Cryptomonnaies ou obligations : lesquelles choisir dans votre portefeuille d'investissement ?

En 1624, une commission néerlandaise des eaux a émis un emprunt pour financer la réparation des digues.

Il continue de verser des intérêts — quatre siècles plus tard, à son détenteur actuel. Le Bitcoin existe depuis seize ans et a déjà connu au moins six moments où l'on a annoncé sa mort.

L'un de ces atouts a survécu à l'effondrement littéral des empires en étant ennuyeux. L'autre a survécu en refusant de l'être.

Le choix entre cryptomonnaies et obligations n'est pas vraiment une compétition, c'est une question de survie sur laquelle on parie.

Crypto vs Obligations : différences

Le tableau ci-dessous montre une comparaison entre la crypto et les obligations pour vous aider à comprendre les différences entre elles.

Natural	Crypto-monnaies	Obligations
XNUMX. Facteurs de risque	Volatilité, risque de liquidité, risque réglementaire	Risque de taux d'intérêt, risque de crédit, risque d'inflation
Potentiel de retour	Rendement potentiel élevé (avenir imprévisible)	Flux de revenus stable (rendements globaux plus faibles)
Liquidité	Augmentation de la liquidité (problèmes potentiels avec des pièces moins connues)	Liquidité généralement élevée (varie selon le type d'obligation)
Avantages de la diversification	Augmente la volatilité du portefeuille	Réduit la volatilité du portefeuille et fournit un revenu prévisible

Certaines obligations ont des rendements négatifs, ce qui signifie que les investisseurs paient en réalité les émetteurs pour le privilège de détenir leur dette.

Ce phénomène inhabituel s'explique par des facteurs tels que les politiques des banques centrales et l'incertitude économique, remettant en question les notions traditionnelles d'investissement axées sur le rendement.

Crypto vs Obligations : Similitudes

Bien que les crypto-monnaies et les obligations soient souvent considérées comme des extrémités opposées du spectre d’investissement, il existe certaines similitudes surprenantes à prendre en compte :

• Réserve de valeurLes cryptomonnaies et les obligations peuvent toutes deux servir de réserve de valeur. Les investisseurs peuvent les conserver à long terme, en espérant qu'elles conserveront, voire augmenteront, leur valeur au fil du temps.
  

• Approvisionnement limitéBien que toutes les cryptomonnaies ne soient pas limitées en termes d'offre, certaines cryptomonnaies populaires comme le Bitcoin le sont. De même, certaines obligations, notamment celles émises par les États, peuvent être limitées en termes d'émission, ce qui affecte leur valeur en raison de leur rareté.
  

• Potentiel de revenu passifBien que moins courantes pour les cryptomonnaies, certaines offrent des récompenses de jalonnement ou de prêt, générant ainsi des revenus passifs pour leurs détenteurs. De même, les obligations versent des coupons réguliers, offrant ainsi un flux de revenus prévisible.
  

• Flexibilité de dénominationLes cryptomonnaies et les obligations peuvent être divisées en unités plus petites. Les investisseurs peuvent acheter une fraction de Bitcoin ou un montant spécifique d'obligation, selon leur budget et leurs objectifs d'investissement.
  

Performances réelles des cryptomonnaies et des obligations : les chiffres

La théorie est utile, mais une comparaison pertinente exige des chiffres concrets. En 2024, le Bitcoin a généré un rendement de 121 %, surpassant largement les gains de 25 % du S&P 500 et de 25.6 % du Nasdaq 100.

L'or, souvent considéré comme le principal concurrent des cryptomonnaies en tant que réserve de valeur, a enregistré un rendement de 26.7 % sur la même période. Les obligations, quant à elles, ont affiché une performance bien plus discrète.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans, référence en matière de performance des titres à revenu fixe, a été bien plus modeste, ce qui correspond au rôle des obligations en tant que stabilisateur plutôt que moteur de croissance.

Voici le compromis, en résumé : les obligations n’ont pas entraîné de perte de valeur et n’ont pas nécessité de sang-froid pour résister à la volatilité.

