Restaking ist ein Mechanismus in Proof-of-Stake (PoS) Blockchain-Ökosysteme ermöglichen es Nutzern, bereits für einen bestimmten Zweck eingesetzte Vermögenswerte (typischerweise zur Absicherung des Basisnetzwerks wie Ethereum) gleichzeitig zu verpfänden oder erneut einzusetzen, um die wirtschaftliche Sicherheit weiterer Protokolle, Dienste oder Netzwerke zu gewährleisten. Anstatt für jeden neuen dezentralen Dienst neues Kapital zu benötigen, ermöglicht Restaking die „Wiederverwendung“ bereits eingesetzten Kapitals für mehrere Sicherheitsverpflichtungen. Dies erhöht die wirtschaftliche Sicherheit des gesamten Ökosystems und generiert gleichzeitig zusätzliche Erträge für die Staker.
Das Konzept wurde von [Name des Pioniers] entwickelt und populär gemacht. EigenschichtEigenLayer ist ein auf Ethereum basierendes Middleware-Protokoll, das im Juni 2023 die erste Phase im Mainnet und im April 2024 das vollständige Mainnet startete. EigenLayer führte das Konzept der aktiv validierten Dienste (Actively Validated Services, AVSs) ein – dezentrale Dienste wie Oracle-Netzwerke, Datenverfügbarkeitsschichten, Bridges, Keeper-Netzwerke und Sequenzer, die für einen zuverlässigen Betrieb wirtschaftliche Sicherheit benötigen. Vor dem Restaking müsste jeder dieser Dienste sein eigenes Validator-Set und sein eigenes Staking-Kapital von Grund auf neu aufbauen – ein kapitalintensiver und langsamer Prozess, der zu fragmentierter Sicherheit führt. EigenLayer löst dieses Problem, indem es Ethereum-Stakern (die bereits ETH zur Sicherung der Ethereum Beacon Chain gestakt haben) ermöglicht, zusätzliche AVSs mit demselben gestakten ETH zu validieren und im Gegenzug für die Akzeptanz zusätzlicher Slashing-Bedingungen zusätzliche Belohnungen zu erhalten.
Restaking funktioniert über zwei Hauptmodelle. Natives Restaking umfasst Ethereum-Validatoren Durch die Verknüpfung ihrer Auszahlungsdaten mit einem EigenLayer-Smart-Contract (einem EigenPod) können die nativ gestakten 32 ETH gleichzeitig Ethereum und die aktivierten AVSs sichern. Beim Liquid Restaking hinterlegen Nutzer Liquid Staking Tokens (LSTs) wie stETH (Lido), rETH (Rocket Pool) oder cbETH (Coinbase) im EigenLayer-Protokoll. In beiden Fällen unterliegt das gestakte Kapital zusätzlichen Strafbedingungen: Verhält sich ein Restaker böswillig oder kommt er seinen Pflichten gegenüber einem AVS nicht nach, kann ein Teil seiner gestakten ETH sowohl vom Ethereum-Protokoll als auch vom AVS einbehalten werden.
Liquid Restaking Tokens (LRTs) erweitern dieses Konzept noch. Protokolle wie ether.fi, Pufferfinanzierung, Renzo und Kelp DAO ETH- oder LST-Einzahlungen werden akzeptiert, auf EigenLayer restaking durchgeführt und LRTs (eETH, pufETH, ezETH, rsETH) ausgegeben, die die restaking Position repräsentieren. Diese LRTs sind kompositionsfähige DeFi-Assets, die für Kreditvergabe, Handel und Liquiditätsbereitstellung im gesamten Ökosystem verwendet werden können, während das zugrunde liegende Kapital weiterhin Ethereum-Staking- und AVS-Restaking-Belohnungen generiert.
Anfang 2026 hatte EigenLayer über 15 Milliarden US-Dollar an gebundenen Vermögenswerten (Total Value Locked, TVL) angehäuft und zählte damit zu den größten DeFi-Protokollen gemessen an den Einlagen. Das Restaking-Thema weitete sich über Ethereum hinaus aus: Protokolle wie Babylon führten Bitcoin-Restaking ein (die Nutzung von BTC zur Absicherung von PoS-Netzwerken), Symbiotic bot eine erlaubnisfreie Alternative zu EigenLayer, und Karak erforschte Restaking für verschiedene Anlageklassen. Restaking hat sich zu einem der prägenden Trends des Kryptozyklus 2024–2026 entwickelt.
