملة الرقمية تتطلب الاتصال بالإنترنت، فإنها تفشل في خدمة الفئات السكانية غير المتعاملة مع البنوك التي صُممت للوصول إليها.
اقرأ أيضا: العملات المشفرة غير خاضعة للتنظيم: معالجة المفهوم الخاطئ
ما هي الفوائد المحتملة للعملات الرقمية للبنك المركزي؟
تحسين الشمول المالي
لا يزال نحو 1.4 مليار بالغ حول العالم محرومين من الخدمات المصرفية. ويمكن للعملات الرقمية للبنوك المركزية أن تتيح لهؤلاء الأفراد الوصول إلى أموال رقمية آمنة ومدعومة حكوميًا باستخدام هاتف ذكي بسيط، دون الحاجة إلى حساب مصرفي تجاري أو سجل ائتماني أو حتى زيارة فرع مصرفي. ويُعد هذا دافعًا رئيسيًا لتطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة، حيث حددت جزر البهاما وجامايكا ونيجيريا الشمول المالي كهدف أساسي. وتتوقع مؤسسة جونيبر للأبحاث أن تُسهّل العملات الرقمية للبنوك المركزية 7.8 مليار عملية دفع عالميًا بحلول عام 2031، مقارنةً بـ 307 ملايين عملية في عام 2024، مع تركز معظم هذا النمو في الاقتصادات النامية.
مدفوعات أسرع وأرخص
قد تستغرق التحويلات البنكية الدولية التقليدية من يومين إلى خمسة أيام عمل، وتُكلّف رسومًا تتراوح بين 5 و7%. ويمكن لمشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) المخصصة للمعاملات بالجملة عبر الحدود، مثل مشروع mBridge، أن تُخفّض هذه التكاليف بما يُقدّر بنحو 45 مليار دولار أمريكي سنويًا بحلول عام 2031. وتُمكّن العملات الرقمية للبنوك المركزية للأفراد من تسوية المدفوعات المحلية بشكل فوري تقريبًا، مما يُقلّل أو يُلغي دورة التسوية الحالية التي تتراوح بين يوم واحد وثلاثة أيام للعديد من أنواع المعاملات. ويُعدّ هذا الأمر ذا قيمة خاصة للشركات التي تُدير تدفقاتها النقدية وللأفراد الذين يُرسلون الحوالات المالية.
دقة أكبر في السياسة النقدية
تمنح العملات الرقمية للبنوك المركزية أدوات جديدة لتنفيذ السياسة النقدية. فمن الناحية النظرية، يمكن أن تسمح هذه العملات بتحويلات تحفيزية مباشرة للمواطنين، وفرض أسعار فائدة سلبية على أرصدة العملات الرقمية الكبيرة، أو تقديم دعم موجه لقطاعات اقتصادية محددة. وقد أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن العملات الرقمية للبنوك المركزية قد تتيح نقل السياسة النقدية بشكل أكثر مباشرة من النظام الحالي، حيث يتعين على قرارات البنك المركزي المرور عبر البنوك التجارية قبل وصولها إلى الاقتصاد الحقيقي.
انخفاض الجرائم المالية
بما أن كل معاملة بالعملة الرقمية للبنك المركزي قابلة للتتبع في سجلات البنك المركزي، فإن هذه العملات قادرة على الحد بشكل كبير من غسل الأموال والتهرب الضريبي والتمويل غير المشروع. وهذه ميزة كثيراً ما تستشهد بها الحكومات، إلا أن هذه الإمكانية للتتبع تحديداً هي التي تثير أقوى الاعتراضات المتعلقة بالخصوصية من جانب المدافعين عن الحريات المدنية والمواطنين.
مرونة نظام الدفع
يُقلل وجود نظام دفع رقمي بديل تديره الحكومة من الاعتماد على البنية التحتية الخاصة بالدفع. ففي حال تعطل بنك تجاري رئيسي أو شبكة دفع، يمكن لشبكة العملات الرقمية للبنك المركزي أن تستمر في العمل، مما يضمن استمرار التجارة الأساسية خلال اضطرابات النظام المالي.