Les cryptomonnaies ont multiplié le capital pour ceux qui pouvaient supporter les fluctuations du marché.

Aucune de ces années ne confirme une tendance permanente : en 2022, le Bitcoin a perdu plus de 60 % de sa valeur, tandis que les obligations, malgré une année difficile due à la hausse des taux, ont mieux résisté en termes relatifs.

L'écart de performance entre ces deux classes d'actifs n'est pas fixe ; il s'inverse en fonction du cycle.

Les cryptomonnaies sont-elles plus performantes que les obligations ?

Tout dépend de la période considérée : les cryptomonnaies ont largement surperformé les obligations lors des années fastes (le Bitcoin a rapporté 121 % en 2024 contre des rendements obligataires modestes à un chiffre), mais ont également fortement sous-performé lors des années de baisse (le Bitcoin a perdu plus de 60 % en 2022).

Les obligations sont conçues pour offrir des rendements plus faibles, plus stables et plus prévisibles, quelle que soit l'année ; la constance est l'objectif principal de leur détention, et non une faiblesse par rapport aux fluctuations plus importantes des cryptomonnaies.

Comparer les performances sans préciser la période revient à comparer deux emplois différents : les obligations sont conçues pour la stabilité, les cryptomonnaies pour le potentiel de croissance, assorti d’une certaine volatilité.

La plupart des conseillers financiers ne recommandent pas de choisir l'un plutôt que l'autre de manière absolue ; ils recommandent d'adapter chaque option à votre tolérance au risque et à votre horizon temporel.

Quand les cryptomonnaies et les obligations cessent d'être opposées

Pendant la majeure partie de l'histoire financière, les cryptomonnaies et les obligations occupaient les extrémités opposées d'une table qui n'a jamais rétréci.

Puis JP Morgan est intervenu et a commencé à jeter un pont entre les deux, non pas parce que les obligations devaient devenir plus risquées, mais parce que le règlement par blockchain s'est avéré plus rapide que les procédures papier séculaires encore utilisées pour les obligations. Les deux camps commencent à se remarquer.

Voici ce que la plupart des comparaisons omettent complètement : les cryptomonnaies et les obligations ne restent pas dans des sphères totalement séparées.

Obligations tokeniséesLes instruments traditionnels à revenu fixe émis et réglés directement sur une blockchain — deviennent une véritable catégorie institutionnelle.

JP Morgan et UniCredit ont déjà réalisé des émissions d'obligations tokenisées, y compris des billets de trésorerie, en utilisant l'infrastructure blockchain pour régler les transactions instantanément au lieu du processus traditionnel de plusieurs jours.

L'attrait est structurel : une obligation sur une blockchain peut théoriquement être réglée dès son achat, au lieu d'attendre le délai de règlement standard.

L'obstacle actuel est ce qu'on appelle le problème du financement en espèces : l'obligation elle-même peut être facilement tokenisée, mais l'argent utilisé pour l'acheter doit également être numérique pour un règlement instantané véritable, et c'est là qu'interviennent les stablecoins et, à terme, les monnaies numériques de banque centrale.

Cela est important dans le cadre de la comparaison entre cryptomonnaies et obligations, car cela suggère que les deux ne sont pas des extrêmes irrémédiablement opposés d'un spectre ; l'infrastructure popularisée par les cryptomonnaies est de plus en plus empruntée par le marché obligataire traditionnel lui-même.

ETF Access — Le pont entre les deux mondes

Pour les investisseurs qui souhaitent s'exposer aux cryptomonnaies sans détenir directement un portefeuille numérique, les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant offrent désormais une solution intermédiaire.

Ces fonds, qui détiennent directement la cryptomonnaie sous-jacente, sont négociés sur les marchés boursiers traditionnels exactement comme n'importe quel autre ETF, ce qui signifie qu'ils peuvent être détenus dans le même compte de courtage que vos obligations.

Depuis leur lancement en 2024, les actifs sous gestion des ETF Bitcoin combinés ont atteint environ 130 milliards de dollars, les ETF Ethereum suivant un modèle d'adoption institutionnelle similaire.

