¿Qué son las monedas estables con rendimiento y cómo funcionan?

Cada dólar que has ahorrado ha estado trabajando en dos empleos sin que lo supieras. Tu banco lo presta de un día para otro, gana intereses y te devuelve una pequeña parte como agradecimiento.

Las stablecoins que generan rendimientos eliminan la parte en la que el banco se queda con la diferencia, permitiendo que tu dólar digital finalmente siga cumpliendo la función que siempre ha desempeñado para otra persona.

Significado de las stablecoins que generan rendimientos

Productor de rendimiento stablecoins Son un nuevo tipo de criptomoneda que combina la estabilidad de las stablecoins tradicionales con la capacidad de generar ingresos pasivos.

Considérenlo como dólares digitales que no solo conservan su valor, sino que también generan intereses con el tiempo. 

A diferencia de las monedas estables regulares como USDT o USDC, que mantienen una paridad de 1:1 con el dólar estadounidense sin ofrecer ningún rendimiento, las monedas estables que generan rendimiento brindan a los tenedores ganancias simplemente por mantenerlas en sus billeteras.

Estas monedas estables logran esto mediante el uso de diversos mecanismos, como préstamos de finanzas descentralizadas (DeFi), recompensas de staking o respaldo de activos del mundo real como letras del Tesoro de Estados Unidos. 

¿En qué se diferencian las monedas estables con rendimiento de las monedas estables tradicionales?

1. Generación de rendimiento

Las stablecoins tradicionales como USDT, USDC y DAI están diseñadas para mantener un valor estable, generalmente vinculado al dólar estadounidense, pero no generan rendimientos ni intereses para sus poseedores.

Sirven principalmente como un medio de intercambio estable o reserva de valor dentro del ecosistema de criptomonedas.

Por el contrario, los que rinden Las monedas estables están diseñadas para no solo mantener un valor estable, sino también generar ingresos pasivos para los titulares.

Lo consiguen aprovechando diversos mecanismos, como los préstamos de finanzas descentralizadas (DeFi), las recompensas por staking o el respaldo de activos del mundo real, como los bonos del Tesoro estadounidense. 

Por ejemplo, USDe de Ethena Finance emplea una estrategia delta neutral al mantener criptomonedas como BTC, ETH y SOL, mientras que simultáneamente vende en corto cantidades iguales de futuros perpetuos para obtener rendimiento de las tasas de financiación. 

De manera similar, USDY de Ondo Finance obtiene su rendimiento de bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y depósitos bancarios a la vista, lo que ofrece un enfoque de inversión más tradicional dentro del ecosistema criptográfico.

2. Perfiles de riesgo

Las stablecoins tradicionales se consideran generalmente activos de bajo riesgo debido a que están respaldadas por reservas y a su uso generalizado en el mercado de criptomonedas.

Sin embargo, no son inmunes a riesgos como el escrutinio regulatorio, el riesgo de contraparte y posibles eventos de desvinculación.

Las monedas estables que generan rendimiento introducen riesgos adicionales debido a su dependencia de mecanismos de generación de rendimiento.

Estos riesgos incluyen fluctuaciones en las tasas de rendimiento, exposición a vulnerabilidades del protocolo DeFi y posibles desafíos regulatorios. 

3. Casos de uso

Las stablecoins tradicionales se utilizan ampliamente en el mercado de criptomonedas para fines tales como el comercio, las remesas y como garantía en protocolos de préstamos.

Proporcionan un activo estable y líquido que facilita las transacciones y actividades financieras dentro del espacio de los activos digitales.

Por otro lado, las monedas estables que generan rendimiento son utilizadas principalmente por inversores que buscan obtener ingresos pasivos mientras mantienen la exposición a activos estables.

Se utilizan en protocolos DeFi, plataformas de staking y estrategias de gestión de tesorería para generar retornos. 

