Depeg van stablecoins: waarom het gebeurt en wat het betekent voor uw cryptovaluta

Je kocht USDC omdat het het veilige deel van je portefeuille zou moeten zijn.

Toen stortte Silicon Valley Bank op vrijdagmiddag in, en tegen zaterdagmorgen was uw stabiele dollar nog maar 88 cent waard.

Zo voelt het loskoppelen van stablecoins aan, niet als een afwijking in de grafiek, maar als een mokerslag.

Hieronder leggen we uit waarom dit gebeurt en wat je kunt doen voordat het gebeurt.

Wat het betekent voor een stablecoin om Depeg te worden

In de context van stablecoins, diep Dit verwijst naar het verlies van de koppeling van de stablecoin aan een specifiek actief, meestal een fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar. 

Dit betekent de waarde van stablecoin is niet langer gekoppeld aan de waarde van de onderliggende waarde en de prijs ervan kan vrij fluctueren.

Wanneer een stablecoin een depeg uitvoert, kan de waarde ervan toenemen, afnemen of aanzienlijke prijsschommelingen ondergaan.

Wanneer een stablecoin losgekoppeld wordt, kan dat grote gevolgen hebben voor investeerders, handelaren en de bredere cryptomarkt.

Depegging kan om verschillende redenen optreden.

Minor vs. Major Depeg — Dat is niet hetzelfde

Het woord diep Dat klinkt alarmerend, maar niet elke afwijking van $1.00 duidt op een ineenstorting.

Het verschil is van belang voordat je een beslissing neemt over je positie.

Een kleine ontkoppeling Doorgaans minder dan 1%, en een duur van enkele minuten tot uren, is normaal marktgedrag.

Dit gebeurt wanneer het koop- en verkoopvolume op verschillende beurzen tijdelijk ongelijk verdeeld is, wanneer de liquiditeit in een handelspool tijdelijk uit balans raakt, of simpelweg omdat geen enkele markt perfect wrijvingsloos functioneert.

Deze schommelingen worden opgelost door arbitrage: handelaren signaleren het verschil, kopen de ondergewaardeerde stablecoin, wisselen deze in voor $1 bij de uitgever en steken het verschil in hun zak. Die druk zorgt ervoor dat de prijs weer stijgt.

Een grote depeg Een aanhoudende beweging van 5%, 10% of meer gedurende uren of dagen duidt op structurele spanning.

Zorgen over reserves, algoritmefouten of een verlies aan marktvertrouwen zijn de gebruikelijke oorzaken. Deze gebeurtenissen corrigeren zich niet vanzelf door arbitrage alleen.

Ze vereisen actieve interventie van de emittent, garanties van de toezichthouder, of simpelweg tijd om de paniek te laten afnemen.

Als je weet met welk type je te maken hebt, bepaalt dat hoe je moet reageren.

Hoe stablecoins hun koppeling daadwerkelijk verdedigen

De meeste stablecoins behouden hun waarde van $1 niet door wilskracht, maar door arbitrage-incentives die in hun ontwerp zijn ingebouwd.

Wanneer een door fiatgeld gedekte stablecoin zoals USDC daalt naar $0.98, ontstaat er een kans: handelaren kunnen USDC goedkoop op de open markt kopen en deze direct bij Circle inwisselen voor $1.00 contant.

Dat is een gegarandeerde winst van $0.02 per munt.

Doordat steeds meer handelaren instappen, drijft de vraag de prijs weer richting $1.

Hetzelfde mechanisme werkt in omgekeerde richting wanneer de prijs boven de $1 stijgt: verkoop de stablecoin, ontvang de premie en de verkoopdruk zorgt ervoor dat de prijs weer daalt.

Dit is de reden waarom de USDC-depeg van 2023 zo snel herstelde nadat de FDIC-vangnetregeling was bevestigd, het arbitragevenster weer openging, handelaren instapten en de prijs binnen enkele dagen weer omhoog schoot.

Algoritmische stablecoins probeerden dit mechanisch na te bootsen, zonder de onderliggende geldreserve.

Toen het vertrouwen in het mechanisme afnam, zoals bij UST gebeurde, was er geen mogelijkheid meer om op terug te vallen via arbitrage.

Waarom Depeg Stablecoins?

Stablecoins depengen om meerdere redenen, waaronder:

1. Verlies van vertrouwen

Een gebrek aan vertrouwen is een belangrijke reden waarom stablecoins hun koppeling kunnen verliezen.