Pour quelqu'un qui compare les cryptomonnaies aux obligations, les ETF lèvent un obstacle pratique : vous n'avez pas besoin de comptes d'échange de cryptomonnaies distincts ni de connaissances en matière de sécurité des portefeuilles pour vous exposer ; vous pouvez allouer un pourcentage d'un portefeuille de courtage traditionnel à un ETF Bitcoin de la même manière que vous le feriez à un fonds obligataire.

L'un des plus importants vols de cryptomonnaies a eu lieu en 2014 lorsque des pirates informatiques ont dérobé environ 450 millions de dollars de bitcoins sur la plateforme d'échange Mt. Gox.

Facteurs clés à prendre en compte avant de prendre des décisions d'investissement

Voici les facteurs essentiels à prendre en compte avant de prendre une décision d'investissement entre eux :

1. Tolérance au risque

Les crypto-monnaies sont généralement considérées comme une investissement à haut risque En raison de leur volatilité, les obligations pourraient être plus adaptées aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque, compte tenu de leur relative stabilité.

d'impact

Recherchez-vous un potentiel de rendement élevé malgré un risque important (potentiel des cryptomonnaies) ? Ou privilégiez-vous un revenu stable et la préservation du capital (atouts des obligations) ? Définissez vos objectifs pour guider votre choix.

2. Horizon temporel

Les investisseurs à long terme sont peut-être mieux placés pour faire face à la volatilité des cryptomonnaies.

À l'inverse, les investisseurs ayant un horizon de placement plus court peuvent trouver le flux de revenus prévisible des obligations plus attrayant.

3. Règlement sur les crypto-monnaies

Les gouvernements du monde entier cherchent encore comment réglementer les cryptomonnaies. Les réglementations existantes varient considérablement d'une région à l'autre, ce qui influe sur l'accès au marché et les stratégies d'investissement.

Les réglementations futures pourraient influencer davantage la valeur et l'utilisation des cryptomonnaies.

• Règlement sur les obligationsLes marchés obligataires sont généralement bien établis et soumis à la réglementation en vigueur. Cela peut offrir aux investisseurs plus de clarté et potentiellement un risque moindre par rapport à l'évolution de la réglementation des cryptomonnaies.
  

• Marché des crypto-monnaies : Prix ​​de crypto-monnaie peuvent être fortement influencés par les nouvelles positives ou négatives, les tendances des médias sociaux et le sentiment général du marché.
  
  Cela peut entraîner des fluctuations de prix rapides et des décisions d'investissement potentiellement irrationnelles, motivées par la peur de rater une opportunité (FOMO) ou par des ventes paniques.
  

• Marché obligataireBien qu'il ne soit pas à l'abri du sentiment du marché, le marché obligataire est généralement considéré comme moins volatil. Cependant, les facteurs économiques, les variations des taux d'intérêt et la perception de la solvabilité peuvent néanmoins influencer les prix des obligations.
  

Conclusion

Cette obligation de la compagnie néerlandaise des eaux continue de verser des intérêts car elle n'a jamais prétendu être autre chose que fiable.

Bitcoin a survécu seize ans et six nécrologies parce qu'il n'a jamais cherché à être fiable, il a cherché à être différent, et la différence s'est avérée précieuse elle aussi.

Aucun de ces actifs n'est mauvais. Ils répondent simplement à des questions différentes. Les obligations répondent à la question : comment ne pas perdre d'argent pendant l'attente ?

La cryptomonnaie répond à la question suivante : combien suis-je prêt à risquer pour avoir la chance d'obtenir quelque chose de plus important ?

La plupart des portefeuilles bien construits ne choisissent pas un camp, ils en détiennent deux, dimensionnés en fonction du niveau de risque que chaque individu peut réellement supporter.

Le détenteur d'obligations 1624 et le détenteur de Bitcoins 2026 parient, chacun à sa manière, sur la même chose : que leur mode de survie choisi sera toujours là lorsqu'ils en auront besoin.