Comment les économies sont utilisées comme outil de guerre dans le Guerre Iran-États-Unis-Israël de 2026

Le pétrole brut a réagi comme toujours lors d'une guerre du Golfe : son prix a explosé.

L'indicateur le plus clair de ce conflit est le prix du baril. Il a grimpé en flèche dès la fermeture du détroit.

Le prix moyen mensuel du West Texas Intermediate (WTI) s'établissait à 57.26 $ en décembre 2025, un plus bas d'avant-guerre. Au moment des grèves fin février, il avait chuté à 66.96 $. Puis le détroit s'est fermé. En mars, le prix moyen a atteint 102.86 $, soit une hausse de plus de 53 % en un seul mois. En avril, il a culminé à 108.64 $, soit environ 62 % au-dessus du niveau de février et près de 90 % au-dessus du plancher de décembre. Le Brent a connu une flambée encore plus importante, les cargaisons datées se négociant, selon certaines sources, à plus de 140 $ au plus fort de la panique de mars, un niveau jamais atteint depuis 2008.

Depuis, les prix se sont stabilisés, les acheteurs ayant puisé dans leurs réserves et modifié les itinéraires des pétroliers. Le WTI est revenu aux alentours de 93 dollars en juin. Mais le message aux négociants était clair dès les deux premières semaines : lorsqu’un cinquième du pétrole brut transporté par voie maritime est pris en otage, c’est dans le secteur de l’énergie que la guerre se manifeste en premier et avec le plus d’impact.

La guerre a brisé deux mythes de refuge à la fois

Un véritable choc géopolitique constitue le test le plus concluant de ce qui protège réellement le capital. Deux des stratégies de couverture les plus populaires y ont échoué.

Mesurez l'évolution de ces quatre actifs depuis le début de la crise. Le pétrole brut a bondi d'environ 40 % au comptant. Le dollar américain s'est renforcé d'environ 6.5 % suite à la réévaluation des baisses de taux attendues de la Réserve fédérale, initialement prévues entre deux et trois points de pourcentage, jusqu'à zéro. Le bitcoin a gagné environ 11 %, mais a ensuite stagné, coincé dans sa fourchette de prix de 63 000 $ à 77 000 $. Quant à l'or, valeur refuge par excellence en période de crise, il a chuté d'environ 10 % après une forte hausse initiale, car la flambée du dollar et l'absence de baisses de taux ont fait s'effondrer ses supports.

La conclusion est inconfortable pour les deux camps à la fois. L'or ne vous a pas sauvés. Le Bitcoin non plus. Ce qui a réellement absorbé les flux vers les valeurs refuges, c'est le dollar américain, l'exposition au secteur de l'énergie étant le moyen le plus sûr de soutenir le conflit lui-même.

L'évolution du Bitcoin elle-même illustre parfaitement cette histoire. Il a débuté la guerre des cryptomonnaies aux alentours de 65 000 $ et a brièvement chuté à 63 000 $. Début mai, il a tenté de franchir la barre des 80 000 $ avant d'être stoppé. Puis, dans la nuit du 25 au 28 mai, de nouvelles frappes américaines contre l'Iran l'ont fait retomber sous les 73 000 $ et ont déclenché des liquidations totalisant près d'un milliard de dollars, dont environ 93 % concernaient des positions longues. Le 1er juin, il se situait aux alentours de 72 145 $, pour une capitalisation boursière totale des cryptomonnaies d'environ 1 330 milliards de dollars. Pendant une décennie, il a été présenté comme une protection contre ce type d'événement. Dans ce cas précis, il s'est comporté comme un actif à risque élevé.

Le plus grand risque est que le péage d'un détroit devienne la norme

Le différend concernant le canal d'Ormuz prendra fin. L'idée qu'il a ravivée, selon laquelle un État côtier peut imposer au monde l'utilisation d'une voie navigable internationale, pourrait survivre à la guerre.

Fin avril, le ministre indonésien des Finances a évoqué l'idée d'un péage pour le passage du détroit de Malacca, avant de se rétracter quelques jours plus tard. Une taxe similaire à celle proposée par l'Iran pour les pétroliers chargés engendrerait des frais de transit d'environ 8.5 milliards de dollars par an. Singapour, dont l'économie dépend de la fluidité du trafic maritime dans le détroit de Malacca, a catégoriquement condamné cette proposition. Les similitudes historiques sont frappantes : le Danemark a perçu des droits de passage sur les navires empruntant ses détroits jusqu'en 1857, et la Turquie perçoit toujours des frais de recouvrement des coûts en vertu de la Convention de Montreux, avec des recettes s'élevant à un peu moins de 230 millions de dollars pour plus de 51 000 transits en 2024.

Si le péage se généralise, une seule cargaison pourrait être taxée plusieurs fois. Le pétrole du Golfe à destination de l'Asie de l'Est pourrait être taxé une fois à Ormuz et une autre fois à Malacca, doublant ainsi le coût d'un tarif forfaitaire. C'est ce scénario qu'il faut surveiller de près, car il modifierait considérablement le prix du commerce mondial, bien au-delà de ce seul conflit. L'Iran a déjà publié une carte des câbles internet sous-marins dans le Golfe et a laissé entendre qu'il envisageait également de les taxer.

Cinq signaux qui déclenchent la prochaine étape

D'où viennent les chiffres?

Ce rapport est publié par le service de recherche d'UEEx à titre informatif uniquement. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, financier, juridique ou fiscal, et son contenu ne représente aucune recommandation d'achat, de vente ou de détention d'actifs. Les cours des cryptomonnaies et des matières premières sont volatils et peuvent fluctuer fortement. Les chiffres proviennent des sources mentionnées ci-dessus et d'un ensemble de données historiques sur le prix du pétrole brut, vérifiées jusqu'au 1er juin 2026 ; le chiffre relatif au dollar américain est une estimation. Les données relatives aux portefeuilles reflètent les analyses on-chain publiées par Tether, l'OFAC et TRM Labs. Il est toujours conseillé de mener vos propres recherches et de consulter un professionnel agréé avant de prendre des décisions financières.