Stel je voor dat je crypto kunt verhandelen zonder broker, zonder te wachten op een koper en zonder ook maar iemand te hoeven vertrouwen. Klinkt futuristisch? Laat me je dan kennis laten maken met Automated Market Makers (AMM's).
AMM's vormen de motor achter gedecentraliseerde exchanges (DEX) waar iedereen direct en zonder tussenpersonen tokens kan ruilen. In plaats van het traditionele orderboeksysteem zoals bij gecentraliseerde exchanges (denk aan Binance of Coinbase), vertrouwen AMM's op smart contracts en liquiditeitspools om prijzen vast te stellen en transacties automatisch uit te voeren.
Sinds de lancering zijn AMM's de ruggengraat van DeFi (Decentralized Finance) geworden. Ze maken handel mogelijk en bieden financiële kansen aan mensen over de hele wereld.
Sleutel afhaalmaaltijden
Met de Automated Market Maker (AMM) kunt u cryptovaluta kopen en verkopen zonder een traditionele koper of verkoper
Met een Automated Market Maker (AMM) hoeft u niet te wachten tot iemand met u handelt.
AMM's gebruiken wiskundige formules om prijzen te bepalen in plaats van orderboeken.
Wisselkoersen voor cryptovalutaparen zijn gebaseerd op vraag en aanbod
In de loop der tijd zijn Automated Market Makers (AMM's) verder gegaan dan eenvoudige token-swaps.
Wat is een Automated Market Maker (AMM)?
Een Automated Market Maker (AMM) is een type gedecentraliseerd handelssysteem waarmee gebruikers cryptovaluta kunnen kopen en verkopen zonder dat er een traditionele koper of verkoper aan de andere kant nodig is.
In plaats van te vertrouwen op een orderboek zoals traditionele beurzen, maken AMM's gebruik van slimme contracten (zelfuitvoerende code op de blockchain) om automatisch prijzen te bepalen en transacties uit te voeren.
Gecentraliseerde beurzen (CEX's) hebben daarentegen een orderboek waarin kopers en verkopers cryptotransacties kunnen uitvoeren tegen een prijs waar ze het beiden over eens zijn.
Met een Automated Market Maker (AMM) hoeft u niet te wachten tot iemand met u handelt. Deze persoon kan direct met smart contracts communiceren om activa te kopen, verkopen of ruilen met behulp van de liquiditeit die anderen bieden.
Wisselkoersen voor cryptocurrencyparen zijn gebaseerd op vraag en aanbod. Als er meer liquiditeit is dan vraag naar een token, daalt de prijs; als de vraag het aanbod overtreft, stijgt de prijs.
Zo werkt het in eenvoudige bewoordingen:
AMM's maken gebruik van liquiditeitspools. Dit zijn pools van tokens die worden gefinancierd door gebruikers die bekend staan als liquiditeitsverschaffers (LP's).
Wanneer iemand wil handelen, gebruikt de AMM een wiskundige formule (vaak iets als x * y = k) om de prijs te bepalen op basis van het aanbod van elke token in de pool.
De handel wordt rechtstreeks tussen de gebruiker en het smart contract uitgevoerd. Dit wordt peer-to-contract-handel genoemd.
In plaats van dat u afhankelijk bent van een andere handelaar, werkt u met code die ervoor zorgt dat de transactie soepel, direct en transparant verloopt.
Historische achtergrond van AMM's
Het idee van AMM's bestaat al meer dan 20 jaar. De term CFMM (Constant Function Market Maker) werd voor het eerst voorgesteld door Robin Hanson in 2002 als onderdeel van zijn onderzoek naar marktmechanismen en voorspellingsmarkten.
Spoelen we door naar de huidige cryptovaluta, dan zien we dat de eerste echte toepassingen rond 2017-2018 verschenen. Kyber Network was een van de eerste pogingen om tokenswaps mogelijk te maken met behulp van slimme contracten.
In 2018 kwam Uniswap, dat een ware revolutie teweegbracht in de decentrale financiering (DeFi). Uniswap introduceerde een eenvoudig maar krachtig AMM-model waarmee iedereen liquiditeitsverschaffer kon worden en transactiekosten kon verdienen zonder een professionele market maker te hoeven zijn.