Por ejemplo, sDAI, una versión de DAI que genera rendimiento, permite a los titulares ganar intereses a través de la tasa de ahorro de Dai (DSR) dentro del protocolo MakerDAO. 

Esto hace que las monedas estables que generan rendimiento sean atractivas para los usuarios que buscan maximizar la utilidad de sus tenencias más allá de la mera estabilidad de precios.

4. Consideraciones regulatorias

Las monedas estables tradicionales operan dentro de un marco regulatorio más establecido, particularmente en jurisdicciones como Estados Unidos y la Unión Europea. 

Están sujetos a regulaciones que rigen sus procesos de emisión, respaldo de reservas y redención, proporcionando un nivel de supervisión y protección al consumidor.

Sin embargo, las monedas estables que generan rendimiento a menudo operan en un entorno regulatorio más ambiguo.

5. Adopción del mercado y liquidez

Las monedas estables tradicionales se benefician de una amplia adopción y liquidez en varios intercambios de criptomonedas, plataformas DeFi y servicios financieros. 

Su presencia establecida en el mercado garantiza que sean fácilmente accesibles y puedan comercializarse o utilizarse en numerosas aplicaciones.

Las monedas estables con rendimiento, si bien están ganando terreno, tienen una adopción y liquidez más limitadas. Su uso suele limitarse a ecosistemas o plataformas DeFi específicos que respaldan sus características únicas. 

Por ejemplo, las monedas estables que generan rendimiento como sDAI se utilizan principalmente dentro del ecosistema MakerDAO, y su liquidez puede estar restringida a las plataformas que se integran con los protocolos de MakerDAO. 

Esta adopción limitada puede afectar la facilidad con la que los usuarios pueden ingresar o salir de posiciones en monedas estables que generan rendimiento.

¿Es legal obtener rendimientos con stablecoins en EE. UU.? La Ley GENIUS, explicada.

Imagina una ley que diga: Los bancos no pueden pagarte por guardar efectivo. Y entonces surgen una docena de empresas que ofrecen “recompensas” por mantener efectivo en sus bancos asociados. Técnicamente, cumplen con la normativa.

Prácticamente lo mismo que la ley pretendía evitar.

Esa es, más o menos, la situación en la que se encontraban los reguladores estadounidenses a principios de 2026 con las stablecoins que generan rendimientos, y es por eso que esta sección es más importante que cualquier otro indicador o mecanismo descrito en este artículo.

En julio de 2025, el Congreso aprobó la Ley GENIUS, el primer marco federal integral para las criptomonedas estables de pago en Estados Unidos.

Una disposición afecta directamente a todo lo que se menciona en este artículo: La Ley GENIUS prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses o rendimientos directamente a los poseedores.

Esto suena como si debiera ilegalizar las stablecoins que generan rendimientos en Estados Unidos. En la práctica, es más complicado.

La Ley regula monedas estables de pago Si bien son emitidos por entidades como Circle (USDC) o Tether, no prohíben directamente una categoría aparte de tokens, como USDe de Ethena o USDY de Ondo, estructurados como productos de inversión en lugar de instrumentos de pago.

Muchas de las stablecoins actuales que generan rendimientos obtienen ganancias a través de acuerdos con afiliados o terceros, en lugar de que el emisor pague los rendimientos directamente, una distinción estructural que los autores de la ley dejaron ambigua.

Esa ambigüedad se está resolviendo activamente. En febrero de 2026, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) propuso reglas de gran alcance para implementar la Ley GENIUS, incluida una presunción de que Los acuerdos de rendimiento indirecto (recompensas, pagos a afiliados o compensaciones de terceros vinculadas a la tenencia de una stablecoin) también pueden violar la intención de la ley., incluso cuando el propio emisor no es quien paga.

El plazo para presentar comentarios sobre esta norma finalizó el 1 de mayo de 2026, y su implementación está prevista para 2027.

En la práctica, esto significa que los productos de stablecoins que generan rendimientos y que están disponibles hoy en día podrían tener un aspecto diferente o enfrentarse a nuevas restricciones en los próximos 12 a 18 meses.