Als gebruikers het vertrouwen verliezen in het vermogen van een stablecoin om zijn koppeling te behouden, kunnen ze hun bezittingen gaan verkopen, wat kan leiden tot een waardedaling. 

Dit kan een zichzelf versterkende cyclus creëren waarbij meer gebruikers hun vertrouwen verliezen en hun aandelen verkopen, waardoor de waarde verder daalt.

Verlies van zelfvertrouwen kan door verschillende factoren worden veroorzaakt, zoals:

Gebrek aan doorzichtigheid over de reserves of onderpand van de stablecoin.

Als een uitgever van stablecoins bijvoorbeeld ondoorzichtig is over zijn reservebeheerpraktijken, kunnen gebruikers gaan twijfelen aan het vermogen van de stablecoin om zijn koppeling te handhaven, wat kan leiden tot een verlies aan vertrouwen en mogelijk tot het loslaten van de koppeling.

2. De volatiliteit van de markt 

Aanzienlijke marktschommelingen kunnen ertoe leiden dat stablecoins hun koppeling verliezen, vooral als de onderliggende waarde volatiel is. Dit wordt marktvolatiliteit genoemd.

Als een stablecoin wordt vervangen door een cryptogeld Als de prijs van een stablecoin aanzienlijk daalt, kan ook de waarde ervan afnemen, waardoor de koppeling met de cryptocurrency loslaat.

Voorbeelden van wat marktvolatiliteit veroorzaakt zijn:

• Economische neergangen of wereldwijde marktschokken
• Veranderingen in het marktsentiment of het beleggersgedrag
• Regelgevende wijzigingen of aankondigingen
  

3. Problemen met het beheer van de reserves

Ook stablecoins kunnen hierdoor hun koppeling verliezen. Slecht beheer van reserves kan leiden tot het loskoppelen van de koppeling.

Als een uitgever van een stablecoin onvoldoende reserves aanhoudt of reservefondsen voor andere doeleinden gebruikt, kan de waarde van de stablecoin dalen en kan deze losgekoppeld raken van de koppeling met het internet.

Voorbeelden van oorzaken van deze problemen zijn:

• Onvoldoende zekerheidsstelling of reservevereisten
• Slechte investeringsbeslissingen of risicobeheerpraktijken
• Gebrek aan transparantie of controle van de praktijken op het gebied van reservebeheer
  

4. Wijzigingen in de regelgeving

Wijzigingen in regelgeving zijn een andere reden waarom stablecoins losgekoppeld kunnen worden. Wijzigingen in regelgeving of wetten kunnen van invloed zijn op het vermogen van een stablecoin om zijn koppeling te behouden. 

Wanneer een overheid strenge regels oplegt aan stablecoins of het gebruik ervan helemaal verbiedt, kan de waarde van een stablecoin dalen, waardoor deze gedevalueerd wordt.

Als een overheid plannen aankondigt om stablecoins strenger te reguleren, is het mogelijk dat gebruikers het vertrouwen verliezen in het vermogen van de stablecoin om zijn koppeling te behouden, wat kan leiden tot loskoppeling.

Situaties waarin veranderingen in de regulering kunnen optreden zijn:

• Overheidsaankondigingen of beleidswijzigingen
• Handhavingsmaatregelen of boetes van regelgevende aard
• Wijzigingen in wetten of regelgeving met betrekking tot stablecoins
  

5. Slimme contractrisico's

Risico's van smart contracts vormen een technische reden waarom stablecoins gedepend kunnen worden. Bugs of kwetsbaarheden in smart contracts kunnen ertoe leiden dat stablecoins gedepend worden. 

Een bug in een slim contract kan ervoor zorgen dat gebruikers meer stablecoins opnemen dan ze zouden moeten kunnen. De waarde van de stablecoin kan dalen en de cryptomunt kan daardoor gedepenaliseerd worden.

Als blijkt dat er een kritieke kwetsbaarheid zit in het smart contract van een stablecoin, kunnen gebruikers het vertrouwen verliezen in het vermogen van de stablecoin om de koppeling te behouden, wat kan leiden tot het loskoppelen van de stablecoin.

Risico's van slimme contracten kunnen door verschillende factoren worden veroorzaakt, zoals:

• Codeerfouten of bugs
• Beveiligingsproblemen of exploits
• Gebrek aan testen of audits van slimme contracten
  

Niet alle Depegs zijn echt — Fouten van Oracle en Exchange

Niet elke depeg die je op een grafiek ziet, weerspiegelt een daadwerkelijk probleem met de stablecoin.