Herkunft & Geschichte
2020 (Dezember)Die Beacon Chain von Ethereum 2.0 wurde eingeführt und führte damit den Proof-of-Stake-Mechanismus in Ethereum ein. Validatoren begannen, jeweils 32 ETH zu staken, um das Netzwerk zu sichern. Dadurch entstand ein riesiger Pool an gesperrtem Kapital (der schließlich 100 Milliarden US-Dollar überstieg), der nur einem Zweck dienen konnte: der Sicherung des Ethereum-Konsens.
2021Lido Finance und Rocket Pool popularisierten Liquid Staking durch die Ausgabe von stETH- und rETH-Token, die gestakte ETH-Positionen repräsentierten. Dies löste das Liquiditätsproblem (Staker konnten stETH in DeFi verwenden), doch die zugrunde liegenden gestakten ETH sicherten weiterhin nur Ethereum selbst.
2023 (Juni)EigenLayer hat seine ersten Smart Contracts im Mainnet eingeführt und ermöglicht damit Einzahlungen in LST (stETH, rETH, cbETH). Das von Sreeram Kannan, einem Professor der University of Washington, gegründete Unternehmen EigenLayer führte das Konzept der „gepoolten Sicherheit“ durch Restaking ein. Die anfänglichen Einzahlungslimits waren schnell erreicht, was die enorme Nachfrage verdeutlicht.
2023 (August-Dezember)EigenLayer erhöhte die Einlagenlimits aufgrund der stark gestiegenen Nachfrage mehrfach. Der Begriff „Restaking“ etablierte sich im allgemeinen Krypto-Jargon. Liquide Restaking-Protokolle (ether.fi, Renzo, Puffer, Kelp) wurden eingeführt, um den Restaking-Prozess zu vereinfachen und zusammensetzbare LRTs auszugeben.
2024 (Februar)EigenLayer ermöglichte natives Restaking, wodurch einzelne Ethereum-Validatoren ihre 32 ETH über EigenPods erneut staken konnten. Punkteprogramme (EigenLayer-Punkte, LRT-Protokollpunkte) sorgten für massive Kapitalzuflüsse in Erwartung zukünftiger Token-Airdrops.
2024 (April)EigenLayer TVL überstieg 15 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch Spekulationen um Airdrops und die Restaking-Meta-Erzählung. Der EIGEN-Token wurde mit einem neuartigen „intersubjektiven“ Staking-Modell angekündigt, das zur Beilegung von Streitigkeiten über die AVS-Performance entwickelt wurde.
2024 (Mai-Oktober)Die ersten AVSs gingen auf EigenLayer live, darunter EigenDA (Datenverfügbarkeit), AltLayer (Rollup-Infrastruktur) und Omni Network (Cross-Chain-Messaging). Der EIGEN-Token wurde eingeführt (anfangs nicht übertragbar, später übertragbar). Symbiotic startete als konkurrierendes Restaking-Protokoll, unterstützt von den Lido-Mitbegründern und Model.
2024 bis 2026Babylon führte Bitcoin-Restaking ein, wodurch BTC-Inhaber ihre Bitcoins staken konnten, um PoS-Netzwerken ohne Bridging oder Wrapping wirtschaftliche Sicherheit zu bieten. Karak Network untersuchte Multi-Asset-Restaking. Das Restaking-Ökosystem entwickelte sich von einer spekulativen Idee zu einer funktionierenden Infrastrukturschicht mit realen AVSs, die tatsächliche Einnahmen generieren.
2026EigenLayers AVS-Ökosystem wuchs auf Dutzende von Live-Diensten an. LRT-Protokolle verwalteten Milliarden an neu gestakten Vermögenswerten. Die Debatte um das Restaking verschärfte sich im Hinblick auf systemische Risiken, korrelierte Slashing-Maßnahmen und die Frage, ob Restaking die Sicherheit tatsächlich erhöhte oder primär ein Sicherheitsrisiko darstellte. Ertragsfördernder Anbaumechanismus.
„Restaking ermöglicht es Ihnen, das bereits in Ethereum aufgebaute Vertrauen auf jeden neuen dezentralen Dienst auszuweiten. Es ist, als würden Sie Ihre Kreditwürdigkeit bei einer Bank nutzen, um Ihre Zuverlässigkeit bei einer anderen zu gewährleisten – nur dass dies durch Code und nicht durch Institutionen durchgesetzt wird.“ – Sreeram Kannan, Gründer von EigenLayer
Einfach ausgedrückt
Restaking ist vergleichbar damit, Ihr Haus (das bereits bei einer Bank als Sicherheit hinterlegt ist) als Sicherheit für einen zweiten Kredit bei einer anderen Bank zu verwenden. Ihr einziges Vermögen dient gleichzeitig als Sicherheit für zwei verschiedene Verbindlichkeiten, und Sie erzielen aus beiden Einkünfte – tragen aber auch die Konsequenzen beider Kreditgeber, falls etwas schiefgeht.