Esto no es motivo para evitar esta categoría, pero sí es motivo para considerar los acuerdos de rendimiento actuales como algo que podría cambiar, no como algo permanente.

Beneficios de las monedas estables con rendimiento

1. Obtenga ingresos pasivos

1. Gane ingresos pasivos
2. Mantener la estabilidad
3. Mejorar la eficiencia del capital
4. El acceso a las finanzas tradicionales genera
5. El acceso a las finanzas tradicionales genera
   

Mecanismos de generación de rendimiento en monedas estables con rendimiento

1. Protocolos de préstamos DeFi

Uno de los mecanismos más comunes y populares para generar rendimiento en el espacio criptográfico es a través de finanzas descentralizadas (DeFi) Plataformas de préstamos. 

Estas plataformas permiten a los poseedores de stablecoins que generan rendimientos depositar sus activos en fondos de liquidez o protocolos de préstamos.

Los fondos se prestan a los prestatarios, quienes pagan intereses sobre sus préstamos, y esos intereses se comparten con los depositantes.

Con protocolos descentralizados, estas monedas estables que generan rendimiento generalmente están protegidas mediante contratos inteligentes, lo que reduce la necesidad de intermediarios y hace que el proceso de préstamo sea más eficiente y transparente.

USDe de Ethena Finance es un ejemplo de una moneda estable que genera rendimiento prestando activos a través de protocolos DeFi. 

Los poseedores de USDe pueden obtener recompensas sin necesidad de participar directamente en el proceso de préstamo, gracias a la naturaleza de código abierto de los préstamos DeFi.

Este potencial de ingresos pasivos convierte a los préstamos DeFi en un método popular para la generación de rendimientos de stablecoins.

¿Cuál es la diferencia entre sDAI y sUSDS?

sUSDS es el sucesor de sDAI: Sky (anteriormente MakerDAO) está migrando su producto de ahorro del antiguo sistema DAI Savings Rate a un nuevo sistema basado en USDS, y los nuevos depósitos se decantan cada vez más por sUSDS.

Los poseedores de sDAI obtienen la Tasa de Ahorro Dai al mantener el contenedor de DAI que genera rendimientos. sUSDS realiza la misma función para la nueva stablecoin USDS de Sky, pagando la Tasa de Ahorro Sky.

Es probable que ambos productos converjan en rendimiento con el tiempo a medida que se complete la migración, pero actualmente funcionan como productos relacionados y paralelos, en lugar de idénticos.

Para los nuevos depósitos en 2026, sUSDS suele ser la opción más prometedora, ya que el desarrollo del protocolo de Sky se centra ahora en el ecosistema USDS en lugar de en la infraestructura DAI heredada.

2. Staking y derivados

El staking es otro método muy utilizado para generar rendimientos. Este proceso consiste en bloquear tus stablecoins (u otros tokens) en una red blockchain para ayudar a asegurar y validar las transacciones.

A cambio de su contribución a la red, los participantes obtienen recompensas en forma de: tokens adicionales o interés.

Las stablecoins que generan rendimientos, como USDe de Ethena Finance, incorporan mecanismos de staking innovadores y derivados.

Por ejemplo, USDe emplea una estrategia delta-neutral, en la que mantiene criptomonedas como BTC, ETH y SOL y, simultáneamente, vende en corto cantidades equivalentes de futuros perpetuos para generar rendimientos a partir de las tasas de financiación. 

Esto permite que la moneda estable mantenga un valor estable al tiempo que ofrece a los tenedores rendimientos consistentes, lo que la hace menos susceptible a la volatilidad de los activos subyacentes.

Este mecanismo combina los beneficios del staking tradicional con estrategias financieras más avanzadas, como el comercio de derivados, para garantizar que los inversores puedan seguir generando rendimiento y evitando la exposición a grandes oscilaciones de precios. 