In oktober 2025 bereikte de USDe van Ethena kortstondig een prijs van $0.65 op Binance, terwijl de koers op alle andere grote platforms rond de $1.00 lag.

De discrepantie was terug te voeren op Binance's interne prijsorakel, dat gegevens haalde uit een beperkt orderboek in plaats van uit bronnen met meer liquiditeit.

Ethena bevestigde dat haar reserves volledig intact waren en dat terugbetalingen niet werden beïnvloed.

De prijs herstelde zich binnen een uur. Oracle-fouten die specifiek zijn voor een beurs kunnen depeg-waarschuwingen genereren die geautomatiseerde verkopen en stop-losses in gang zetten, nog voordat de oorzaak is vastgesteld.

Voordat u actie onderneemt naar aanleiding van een prijsdaling die u op één platform ziet, controleer dan of dezelfde prijsbeweging zichtbaar is op meerdere beurzen en on-chain databronnen.

Een depeg die alleen op één platform bestaat, is vaak helemaal geen depeg.

Controleer de huidige status van Ethena/USDe voordat u publiceert.

Waarschuwingssignalen dat een stablecoin mogelijk binnenkort zijn koppeling verliest

Depegs komen niet altijd zonder waarschuwing. Dit zijn signalen waar je op moet letten voordat je aanzienlijk kapitaal in een stablecoin investeert.

Aanhoudende prijsdaling onder de $1.00. Een stablecoin die voor $0.997 wordt verhandeld, is geen crisis.

Een aandeel dat dagenlang op $0.98 blijft staan ​​zonder te herstellen, vooral in rustige marktomstandigheden, verdient nader onderzoek.

Onevenwichtigheden in de liquiditeitspool. On-chain data laat zien wanneer een stablecoin een onevenredig groot aandeel begint te verwerven binnen een pooled liquidity pair.

De USDT-onbalans in Curve's 3pool in juni 2023, waarbij het aandeel van Tether boven de 70% steeg, was al zichtbaar op de blockchain voordat het nieuws erover zich verspreidde.

Houd rekening met onduidelijkheden of vertraagde audits. Als een uitgever een geplande attestatie mist, de frequentie van openbaarmakingen verlaagt of vage bewoordingen gebruikt over wat de munt dekt, is dat een structureel waarschuwingssignaal.

Beperkte of uitgestelde inwisselingen. Elk teken dat directe uitbetalingen worden beperkt of dat de wachtrijen voor uitbetalingen langer worden, is een ernstig signaal.

Liquiditeitsproblemen bij de emittent komen vaak als eerste aan het licht.

Nieuws van emittenten gekoppeld aan traditioneel bankieren. Zoals USDC in maart 2023 bewees, is het risicoprofiel van een stablecoin slechts zo schoon als de banken die de reserves ervan aanhouden.

Let op mogelijke spanningen in de banksector die samenvallen met de bekende beheerders van een stablecoin.

Historische tijdlijn van de Depeg-gebeurtenissen

TerraUSD (UST) — mei 2022. De meest bepalende gebeurtenis in de cryptogeschiedenis: het loslaten van de koppeling aan UST. UST, een algoritmische stablecoin, verloor zijn koppeling aan $1 na gecoördineerde druk op de kleine liquiditeitspools die de munt ondersteunden.

De ineenstorting zette een neerwaartse spiraal in gang: de Amerikaanse dollar daalde sterk, de bijbehorende token LUNA werd in enorme hoeveelheden bijgemaakt om de koppeling te verdedigen, hyperinflatie trof LUNA, het vertrouwen stortte in en beide tokens daalden tot bijna nul. Binnen enkele dagen verdween meer dan 60 miljard dollar aan gezamenlijke marktwaarde.

USDC — maart 2023. Circle onthulde dat $3.3 miljard aan reserves van USDC vastzaten bij de noodlijdende Silicon Valley Bank. De koers van USDC daalde binnen enkele uren naar $0.88.

DAI, dat USDC als een aanzienlijk deel van zijn eigen onderpand aanhield, heeft de koppeling met USDC tegelijkertijd losgekoppeld.