Stellen Sie sich das Staking von Ethereum wie die Anstellung eines Wachmanns für ein Gebäude vor. Durch Restaking kann derselbe Wachmann während derselben Schicht auch das Nachbargebäude bewachen. Er erhält somit zwei Gehaltszahlungen. Schläft er jedoch ein, sind beide Gebäude gefährdet, und beide Arbeitgeber können ihn bestrafen.
Wenn man beim regulären Staking Geld auf ein Sparkonto bei einer Bank einzahlt, ist Restaking vergleichbar damit, als würde diese Bank Ihre Einlage automatisch verleihen, um Ihnen zusätzliche Zinsen zu erwirtschaften. Sie erzielen eine höhere Rendite, aber Ihr Geld ist nun einem höheren Risiko ausgesetzt, da es mehrere Dinge gleichzeitig absichert.
Restaking ähnelt einem Franchisesystem. Die Sicherheit von Ethereum (der Markenruf) wird an kleinere Protokolle (AVSs) „verpachtet“, die Vertrauen und wirtschaftliche Garantien benötigen. Die gestakten ETH des Restaking-Teilnehmers dienen als Franchise-Sicherheit und decken mehrere Standorte gleichzeitig ab.
Wichtig: Restaking birgt zusätzliche Risiken im Vergleich zum regulären Ethereum-Staking. Ihre gestakten Assets können von mehreren Protokollen gleichzeitig reduziert werden (korreliertes Slashing-Risiko), Fehler in Smart Contracts von EigenLayer oder AVS-Verträgen können zu Verlusten führen, und die Komplexität der Restaking-Positionen erschwert die Risikobewertung. Restaking Sie nur so viel, wie Sie sich leisten können zu verlieren, und recherchieren Sie die AVSs, die Sie sichern, gründlich.
Wichtige technische Merkmale
EigenLayer-Architektur
EigenLayer fungiert als Middleware-Schicht zwischen der Konsensschicht von Ethereum und den aktiv validierten Diensten (AVS).
Das Protokoll besteht aus Smart Contracts auf Ethereum, die Einzahlungen, Delegation, Slashing und die Verteilung von Belohnungen verwalten.
Betreiber registrieren sich bei EigenLayer und entscheiden sich für die Validierung bestimmter AVSs.
Die Aktionäre delegieren ihre neu getakelten Vermögenswerte an Betreiber, die die AVS-Validierungssoftware ausführen.
Die Slashing-Bedingungen werden pro AVS definiert und über On-Chain-Smart-Contracts durchgesetzt.
Native Restaking vs. Liquid Restaking
Natives UmsetzenEthereum-Validatoren verweisen ihre Auszahlungsdaten auf einen EigenPod-Smart-Contract; der volle Validator-Einsatz von 32 ETH sichert gleichzeitig Ethereum und die aktivierten AVSs.
Liquid Restaking (LST)Nutzer hinterlegen Liquid Staking Tokens (stETH, rETH, cbETH) in EigenLayer; diese LSTs repräsentieren bereits gestaktes ETH, daher kommen durch deren Restaking zusätzliche AVS-Sicherheitspflichten hinzu.
Liquid Restaking Tokens (LRTs)Protokolle wie ether.fi geben eETH aus, das ETH repräsentiert, das gestakt wird (und damit Ethereum-Belohnungen erhält), auf EigenLayer erneut gestakt wird (und damit AVS-Belohnungen erhält) und liquide ist (und in DeFi verwendet werden kann).
So funktioniert das Zurücksetzen (Schritt für Schritt)
Ein Nutzer setzt 32 ETH auf der Beacon Chain von Ethereum ein (oder erwirbt stETH von Lido).
Der Benutzer hinterlegt seine stETH (oder konfiguriert den EigenPod seines Validators) in EigenLayer.
Der Benutzer wählt einen Betreiber aus, an den er seine neu getackten Assets delegieren möchte.
Der Betreiber entscheidet sich für die Validierung eines oder mehrerer AVSs (z. B. EigenDA, Omni Network).
Der Betreiber führt die erforderliche AVS-Validierungssoftware zusammen mit seinem Ethereum-Validator aus.
Die eingesetzten ETH sichern nun gleichzeitig den Ethereum-Konsens und die ausgewählten AVSs.