El uso de staking y derivados crea un mecanismo de generación de rendimiento más estable y dinámico en comparación con los métodos tradicionales.

3. Integración de activos del mundo real (RWA)

Algunas stablecoins que generan rendimientos están respaldadas por activos del mundo real (AMR), como bonos del gobierno, bienes raíces o letras del Tesoro a corto plazo.

Estas stablecoins cierran la brecha entre el mundo de las criptomonedas y las finanzas tradicionales al incorporar activos tangibles que proporcionan rendimientos consistentes y de bajo riesgo.

Por ejemplo, USDY de Ondo Finance es una moneda estable que genera rendimiento y está respaldada por bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y depósitos bancarios a la vista. 

El respaldo de estos activos estables y seguros del mundo real permite a USDY ofrecer un rendimiento constante a los tenedores, lo que lo convierte en una opción atractiva para los usuarios que prefieren estrategias de inversión tradicionales de menor riesgo dentro del ecosistema criptográfico.

De manera similar, la moneda estable YLDS de Figure está respaldada por una cartera de activos del mundo real, incluidos valores de fondos del mercado monetario de primer nivel y activos privados como valores respaldados por activos. 

Esta integración con activos financieros tradicionales ofrece a los titulares de monedas estables que generan rendimiento exposición tanto al mercado de criptomonedas como a los retornos de inversión del mundo real.

4. Creación de Mercado Automatizada (AMM) y Fondos de Liquidez

Otro método popular para generar rentabilidad es mediante la participación en protocolos de creación de mercado automatizada (AMM, por sus siglas en inglés) y fondos de liquidez.

Los AMM son exchanges descentralizados (DEX) que permiten a los usuarios aportar liquidez a la plataforma a cambio de comisiones por transacción y recompensas.

Cuando deposita sus monedas estables que generan rendimiento en un fondo de liquidez en plataformas como Uniswap o Balancer, las monedas estables se utilizan para intercambiar pares y, a cambio, usted recibe una parte de las tarifas de transacción que recauda la plataforma. 

Stablecoins populares que generan rendimientos

1. Ethena USDe

El USDe de Ethena es un protocolo de dólar sintético que genera rendimientos mediante estrategias delta-neutrales.

Este enfoque consiste en mantener criptomonedas como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y Solana (SOL), mientras se venden en corto simultáneamente cantidades equivalentes de futuros perpetuos para obtener rendimientos a partir de las tasas de financiación.

• Cómo Funciona:USDe genera rendimiento al interactuar con protocolos de préstamos DeFi como Aave y Compound.
• Fuente de ingresosEl rendimiento se obtiene a través de tarifas comerciales, intereses de préstamos y posiciones cortas.
• Mecanismo de estabilidad:El uso de una estrategia delta neutral ayuda a garantizar la estabilidad y reduce la exposición a las oscilaciones de precios.
  

2. Ondo USDY

USDY, desarrollado por Ondo Finance, es una moneda estable que genera rendimientos y está respaldada por bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y depósitos a la vista en poder de los bancos. 

Esta moneda estable fue diseñada con el objetivo de proporcionar un método más seguro y tradicional de obtener rendimientos, lo que la hace atractiva para inversores conservadores que buscan ingresos confiables.

• Cómo Funciona:El rendimiento del USDY proviene del interés generado por los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los depósitos a la vista de los bancos.
  
• Fuente de ingresos:El rendimiento proviene de activos seguros y de bajo riesgo que respaldan la moneda estable, lo que la hace altamente confiable.
  
• Mecanismo de estabilidad:El USDY mantiene su paridad con el dólar a través de una combinación de bonos del Tesoro y activos respaldados por bancos, lo que proporciona una estabilidad inherente.
  

3. Construcción de BlackRock

BUIDL, desarrollado por BlackRock, es un fondo de mercado monetario tokenizado respaldado por activos del mundo real. Está diseñado para tender un puente entre las finanzas tradicionales (TradFi) y las finanzas descentralizadas (DeFi).