ما هي المخاطر والمخاوف المتعلقة بالعملات الرقمية للبنوك المركزية؟
لا يخلو تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية من جدل كبير. فقد أثارت عدة فئات من المخاطر نقاشاً عاماً واسعاً، وفي حالة الولايات المتحدة، معارضة تشريعية رسمية.
الخصوصية المالية والمراقبة
هذا هو الخطر الأكثر جدلاً. فنظرًا لأن العملات الرقمية للبنوك المركزية تُنشئ سجلًا رقميًا كاملاً لكل معاملة، يمكن للبنك المركزي الوصول إليه، وربما للجهات الحكومية أيضًا، فإنها تُثير مخاوف جدية بشأن المراقبة المالية. خلال عملية التشاور العام التي أجراها البنك المركزي الأوروبي، تركزت 8,200 تعليق على الخصوصية، وهو ما يُمثل 41% من إجمالي الردود العامة. ويشير النقاد إلى أن النقد المادي يُتيح للأفراد إجراء المعاملات بسرية تامة؛ بينما سيؤدي اعتماد العملات الرقمية للبنوك المركزية فقط إلى القضاء على هذه الخصوصية تمامًا.
لا يقتصر القلق على الجانب النظري فحسب، بل قد تستخدم الحكومات بيانات معاملات العملات الرقمية للبنوك المركزية لتحديد المعارضين السياسيين، ومراقبة المشتبه بهم جنائياً دون أوامر قضائية، أو فرض قيود مالية ذات دوافع أيديولوجية. وقد أشار قانون مكافحة مراقبة العملات الرقمية للبنوك المركزية، الذي أقره مجلس النواب الأمريكي في يوليو 2025، صراحةً إلى "الأموال القابلة للبرمجة" ومثال اليوان الرقمي الصيني كأمثلة على كيفية استخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية كأدوات للسيطرة الحكومية.
إلغاء الوساطة المصرفية
إذا تمكن المواطنون من الاحتفاظ بودائع مباشرة لدى البنك المركزي عبر العملات الرقمية للبنك المركزي، فقد يختارون سحب أموالهم من البنوك التجارية، لا سيما خلال فترات الأزمات المالية عندما يفضلون أمان أموال البنك المركزي. وقد يؤدي هذا الخطر، المعروف باسم "الاندفاع الرقمي نحو البنوك"، إلى تقليل الودائع المتاحة للبنوك التجارية للإقراض، مما يُشدد شروط الائتمان في جميع أنحاء الاقتصاد. وتتضمن معظم تصميمات العملات الرقمية للبنك المركزي حدودًا على حيازات الأفراد منها للتخفيف من هذا الخطر.
إساءة استخدام قابلية البرمجة
يمكن برمجة العملات الرقمية للبنوك المركزية بشروط لا يمكن تطبيقها على النقود الورقية. يمكن استخدام هذه الخاصية لأغراض مشروعة (مثل ضمان إنفاق مدفوعات المساعدات الطارئة على الطعام بدلاً من الكحول)، ولكن يمكن إساءة استخدامها أيضاً لتقييد ما يمكن للمواطنين شراؤه، أو إضافة تواريخ انتهاء صلاحية للأموال لإجبارهم على الإنفاق، أو معاقبة السلوكيات غير المرغوب فيها اجتماعياً. ويُعدّ احتمال فرض قيود قابلة للبرمجة من أبرز المخاوف التي تُثيرها منظمات الحريات المدنية.
الأمن السيبراني ونقاط ضعف النظام
يمثل نظام العملة الرقمية للبنك المركزي هدفًا واحدًا ذا قيمة عالية للهجمات الإلكترونية. فإذا ما تم اختراق البنية التحتية للعملة الرقمية للبنك المركزي، فقد تكون العواقب وخيمة على النظام المالي المحلي بأكمله. ولذلك، تُعدّ المرونة والأمن السيبراني من أهم الأولويات في تصميم جميع المشاريع التجريبية الرئيسية للعملات الرقمية للبنك المركزي، إلا أن الأنظمة المركزية بطبيعتها أكثر عرضة للاختراق من البنية الموزعة لسلاسل الكتل العامة.
