Wie funktioniert die On-Chain-Analyse und warum verschafft sie Ihnen einen echten Vorteil?

Kursdiagramme zeigen Ihnen, was passiert ist.

Die On-Chain-Analyse liefert die Antwort. Als Bitcoin im Mai 2025 die 100,000-Dollar-Marke durchbrach und die Börsenreserven gleichzeitig auf ein Zweijahrestief von unter 2.5 Millionen BTC fielen (gegenüber 3.4 Millionen im Jahr 2022), war das kein Zufall, der sich in einem Candlestick-Chart ablesen ließe.

Es handelte sich um eine Angebotsverknappung, die direkt in die Blockchain eingeschrieben war und für jeden sichtbar war, der wusste, wo er suchen musste.

Unser sorgfältig recherchierter Leitfaden behandelt die Grundlagen, die wichtigsten Kennzahlen, wie man einen praktischen Arbeitsablauf aufbaut und welche Tools die präzisesten Signale für Bitcoin, Ethereum und darüber hinaus liefern.

In diesem Artikel werden die Grundlagen der On-Chain-Analyse, ihre Bedeutung und ihre Verwendung zur Vorhersage von Marktbewegungen untersucht.

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Was ist On-Chain-Analyse und wie unterscheidet sie sich von der technischen Analyse?

Die traditionelle technische Analyse verwendet Preis-, Volumen- und abgeleitete Indikatoren, die allesamt Ergebnisse der Handelsaktivitäten an den Börsen sind.

Die On-Chain-Analyse geht noch eine Ebene tiefer und liest die Rohdaten, die die Blockchain selbst aufzeichnet.

Gemäß Großartige ForschungBis 2030 wird für den globalen Markt eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 12.5 % prognostiziert.

Jede bestätigte Transaktion, jede Wallet-Adresse, die Gelder sendet oder empfängt, jede Münze, die vom Cold Storage an eine Börse transferiert wird – all dies wird dauerhaft und öffentlich im Ledger verzeichnet.

Dieser Unterschied ist wichtig. Ein Kursdiagramm kann durch Wash-Trading oder koordinierten Kaufdruck manipuliert werden. Die zugrundeliegende Blockchain kann dies nicht.

Wenn eine lange Zeit inaktive Wallet 10,000 Bitcoin an eine Börsenadresse überträgt, ist diese Tatsache für jeden On-Chain-Analysten gleichzeitig sichtbar und enthält Informationen, die kein Chartindikator präzise wiedergeben kann, nämlich dass ein bedeutender Inhaber möglicherweise einen Verkauf vorbereitet.

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Welche On-Chain-Metriken sind am wichtigsten zu verstehen?

Auf modernen Analyseplattformen stehen Hunderte von On-Chain-Metriken zur Verfügung.

Die folgenden Indikatoren haben sich als die aussagekräftigsten erwiesen und werden von institutionellen Analysten und professionellen Händlern am häufigsten verwendet.

Wie hat sich die ETF-Ära auf On-Chain-Signale ausgewirkt?

Dies ist eine der wichtigsten Nuancen für die Jahre 2025 und 2026: Traditionelle On-Chain-Metriken sind isoliert betrachtet weniger zuverlässig als vor der Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs.

Wenn Anleger IBIT über ein Brokerkonto kaufen, findet keine On-Chain-Transaktion statt; der ETF-Verwahrer hält Bitcoin, aber ETF-Transaktionen auf dem Sekundärmarkt hinterlassen keine Spuren in der Blockchain.

Allein BlackRocks IBIT zog 24.9 Milliarden Dollar an. im Jahr 2025 Zuflüsse ohne entsprechende On-Chain-Aktivität.

Dies bedeutet, dass die Anzahl der täglichen Transaktionen von fast 500,000 im Dezember 2023 auf rund 250,000 im Jahr 2025 gesunken ist, obwohl Bitcoin neue Allzeithochs erreicht hat.

Aus demselben Grund ist die NVT-Ratio weniger zuverlässig geworden. Analysten kombinieren nun On-Chain-Metriken mit ETF-Flussdaten, offenen Positionen an Futures-Märkten und makroökonomischen Liquiditätsindikatoren, um ein umfassendes Bild zu erhalten.