Gracias al respaldo de activos de alta liquidez, a corto plazo y con calificación de grado de inversión, BUIDL puede ofrecer rentabilidad manteniendo la estabilidad.

Esta moneda estable ofrece un enfoque único, utilizando una estructura de fondo del mercado monetario tradicional y ofreciendo liquidez y rendimiento sin la volatilidad que normalmente acompaña a las criptomonedas. 

BUIDL tiene como objetivo ser un puente para los inversores institucionales que desean acceder a rendimientos similares a DeFi minimizando el riesgo.

• Cómo Funciona:BUIDL genera rendimiento al invertir en una cartera diversificada de activos del mundo real, como bonos corporativos a corto plazo y títulos gubernamentales.
  
• Fuente de ingresos:El rendimiento se deriva de los pagos de intereses de bonos a corto plazo e instrumentos de deuda de alta calidad.
  
• Mecanismo de estabilidadLa estabilidad de BUIDL proviene de su inversión en activos del mundo real, que son líquidos y conservadores, y brindan rendimientos consistentes.
  

4. MakerDAO sDAI

sDAI es una versión de DAI con rendimiento, una de las stablecoins descentralizadas más populares. Permite a los usuarios generar intereses mediante la Tasa de Ahorro de Dai (DSR), una función disponible en el protocolo MakerDAO. 

DSR funciona permitiendo a los usuarios bloquear su DAI en un contrato inteligente, que luego genera intereses según la tasa establecida por la gobernanza de MakerDAO.

La ventaja de sDAI radica en que combina la naturaleza descentralizada de DAI con la oportunidad para que los poseedores obtengan una rentabilidad.

A medida que crece el ecosistema DeFi, los poseedores de DAI que utilizan sDAI pueden beneficiarse de sus tenencias de maneras que no eran posibles con las stablecoins tradicionales.

• Cómo Funciona:Los usuarios bloquean su DAI en el contrato inteligente DSR para ganar intereses.
  
• Fuente de ingresos:El rendimiento se genera a partir de los intereses que pagan los prestatarios dentro del ecosistema MakerDAO, quienes obtienen préstamos utilizando DAI como garantía.
  
• Mecanismo de estabilidadDado que DAI está respaldado por activos con exceso de garantía, el sistema permanece estable incluso mientras genera rendimiento.
  

5. YLDS por figura

YLDS, creada por Figure Technologies, es la primera moneda estable con rendimiento registrada como valor público ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). 

YLDS ofrece un rendimiento de alrededor del 3.85%, que está determinado por la tasa de financiamiento nocturno garantizada (SOFR), menos una pequeña tarifa.

El objetivo de YLDS es combinar los beneficios de las finanzas tradicionales, como el acceso a inversiones estables y de bajo riesgo, con la flexibilidad y la facilidad de los activos digitales. 

• Cómo Funciona:YLDS genera rendimiento al mantener activos del mundo real, como bonos del Tesoro de Estados Unidos y valores respaldados por activos.
  
• Fuente de ingresosEl rendimiento se obtiene a través del SOFR, que refleja el costo del endeudamiento a un día en el mercado financiero estadounidense.
  
• Mecanismo de estabilidad:YLDS mantiene su vinculación con el dólar a través de una combinación de activos del mundo real y valores del mercado monetario, ofreciendo retornos predecibles.
  

Cómo se gravan las stablecoins que generan rendimientos

En Estados Unidos, los rendimientos obtenidos de las stablecoins que generan intereses generalmente se consideran ingresos imponibles en el momento en que se reciben o se acumulan, de forma similar a los intereses de una cuenta de ahorros, aunque el token subyacente sea un criptoactivo.

En el caso de los tokens de reajuste (donde el saldo de tokens aumenta con el tiempo), cada evento de reajuste puede considerarse un evento de ingreso imponible según las directrices actuales del IRS, incluso si no ha vendido ni canjeado nada.