"ينبغي أن يبقى الابتكار النقدي في أيدي الشعب، لا في أيدي الدولة الإدارية." النائب توم إيمر، راعي قانون مكافحة مراقبة العملات الرقمية للبنوك المركزية، يوليو 2025
أين ستكون العملات الرقمية للبنوك المركزية في عام 2025: الوضع العالمي حسب الدولة؟
| اختر الدولة | الحالة (2025) | اسم العملة الرقمية للبنك المركزي | خطة التنمية الرئيسية لعام 2025 |
|---|---|---|---|
| الصين | بايلوت (الأكبر عالمياً) | اليوان الرقمي (e-CNY) | حجم معاملات بقيمة 986 مليار دولار أمريكي تقريباً عبر 17 مقاطعة؛ وتوسيع نطاق الاستخدام عبر الحدود من خلال مشروع mBridge |
| الهند | بايلوت (ثاني أكبر) | الروبية الإلكترونية (الروبية الرقمية) | ارتفع حجم التداول بنسبة 334% ليصل إلى 122 مليون دولار بحلول مارس 2025؛ ويجري اختبار المدفوعات غير المتصلة بالإنترنت والتجارب العابرة للحدود. |
| الإتحاد الأوربي | مرحلة التحضير | اليورو الرقمية | انتقل البنك المركزي الأوروبي من مرحلة التحقيق إلى مرحلة الإعداد، مع التركيز على الخصوصية بالتصميم، ولم يتم تأكيد موعد الإطلاق. |
| الولايات المتحدة | متوقف (بيع بالتجزئة) | الدولار الرقمي (محظور) | أوقف الأمر التنفيذي الذي أصدره ترامب (يناير 2025) تداول العملات الرقمية للبنك المركزي في قطاع التجزئة؛ وأقرّ مجلس النواب قانون مراقبة العملات الرقمية للبنك المركزي (يوليو 2025)؛ وتستمر الأبحاث المتعلقة بتداول العملات الرقمية عبر مشروع أغورا. |
| نيجيريا | أطلقت | نيرة | واحدة من ثلاث عملات رقمية للبنوك المركزية تم إطلاقها بالكامل؛ تركز على توسيع نطاق التبني المحلي والشمول المالي |
| الباهاماس | أطلقت | دولار رملي | إطلاق أول عملة رقمية للبنك المركزي على الإطلاق (2020)؛ توسيع نطاق الوصول المحلي وإمكانية الوصول إلى المدفوعات عبر الجزر |
| المملكة المتحدة | مرحلة التصميم | الجنيه الرقمي (بريتكوين) | من المتوقع صدور مخطط تفصيلي في عام 2026؛ ويتعاون بنك إنجلترا مع هيئة النقد في سنغافورة بشأن المعايير. |
| إم بريدج (متعدد الدول) | طيار نشط عابر للحدود | إم بريدج (بيع بالجملة) | يربط هذا الخط الصين وتايلاند والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ والمملكة العربية السعودية لتسوية معاملات البيع بالجملة عبر الحدود. |
تطورات بارزة لعام 2025: يُعدّ موقف الولايات المتحدة فريدًا بين الاقتصادات الكبرى. فبينما تُجري جميع دول مجموعة العشرين أبحاثًا حول العملات الرقمية للبنوك المركزية، تُعتبر الولايات المتحدة الدولة الوحيدة التي حظرت رسميًا تطوير هذه العملات للأفراد على المستوى التنفيذي. ويرى مؤيدو العملات المستقرة الخاصة أن هذا يُرسّخ مكانة نظام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل USDT وUSDC) كعملة رقمية عالمية فعلية، دون مخاوف الرقابة الحكومية التي تُصاحب العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية.
كيف تؤثر العملات الرقمية للبنوك المركزية على العملات المشفرة؟
إن العلاقة بين العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المشفرة معقدة وكثيراً ما يُساء فهمها. فهما ليسا بديلين لبعضهما البعض، بل يخدمان أغراضاً مختلفة ومصممان لتلبية احتياجات مستخدمين متباينة.