Der Nutzer erhält Ethereum-Staking-Belohnungen (ca. 3-4 % Jahreszins) sowie AVS-Restaking-Belohnungen (variabel, werden von AVS gezahlt).
Bei Fehlverhalten des Betreibers oder Nichterfüllung seiner Validierungspflichten für ein AVS kann ein Teil des delegierten Einsatzes gekürzt werden.
Aktiv validierte Dienste (AVS)
AVSs sind alle dezentralen Dienste, die wirtschaftliche Sicherheit und ehrliches Betreiberverhalten erfordern.
Beispiele hierfür sind Datenverfügbarkeitsschichten (EigenDA), Oracle-Netzwerke, Cross-Chain-Bridges, Rollup-Sequenzer und Keeper-Netzwerke.
Jedes AVS definiert seine eigenen Strafbedingungen, Belohnungsverteilung und Betreiberanforderungen.
AVSs bezahlen Wiederverkäufer/Betreiber aus ihren eigenen Protokolleinnahmen oder Token-Emissionen.
Das AVS-Modell macht es überflüssig, dass jeder Dienst seinen eigenen unabhängigen Validator-Satz initialisieren muss.
Schnittmechaniken
Neugewertete Assets unterliegen sowohl der Reduzierung durch Ethereum (bei Verstößen gegen den Konsens) als auch durch einzelne AVSs (bei dienstspezifischen Verstößen).
Die Bedingungen für die Strafen sind in Smart Contracts kodiert, die für jeden AVS spezifisch sind.
Das Risiko des „korrelierten Auslösens“ (mehrere AVSs lösen gleichzeitig während eines systemischen Ereignisses aus) ist ein zentrales Anliegen.
EigenLayer implementiert Limits für die Datenstreichung und Mechanismen zur Streitbeilegung, um katastrophale Verluste zu verhindern.
Der EIGEN-Token führt ein „intersubjektives“ Slashing für Fehler ein, die zwar von Menschen beobachtet, aber nicht ohne Weiteres in der Blockchain verifizierbar sind.
Vorteile Nachteile
Vorteile
Nachteile
KapitaleffizienzVorhandenes gestaktes ETH sichert mehrere Dienste gleichzeitig, anstatt für einen einzigen Zweck ungenutzt zu bleiben.
Erhöhtes SchnittrisikoNeugekaufte Vermögenswerte können von Ethereum und mehreren AVSs gleichzeitig reduziert werden, wodurch ein korreliertes Risiko entsteht, das schwer zu modellieren ist.
Bootstrapped SecurityNeue Protokolle (AVSs) ermöglichen sofortigen Zugriff auf wirtschaftliche Sicherheit auf Ethereum-Niveau, ohne dass unabhängige Validator-Sets von Grund auf neu aufgebaut werden müssen.
Smart-Contract-RisikoEigenLayer, AVS-Verträge und LRT-Protokolle bieten jeweils zusätzliche Angriffsflächen für Smart Contracts, die über das grundlegende Ethereum-Staking hinausgehen.
Zusätzlicher Ertrag: Retaking-Teilnehmer erhalten sowohl Ethereum-Staking-Belohnungen als auch AVS-Restaking-Belohnungen, wodurch die Gesamtrendite des eingesetzten Kapitals steigt.
KomplexitätDas Verständnis von Restaking-Ebenen (ETH zu LST zu restaked LST zu LRT zu DeFi-Position) erfordert umfangreiche technische Kenntnisse.
ÖkosystemwachstumRestaking senkt die Hürde für die Einführung neuer dezentraler Dienste und beschleunigt so Innovationen im gesamten Ökosystem.
ZentralisierungsrisikoEine hohe Betreiberkonzentration (wenige große Betreiber, die den Großteil der AVSs sichern) könnte die Kontrolle zentralisieren und zu zentralen Ausfallpunkten führen.
Kompositionsfähigkeit über LRTsLiquid Restaking Tokens (eETH, pufETH, ezETH) erhalten die DeFi-Kompositionsfähigkeit und ermöglichen gleichzeitig das Erzielen von Stacking-Belohnungen.
Systemisches Risiko für EthereumEin katastrophales Slashing-Ereignis in der Restaking-Schicht könnte die Validatoren von Ethereum destabilisieren, wenn genügend gestaktes ETH betroffen ist.
Erstellung ohne GenehmigungJeder Entwickler kann einen AVS auf EigenLayer bereitstellen und so einen offenen Markt für dezentrale Dienste schaffen, die durch gepoolte Sicherheit unterstützt werden.
