Bitcoin staat opnieuw centraal in een macro-economische test met hoge inzet, en de eerste gegevens suggereren dat het beter standhoudt dan velen hadden verwacht.
Recente cijfers van CryptoRank tonen aan dat Bitcoin tijdens vrijwel elke grote geopolitieke crisis in de afgelopen zes jaar consequent betere rendementen heeft behaald dan traditionele activa zoals aandelen, goud en olie.
Het meest recente conflict, dat op 28 februari escaleerde onder de naam Operatie Epic Fury, volgt een vergelijkbaar patroon, hoewel de onderliggende dynamiek complexer is dan de kop doet vermoeden.
Sinds het conflict begon, is Bitcoin met ongeveer 7% gestegen, terwijl de S&P 500 is gedaald, goud met circa 5% is afgenomen en de MSCI World Index met ongeveer 4% is gezakt. Op het eerste gezicht lijkt dit het langbesproken verhaal van de "digitale veilige haven" te bevestigen. Maar bij nader inzien blijkt dat timing – en niet alleen veerkracht – een cruciale rol speelt.
Key Takeaways
Bitcoin heeft tijdens de recente geopolitieke onrust beter gepresteerd dan belangrijke traditionele activa, maar een groot deel van die kracht is te danken aan de eerdere correctie.
Een koersdaling van 45% vóór de oorlog heeft de marktstructuur van Bitcoin gereset, waardoor de munt minder kwetsbaar is voor een onmiddellijke koersdaling tijdens het conflict.
Het snelle herstel na de aanvankelijke verkoopgolf wijst op een sterke vraag of een lagere verkoopdruk in vergelijking met aandelen.
Traditionele veilige havens zoals goud en de S&P 500 hebben ondergepresteerd als gevolg van de hoge waarderingen van vóór de crisis en veranderende macro-economische omstandigheden.
De olieprijzen en de situatie in de Straat van Hormuz blijven de belangrijkste factoren die de koersontwikkeling op korte termijn voor alle belangrijke activaklassen bepalen.
Een ander uitgangspunt
Bitcoin ging deze crisis niet in op gelijke voet met traditionele markten. Sterker nog, een groot deel van de correctie had al plaatsgevonden.
"Bitcoin daalde van $126,000 in oktober naar ongeveer $60,000 eind februari, een daling van 45% in vijf maanden tijd... de speculatieve overdaad... werd weggespoeld voordat de eerste raket insloeg."
Die daling van vóór de oorlog zorgde in feite voor een reset van de markt. Overmatige schulden werden afgebouwd, zwakkere deelnemers stapten uit en de waarderingen normaliseerden. Tegen de tijd dat de geopolitieke spanningen oplaaiden, had Bitcoin al een aanzienlijk deel van de neerwaartse druk opgevangen.
Vergelijk dat eens met de S&P 500 en goud. Beide noteerden bijna op recordhoogte voordat het conflict begon, waardoor ze gevoeliger waren voor plotselinge prijsveranderingen. Het gevolg hiervan is dat hun recente dalingen mogelijk eerder een vertraagde aanpassing weerspiegelen dan regelrechte zwakte.
Veerkracht onder druk
Zelfs na correctie voor de eerdere koersdaling is het gedrag van Bitcoin tijdens het conflict opmerkelijk geweest.
De waarde van de cryptovaluta daalde kortstondig naar ongeveer $63,000 direct na de escalatie, maar herstelde zich binnen 48 uur. Ondanks de liquidaties van cryptovaluta ter waarde van meer dan $1 miljard als gevolg van de politieke ontwikkelingen eind maart, is Bitcoin erin geslaagd boven zijn laagste niveau van vóór de oorlog te blijven.
"Bitcoin daalde kortstondig naar $63,000 en herstelde zich binnen 48 uur... het heeft de dieptepunten van voor de oorlog nog steeds niet doorbroken."
Dit snelle herstel staat in schril contrast met de aandelenmarkten, waar de S&P 500 een dalende trend vertoont en een patroon van lagere hoogtepunten vormt. Hoewel Bitcoin tijdens scherpe koersdalingen nog steeds een sterke correlatie met aandelen laat zien – tot wel 89% tijdens de piek van de paniek op 19 maart – suggereert het herstelprofiel een ander soort marktparticipatie.
Er zijn twee mogelijke verklaringen. De eerste is simpelweg uitputting: verkopers hebben al gehandeld, waardoor er weinig neerwaartse druk overblijft. De andere is structureler van aard: nieuwe kopers betreden de markt met een langetermijnvisie, mogelijk gedreven door zorgen over het monetaire beleid en valutadevaluatie.
Traditionele veilige havens presteren onder de maat.
De prestaties van goud zijn bijzonder verrassend. Goud wordt van oudsher gezien als de ideale belegging om risico's af te dekken tijdens geopolitieke instabiliteit, maar heeft het in deze omgeving moeilijk gehad.
Stijgende reële rendementen lijken kapitaal weg te lokken van goud, waardoor de aantrekkingskracht ervan afneemt ondanks de toegenomen wereldwijde onzekerheid. Deze verschuiving benadrukt een bredere verandering in de manier waarop beleggers zich positioneren tijdens crises, waarbij een deel van het kapitaal mogelijk verschuift naar alternatieve waardevaste beleggingen, waaronder Bitcoin.