هل ستحل العملات الرقمية للبنوك المركزية محل البيتكوين أو الإيثيريوم؟
لا. العملات الرقمية للبنوك المركزية هي نسخ رقمية من العملات الورقية القائمة، وليست أشكالاً جديدة من النقود. اليورو الرقمي هو يورو في النهاية: تنخفض قيمته مع التضخم، ويخضع لسيطرة البنك المركزي الأوروبي، ولا يوجد حد أقصى لعرضه. أما الميزة الأساسية للبيتكوين فهي عكس ذلك تماماً: فهو لامركزي، ومقاوم للرقابة، ومقاوم للتضخم (بحد أقصى 21 مليون)، ولا يخضع لسيطرة أي حكومة. المستخدمون الذين يحتفظون بالبيتكوين تحديداً للهروب من السيطرة النقدية المركزية لن يتحولوا إلى العملات الرقمية للبنوك المركزية، التي تُعدّ مثالاً صارخاً على السيطرة النقدية المركزية.
هل ستؤدي العملات الرقمية للبنوك المركزية إلى تقليل الطلب على العملات المستقرة؟
تتداخل العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) المخصصة للأفراد والعملات المستقرة في نطاق أوسع. فكلاهما يهدف إلى توفير عملة رقمية مستقرة للمدفوعات والتمويل اللامركزي (DeFi). وقد بلغ حجم سوق العملات المستقرة 305 مليارات دولار أمريكي في عام 2025، وبلغت قيمة معاملاتها 52.9 تريليون دولار أمريكي، ويؤدي جزء كبير منها وظائف تغطيها العملات الرقمية للبنوك المركزية المخصصة للأفراد. ومن المرجح أن تحل العملات المستقرة الخاصة محل العملات الرقمية الخاصة في مدفوعات التجزئة المحلية إذا ما تم اعتماد العملات الرقمية للبنوك المركزية على نطاق واسع، إلا أن العملات المستقرة ستحتفظ بمزاياها في التمويل اللامركزي عبر الحدود، والتمويل القابل للبرمجة، والأسواق التي لا تتوفر فيها العملات الرقمية للبنوك المركزية الخاضعة للتنظيم.
هل يمكن أن تتعايش العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المشفرة؟
نعم، ومن المرجح أن يحدث ذلك. فقد صرّح البنك المركزي الأوروبي صراحةً بأنه لا ينوي أن يحل اليورو الرقمي محل النقد أو العملات المستقرة أو العملات المشفرة، بل يهدف إلى توفير خيار عام إلى جانبها. عمليًا، ستلبي الأدوات المختلفة احتياجاتٍ مختلفة: العملات الرقمية للبنوك المركزية للمدفوعات المحلية والخدمات الحكومية، والعملات المستقرة للتمويل اللامركزي ومعاملاته عبر الحدود، والعملات المشفرة مثل البيتكوين لتخزين القيمة بشكل آمن من الرقابة والتسوية الدولية. قد يُفيد الوضوح التنظيمي الذي تُوفّره العملات الرقمية للبنوك المركزية في مجال العملات الرقمية، في نهاية المطاف، النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة من خلال إضفاء الشرعية على مفهوم النقود الرقمية.
ما هو مستقبل العملات الرقمية للبنوك المركزية؟
يتوقع المنتدى الاقتصادي العالمي أن تدخل 24 عملة رقمية تابعة للبنك المركزي حيز التشغيل بحلول عام 2030. ويتسارع هذا التوجه، لكنه غير متساوٍ في التوزيع. وستحدد عدة اتجاهات مساره:
سيتسارع التكامل عبر الحدود
تضاعفت مشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) المخصصة للمعاملات بالجملة أكثر من مرتين منذ عام 2022، مدفوعة جزئيًا بالضغوط الجيوسياسية الناجمة عن العقوبات. يربط مشروع mBridge بين الصين وتايلاند والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ والمملكة العربية السعودية لتسوية المعاملات بالجملة. ويربط مشروع Agorá بين سبعة بنوك مركزية رئيسية. من الممكن أن توفر البنية التحتية للعملات الرقمية للبنوك المركزية العابرة للحدود 45 مليار دولار سنويًا من تكاليف المدفوعات الدولية بحلول عام 2031، مما يوفر حافزًا اقتصاديًا قويًا لمواصلة التطوير بغض النظر عن النقاشات الدائرة حول العملات الرقمية للبنوك المركزية المخصصة للمعاملات الفردية.