Spekulative AnreizeEin Großteil der TVL-Neubesetzungen wurde eher durch Spekulationen mit Airdrops (Punktefarmen) als durch eine tatsächliche Nachfrage nach AVS-Sicherheit getrieben.
Gemeinsames SicherheitsmodellKleinere Blockchains und Dienste profitieren von der enormen wirtschaftlichen Sicherheit von Ethereum, ohne dass diese durch isolierte Netzwerke fragmentiert wird.
ErtragsnachhaltigkeitDie AVS-Belohnungen hängen von den Protokolleinnahmen ab; wenn AVS nicht genügend Einnahmen generieren, können die Restaking-Ausbeuten einbrechen.
Jede zusätzliche Schicht erhöht die Verlustwahrscheinlichkeit; bewerten Sie jede Schicht einzeln, bevor Sie Kapital einsetzen.
AVSs mit abgeschlossenen Audits, nachweislicher Erfolgsbilanz und transparenten Kürzungsbedingungen sollten priorisiert werden.
Operatorauswahl
Recherchieren Sie die Betreiber gründlich: Überprüfen Sie deren Erfolgsbilanz, Verfügbarkeitshistorie und welche AVSs sie validieren.
Bevorzugt werden Betreiber, die ein eigenes Risiko tragen (ihr eigenes, neu eingesetztes Kapital ist neben dem der Delegatoren gefährdet).
Diversifizierung über mehrere Betreiber zur Reduzierung des Ausfallrisikos eines einzelnen Betreibers
Überwachen Sie die Leistung der Bediener mithilfe von EigenLayer-Dashboards und von der Community gepflegten Analysen.
Positionsgrößenbestimmung und Diversifikation
Setzen Sie nicht 100 % Ihrer gestakten ETH erneut ein; halten Sie einen Teil im Standard-Staking oder Liquid-Staking als Risikopuffer.
Beginnen Sie mit etablierten AVS-Systemen (EigenDA, Omni), bevor Sie sich für neuere, weniger erprobte Dienste entscheiden.
Überwachen Sie das Verhältnis von erneut gestakten ETH zu den insgesamt im gesamten Ökosystem gestakten ETH; hohe Restaking-Raten verstärken das systemische Risiko.
Berücksichtigen Sie die Liquidität von LRTs; während Marktstressphasen, LRT-Entkopplung vom zugrunde liegenden ETH-Wert sind möglich
Spezifische Risiken im Zusammenhang mit lokalen Verkehrswegen
LRTs (eETH, pufETH, ezETH, rsETH) können bei Marktschwankungen mit einem Abschlag gegenüber ihrem zugrunde liegenden ETH-Wert gehandelt werden.
Das Risiko von Smart Contracts in der LRT-Protokollschicht kommt zusätzlich zum EigenLayer- und AVS-Risiko hinzu.
Informieren Sie sich über den Einlösungs-/Auszahlungsprozess für Ihre spezifische LRT-Linie; bei einigen gibt es Wartezeiten.
Die Verwendung von LRTs als Sicherheiten im DeFi-Kreditgeschäft birgt ein zusätzliches Liquidationsrisiko, wenn die LRT-Abkopplung abnimmt.
Kulturelle Relevanz
Restaking entwickelte sich zu einem der prägenden Themen des Kryptozyklus 2024 und konkurrierte mit dem Thema Liquid Staking aus dem Jahr 2023, das es schließlich sogar übertraf. Der Begriff „Restaking-Meta“ etablierte sich in der Kryptosprache als Kurzform für den Trend, dass Protokolle auf der Restaking-Infrastruktur von EigenLayer aufbauen oder diese erweitern. Diskussionen auf Twitter (X), Podcast-Folgen und die Berichterstattung in Kryptomedien konzentrierten sich häufig auf Restaking als die nächste Evolutionsstufe des Sicherheitsmodells von Ethereum.
Das Phänomen des Punktefarmens im Zusammenhang mit Restaking erlangte eine eigenständige kulturelle Bedeutung. EigenLayers Entscheidung, „Punkte“ (nicht übertragbare Belohnungen, die eine zukünftige Token-Zuteilung versprechen) an frühe Einleger zu verteilen, löste eine Welle von Kapitalzuflüssen aus, die primär durch Airdrop-Spekulationen und weniger durch eine tatsächliche Nachfrage nach AVS-Wertpapieren getrieben wurde. Dies führte innerhalb der Krypto-Community zu philosophischen Debatten darüber, ob Restaking des TVL einen realen wirtschaftlichen Nutzen darstellte oder eine ausgeklügelte Form des Yield Farming auf Basis spekulativer Erwartungen war.
