Baillie Gifford, een van de oudste en grootste vermogensbeheerders van het Verenigd Koninkrijk, heeft naar eigen zeggen het eerste volledig in het VK gereguleerde, getokeniseerde obligatiefonds op openbare blockchains gelanceerd. Het nieuwe product, genaamd het Baillie Gifford Enhanced Yield Fund (BAGEY)Het fonds wordt rechtstreeks uitgegeven op Ethereum en Solana, wat een belangrijke stap is in het gebruik van blockchaintechnologie voor gereguleerde beleggingsfondsen.
Het in Edinburgh gevestigde bedrijf, dat 118 jaar geleden werd opgericht, beheert ongeveer £ 286 miljard ($ 377 miljard) in activa. In tegenstelling tot veel getokeniseerde beleggingsproducten die al op de markt zijn, is BAGEY zo ontworpen dat Blockchain technologie maakt deel uit van het officiële eigendomsregister en biedt niet slechts een digitale weergave van een bestaand fonds.
Het fonds is gestructureerd als een Door het VK gereguleerde open-ended beleggingsmaatschappij (OEIC) en investeert in een actief beheerde portefeuille van kortlopende bedrijfsobligaties. Volgens Baillie Gifford kunnen in aanmerking komende beleggers een beoogd jaarlijks rendement van ongeveer verwachten. 7%rendement is echter niet gegarandeerd en blijft afhankelijk van de marktomstandigheden.
BNY levert de tokenisatie en portemonnee De infrastructuur ondersteunt het fonds, terwijl NatWest Trustee and Depositary Services optreedt als bewaarder en het toezicht en de beleggersbescherming waarborgt die vereist zijn volgens de Britse regelgeving.
Key Takeaways
Baillie Gifford heeft gelanceerd BAGEY, een in het VK gereguleerd, getokeniseerd obligatiefonds dat van nature is uitgegeven op de Ethereum- en Solana-blockchains.
In tegenstelling tot de meeste getokeniseerde fondsen registreert BAGEY het eigendom van investeerders rechtstreeks op openbare blockchains, waardoor de blockchain onderdeel wordt van het officiële eigendomsregister.
Het fonds is gestructureerd als een in het VK gereguleerde open beleggingsmaatschappij (OEIC), waarbij BNY de tokenisatie-infrastructuur levert en NatWest als bewaarder optreedt.
De lancering volgt op bijgewerkte richtlijnen van de Britse Financial Conduct Authority (FCA), die erkende beleggingsfondsen toestaat om gedistribueerde grootboektechnologie te gebruiken voor eigendomsregistratie.
Dit initiatief markeert een nieuwe stap in de institutionele acceptatie van tokenisatie van reële activa en laat zien hoe blockchain het fondsbeheer kan moderniseren binnen de bestaande regelgeving.
Meer dan een blockchain-wrapper
De meeste tot nu toe gelanceerde tokenized fondsen hebben digitale tokens bovenop traditionele beleggingsstructuren geplaatst. In die gevallen blijft het juridische eigendomsregister binnen de conventionele financiële systemen, terwijl de blockchain-token slechts het belang van een investeerder vertegenwoordigt.
BAGEY kiest voor een andere aanpak.
Baillie Gifford Volgens het bedrijf maakt de blockchain zelf deel uit van het officiële eigendomsregister, wat betekent dat de bezittingen van investeerders rechtstreeks op Ethereum en Solana worden geregistreerd in plaats van te worden overgenomen uit een externe database.
Theo Golden, hoofd Digitale Activa en Tokenisatie bij Baillie Gifford, heeft betoogd dat het simpelweg digitaliseren van bestaande infrastructuur de financiële markten niet fundamenteel verbetert. Het bedrijf is van mening dat native uitgifte een sterker model biedt, omdat eigendomsgegevens direct op openbare blockchainnetwerken worden bewaard. Dit onderscheid lijkt misschien technisch, maar het heeft belangrijke implicaties. Een native on-chain register zou uiteindelijk kunnen zorgen voor snellere afwikkeling, verbeterde transparantie en efficiënter fondsbeheer, terwijl het tegelijkertijd binnen een bestaand regelgevingskader blijft.