Eine Studie aus dem Jahr 2025 in Engineering Applications of Artificial Intelligence kam zu dem Ergebnis, dass die Kombination von On-Chain-Metriken mit technischen Indikatoren unter Verwendung von CNN-LSTM-Modellen des maschinellen Lernens eine Richtungsgenauigkeit von 82.44 % erreichte, was deutlich über dem Basiswert von 50 % beim diskretionären Einzelhandelshandel liegt.

Wie führt man eigentlich eine On-Chain-Analyse durch? Ein schrittweiser Arbeitsablauf

Der folgende Arbeitsablauf beschreibt, wie professionelle Analysten bei der Marktanalyse mithilfe von Blockchain-Daten vorgehen; er ist für Händler aller Erfahrungsstufen geeignet.

1. Etablierung des Makroregimes mithilfe von MVRV und NUPL

Als Erstes sollten Sie Ihre Position im Marktzyklus bestimmen. Öffnen Sie Glassnode oder Bitcoin Magazine Pro und überprüfen Sie die MVRV Z-Score- und NUPL-Werte.

Ein MVRV-Wert unter 1.0 bei gleichzeitig negativem NUPL-Wert ist ein klassisches Akkumulationssignal. Ein MVRV-Wert über 3.0 bei einem NUPL-Wert nahe der Euphorie ist ein Warnsignal für eine Distribution.

Dieser eine Schritt allein bestimmt Ihre strategische Ausrichtung: Long, vorsichtig Long oder risikoscheu.

2. Prüfen Sie die Devisenreservetrends auf Angebotssignale.

Navigieren Sie zum Reservediagramm von CryptoQuant für Bitcoin. Wenn die Reserven über Wochen und Monate hinweg gesunken sind, verringert sich das zum Verkauf verfügbare Angebot.

In Kombination mit der steigenden Nachfrage durch ETF-Zuflüsse schafft dies die Voraussetzungen für eine Angebotsverknappung.

Wenn die Reserven stark ansteigen, sollte untersucht werden, an welchen Börsen die Zuflüsse stattfinden und ob dies mit einer Umschichtung institutioneller Anleger oder Verkaufsdruck durch Privatanleger zusammenhängt.

3. Lesen Sie die SOPR zum Verhalten von Kurzzeitinvestoren.

SOPR Der SOPR-Wert gibt die aktuelle Marktlage an. Fällt der SOPR-Wert in einem Bullenmarkt unter 1.0 und steigt dann wieder darüber, handelt es sich um ein klassisches Kapitulations- und Erholungsmuster, das oft eine kurzfristige Kaufgelegenheit bietet.

Wenn der SOPR-Wert über Wochen hinweg über 1.05 liegt, signalisiert dies weit verbreitete Gewinnmitnahmen, die lokalen Höchstständen vorausgehen können.

Achten Sie insbesondere auf den Short-Term Holder SOPR, da dieser Coins herausfiltert, die lange Zeit ungenutzt blieben.

4. Verfolgen Sie die Bewegungen von Großinvestoren und Walen.

Nutzen Sie Nansen oder Arkham Intelligence, um große Wallet-Adressen zu überwachen. Wenn eine Wallet, die mehrere Jahre lang keine Aktivität zeigte, plötzlich Gelder an eine Börsenadresse überweist, ist dies ein wichtiges Signal für eine mögliche Geldverteilung.

Umgekehrt ist es ein Nachfragesignal, wenn bekannte institutionelle Akkumulationsadressen signifikante Zuflüsse verzeichnen.

Die Verfolgung der Wallet der Ethereum Foundation hat Händlern beispielsweise in der Vergangenheit frühzeitig vor lokalen Preisspitzen bei ETH gewarnt.

5. ETF-Zufluss- und Derivatedaten einbeziehen

Seit 2024 ist die On-Chain-Analyse ohne ETF-Kontext unvollständig. Plattformen wie The Block und BitMEX Research veröffentlichen täglich die Netto-Flussdaten von Bitcoin- und Ethereum-ETFs.