Sreeram Kannans Vision von „programmierbarem Vertrauen“ – die Idee, dass die wirtschaftliche Sicherheit von Ethereum durch Restaking auf beliebige dezentrale Dienste ausgeweitet werden könnte – wurde zu einem einflussreichen Konzept im Bereich der Krypto-Infrastruktur. Die Vorstellung, dass Vertrauen nicht binär, sondern quantifizierbar, delegierbar und programmatisch zuweisbar ist, fand Anklang bei Entwicklern, die die nächste Generation dezentraler Dienste entwickeln.
Die Debatte um das Restaking verdeutlichte auch die tieferliegenden Spannungen innerhalb der Ethereum-Community. Kritiker, darunter einige Forscher der Ethereum Foundation, warnten davor, dass exzessives Restaking ein systemisches Risiko für Ethereum darstellen könnte, indem es die wirtschaftliche Sicherheit der Basisschicht mit potenziell riskanten AVSs verknüpft. Vitalik Buterin schrieb in einem viel diskutierten Blogbeitrag über die Risiken einer „Überlastung des Ethereum-Konsens“. Befürworter argumentierten hingegen, dass Restaking Ethereum stärke, indem es die universelle Abwicklungs- und Sicherheitsschicht für das gesamte Ökosystem entwickle.
Das Aufkommen konkurrierender Restaking-Protokolle (Symbiotic, Karak, Babylon) führte zu einer Erzählung von „Restaking-Kriegen“, die an die „Curve-Kriege“ und „Liquid-Staking-Kriege“ früherer Zyklen erinnerte, wobei die Protokolle um Einlagen, Betreiberpartnerschaften und AVS-Integrationen konkurrierten.
Beispiele aus der Praxis
EigenDA – Neu abgesteckte Datenverfügbarkeit
Szenario: Ethereum-Rollups benötigen kostengünstige und leistungsstarke Datenverfügbarkeit (DA), um Transaktionsdaten zu veröffentlichen. Die native DA von Ethereum (Blobs) hat jedoch eine begrenzte Kapazität und kann bei hoher Nachfrage teuer werden.
Implementierung: EigenDA ist ein AVS auf EigenLayer, in dem Betreiber von neu gestapelten ETH die Verfügbarkeit von Rollup-Daten speichern und bestätigen. Die Betreiber führen die EigenDA-Node-Software parallel zu ihrem Ethereum-Validator aus. Das System wird durch das wirtschaftliche Gewicht der neu gestapelten ETH gesichert: Betreiber, die Daten nicht korrekt speichern, werden bestraft.
Ergebnis: EigenDA bietet einen Datendurchsatz von bis zu 10 MB/s zu einem Bruchteil der Kosten von Ethereum-Blobs. Mehrere Rollups (Mantle, Celo u. a.) nutzen EigenDA für die Datenverfügbarkeit und demonstrieren damit den ersten bedeutenden Anwendungsfall für neu definierte Sicherheit in der Praxis.
ether.fi – Liquid Restaking in großem Umfang
Szenario: ETH-Inhaber möchten Restaking-Belohnungen verdienen, empfinden den Prozess der direkten Interaktion mit EigenLayer jedoch als komplex und kapitalineffizient (keine DeFi-Kompositionsfähigkeit für nativ restaking-ETH).
Implementierung: ether.fi akzeptiert ETH-Einzahlungen, setzt diese auf Ethereum (über verteilte Validatoren), restaking auf EigenLayer und gibt eETH aus – einen Liquid Restaking Token, der die gesamte Position repräsentiert. Nutzer halten eETH und können es in verschiedenen DeFi-Anwendungen einsetzen (z. B. Kreditvergabe auf Aave, Liquiditätsbereitstellung auf Curve), während das zugrunde liegende ETH Ethereum-Staking-Belohnungen sowie EigenLayer-AVS-Belohnungen generiert.
Ergebnis: ether.fi entwickelte sich bis Anfang 2026 zum größten LRT-Protokoll mit einem TVL von über 5 Milliarden US-Dollar. eETH ist in wichtige DeFi-Protokolle integriert, was beweist, dass durch neu gestakte Positionen die volle DeFi-Kompatibilität erhalten bleibt.
Babylon – Bitcoin-Restaking
Szenario: Bitcoin-Besitzer kontrollieren Vermögenswerte im Wert von über einer Billion US-Dollar, verfügen aber über keinen integrierten Staking-Mechanismus. Gleichzeitig benötigen PoS-Netzwerke die wirtschaftliche Sicherheit, die die Marktkapitalisierung von Bitcoin bieten könnte.