Sindsdien zijn AMM's de ruggengraat van DeFi geworden en zijn ze verantwoordelijk voor duizenden transacties per dag op platforms als Uniswap, SushiSwap, Curve en meer.
Hoe werken geautomatiseerde marktmakers?
Geautomatiseerde market makers (AMM's) klinken misschien ingewikkeld, maar ze werken als programmeerbare verkoopautomaten voor cryptovalutahandel. In plaats van te wachten op een koper of verkoper, gebruiken AMM's slimme contracten, wiskundige formules en liquiditeitspools om direct te kunnen handelen. Zo past alles in elkaar
Liquiditeitspools en LP's
De kern van elke AMM is een liquiditeitspool, een gedeelde stapel cryptotokens die vastliggen in een smart contract. Een liquiditeitspool bevat twee of meer tokens (bijvoorbeeld ETH en USDC). Gebruikers voegen deze tokens toe, ook wel liquiditeitsaanbieders (LP's) genoemd.
Stel dat u liquiditeit wilt verschaffen aan een ETH/USDC-pool. U stort dan een gelijke waarde van beide tokens (bijv. $ 500 aan ETH + $ 500 aan USDC).
In ruil daarvoor ontvang je LP-tokens, die jouw deel van de pool vertegenwoordigen. Deze tokens kun je inzetten of later inwisselen om je deel op te nemen, plus eventuele verdiende kosten.
Wanneer iemand de pool gebruikt om ETH te ruilen voor USDC of andersom, betaalt hij of zij een kleine vergoeding (bijv. 0.3%). Deze vergoedingen worden verdeeld over alle LP's, waardoor dit een vorm van passief inkomen is.
Prijsformules
AMM's gebruiken wiskundige formules om prijzen te bepalen in plaats van orderboeken. De meest voorkomende formules zorgen ervoor dat de prijs stijgt naarmate een token wordt gekocht, waardoor vraag en aanbod in evenwicht komen.
Constante productformule (x * y = k) — Uniswap-model
Dit is de bekendste en meest gebruikte formule.
x = hoeveelheid Token A in de pool
y = hoeveelheid Token B in de pool
k = een vaste constante (product van x en y).
De regel is simpel: als de waarde van het ene token afneemt, moet de waarde van het andere token toenemen om k constant te houden.
Een pool begint bijvoorbeeld met 100 ETH en 10,000 USDC → x*y = 1,000,000. Als iemand ETH koopt, daalt het ETH-aanbod in de pool, → de prijs van ETH stijgt. Dit creëert een curve, wat betekent dat hoe meer u handelt, hoe slechter de koers wordt (dit wordt slippage genoemd).
Formule voor constante som (x + y = k)
Dit wordt gebruikt voor stablecoins of activa met een vergelijkbare waarde. Het maakt slippage van bijna nul mogelijk. Het probleem is echter dat arbitragehandelaren de pool kunnen leegtrekken als de prijzen zelfs maar licht afwijken. Niet ideaal voor volatiele activa.
Hybride en op gemiddelde gebaseerde modellen
Dit model wordt gebruikt door platforms zoals Curve Finance en Balancer. Deze modellen combineren formules (zoals gewogen gemiddelden) om meer dan twee tokens te verwerken, optimaliseren voor lage slippage en maken aangepaste gewichtsverdelingen mogelijk (bijvoorbeeld 80% BTC, 20% ETH).
Herbalancering en arbitragemechanismen
Omdat AMM's meer op wiskunde dan op actuele marktgegevens vertrouwen, kunnen hun prijzen afwijken van de bredere markt. Daar komen arbitragehandelaren in beeld.
Arbitrage is het proces waarbij je op één platform een lage prijs koopt en op een ander platform een hoge prijs verkoopt om winst te maken uit het prijsverschil.
Hoe helpt het AMM's?
