Baillie Gifford, l'un des gestionnaires d'investissements les plus anciens et les plus importants du Royaume-Uni, a lancé ce qu'il décrit comme le premier fonds obligataire tokenisé entièrement natif du pays, réglementé au Royaume-Uni et fonctionnant sur des blockchains publiques. Ce nouveau produit, appelé Fonds à rendement amélioré Baillie Gifford (BAGEY), est émise directement sur Ethereum et Solana, marquant une étape importante dans l'utilisation de la technologie blockchain pour les fonds d'investissement réglementés.
Fondée il y a 118 ans, cette entreprise basée à Édimbourg gère environ 286 milliards de livres (377 milliards de dollars) en actifs. Contrairement à de nombreux produits d'investissement tokenisés déjà présents sur le marché, BAGEY est conçu de manière à ce que Technologie blockchain fait partie du registre officiel des propriétaires et ne se limite pas à fournir une simple représentation numérique d'un fonds existant.
Le fonds est structuré comme un Société d'investissement à capital variable (OEIC) réglementée au Royaume-Uni et investit dans un portefeuille géré activement d'obligations d'entreprises à court terme. Selon Baillie Gifford, les investisseurs éligibles peuvent espérer un rendement annuel cible d'environ 7%, bien que les rendements ne soient pas garantis et restent soumis aux conditions du marché.
BNY fournit le tokenisation et portefeuille L'infrastructure soutient le fonds, tandis que NatWest Trustee and Depositary Services fait office de dépositaire, assurant la surveillance et la protection des investisseurs requises par la réglementation britannique.
Points clés à retenir
Baillie Gifford a lancé BAGEY, un fonds obligataire tokenisé réglementé au Royaume-Uni, émis nativement sur les blockchains Ethereum et Solana.
Contrairement à la plupart des fonds tokenisés, BAGEY enregistre la propriété des investisseurs directement sur des blockchains publiques, faisant ainsi de la blockchain une partie du registre officiel de propriété.
Le fonds est structuré comme une société d'investissement à capital variable (OEIC) réglementée au Royaume-Uni, BNY fournissant l'infrastructure de tokenisation et NatWest faisant office de dépositaire.
Ce lancement fait suite à la mise à jour des directives de la Financial Conduct Authority (FCA) britannique, qui autorise les fonds d'investissement agréés à utiliser la technologie de registre distribué pour l'enregistrement des titres de propriété.
Cette initiative marque une nouvelle étape dans l'adoption institutionnelle de la tokenisation des actifs du monde réel, démontrant comment la blockchain peut moderniser l'administration des fonds tout en opérant dans le cadre réglementaire existant.
Plus qu'une simple interface blockchain
La plupart des fonds tokenisés lancés jusqu'à présent ont superposé des tokens numériques à des structures d'investissement traditionnelles. Dans ces cas-là, le registre légal de propriété reste au sein des systèmes financiers conventionnels, tandis que le token blockchain représente simplement la participation de l'investisseur.
BAGEY adopte une approche différente.
Baillie Gifford Selon ce texte, la blockchain elle-même fait partie du registre officiel de propriété, ce qui signifie que les avoirs des investisseurs sont enregistrés nativement sur Ethereum et Solana au lieu d'être répliqués à partir d'une base de données externe.
Theo Golden, responsable des actifs numériques et de la tokenisation chez Baillie Gifford, a soutenu que la simple numérisation des infrastructures existantes n'améliore pas fondamentalement les marchés financiers. Le cabinet estime que l'émission native offre un modèle plus robuste, car les registres de propriété sont directement inscrits sur les réseaux blockchain publics. Cette distinction peut paraître technique, mais elle a des implications importantes. Un registre natif sur la blockchain pourrait à terme permettre des règlements plus rapides, une transparence accrue et une gestion des fonds plus efficace, tout en restant dans le cadre réglementaire établi.
Appuyé par les récentes directives réglementaires britanniques
Ce lancement intervient après que la Financial Conduct Authority (FCA) britannique a publié des directives actualisées autorisant les fonds d'investissement agréés à intégrer la technologie des registres distribués dans leurs opérations.
Le FCA PS26 / 7 politique Cette déclaration établit un cadre pour l'utilisation de registres de propriété basés sur la blockchain, tout en préservant les normes de protection des investisseurs existantes. Cette clarté réglementaire a incité plusieurs institutions à accélérer leurs initiatives de tokenisation, mais Baillie Gifford figure parmi les premiers grands gestionnaires d'actifs à émettre un fonds réglementé nativement sur une infrastructure blockchain publique.
BNY estime que ce lancement démontre que la tokenisation dépasse désormais le cadre des projets expérimentaux.
« Cela montre que la tokenisation est passée du concept à l'application concrète. »
Cette initiative témoigne également d'une collaboration croissante entre les institutions financières traditionnelles et les fournisseurs d'infrastructures blockchain, plutôt que d'une concurrence entre les deux secteurs.
Pourquoi Ethereum et Solana
Baillie Gifford a sélectionné Ethereum et Solana pour soutenir l'émission du fonds.
Ethereum reste le leader de la blockchain Pour la tokenisation institutionnelle, grâce à son écosystème de contrats intelligents mature et à sa large adoption par les institutions financières, Solana est une solution idéale. Elle la complète en offrant des coûts de transaction nettement inférieurs et un débit supérieur, ce qui la rend adaptée à un traitement des transactions plus rapide et plus efficace.
L'utilisation des deux réseaux permet au fonds de tirer parti des atouts de chaque écosystème tout en offrant aux investisseurs une plus grande flexibilité.
Que ce passe t-il après
Bien que ce lancement représente une étape importante pour la tokenisation des actifs du monde réel, plusieurs questions restent sans réponse.
Baillie Gifford n'a pas encore démontré si les unités BAGEY permettront à terme les transactions sur le marché secondaire, le règlement 24h/24 et 7j/7, ou une utilisation plus large comme garantie sur les marchés financiers. Ces capacités dépendront des tests opérationnels, de l'adoption par le marché et de l'évolution de la réglementation.
Le fonds est actuellement accessible uniquement aux investisseurs qualifiés du Royaume-Uni, de Suisse et des îles Caïmans, ce qui limite la participation initiale le temps que le modèle soit testé dans un environnement contrôlé.
L’importance de BAGEY dépasse toutefois le cadre d’un simple produit d’investissement. Elle démontre qu’un grand gestionnaire d’actifs traditionnel est prêt à transférer la propriété de ses fonds réglementés directement sur une infrastructure blockchain publique, au lieu d’utiliser la blockchain uniquement comme outil de distribution.
Alors que les institutions financières continuent d'explorer les titres, les obligations et autres actifs du monde réel tokenisés, le lancement de Baillie Gifford fournit l'un des exemples les plus clairs à ce jour de la façon dont la blockchain devient une partie intégrante du fonctionnement des fonds d'investissement réglementés plutôt que de simplement coexister avec les systèmes existants.
Clause de non-responsabilitéCet article est fourni à titre purement informatif et ne doit pas être considéré comme un conseil en trading ou en investissement. Rien de ce qu'il contient ne doit être interprété comme un conseil financier, juridique ou fiscal. Le trading ou l'investissement en cryptomonnaies comporte un risque considérable de perte financière. Veuillez toujours faire preuve de diligence raisonnable avant de prendre toute décision de trading ou d'investissement.