Implementierung: Babylon ermöglicht es BTC-Inhabern, Bitcoin auf der Bitcoin-Blockchain zu sperren (mittels Bitcoin-Script-Timelocks) und sie als wirtschaftliche Sicherheit für PoS-Netzwerke zu hinterlegen. Entscheidend ist, dass die BTC die Bitcoin-Blockchain niemals verlassen – weder Bridging noch Wrapping sind erforderlich. Verstößt ein Restaker gegen die PoS-Konsensregeln, können seine gesperrten BTC durch einen kryptografischen Rechenschaftsmechanismus reduziert werden.
Ergebnis: Babylons Staking-Protokoll zog Milliarden an BTC-Zusagen an und demonstrierte damit die Nachfrage nach Bitcoin-Restaking. Das Protokoll erweitert die wirtschaftliche Sicherheit des wertvollsten Krypto-Assets auf PoS-Ökosysteme, ohne dabei ein Brückenrisiko einzuführen.
Omni Network – Cross-Chain-Messaging via Restaking
Szenario: Die Ethereum-Rollups (Arbitrum, Optimism, Base usw.) sind voneinander isoliert; Benutzer und Anwendungen benötigen sichere Cross-Chain-Kommunikation und Interoperabilität.
Implementierung: Omni Network ist ein AVS auf EigenLayer, das ein Cross-Rollup-Kommunikationsprotokoll bereitstellt. Betreiber von neu gestapelten ETH validieren Cross-Chain-Nachrichten, und die wirtschaftliche Sicherheit der neu gestapelten ETH garantiert die Integrität der Nachrichten. Bestätigen Betreiber betrügerische Cross-Chain-Nachrichten, wird ihr neu gestapeltes ETH reduziert.
Ergebnis: Omni bietet Ethereum-gesicherte kettenübergreifende Nachrichtenübermittlung, ohne dass jede einzelne Kette erforderlich ist. aufrollen Das Paar dient der Bereitstellung einer unabhängigen Brückeninfrastruktur. Das überarbeitete Sicherheitsmodell gewährleistet, dass die kettenübergreifende Kommunikation die wirtschaftlichen Sicherheitsgarantien von Ethereum übernimmt.
Vergleichstabelle
Funktion
Restaking (EigenLayer)
Standard Ethereum Staking
Liquid Staking (Lido)
Doppelte Sicherung (unabhängig)
Erforderliches Kapital
Vorhandene gestakte ETH oder LSTs
32 ETH pro Validator
Beliebiger Betrag an ETH
Separater Einsatz pro Netzwerk
Ertragsquellen
ETH-Staking + AVS-Belohnungen
ETH-Staking nur (~3-4%)
ETH-Staking nur (~3-4%)
Unabhängige Erträge pro Kette
Reduzierung des Risikos
Ethereum + AVS (verzinst)
Ethereum
nur Ethereum (über Lido-Betreiber)
Unabhängig pro Kette
Kapitaleffizienz
Sehr hoch (ein Einsatz, vielfältige Verwendungsmöglichkeiten)
Niedrig (für einen bestimmten Zweck gesperrt)
Medium (flüssig, aber einmaliger Ertrag)
Sehr niedrig (separates Kapital pro Kette)
Liquidity
Über die Stadtbahnen (eETH, pufETH usw.)
Unliquide bis zur Auszahlung
Flüssigkeit (stETH, rETH)
Variiert je nach Kette
DeFi-Kombinierbarkeit
Hoch (LRTs in DeFi)
Keine Präsentation
Hoch (stETH in DeFi)
Variiert je nach Kette
Komplexität
Hoch (mehrere Risikoebenen)
Mittel (Validierungskonfiguration)
Niedrig (Einzahlung und Erhalt der LST)
Mittel (mehrere Positionen verwalten)
Sicherheitsbeitrag
Ethereum + mehrere AVSs
Ethereum
Ethereum
Eine Kette pro Pfahl
FAQ
F: Was ist Restaking und wie unterscheidet es sich vom regulären Staking?
Beim regulären Staking werden ETH gesperrt, um das Ethereum-Netzwerk abzusichern und Staking-Belohnungen (ca. 3–4 % Jahreszins) zu erhalten. Beim Restaking werden dieselben gestakten ETH gleichzeitig zur Absicherung weiterer Protokolle (AVS) eingesetzt. Sie erhalten sowohl Ethereum-Staking-Belohnungen als auch zusätzliche AVS-Belohnungen, tragen aber auch das Risiko zusätzlicher Kursverluste durch jedes AVS, für das Sie sich entscheiden.