Stel: ETH kost $ 2,000 op Binance, maar op Uniswap staat de prijs, vanwege recente transacties, op $ 1,950. Een arbitragehandelaar koopt ETH op Uniswap voor $ 1,950, verkoopt het op Binance voor $ 2,000 en houdt het verschil als winst.
Doordat ze dit herhaaldelijk doen, zorgen ze ervoor dat het evenwicht in de pool wordt hersteld, waardoor de AMM-prijs weer in lijn komt met de werkelijke marktprijs.
Soorten geautomatiseerde marktmakersmodellen en varianten
In de loop der tijd zijn Automated Market Makers (AMM's) verder gegaan dan simpele token swaps. Tegenwoordig zijn er verschillende soorten AMM-modellen, elk met zijn eigen kenmerken, formules en use cases.
Klassieke AMM-modellen
Dit zijn de fundamentele AMM-ontwerpen waarmee de meeste platforms zijn begonnen:
Constante Product Market Maker (CPMM)
Constant Product Market Maker (CPMM) wordt gebruikt door Uniswap v2. Het verwerkt elk paar bestaande uit twee tokens, zoals ETH/USDC. Wanneer u één token koopt, stijgt de prijs ervan dankzij de curve van de formule. Dit model is geweldig voor volatiele paren, maar kan leiden tot hoge slippage bij grotere transacties.
Constante som-marktmaker (CSMM)
Constant Sum Market Maker (CSMM) werkt volgens de formule x + y = k, waardoor het ideaal is voor activa met een vergelijkbare waarde, zoals stablecoins. Het biedt geen slippage totdat één kant van de pool leeg is, maar loopt wel het risico op arbitrageaanvallen.
Constante gemiddelde marktmaker (CMMM)
Constant sum market makers (CSMM's) zijn een AMM-variant die de som van twee tokens als basis gebruiken, in tegenstelling tot CPMM, dat het product gebruikt.
De vergelijking hierachter is x + y = k. Wanneer de voorraad van het ene token toeneemt, neemt de voorraad van het andere token evenredig af om de constante som (k) te handhaven.
Het slippagerisico is in een CSMM-model vrij laag vergeleken met andere typen. Dit komt doordat de transactieomvang geen invloed heeft op de beurskoers in de liquiditeitspool. Desondanks worden CSMM's zelden gebruikt als zelfstandige market maker vanwege liquiditeitsproblemen bij het afhandelen van grote transacties.
Geavanceerde en hybride AMM-modellen
Deze AMM's combineren formules om slippage te verminderen en meer flexibiliteit te bieden.
StabielSwap
Het combineert Constant Sum- en Constant Product-logica. Speciaal ontwikkeld voor stablecoins of activa met een vergelijkbare waarde (bijv. USDC/DAI). Het heeft een extreem lage slippage, zelfs bij grote transacties, en is ideaal voor stablecoinhandel en yield farming.
Balancer Multi-Asset Pools
Ondersteunt maximaal 8 tokens per pool met aanpasbare gewichten. Hiermee kunnen liquiditeitsverschaffers gediversifieerde cryptoportefeuilles creëren en worden dynamische kostenaanpassingen toegepast op basis van de marktvolatiliteit.
Uniswap v3 introduceerde een baanbrekend concept: geconcentreerde liquiditeit. Liquiditeitsverschaffers kunnen specifieke prijsklassen kiezen om hun kapitaal te alloceren (bijvoorbeeld ETH/USDC-liquiditeit alleen aanbieden tussen $ 1,800 en $ 2,200). Dit betekent een efficiëntere inzet van kapitaal en hogere beloningen voor actieve prijsklassen.
Virtuele AMM's (vAMM's)
vAMM's zijn een variant op traditionele AMM's. In plaats van echte tokens in een pool, gebruiken ze synthetische saldi om transacties te simuleren. Dit is gebruikelijk bij derivatenplatformen (zoals Perpetual Protocol). Handelaren kunnen interageren met een virtuele prijscurve voor activa zoals synthetische BTC, ETH, enzovoort.
