Criptovalute vs obbligazioni: quale scegliere nel tuo mix di investimenti

Nel 1624, un ente idrico olandese emise un'obbligazione per finanziare la riparazione delle difese contro le inondazioni.

Continua a dare interessi, anche dopo quattro secoli, a chiunque lo possieda ora. Il Bitcoin esiste da sedici anni e ha già vissuto almeno sei momenti in cui è stato dichiarato morto.

Uno di questi beni è sopravvissuto al crollo letterale degli imperi essendo noioso. L'altro è sopravvissuto rifiutandosi di esserlo.

Il confronto tra criptovalute e obbligazioni non è una vera e propria competizione, ma piuttosto una questione di quale tipo di sopravvivenza si voglia garantire.

Criptovalute vs obbligazioni: differenze

La tabella seguente mostra un confronto tra criptovalute e obbligazioni per aiutarti a comprendere le differenze tra loro.

fattori	Cryptovalute	Legami
Fattori di rischio	Volatilità, rischio di liquidità, rischio normativo	Rischio di tasso di interesse, rischio di credito, rischio di inflazione
Potenziale di ritorno	Rendimenti potenziali elevati (futuro imprevedibile)	Flusso di reddito costante (rendimenti complessivi inferiori)
Liquidità	Aumento della liquidità (potenziali problemi con monete meno conosciute)	Liquidità generalmente elevata (varia a seconda del tipo di obbligazione)
Vantaggi della diversificazione	Aumenta la volatilità del portafoglio	Riduce la volatilità del portafoglio, fornisce un reddito prevedibile

Alcune obbligazioni hanno rendimenti negativi, il che significa che gli investitori, di fatto, pagano gli emittenti per il privilegio di detenere il loro debito.

Questo evento insolito è stato determinato da fattori quali le politiche delle banche centrali e l'incertezza economica, mettendo in discussione le nozioni tradizionali di investimento finalizzato al rendimento.

Criptovalute vs obbligazioni: somiglianze

Sebbene criptovalute e obbligazioni siano spesso viste come estremi opposti dello spettro degli investimenti, esistono alcune sorprendenti somiglianze da considerare:

• Riserva di valore: Sia le criptovalute che le obbligazioni possono fungere da riserva di valore. Gli investitori possono detenerle a lungo termine, sperando che mantengano o addirittura aumentino di valore nel tempo.
  

• Fornitura limitata: Sebbene non tutte le criptovalute abbiano un'offerta limitata, alcune tra le più diffuse, come Bitcoin, sì. Allo stesso modo, alcune obbligazioni, in particolare quelle emesse dai governi, potrebbero avere un'emissione limitata, il che ne influenza il valore in base alla scarsità.
  

• Potenziale di reddito passivo: Sebbene meno comuni per le criptovalute, alcune offrono ricompense in staking o prestito, generando un reddito passivo per i detentori. Allo stesso modo, le obbligazioni prevedono pagamenti cedola regolari, offrendo un flusso di reddito prevedibile.
  

• Flessibilità della denominazione: Sia le criptovalute che le obbligazioni possono essere suddivise in unità più piccole. Gli investitori possono acquistare una frazione di Bitcoin o una quantità specifica di un'obbligazione, a seconda del budget e degli obiettivi di investimento.
  

Come si sono comportate realmente criptovalute e obbligazioni: i numeri

La teoria è utile, ma un confronto reale richiede numeri reali. Nel 2024, Bitcoin ha registrato un rendimento del 121%, superando di gran lunga il guadagno del 25% dell'S&P 500 e il 25.6% del Nasdaq 100.

L'oro, spesso considerato il principale rivale delle criptovalute in termini di riserva di valore, ha registrato un rendimento del 26.7% nello stesso periodo. Le obbligazioni, invece, hanno mostrato un andamento decisamente più contenuto.

I titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni, punto di riferimento per la performance del reddito fisso, hanno offerto un rendimento decisamente più modesto, in linea con il ruolo delle obbligazioni come strumento di stabilizzazione piuttosto che come motore di crescita.

Ecco il compromesso in un unico confronto: le obbligazioni non hanno fatto perdere valore e non hanno richiesto nervi saldi per resistere alla volatilità.