Beide herstelden zich toen de FDIC depositogaranties aankondigde, maar de gebeurtenis bewees dat zelfs volledig gedekte, gereguleerde stablecoins tegenpartijrisico's met zich meebrengen, die verbonden zijn aan traditioneel bankieren.

TrueUSD (TUSD) — januari 2024. De TUSD daalde naar $0.926 te midden van zorgen over de transparantie van de reserves.

Binance verwijderde in maart handelsparen, schrapte de token van de lijst en de SEC kondigde later een schikking aan voor frauduleuze en niet-geregistreerde verkopen. In tegenstelling tot USDC herstelde TUSD zich niet volledig.

sUSD — april 2025. De cryptovaluta-onderpand-stablecoin van Synthetix daalde naar $0.68 na de SIP-420-protocolupdate, die de onderpandratio verlaagde van 500% naar 200% en individuele schuldincentives verving door een gedeelde pool.

Het mechanisme dat de pen op zijn plaats hield, werd door het protocol zelf verwijderd. Controleer de huidige herstelstatus voordat u publiceert.

Kan een stablecoin herstellen na het loskoppelen van de koppeling?

Het hangt volledig af van het type stablecoin en de oorzaak van de ontkoppeling.

Fiat-gedekte stablecoins met legitieme reserves zoals USDC na de SVB-crisis hebben een duidelijke weg terug: zodra de reserves intact blijken en arbitragekansen zich weer openen, zorgt de marktdruk er vanzelf voor dat de koppeling wordt hersteld.

Het herstel kan binnen enkele uren of dagen plaatsvinden. Algoritmische stablecoins zonder harde onderpand hebben geen ingebouwd herstelmechanisme.

Als het vertrouwen dat hun houvast biedt, breekt, is er niets meer om het te verankeren. UST is er nooit meer bovenop gekomen.

Het verschil is niet alleen technisch, maar ook structureel. Een stablecoin die gedekt wordt door reële activa heeft een bodemwaarde.

Iemand die alleen op zelfvertrouwen vertrouwt, heeft geen succes.

Hoe de depegging-risico's van stablecoins te beperken 

Om de risico's van het loskoppelen van stablecoins te beperken, moet het volgende worden toegepast:

1. Robuust reservebeheer: 

Beschouw reservebeheer als het aanhouden van een vangnet. Zorg ervoor dat u voldoende middelen opzijzet om onverwachte problemen op te vangen.

Door een duidelijk overzicht van de reserveactiva bij te houden, regelmatig audits uit te voeren en transparante rapportages te bieden, kunnen uitgevers van stablecoins vertrouwen opbouwen bij gebruikers en de stabiliteit behouden.

2. Diversificatie van onderpand: 

Door de onderpanddekking te spreiden over verschillende activaklassen of markten kan het risico worden verkleind dat schommelingen in de onderpandwaarde de koppeling van de stablecoin beïnvloeden.

Dit is vergelijkbaar met het spreiden van uw investeringen om het risico te minimaliseren.

3. Stresstesten: 

Stresstesten omvatten het simuleren van extreme marktscenario's om te evalueren of de stablecoin zijn koppeling onder ongunstige omstandigheden kan behouden.

Op deze manier kunnen uitgevers van stablecoins potentiële kwetsbaarheden identificeren en maatregelen nemen om deze te verhelpen.

4. Liquiditeitsvoorziening: 

Voldoende liquiditeit is essentieel voor uitgevers van stablecoins.

Ze moeten ervoor zorgen dat ze toegang hebben tot voldoende liquiditeitsverschaffers of market makers om terugbetalingen te faciliteren en de marktstabiliteit te handhaven.

5. Transparantie en communicatie: 

Het is van cruciaal belang om duidelijk en tijdig te communiceren over de activiteiten, reserves en risico's van stablecoins om vertrouwen op te bouwen bij gebruikers en het vertrouwen in de markt te behouden.

6. Naleving van regelgeving: 

Naleving van de regelgeving is cruciaal voor het behoud van de legitimiteit en stabiliteit van een stablecoin.

Uitgevers van stablecoins moeten op de hoogte blijven van de relevante regelgeving en wetten om reputatieschade en sancties te voorkomen.

7. Beveiliging van slimme contracten: 

De beveiliging van smart contracts is essentieel voor het waarborgen van de integriteit van de onderliggende code van de stablecoin en het voorkomen van mogelijke misbruiken.