Belangrijkste voordelen van geautomatiseerde markermakers
Geautomatiseerde market makers (AMM's) zijn de kern geworden van decentrale financiën (DeFi), en dat is niet voor niets. Het zijn niet alleen tools om tokens te ruilen; het zijn financiële gamechangers die iedereen in staat stellen te handelen, investeren en geld te verdienen zonder tussenkomst van banken of brokers.
Toestemmingsloze en gedecentraliseerde toegang
Een van de grootste voordelen van AMM's is hun open en grensloze karakter. Je hebt geen toestemming van een bedrijf of overheid nodig om een AMM te gebruiken.
Het enige dat u nodig hebt is een crypto-wallet (zoals MetaMask) en een aantal tokens. Daarna kunt u ruilen, staken of liquiditeit verstrekken. AMM's werken volledig op basis van gedecentraliseerde smart contracts. Dit betekent dat er geen centrale autoriteit is die uw geld beheert.
24/7 liquiditeitsvoorziening
Traditionele financiële instellingen hebben "markturen". DeFi niet. AMM's draaien 24/7, 365 dagen per jaar, zonder downtime. Je kunt op elk moment en overal ter wereld tokens verhandelen, liquiditeit toevoegen of beloningen claimen. Liquiditeit is altijd beschikbaar zolang de pool tokens heeft, zelfs in het weekend of op feestdagen.
Deze vorm van permanente beschikbaarheid maakt AMM's bijzonder waardevol in snel veranderende markten zoals crypto.
Gedemocratiseerde marktwerking
Vóór AMM's was market making (d.w.z. het bieden van koop-/verkoopliquiditeit) voorbehouden aan grote instellingen met complexe algoritmen. AMM's brengen daar verandering in: iedereen kan liquiditeitsverschaffer (LP) worden door tokens aan een pool toe te voegen. LP's verdienen automatisch een deel van de transactiekosten. Dit betekent dat gewone gebruikers passief inkomen kunnen verdienen door simpelweg deel te nemen aan het ecosysteem.
Financiële samenstelling
Geautomatiseerde market makers (AMM's) zijn waardevol voor de verbinding met diverse DeFi-apps, waardoor een soort 'geldlego'-effect ontstaat. Ze maken het mogelijk om te handelen, staken en lenen met liquiditeitsverschaffers (LP) tokens, en maken nu ook de handel in NFT's en gaming tokens mogelijk.
Sommige AMM's functioneren over meerdere blockchains heen en vergemakkelijken de handel in activa in ecosystemen zoals Ethereum, BNB Chain, Arbitrum en Polygon, waardoor de flexibiliteit op het gebied van handel en financiën wordt vergroot.
Risico's en uitdagingen van geautomatiseerde marktmakers
Hoewel geautomatiseerde market makers (AMM's) interessante kansen bieden, zijn ze niet zonder risico. Net als elke nieuwe technologie brengen AMM's uitdagingen met zich mee, waarvan sommige zichtbaar zijn, en andere verborgen. Als u handelt of liquiditeit biedt, moet u op het volgende letten:
Vergankelijk verlies
Vergankelijk verlies treedt op wanneer de prijs van de tokens in uw liquiditeitspool verandert ten opzichte van toen u ze toevoegde. Deze verandering kan resulteren in minder waarde bij opname, zelfs als de tokens zelf in prijs zijn gestegen.
Het wordt ‘vergankelijk’ genoemd omdat het verlies kan worden teruggedraaid als de prijzen terugkeren naar de oorspronkelijke verhouding. Maar dat is niet altijd het geval.
Slippage en lage liquiditeit
Slippage is het verschil tussen wat u verwacht te betalen voor een transactie en wat u daadwerkelijk betaalt. Dit komt vaak voor in kleine pools of pools met een lage liquiditeit. Bij het handelen in deze pools kan uw transactie de prijs meer beïnvloeden dan in grotere pools.
De conclusie? Je betaalt misschien meer of krijgt minder dan je had verwacht. Controleer altijd je slippagetolerantie in je DeFi-app en kies voor grotere pools voor betere prijzen.