Steigende offene Positionen an den Terminmärkten in Verbindung mit positiven On-Chain-Signalen stellen ein Konfluenz-Setup mit hoher Wahrscheinlichkeit dar.

Historisch gesehen gingen größere Volatilitätsspitzen, wie beispielsweise die Kursbewegungen im Oktober 2024 und April 2025, einem Anstieg des offenen Interesses um 50 bis 90 % voraus.

6. Benachrichtigungen einrichten und ein Dashboard erstellen

Eine einmalige Analyse ist weniger wertvoll als ein kontinuierliches Überwachungssystem.

Die meisten Plattformen, darunter Glassnode und CryptoQuant, ermöglichen benutzerdefinierte Benachrichtigungen, wenn bestimmte Kennzahlen Schwellenwerte überschreiten, beispielsweise wenn der MVRV Z-Score in den historischen Warnbereich über 6.0 eintritt.

Wer sich ein persönliches Dashboard mit seinen fünf bis acht wichtigsten Kennzahlen erstellt und dieses wöchentlich überprüft, behält bei seriösen Analysten stets einen Schritt voraus.

Die Bedeutung der On-Chain-Analyse

Die On-Chain-Analyse bietet gegenüber herkömmlichen Methoden der Marktanalyse mehrere Vorteile, insbesondere bei Kryptowährungen. Dazu gehören:

Transparenz und Zugänglichkeit

Die öffentliche Natur der Blockchain-Daten gewährleistet, dass jeder auf die Informationen zugreifen und sie analysieren kann.

Diese Transparenz verringert die Wahrscheinlichkeit von Marktmanipulationen, da große Bewegungen oder ungewöhnliche Aktivitäten von der Community schnell erkannt und überwacht werden können.

Market Sentiment

Analysten können die Stimmung der Marktteilnehmer einschätzen, indem sie das Verhalten von Wallets und die Bewegungen von Coins untersuchen.

Zum Beispiel ein signifikanter Abfluss von Bitcoin von Börsen zu private Geldbörsen kann darauf hinweisen, dass Anleger planen, ihre Vermögenswerte zu halten (HODL), was oft als bullisches Signal angesehen wird.

Trends und Muster erkennen

On-Chain-Daten können langfristige Trends und Muster aufzeigen, die allein durch Kursdiagramme möglicherweise nicht sichtbar sind.

Die Anhäufung von Coins durch langfristige Inhaber, auch Wale genannt, kann beispielsweise ein Zeichen des Vertrauens in den zukünftigen Wert des Vermögenswerts sein und potenziell zu Preissteigerungen führen.

Bestätigung der Grundlagen

Wenn ein Blockchain-basiertes Projekt behauptet, eine hohe Benutzeraktivität aufzuweisen, die On-Chain-Analyse jedoch ein geringes Transaktionsvolumen ergibt, kann diese Diskrepanz Fragen zur Legitimität des Projekts aufwerfen.

Validierung der technischen Analyse

Die On-Chain-Analyse kann die traditionelle technische Analyse ergänzen, indem sie fundamentale Daten zur Validierung technischer Indikatoren liefert.

Diese Synergie zwischen technischer und On-Chain-Analyse kann die Genauigkeit von Handelsentscheidungen verbessern.

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Die besten verfügbaren On-Chain-Analysetools

Die Qualität Ihrer On-Chain-Analyse hängt maßgeblich von den verwendeten Datenquellen ab. Die folgenden Plattformen gelten als Branchenstandard für private und institutionelle Analysten.

Einschränkungen der On-Chain-Analyse

Obwohl die On-Chain-Analyse ein leistungsstarkes Tool ist, weist sie auch Einschränkungen auf. Um die Analyse effektiv nutzen zu können, ist es wichtig, diese Einschränkungen zu kennen:

1. Nachlaufende Indikatoren

Einige On-Chain-Metriken, wie das MVRV-Verhältnis oder HODL-Wellen, können nachlaufende Indikatoren sein, was bedeutet, dass sie einen Trend erst bestätigen, nachdem er bereits begonnen hat.