Le criptovalute hanno moltiplicato il capitale per coloro che sono stati in grado di sopportare le oscillazioni lungo il percorso.

Nessuno dei due anni dimostra un andamento permanente: nel 2022 il Bitcoin ha perso oltre il 60% del suo valore, mentre le obbligazioni, nonostante un anno difficile a causa dell'aumento dei tassi, hanno retto meglio in termini relativi.

Il divario di rendimento tra queste due classi di attività non è fisso; varia a seconda del ciclo.

Le criptovalute offrono rendimenti migliori rispetto alle obbligazioni?

Dipende interamente dal periodo di tempo: le criptovalute hanno sovraperformato nettamente le obbligazioni negli anni di crescita (Bitcoin ha registrato un rendimento del 121% nel 2024 contro i modesti rendimenti a una sola cifra delle obbligazioni), ma hanno anche sottoperformato drasticamente negli anni di recessione (Bitcoin ha perso oltre il 60% nel 2022).

Le obbligazioni sono progettate per offrire rendimenti più contenuti, stabili e prevedibili, indipendentemente dall'anno; la stabilità è proprio il punto di forza di questi strumenti, non una debolezza rispetto alle oscillazioni più ampie delle criptovalute.

Confrontare le performance senza specificare il periodo di tempo è come confrontare due lavori completamente diversi: le obbligazioni sono progettate per la stabilità, le criptovalute per il potenziale di crescita, pur con la conseguente volatilità.

La maggior parte dei consulenti finanziari non consiglia di scegliere un'opzione a discapito dell'altra, ma di dimensionare ciascuna in base alla propria propensione al rischio e all'orizzonte temporale.

Quando criptovalute e obbligazioni smettono di essere opposte

Per gran parte della storia finanziaria, criptovalute e obbligazioni si sono trovate agli estremi opposti di un tavolo che non si è mai rimpicciolito.

Poi è arrivata JP Morgan e ha iniziato a costruire un ponte, non perché le obbligazioni dovessero diventare rischiose, ma perché la liquidazione tramite blockchain si è rivelata più veloce della burocrazia secolare su cui si basavano ancora le obbligazioni. Le due estremità del tavolo stanno iniziando a notarsi a vicenda.

Ecco cosa la maggior parte dei confronti non coglie affatto: criptovalute e obbligazioni non rimarranno su binari separati.

Obbligazioni tokenizzateGli strumenti tradizionali a reddito fisso, emessi e regolati direttamente su una blockchain, stanno diventando una vera e propria categoria istituzionale.

JP Morgan e UniCredit hanno già effettuato emissioni obbligazionarie tokenizzate, inclusi titoli commerciali, utilizzando l'infrastruttura blockchain per regolare le transazioni istantaneamente anziché attraverso il tradizionale processo che richiede diversi giorni.

Il vantaggio è di natura strutturale: un'obbligazione su blockchain può, in teoria, essere regolata nel momento stesso dell'acquisto, anziché dover attendere i tempi di regolamento standard.

L'ostacolo attuale è quello che viene definito il problema della "gamba di contante": l'obbligazione in sé può essere facilmente tokenizzata, ma anche il denaro utilizzato per acquistarla deve essere digitale per un regolamento istantaneo effettivo. È qui che entrano in gioco le stablecoin e, in futuro, le valute digitali delle banche centrali.

Questo è importante per il confronto tra criptovalute e obbligazioni perché suggerisce che i due non rappresentano gli estremi opposti di uno spettro: l'infrastruttura resa popolare dalle criptovalute viene sempre più spesso utilizzata dal mercato obbligazionario tradizionale stesso.

Accesso agli ETF: il ponte tra i due mondi.

Per gli investitori che desiderano esporsi al mercato delle criptovalute senza possedere direttamente un portafoglio digitale, gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum offrono ora una soluzione intermedia.

Questi fondi, che detengono direttamente la criptovaluta sottostante, vengono negoziati sulle borse valori tradizionali esattamente come qualsiasi altro ETF, il che significa che possono essere detenuti nello stesso conto di intermediazione in cui si investe in obbligazioni.

Dal loro lancio nel 2024, il patrimonio gestito complessivo degli ETF su Bitcoin ha raggiunto circa 130 miliardi di dollari, e gli ETF su Ethereum hanno seguito un andamento di adozione istituzionale simile.