Regelgevings- en nalevingskwesties
Hoewel AMM's open en grensoverschrijdend zijn, staan ze nu op de radar van toezichthouders wereldwijd. Sommige toezichthouders willen dat DEX's en AMM's de identiteit van gebruikers verifiëren. Veel gebruikers realiseren zich niet dat swaps belastbare transacties kunnen zijn, en dat sommige tokens die via AMM's worden verhandeld, mogelijk als niet-geregistreerde effecten worden beschouwd.
In sommige landen leidt dit tot beperkingen of juridische grijze zones, vooral voor ontwikkelaars en grote liquiditeitsverschaffers.
Risico's van prijsmanipulatie
AMM's vertrouwen op tokenbalansen en soms prijsoracles om de waarde te bepalen. Als deze input wordt gemanipuleerd, kunnen de prijzen worden uitgebuit. De beste verdediging is om vast te houden aan gevestigde platforms die gebruikmaken van betrouwbare, veilige oracles (zoals Chainlink) en prijsmanipulatie tegengaan door middel van interne beveiligingen.
Conclusie
Geautomatiseerde marktmakers (AMM's) hebben de manier waarop we handelen en omgaan met crypto volledig veranderd. Ze hebben de kracht van financiële markten, die ooit was voorbehouden aan grote banken en handelsbedrijven, overgenomen en in handen gelegd van gewone gebruikers.
Maar zoals elke tool brengen AMM's zowel voordelen als risico's met zich mee. Van tijdelijk verlies tot bugs in smart contracts: het is belangrijk om te begrijpen hoe ze werken voordat je ermee aan de slag gaat. Gelukkig worden AMM's steeds krachtiger en gebruiksvriendelijker naarmate de technologie verbetert met slimmere algoritmen, dynamische prijsstelling en sterkere beveiliging.
Veelgestelde vragen
Wat is een geautomatiseerde marktmaker (AMM)?
Een AMM is een systeem waarmee u rechtstreeks crypto kunt verhandelen met behulp van slimme contracten. Er is geen koper of verkoper aan de andere kant nodig.
Hoe werken AMM's zonder orderboeken?
In plaats van transacties tussen mensen op elkaar af te stemmen, maken AMM's gebruik van liquiditeitspools en wiskundige formules om prijzen vast te stellen en swaps automatisch te verwerken.
Kan ik geld verdienen met AMM's?
Ja! Door tokens toe te voegen aan een liquiditeitspool, wordt u een liquiditeitsverschaffer (LP) en verdient u een deel van de handelskosten, net als passief inkomen.
Wat is een vergankelijk verlies en moet ik mij zorgen maken?
Het is een tijdelijk waardeverlies wanneer de tokenprijzen veranderen nadat je ze aan een pool hebt toegevoegd. Dit is normaal, maar kan soms je winst beïnvloeden.
Zijn AMM's veilig in gebruik?
AMM's worden aangestuurd door smart contracts, dus risico's omvatten codefouten en hacks. Kies voor gecontroleerde en vertrouwde platforms voor betere veiligheid.
Hallo, welkom op mijn profiel. Ik ben een gepassioneerde contentwriter, copywriter en fictieschrijver. Ik streef ernaar om altijd boeiende en hoogwaardige content te leveren. Ik heb de kunst van het combineren van fantasierijke gedachten met herkenbare thema's tot in de puntjes geperfectioneerd, waardoor verhalen ontstaan die boeien en verschillende doelgroepen aanspreken.
Disclaimer : Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en mag niet worden beschouwd als handels- of beleggingsadvies. Niets in dit artikel mag worden opgevat als financieel, juridisch of fiscaal advies. Handelen in of beleggen in cryptovaluta brengt een aanzienlijk risico op financieel verlies met zich mee. Voer altijd gedegen onderzoek uit voordat u handels- of beleggingsbeslissingen neemt.
Handel met bewijs van reserves
UEEx publiceert maandelijks audits en verificaties door derden voor elke beursgenoteerde markt.
Marktanalyses, handelsstrategieën, inzichten in futures en beveiligingswaarschuwingen worden wekelijks aangeleverd. Gelezen door meer dan 10,000 cryptohandelaren.