Ondersteund door recente Britse regelgeving
De lancering volgt op de publicatie van bijgewerkte richtlijnen door de Britse Financial Conduct Authority (FCA), waardoor erkende beleggingsfondsen gedistribueerde ledgertechnologie in hun activiteiten kunnen integreren.
De FCA's PS26/7 beleidsmaatregelen De verklaring biedt een kader voor het gebruik van op blockchain gebaseerde eigendomsregisters met behoud van de bestaande normen voor beleggersbescherming. Deze duidelijkheid in de regelgeving heeft verschillende instellingen ertoe aangezet om tokeniseringsinitiatieven te versnellen, maar Baillie Gifford behoort tot de eerste grote vermogensbeheerders die een gereguleerd fonds rechtstreeks op een openbare blockchaininfrastructuur hebben uitgegeven.
BNY is van mening dat de lancering aantoont dat tokenisatie verder gaat dan experimentele projecten.
"Dit laat zien dat tokenisatie niet langer alleen een concept is, maar ook daadwerkelijk in de praktijk wordt toegepast."
Het initiatief weerspiegelt ook de groeiende samenwerking tussen traditionele financiële instellingen en aanbieders van blockchain-infrastructuur, in plaats van concurrentie tussen de twee sectoren.
Waarom Ethereum en Solana?
Baillie Gifford heeft zowel Ethereum als Solana geselecteerd ter ondersteuning van de uitgifte van het fonds.
Ethereum blijft de toonaangevende blockchain Dankzij het volwassen ecosysteem van slimme contracten en de brede acceptatie ervan door financiële instellingen is Solana uitermate geschikt voor institutionele tokenisatie. Solana vult dit aan door aanzienlijk lagere transactiekosten en een hogere doorvoer te bieden, waardoor het geschikt is voor snellere en efficiëntere transactieverwerking.
Door beide netwerken te gebruiken, kan het fonds profiteren van de sterke punten van elk ecosysteem en tegelijkertijd beleggers meer flexibiliteit bieden.
Wat volgt
Hoewel de lancering een belangrijke mijlpaal is voor getokeniseerde reële activa, blijven er nog diverse vragen onbeantwoord.
Baillie Gifford heeft nog niet aangetoond of BAGEY-eenheden uiteindelijk geschikt zullen zijn voor handel op de secundaire markt, 24-uurs afwikkeling of breder gebruik als onderpand op financiële markten. Deze mogelijkheden zullen afhangen van operationele tests, marktacceptatie en verdere regelgevingsontwikkelingen.
Het fonds is momenteel alleen beschikbaar voor gekwalificeerde beleggers in het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland en de Caymaneilanden, waardoor de initiële deelname beperkt is terwijl het model in een gecontroleerde omgeving wordt getest.
Toch reikt de betekenis van BAGEY verder dan een enkel beleggingsproduct. Het laat zien dat een grote, traditionele vermogensbeheerder bereid is om gereguleerd fondsbezit rechtstreeks op een openbare blockchaininfrastructuur te plaatsen, in plaats van blockchain uitsluitend als distributiemiddel te gebruiken.
Nu financiële instellingen steeds meer onderzoek doen naar getokeniseerde effecten, obligaties en andere reële activa, is de lancering van Baillie Gifford een van de duidelijkste voorbeelden tot nu toe van hoe blockchain onderdeel wordt van de operationele basis van gereguleerde beleggingsfondsen, in plaats van slechts een aanvulling te zijn op bestaande systemen.
DisclaimerDit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en mag niet worden beschouwd als handels- of beleggingsadvies. Niets in dit artikel mag worden opgevat als financieel, juridisch of fiscaal advies. Handelen of investeren in cryptovaluta brengt een aanzienlijk risico op financieel verlies met zich mee. Voer altijd een due diligence-onderzoek uit voordat u handels- of beleggingsbeslissingen neemt.