Door robuuste beveiligingsmaatregelen te implementeren, kunnen uitgevers van stablecoins de activa van gebruikers beschermen en het vertrouwen behouden.

8. Risicomanagementkader: 

Een risicomanagementkader omvat het identificeren van potentiële risico's, het inschatten van de waarschijnlijkheid en de impact ervan, en het implementeren van maatregelen om die risico's te beperken of te beheersen.

Dit helpt uitgevers van stablecoins om potentiële problemen proactief aan te pakken en de stabiliteit te waarborgen.

9. Onderpandverhouding: 

Het handhaven van een voldoende onderpandratio is cruciaal voor het waarborgen van de stabiliteit van de stablecoin en het opbouwen van vertrouwen bij gebruikers.

De onderpandratio verwijst naar de verhouding tussen de waarde van het onderpand en de waarde van de stablecoin.

10. Doorlopende monitoring:

Door de marktomstandigheden, het gebruikersgedrag en de potentiële risico's continu te monitoren, kunnen uitgevers van stablecoins mogelijke problemen identificeren en waar nodig aanpassingen doorvoeren.

Dit helpt de stabiliteit van de stablecoin te behouden en vertrouwen bij gebruikers op te bouwen.

Door deze maatregelen te volgen, kunnen uitgevers van stablecoins het risico op depegging verkleinen en de stabiliteit van hun stablecoins behouden, wat essentieel is voor het opbouwen van vertrouwen bij gebruikers.

Wat moet je precies doen als een stablecoin niet langer gekoppeld is aan een ander model?

Het meeste advies over het loskoppelen van stablecoins is geschreven voor uitgevers. Hieronder leggen we uit wat dit voor u als houder betekent.

Verkoop niet in paniek bij weinig liquiditeit. Tijdens een depeg (het loslaten van de vaste wisselkoers) verbreden de spreads en raken de orderboeken uitgedund. Verkopen op het slechtste moment betekent een verlies vastleggen dat de markt binnen enkele uren kan herstellen.

Controleer voordat u afsluit of de ontkoppeling een duidelijke oorzaak heeft (een probleem met de bank, een storing in het oracle, een protocolwijziging) en of de uitgever hiervan op de hoogte is gesteld.

Ken je verzilveringsprocedure. Als je USDC of USDT bezit, kun je deze rechtstreeks bij de uitgever inwisselen, maar er gelden minimale inwisseldrempels (bij Tether is dit $100,000).

Voor de meeste particuliere beleggers is die route niet beschikbaar. Je exit verloopt via een beurs, wat betekent dat je gebonden bent aan de marktprijs tijdens het evenement.

Diversificeer over stablecoins en uitgevers. Door al uw stabiele beleggingen in één munt te concentreren, vergroot u het risico.

Een mix van door fiatgeld gedekte (USDC, USDT) en gevestigde, door crypto gedekte stablecoins verkleint de kans dat één enkele gebeurtenis uw volledige stablecoinpositie tenietdoet.

Stel een vooraf geplande exitdrempel in. Bepaal vóór een depeg-transactie welke prijsafwijking u ertoe zou aanzetten om juist níét actie te ondernemen.

Als de waarde van uw stablecoin langer dan 24 uur onder de $0.95 zakt zonder dat de uitgever reageert, is dat een andere situatie dan een daling van 2 cent die een uur aanhoudt.

Controleer de reserves en audits voordat u aanzienlijke bedragen aanhoudt. Transparante, regelmatig gecontroleerde reserves zijn het duidelijkste signaal van de geloofwaardigheid van een emittent.

Als de samenstelling van de reserves van een stablecoin onduidelijk of niet gecontroleerd is, is het risicoprofiel aanzienlijk hoger.

Veelgestelde Vragen / FAQ

Conclusie 

Uiteindelijk, stablecoins Ze spelen een belangrijke rol in de wereld van cryptovaluta en bieden een relatief stabiele manier om waarde op te slaan en transacties uit te voeren.

Deze stabiliteit is vooral belangrijk voor mensen die cryptovaluta willen gebruiken voor dagelijkse aankopen of als veilige haven tijdens marktvolatiliteit. 

Hun succes hangt echter af van het vinden van een evenwicht tussen het naleven van regels, het beheersen van risico's en transparantie.

Als uitgevers van stablecoins deze balans goed weten te vinden, kunnen ze vertrouwen opbouwen bij hun gebruikers en ervoor zorgen dat hun munten in de loop der tijd stabiel blijven.