F: Ist Restaking sicher?
Restaking birgt neben dem regulären Staking zusätzliche Risiken: das Risiko des EigenLayer-Smart-Contracts, das Risiko des AVS-Smart-Contracts, das Betreiberrisiko und das Risiko korrelierter Slashing-Maßnahmen. Diese Risiken sind real – ein Fehler in EigenLayer oder einem AVS kann zu Verlusten führen. Etablierte Protokolle wie EigenLayer wurden zwar umfassenden Prüfungen unterzogen, das Ökosystem ist jedoch noch relativ jung. Beginnen Sie daher mit kleinen Beträgen und bekannten AVSs.
F: Was sind Liquid Restaking Tokens (LRTs)?
LRTs sind Token, die von Protokollen wie ether.fi (eETH), Puffer Finance (pufETH) und Renzo (ezETH) ausgegeben werden und ETH repräsentieren, die gleichzeitig auf Ethereum gestakt und auf EigenLayer erneut gestakt wird. LRTs generieren Stacking Yield (Ethereum + AVS-Belohnungen) und bleiben dabei liquide und im DeFi-Bereich für Kreditvergabe, Handel und Liquiditätsbereitstellung nutzbar.
F: Wie viel zusätzlichen Ertrag bringt Restaking?
Die Erträge beim Restaking sind sehr variabel und hängen von den erworbenen AVS, der Leistung des Betreibers und den Marktbedingungen ab. Anfang 2026 lagen die AVS-spezifischen Belohnungen zwischen unter 1 % und mehreren Prozent Jahreszins zusätzlich zum Basis-Staking-Ertrag von Ethereum. Anfänglich wurde Restaking stark durch Punkteprogramme und Airdrop-Erwartungen gefördert; langfristig nachhaltige Erträge hängen von den AVS-Einnahmen ab.
F: Kann ich meine gestakten ETH durch erneutes Staking verlieren?
Ja. Wiederverwendete ETH unterliegen Strafzahlungen sowohl von Ethereum (bei Konsensverletzungen) als auch von einzelnen AVS (bei dienstspezifischen Verstößen wie z. B. fehlerhafter Datenvalidierung). Im schlimmsten Fall können sich mehrere Strafzahlungen summieren. Darüber hinaus können Fehler in Smart Contracts von EigenLayer, AVS-Verträgen oder LRT-Protokollen zu Geldverlusten führen.
F: Was ist ein aktiv validierter Dienst (AVS)?
Ein AVS (Advance-Validation Service) ist jeder dezentrale Dienst, der wirtschaftliche Sicherheit benötigt, um korrekt zu funktionieren. Beispiele hierfür sind Datenverfügbarkeitsschichten (EigenDA), Oracle-Netzwerke, Cross-Chain-Bridges, Rollup-Sequenzer und Keeper-Netzwerke. AVSs verwenden umgestapeltes ETH als Sicherheitsdeckung: Betreiber, die korrekt validieren, erhalten Belohnungen, während diejenigen, die sich nicht korrekt verhalten, bestraft werden.
F: Wie funktioniert Bitcoin-Restaking über Babylon?
Babylon ermöglicht es BTC-Inhabern, ihre Bitcoins mithilfe nativer Skript-Timelocks auf der Bitcoin-Blockchain zu sperren (keine Überbrückung oder Wrapping erforderlich). Diese gesperrten BTC dienen als wirtschaftliche Sicherheit für PoS-Netzwerke: Verstößt der Restaker gegen die PoS-Regeln, können seine BTC durch einen kryptografischen Mechanismus reduziert werden. Dadurch wird die hohe wirtschaftliche Sicherheit von Bitcoin auf andere Netzwerke ausgeweitet, während die BTCs auf ihrer nativen Blockchain verbleiben.
Die Tokenisierung wird nicht länger als Experiment betrachtet. Institutionen an den Kapitalmärkten haben die Proof-of-Concept-Phase bereits hinter sich gelassen.
Digitale Vermögensverwaltungsgesellschaften (DATs) und Bitcoin-Reservestrategien von Unternehmen erfreuten sich in den Jahren 2024 und 2025 eines enormen Popularitätsschubs, vor allem aufgrund der
Dezentrale Handelsplattformen verwischen zunehmend die Grenzen zwischen Kryptobörsen, Prognosemärkten und traditionellen Finanzinstitutionen sowie hyperliquiden Märkten.