الخصوصية بالتصميم ستكون عاملاً تنافسياً مميزاً
سيُحدد النقاش الدائر حول الخصوصية أيّ نماذج العملات الرقمية للبنوك المركزية ستنجح في المجتمعات الديمقراطية. ويعمل البنك المركزي الأوروبي تحديدًا على دمج الخصوصية في تصميم بنية اليورو الرقمي، إدراكًا منه أنه بدون ثقة الجمهور في الخصوصية، سيفشل تبني هذه العملات. ومن المرجح أن تحظى العملات الرقمية للبنوك المركزية التي توفر خصوصية معاملات مماثلة للنقد في المشتريات اليومية الصغيرة، مع الحفاظ على الامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال في المعاملات الكبيرة، بقبول واسع. ويُظهر قانون مراقبة الدول للعملات الرقمية للبنوك المركزية، الذي أصدره مجلس النواب الأمريكي، التكلفة السياسية لتجاهل هذا القلق.
ستكون قابلية البرمجة بمثابة الوعد والمخاطرة في آن واحد.
إنّ أبرز سمات العملات الرقمية للبنوك المركزية وأكثرها إثارةً للجدل هي قابليتها للبرمجة. فالقدرة على تضمين شروط في العملة نفسها قد تُتيح أشكالاً جديدة كلياً من السياسات الاقتصادية، وتوزيعاً مُوجّهاً للرعاية الاجتماعية، وامتثالاً آلياً. لكن هذه القدرة نفسها تُتيح أيضاً القيود المفروضة على الحرية المالية الشخصية التي يخشاها النقاد. وسيُحدد اختيار الحكومات لاستخدام قابلية البرمجة، أو الامتناع عن استخدامها، ما إذا كانت العملات الرقمية للبنوك المركزية ستُعتبر بنيةً تحتيةً مفيدةً أم تهديداً للمراقبة.
اقرأ أيضا: ما هي تقنية Blockchain؟
خاتمة
تُمثل العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) تطورًا هامًا في القطاع المالي. فهي تُبشر بتعزيز الكفاءة، وتعزيز الشمول المالي، وإعادة تشكيل المشهد المالي العالمي. إلا أن تطبيقها لا يخلو من التحديات، ويتطلب إدارة دقيقة.
مع تقدمنا في العصر الرقمي، يُعد دور العملات الرقمية للبنوك المركزية في اقتصادنا تطورًا مثيرًا للاهتمام. ويعتمد نجاح تطبيقها على تكنولوجيا متطورة، وتنظيم سليم، وتعاون دولي. ويُمثل مستقبل العملات الرقمية للبنوك المركزية جانبًا رائعًا من جوانب الاقتصاد الرقمي.
الأسئلة الشائعة
ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)؟
العملة الرقمية للبنك المركزي هي الشكل الرقمي للعملة الرسمية للدولة، تصدرها وتدعمها مباشرةً البنك المركزي. على عكس الودائع المصرفية، تُعدّ العملة الرقمية للبنك المركزي التزامًا مباشرًا على البنك المركزي نفسه، ولا تُحمّل حاملها أي مخاطر ائتمانية أو سيولة. وعلى عكس العملات المشفرة، فإن العملات الرقمية للبنك المركزي مركزية بالكامل، وتخضع لسيطرة الحكومة، وليست مجهولة المصدر. وهي تعمل كعملة قانونية رقمية لها نفس قيمة النقد المادي.
كم عدد الدول التي ستطور عملات رقمية للبنوك المركزية في عام 2025؟
اعتبارًا من عام 2025، تدرس 137 دولة واتحادًا نقديًا، تمثل 98% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، إمكانية إطلاق عملة رقمية للبنك المركزي، مقارنةً بـ 35 دولة فقط في مايو 2020. من بين هذه الدول، 72 دولة في مراحل متقدمة تشمل التطوير أو المشاريع التجريبية أو الإطلاق الكامل. وهناك 49 مشروعًا تجريبيًا نشطًا. أطلقت ثلاث دول عملاتها الرقمية للبنك المركزي بشكل كامل: جزر البهاما (ساند دولار)، وجامايكا (جام-ديكس)، ونيجيريا (إي نايرا). يُعد مشروع اليوان الصيني الإلكتروني التجريبي الأكبر عالميًا، بحجم معاملات يبلغ حوالي 986 مليار دولار.