Dies kann es schwierig machen, sie zur Vorhersage kurzfristiger Preisbewegungen zu verwenden.

2. Komplexität und Interpretation

On-Chain-Daten können komplex und schwer zu interpretieren sein, insbesondere für neue Investoren oder Händler. 

Darüber hinaus hängt eine genaue Analyse von der Fähigkeit der Plattform ab, die Rohdaten der Blockchain richtig zu interpretieren. 

Mit der zunehmenden Bandbreite an On-Chain-Aktivitäten steigt auch die Komplexität der genauen Dekodierung dieser Daten. Basiert die Analyse auf Daten von schlechter Qualität, kann dies zu falschen Schlussfolgerungen und Fehlentscheidungen führen.

3. Rückgriff auf historische Daten

On-Chain-Analysen stützen sich häufig auf historische Daten, um zukünftige Trends vorherzusagen. Allerdings lässt die Wertentwicklung in der Vergangenheit nicht immer auf zukünftige Ergebnisse schließen, insbesondere auf den volatilen und sich schnell entwickelnden Kryptowährungsmärkten.

3. Marktmanipulation

Während die Blockchain-Transparenz die Wahrscheinlichkeit von Marktmanipulationen verringert, ist es für große Akteure (Wale) immer noch möglich, On-Chain-Kennzahlen zu manipulieren, um die Marktstimmung zu beeinflussen.

4. Aktivitäten außerhalb der Kette 

Nicht jede Aktion im Kryptobereich findet auf der Blockchain statt. Aktivitäten innerhalb zentralisierter Einrichtungen, wie der Handel an zentralisierten Börsen (CEXs), erfolgen außerhalb der Blockchain.

Zwar lassen sich Tokenbewegungen zwischen CEX-Wallets sowie Überweisungen zu und von diesen Wallets nachverfolgen, doch bleibt ein Großteil dessen, was innerhalb der Börse geschieht, verborgen.

Empfohlene Lektüre: Wie Blockchain Sharding Skalierbarkeit und Effizienz steigert

5. Anonymität 

Obwohl Blockchains transparent sind, bieten sie unterschiedliche Grade an Anonymität.

Die Identifizierung der tatsächlichen Identitäten hinter Wallet-Adressen ist schwierig, was es erschwert, den Kontext von Transaktionen vollständig zu verstehen. 

Die Zuordnung von Wallet-Adressen zu bestimmten Entitäten oder Einzelpersonen ist mit einer Fehlertoleranz behaftet.

Sofern diese Adressen nicht öffentlich bekannt gegeben werden, hängt ihre korrekte Kennzeichnung von der Fähigkeit ab, Muster zu erkennen und Wallet-Aktivitäten effektiv zu analysieren.

Indem sie auf dem Laufenden bleiben und die Leistungsfähigkeit von On-Chain-Daten nutzen, können Krypto-Investoren fundiertere Entscheidungen treffen und mit größerer Zuversicht auf dem Markt navigieren.

Andere zu berücksichtigende Analysearten

• Fundamentalanalyse: Die Fundamentalanalyse kombiniert finanzielle Kennzahlen mit qualitativen Messgrößen und dient der Beurteilung des inneren Wertes eines Vermögenswerts.
  
  Lesen Sie auch: Die Fundamentalanalyse für detaillierte Informationen und Daten.
  
• Technische Analyse
  
• sentimental Analyse
  
  

Fazit

Zum Schluss noch: Wenn Sie sich damit zufriedengeben, einfach nur die Kurskerzen zu beobachten und auf das Beste zu hoffen, dann benötigen Sie wahrscheinlich keine On-Chain-Analyse.

Doch in einem Markt, in dem die Profis ganz offen agieren, bedeutet das Ignorieren der Daten, den Erfolg dem Zufall zu überlassen.

Während sich Privatanleger vor allem mit der Preisentwicklung beschäftigen, nutzen professionelle Investoren Tools wie Glassnode und Dune Analytics, um in Echtzeit genau zu sehen, was Großinvestoren und institutionelle Anleger mit ihrem Kapital machen.