يتضمن تعدين المراجحة الاستفادة من فروق الأسعار لنفس الأصل عبر منصات أو بورصات مختلفة.

يحدث ذلك عادةً عندما يتم تداول نفس العملة المشفرة بأسعار متفاوتة بسبب أوجه القصور في السوق.

من الناحية العملية، يقوم مستثمر المراجحة بشراء الأصل بسعر أقل في بورصة واحدة ويبيعه في نفس الوقت بسعر أعلى في بورصة أخرى. 

لماذا يتم تداول نفس العملة بسعرين مختلفين؟

لا تتزامن الأسواق بشكل كامل. قد ينخفض ​​سعر البيتكوين قليلاً في إحدى منصات التداول بينما يظل سعره مرتفعاً في منصة أخرى، ولو لبضع ثوانٍ فقط، وهو ما يكفي لشخص ما للشراء بسعر منخفض على منصة ما والبيع فوراً بسعر مرتفع على منصة أخرى.

هذا هو تعدين المراجحة: استغلال فجوات الأسعار قصيرة الأجل لنفس الأصل عبر منصات مختلفة.

كيف يعمل التعدين القائم على المراجحة

1. يقوم برنامج آلي (أو متداول) بمراقبة أسعار نفس الأصل عبر العديد من البورصات في وقت واحد.
   
2. عندما تظهر فجوة سعرية، على سبيل المثال، يكون سعر البيتكوين أرخص بمقدار 500 دولار على منصة التداول "أ" مقارنة بمنصة التداول "ب"، فإنه يشتري من المنصة الأرخص ويبيع من المنصة الأغلى.
   
3. الربح هو الفرق بين سعري السوق وسعر الصرف، مطروحًا منه الرسوم وتكاليف الغاز وأي انزلاق سعري ناتج عن الصفقة نفسها.
   

في عام 2026، يكاد هذا لا يحدث يدوياً.

لقد انتهى العمل بالمراجحة اليدوية فعلياً؛ فاختلافات الأسعار بين البورصات تتقلص في أجزاء من الثانية، ليس لأن الفرصة غير موجودة، ولكن لأن آلاف البرامج الآلية تبحث بالفعل عن نفس الفجوات.

انظر أيضا: ماذا يعني 5x في عالم العملات الرقمية؟

الأنواع الرئيسية لتعدين المراجحة

• المراجحة المكانية عبر البورصات، النسخة الكلاسيكية: الشراء في البورصة الأرخص، والبيع في البورصة الأغلى.

• التحكيم الثلاثي: التنقل بين أزواج تداول متعددة على منصة تداول واحدة للحصول على كمية أكبر من الأصل الأولي مقارنة بما بدأت به.

• تحكيم DEX: التداول مقابل تجمعات السيولة ذات الأسعار الخاطئة بعد أن تؤدي عملية مقايضة كبيرة إلى ابتعاد سعر التجمع عن سعر السوق الأوسع.
  
  لأن أسعار منصات التداول اللامركزية تتحرك على طول منحنى بدلاً من مطابقة دفتر الطلبات، فإن هذا يتطلب فهم كيفية تفاعل منحنى تسعير المجمع مع حجم التداول.

• المراجحة بين منصات التداول اللامركزية والمركزية: استغلال الفارق الزمني بين سعر التداول في منصة تداول لامركزية وسعر التداول في منصة تداول مركزية، وهو أمر شائع مع الرموز ذات رأس المال المتوسط ​​والصغير.
  
  تتسع هوامش الربح هنا (من 0.5% إلى عدة نسب مئوية) ولكنها تنطوي على مزيد من التعقيد: محفظة ممولة، ومعرفة بتكاليف الغاز، ومراقبة في الوقت الفعلي عبر كلا المكانين.

• المراجحة في معدل التمويل: البيع على المكشوف في عقد آجل دائم مع الشراء على الأصل الفوري (أو العكس) لتحصيل دفعة معدل التمويل كدخل قريب من محايد السوق.
  
  لقد أصبح هذا أحد الاستراتيجيات الأقل مخاطرة والأكثر سهولة، خاصة وأن المشتقات تشكل الآن أكثر من 75٪ من جميع أنشطة تداول العملات المشفرة.
  

لماذا سيكون الأمر أصعب مما يبدو عليه في عام 2026

• مخاطر التنفيذقد ينجح أحد جانبي الصفقة بينما يفشل الجانب الآخر، مما يتركك في موقف غير محمي.

• مسابقة السيارات الكهربائية متعددة الأغراض: تتنافس عمليات المراجحة على السلسلة الآن بشكل مباشر مع روبوتات MEV التي ترى المعاملات المعلقة في مجموعة الذاكرة العامة قبل تأكيدها، وغالبًا ما تستغل نفس الفرصة تمامًا.

• الرسوم و انزلاق: قد تؤدي تأخيرات السحب ورسوم التداول وحركة الأسعار أثناء التنفيذ إلى محو فرق السعر الذي بدا مربحًا على الورق.

• التقارير الرقابية: بموجب أطر مثل توجيه الاتحاد الأوروبي DAC8، يمكن اعتبار كل جزء من عملية المراجحة حدثًا خاضعًا للضريبة بشكل منفصل بدءًا من عام 2026، مما يغير عبء حفظ السجلات بالنسبة للمتداولين النشطين.

انظر أيضا: ما هو التوقيع الرقمي؟ الفرق بين توقيعك والتوقيع المسروق

الأسئلة الشائعة