ما الفرق بين العملة الرقمية للبنك المركزي والعملة المشفرة؟
تختلف العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) عن العملات المشفرة اختلافًا جوهريًا. فالعملات الرقمية للبنوك المركزية مركزية، تصدرها وتتحكم بها البنوك المركزية الحكومية، وتمثل عملة قانونية رقمية لا تتأثر بتقلبات الأسعار مقارنةً بالعملة الوطنية. أما العملات المشفرة، فهي عادةً لامركزية، لا تصدرها ولا تتحكم بها أي حكومة، وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. تتميز العملات الرقمية للبنوك المركزية بإمكانية برمجتها وتتبعها من قبل الجهة المصدرة؛ بينما توفر معظم العملات المشفرة درجات متفاوتة من إخفاء الهوية. صُممت العملات الرقمية للبنوك المركزية لتكملة أو استبدال النقد المادي؛ أما العملات المشفرة، فتعمل بشكل مستقل عن النظام المالي التقليدي.
ما هي المخاطر الرئيسية للعملات الرقمية للبنوك المركزية؟
تشمل المخاطر الرئيسية للعملات الرقمية للبنك المركزي ما يلي: الخصوصية المالية، حيث أن العملات الرقمية للبنك المركزي تنشئ سجلاً رقمياً كاملاً لكل معاملة يمكن للبنك المركزي الوصول إليه؛ إلغاء الوساطة المصرفية، حيث أن احتفاظ المواطنين بالعملات الرقمية للبنك المركزي مباشرة مع البنك المركزي قد يقلل من ودائع البنوك التجارية؛ إساءة استخدام قابلية البرمجة، حيث يمكن للحكومات تقييد ما يمكن للمواطنين إنفاق الأموال عليه أو إضافة تواريخ انتهاء صلاحية للأموال؛ نقاط الضعف في الأمن السيبراني في البنية التحتية المركزية للعملات الرقمية للبنك المركزي؛ وخطر سحب الودائع من البنوك إذا تمكن المواطنون من تحويل ودائع البنوك التجارية بسرعة إلى عملات رقمية للبنك المركزي أثناء الأزمة المالية.
ماذا حدث مع العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي في عام 2025؟
أصبحت الولايات المتحدة الاقتصاد الرئيسي الوحيد الذي عرقل رسميًا تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للأفراد في عام 2025. ففي يناير من ذلك العام، وقّع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا يوقف جميع الأعمال المتعلقة بهذه العملات. وفي يوليو من العام نفسه، أقرّ مجلس النواب قانون مراقبة العملات الرقمية للبنك المركزي، الذي يحظر على الاحتياطي الفيدرالي إصدار أو تجربة أو تطبيق أي عملة رقمية للبنك المركزي للاستخدام العام. ومع ذلك، تواصل الولايات المتحدة المشاركة في أبحاث المدفوعات العابرة للحدود بالجملة من خلال مشروع أغورا، وهو مبادرة تعاونية مع ستة بنوك مركزية رئيسية أخرى.
ما الفرق بين العملات الرقمية للبنك المركزي المخصصة للبيع بالتجزئة والعملات الرقمية المخصصة للبيع بالجملة؟
صُممت العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) للاستخدام العام، حيث تعمل كبديل رقمي للنقد المادي في المعاملات اليومية. أما العملات الرقمية للبنوك المركزية المخصصة للاستخدام بالجملة، فهي مصممة حصريًا للاستخدام بين المؤسسات المالية والبنوك المركزية لتسوية المعاملات بين البنوك والمعاملات ذات القيمة العالية. ويركز معظم النقاش العام على العملات الرقمية المخصصة للاستخدام العام نظرًا لتأثيرها على الخصوصية. مع ذلك، تشهد العملات الرقمية المخصصة للاستخدام بالجملة نموًا أسرع عالميًا: إذ يوجد 13 مشروعًا نشطًا للعملات الرقمية المخصصة للاستخدام بالجملة عبر الحدود في عام 2025، أي أكثر من ضعف العدد قبل عام 2022، مدفوعةً بشكل كبير بالضغوط الجيوسياسية المتعلقة بالعقوبات وسيادة المدفوعات.