De S&P 500 bevindt zich ondertussen in een technisch gezien kwetsbaardere positie.
"De doorbraak van de S&P 500 onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde na 214 sessies is een structurele verschuiving."
Belangrijke weerstandsniveaus zijn gevormd in het bereik van 6,731 tot 6,782, waarbij grote financiële instellingen verdere dalingen verwachten in geval van aanhoudende schokken in de energiesector. JPMorgan heeft 6,000 aangemerkt als een risico op korte termijn, terwijl ernstiger scenario's de index aanzienlijk lager zouden kunnen duwen.
Olie: De cruciale variabele
Olie staat centraal in het huidige macro-economische landschap.
De prijs van Brent-olie is gestegen van ongeveer $70 naar meer dan $112, voornamelijk als gevolg van verstoringen in de Straat van Hormuz. Deze waterweg blijft een cruciaal knelpunt voor de wereldwijde energievoorziening en de status ervan beïnvloedt de verwachtingen voor alle belangrijke activaklassen.
"Olie blijft de belangrijkste variabele voor alle drie de activa, waarbij de Straat van Hormuz de vooruitzichten voor het tweede kwartaal bepaalt."
De implicaties zijn duidelijk. Als de aanbodbeperkingen afnemen en de olieprijzen terugvallen naar de $80-$85, zouden risicovolle activa kunnen stabiliseren. In dat scenario zou de S&P 500 een herstel kunnen proberen richting zijn vorige weerstandszone, zou Bitcoin boven de $75,000 kunnen stijgen en zou goud weer momentum kunnen krijgen.
Een langdurige verstoring zou echter de zorgen over stagflatie versterken – een combinatie van tragere groei en aanhoudende inflatie. Die situatie zou de aandelenmarkten waarschijnlijk verder onder druk zetten en de vooruitzichten voor Bitcoin bemoeilijken, vooral als de verwachtingen voor renteverlagingen afnemen.
Een kwestie van timing, niet alleen van kracht.
De sterke prestaties van Bitcoin tijdens de huidige crisis zijn reëel, maar het is niet puur een verhaal van kracht.
"De betere prestaties zeggen misschien minder over de veerkracht van Bitcoin en meer over de positie van elk afzonderlijk actief in zijn eigen cyclus toen de schok zich voordeed."
Dit onderscheid is belangrijk. Bitcoin had al een aanzienlijke correctie ondergaan, terwijl de traditionele markten nog steeds op stabiliteit waren geprijsd. Daardoor leidde dezelfde geopolitieke schok tot zeer verschillende uitkomsten voor verschillende activaklassen.
Voor handelaren en beleggers verschuift de focus van simpele richtingsvoorspellingen naar meer volgorde van ontwikkelingen: begrijpen welke markten het risico al hebben ingeprijsd en welke zich nog aanpassen.
Divergentie creëert kansen.
De divergentie tussen Bitcoin, aandelen en grondstoffen wordt een van de bepalende kenmerken van de huidige marktomgeving.
De eerdere herwaardering van Bitcoin heeft het in een andere positie gebracht dan aandelen, die zich momenteel in een eigen aanpassingsfase bevinden. Tegelijkertijd blijft olie fungeren als het belangrijkste transmissiemechanisme, dat de inflatieverwachtingen, de vooruitzichten voor het monetaire beleid en het algemene risicosentiment beïnvloedt.
Deze onderling verbonden structuur creëert kansen die verder gaan dan de handel in individuele activa. Schommelingen in de olieprijs hebben direct invloed op aandelen en indirect op Bitcoin via liquiditeitsomstandigheden en beleidsverwachtingen.
In die context is de recente prestatie van Bitcoin niet zomaar een krantenkop over bovengemiddelde prestaties, maar een signaal over hoe marktcycli, timing en macro-economische krachten in realtime op elkaar inwerken.
De komende weken zullen uitwijzen of deze relatieve sterkte standhoudt. Maar één ding is al duidelijk: Bitcoin gedraagt zich niet langer als een niche-activa tijdens wereldwijde crises. Het beweegt mee met, en soms zelfs voor op, de meest gevestigde markten ter wereld.
Akindele T. Francis is een veelzijdige contentwriter met uitgebreide ervaring in diverse sectoren. Gespecialiseerd in blogposts, websitecontent, servicepagina's, overtuigende verkoopteksten, enzovoort, heeft Akindele samengewerkt met talloze bureaus om boeiend en effectief geschreven materiaal te leveren. Met een scherp oog voor detail en een passie voor het creëren van impactvolle verhalen, overtreft Akindele consequent de verwachtingen van klanten, boekt resultaten en versterkt de merkboodschap op diverse platforms.
DisclaimerDit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en mag niet worden beschouwd als handels- of beleggingsadvies. Niets in dit artikel mag worden opgevat als financieel, juridisch of fiscaal advies. Handelen of investeren in cryptovaluta brengt een aanzienlijk risico op financieel verlies met zich mee. Voer altijd een due diligence-onderzoek uit voordat u handels- of beleggingsbeslissingen neemt.