En el caso de los tokens que se revalorizan (en los que se posee un número constante de tokens cuyo valor aumenta), el tratamiento fiscal puede aplicarse en el momento del reembolso o la venta, de forma similar a las ganancias de capital, aunque las directrices específicas varían según la estructura del token.

Este es un terreno verdaderamente inestable.

El IRS no ha emitido una guía exhaustiva específica sobre la mecánica de las stablecoins que generan rendimientos, y el tratamiento puede variar según la estructura precisa (reajuste frente a apreciación del envoltorio) y su situación fiscal individual.

Riesgos y consideraciones de las monedas estables con rendimiento

1. Vulnerabilidades de los contratos inteligentes

Las monedas estables con rendimiento suelen operar en plataformas descentralizadas basadas en contratos inteligentes. Estos contratos son susceptibles a errores, errores de codificación o vulnerabilidades que pueden provocar la pérdida de fondos. 

Por ejemplo, las vulnerabilidades en los protocolos DeFi han provocado anteriormente importantes pérdidas financieras.

Es fundamental asegurarse de que los protocolos con los que se trabaja hayan sido sometidos a auditorías exhaustivas y cuenten con un historial de operaciones seguras.

2. Riesgo de plataforma y preocupaciones de liquidez

Las plataformas que facilitan la generación de rendimiento para las monedas estables pueden enfrentar problemas operativos, como tiempos de inactividad, insolvencia o mala gestión. 

Además, surgen riesgos de liquidez si no hay suficiente demanda de préstamos, lo que da lugar a una reducción de los rendimientos o a una posible pérdida de capital. 

Por ejemplo, durante las caídas del mercado, algunas plataformas han experimentado crisis de liquidez, lo que ha afectado la capacidad de los usuarios para retirar fondos.

3. Incertidumbre regulatoria

El panorama regulatorio para las monedas estables que generan rendimientos aún está en desarrollo. En algunas jurisdicciones, se debate la clasificación de estos activos como valores, lo que podría imponer regulaciones más estrictas sobre su uso y emisión. 

Por ejemplo, los reguladores estadounidenses han indicado que ciertos tokens que generan rendimientos podrían estar sujetos a las leyes de valores, dependiendo de su estructura y mecanismos de rendimiento.

Esta incertidumbre puede afectar la estabilidad y la legalidad de dichas inversiones.

4. Fluctuaciones de rendimiento y volatilidad del mercado

Los rendimientos ofrecidos por las monedas estables que generan rendimientos no son fijos y pueden fluctuar según las condiciones del mercado, la demanda de préstamos y el desempeño de los activos subyacentes. 

Durante períodos de alta volatilidad o estrés del mercado, los rendimientos pueden disminuir y el valor de los activos subyacentes puede caer, lo que afecta la estabilidad de la moneda estable. 

5. Riesgo de contraparte y de crédito

Algunas monedas estables con rendimiento están respaldadas por activos reales o son emitidas por entidades centralizadas. Esto genera un riesgo de contraparte, ya que el emisor o el activo subyacente podrían incumplir sus obligaciones o enfrentar dificultades financieras. 

Por ejemplo, si un emisor posee bonos del Tesoro estadounidense y el valor de estos activos disminuye o el emisor enfrenta la insolvencia, el valor de la moneda estable podría verse afectado. 

Es muy importante evaluar la solvencia del emisor y la calidad de los activos subyacentes.

Preguntas frecuentes

Conclusión 

Las stablecoins que generan rendimientos resuelven un problema real: el dinero que permanece inactivo y que podría estar generando ingresos.

Además, se encuentran inmersos en un marco regulatorio que se está elaborando activamente en tiempo real, con normas que podrían transformar el funcionamiento de estos productos en los próximos dos años.

La paridad con el dólar en la que confías es la misma en la que ya confías en USDC. El mecanismo de rendimiento que se suma a esta es lo que vale la pena comprender antes de dimensionar tu posición, no después.