Per chi sta valutando l'investimento in criptovalute rispetto alle obbligazioni, gli ETF eliminano un ostacolo pratico: non sono necessari conti separati su exchange di criptovalute o conoscenze di sicurezza del portafoglio per esporsi al mercato; è possibile allocare una percentuale di un portafoglio di intermediazione tradizionale a un ETF su Bitcoin nello stesso modo in cui si investirebbe in un fondo obbligazionario.

Uno dei più grandi furti di criptovalute si è verificato nel 2014, quando degli hacker hanno rubato Bitcoin per un valore di circa 450 milioni di dollari dall'exchange Mt. Gox.

Fattori chiave da considerare prima di prendere decisioni di investimento

Di seguito sono riportati i fattori cruciali da considerare prima di prendere una decisione di investimento tra questi:

1. Tolleranza al rischio

Le criptovalute sono generalmente considerate un investimento ad alto rischio a causa della loro volatilità. Gli investitori con una bassa tolleranza al rischio potrebbero essere più adatti alla relativa stabilità delle obbligazioni.

Obiettivi di investimento

Punti a rendimenti elevati anche con un rischio significativo (il potenziale delle criptovalute)? Oppure dai priorità a un reddito costante e alla preservazione del capitale (i punti di forza delle obbligazioni)? Definisci i tuoi obiettivi per orientare la tua scelta.

2. Orizzonte temporale

Gli investitori a lungo termine potrebbero essere in una posizione migliore per affrontare la volatilità delle criptovalute.

Al contrario, gli investitori con un orizzonte temporale più breve potrebbero trovare più attraente il flusso di reddito prevedibile offerto dalle obbligazioni.

3. Regolamenti sulle criptovalute

I governi di tutto il mondo stanno ancora cercando di capire come regolamentare le criptovalute. Le normative esistenti possono variare significativamente da regione a regione, influenzando l'accessibilità al mercato e le strategie di investimento.

Le future normative potrebbero influenzare ulteriormente il valore e l'usabilità delle criptovalute.

• Regolamenti obbligazionari: I mercati obbligazionari sono generalmente ben consolidati e soggetti alle normative vigenti. Questo può offrire agli investitori maggiore chiarezza e un rischio potenzialmente inferiore rispetto al contesto normativo in continua evoluzione che circonda le criptovalute.
  

• Mercato delle criptovalute: Prezzi di criptovaluta può essere fortemente influenzato da notizie positive o negative, tendenze sui social media e dal sentiment generale del mercato.
  
  Ciò può portare a rapide oscillazioni dei prezzi e a decisioni di investimento potenzialmente irrazionali, dettate dalla paura di perdere un'occasione (FOMO) o da vendite dettate dal panico.
  

• Mercato obbligazionario: Pur non essendo immune al sentiment del mercato, il mercato obbligazionario è generalmente considerato meno volatile. Tuttavia, fattori economici, variazioni dei tassi di interesse e percezioni del merito creditizio possono comunque influire sui prezzi delle obbligazioni.
  

Conclusione

Quell'obbligazione dell'ente idrico olandese continua a fruttare interessi perché non ha mai cercato di essere altro che affidabile.

Bitcoin è sopravvissuto a sedici anni e sei necrologi perché non ha mai cercato di essere affidabile, ha cercato di essere diverso, e la diversità si è rivelata anche un pregio.

Nessuno dei due asset è sbagliato. Semplicemente rispondono a domande diverse. Le obbligazioni rispondono alla domanda: come posso evitare di perdere denaro nell'attesa?

Le criptovalute rispondono alla domanda: quanto sono disposto a rischiare per avere la possibilità di ottenere qualcosa di più grande?

La maggior parte dei portafogli ben strutturati non si schiera da una parte o dall'altra, ma detiene entrambe le posizioni, dimensionate in base alla quantità di rischio che ogni singolo investitore è disposto ad accettare.

Il detentore di obbligazioni con scadenza 1624 e il possessore di Bitcoin con scadenza 2026, ognuno a suo modo, scommettono sulla stessa cosa: che il modello di sopravvivenza da loro scelto sarà ancora valido quando ne avranno bisogno.