De agressieve Bitcoin-strategie van Strategy staat opnieuw onder de loep nadat het bedrijf een niet-gerealiseerd verlies van meer dan 13 miljard dollar heeft opgebouwd, een bedrag dat nu de marktwaarde van verschillende gevestigde cryptoprojecten overtreft.
Het softwarebedrijf, onder leiding van uitvoerend voorzitter Michael Saylor, bezit ongeveer 844,000 BTC, verworven tegen een gemiddelde aankoopprijs van circa $75,600 per munt. Nu Bitcoin rond de $60,000 wordt verhandeld, heeft het verschil tussen de aanschafprijs van Strategy en de huidige marktprijs geleid tot een van de grootste papieren verliezen in de bedrijfsgeschiedenis.
Hoewel het verlies nog niet is gerealiseerd omdat het bedrijf zijn Bitcoin-bezit niet heeft verkocht, heeft het de discussie over de duurzaamheid van Strategy's financieringsmodel aangewakkerd, met name omdat het bedrijf blijft vertrouwen op de kapitaalmarkten om extra Bitcoin-aankopen te financieren.
Key Takeaways
Het niet-gerealiseerde Bitcoin-verlies van Strategy is opgelopen tot meer dan 13 miljard dollar, terwijl de BTC-koers rond de 60,000 dollar schommelt. Dit maakt het een van de grootste papieren verliezen ooit geleden door een beursgenoteerd bedrijf.
Het papieren verlies van het bedrijf is groter dan de marktkapitalisatie van verschillende belangrijke cryptovaluta, waaronder Dogecoin, Cardano, Chainlink, Litecoin, Bitcoin Cash en vele andere blockchainprojecten.
De druk op het financieringsmodel van Strategy neemt toe, omdat de preferente aandelen STRC ver onder de nominale waarde worden verhandeld, waardoor toekomstige kapitaalverhogingen duurder worden.
Critici stellen dat de agressieve Bitcoin-acquisitiestrategie van het bedrijf een aanzienlijk financieel risico in één enkel actief heeft geconcentreerd, terwijl voorstanders volhouden dat de verliezen nog niet zijn gerealiseerd en volledig afhangen van de prestaties van Bitcoin op de lange termijn.
Ondanks de groeiende bezorgdheid blijft Strategy 's werelds grootste zakelijke Bitcoin-houder met ongeveer 844,000 BTC, en het vertrouwen van investeerders zal waarschijnlijk afhangen van het herstel van Bitcoin in de komende maanden.
Een papieren verlies groter dan de omvang van grote cryptonetwerken
De omvang van het niet-gerealiseerde verlies van Strategy geeft inzicht in hoe geconcentreerd de Bitcoin-positie van het bedrijf is geworden.
Volgens de huidige schattingen ligt het papieren verlies hoger dan de marktwaarde van verschillende bekende bedrijven. digitale activawaaronder Dogecoin, Cardano, Chainlink, Litecoin, Bitcoin Cash, Monero, Uniswap, Near Protocol en talloze andere blockchainprojecten. Hoewel vergelijkingen tussen niet-gerealiseerde verliezen en marktkapitalisaties van tokens verschillende meeteenheden weergeven, illustreren de cijfers de enorme omvang van Strategy's blootstelling aan Bitcoin. Weinig beursgenoteerde bedrijven hebben een positie in één enkel digitaal actief opgebouwd die groot genoeg is om te concurreren met een volledig Bitcoin-portfolio. cryptocurrency-ecosystemen.
Volgens de huidige boekhoudregels worden veranderingen in de reële waarde van Bitcoin weerspiegeld in de jaarrekening van het bedrijf, wat leidt tot aanzienlijke winstvolatiliteit wanneer de waarde van de asset sterk schommelt.
Preferente aandelen verhogen de druk.
De aandacht van beleggers is ook verschoven naar de preferente aandelen van Strategy, met name STRC, die ver onder de nominale waarde van $100 worden verhandeld.
De daling heeft vragen doen rijzen over het vermogen van het bedrijf om de aankoop van Bitcoin te blijven financieren via de uitgifte van preferente aandelen. Lagere marktprijzen dwingen emittenten doorgaans om hogere rendementen te bieden om investeerders aan te trekken, wat de toekomstige financieringskosten verhoogt.
De aanstaande herziening van het dividend is een andere gebeurtenis die nauwlettend in de gaten wordt gehouden, omdat beleggers beoordelen of het bedrijf het dividendpercentage zal moeten verhogen om de preferente aandelen aantrekkelijk te houden.
Sommige analisten zijn van mening dat het financieringsmodel intact blijft, ondanks de hogere kosten. Anderen stellen dat de aanhoudende zwakte van de preferente aandelen eerder een gevolg is van afnemend beleggersvertrouwen dan van tijdelijke marktvolatiliteit.
Debat over de strategie van het ministerie van Financiën
Strategie transformeerde zichzelf in een Bitcoin-schatkistbedrijf In 2020 werd gestaag vreemd en eigen vermogen aangetrokken om extra Bitcoin te kopen. Deze strategie heeft tijdens eerdere bullmarkten aanzienlijke winsten opgeleverd, maar stelt aandeelhouders ook bloot aan aanzienlijke verliezen tijdens marktcorrecties.
Ripple CEO Brad Garlinghouse heeft onlangs vragen gesteld De financieringsstructuur beschreef hij als financiële manipulatie in plaats van duurzame waardecreatie op de lange termijn. Hoewel hij zijn positieve kijk op Bitcoin zelf herbevestigde, betoogde Garlinghouse dat het uitgeven van preferente aandelen om continu meer Bitcoin te verwerven extra financiële risico's met zich mee kan brengen.
Aanhangers van Strategy zijn het niet eens met die beoordeling. Zij stellen dat de strategie van het bedrijf nooit afhankelijk is geweest van kortetermijnprijsbewegingen. In plaats daarvan beschouwen zij Bitcoin als een investering met een lange looptijd. reserve actief waarvan de waarde over meerdere marktcycli zal stijgen. Volgens die zienswijze vertegenwoordigen de huidige papieren verliezen tijdelijke volatiliteit in plaats van permanente kapitaalvernietiging.
De Bitcoin-prijs is de sleutel tot succes.
Een groot deel van de vooruitzichten van Strategy hangt nu af van de richting die Bitcoin opgaat.
Een aanhoudend herstel zou de niet-gerealiseerde verliezen van het bedrijf snel verminderen en het vertrouwen van investeerders in de strategie van het bedrijf versterken. Omgekeerd zou een langere periode van lagere prijzen het aantrekken van nieuw kapitaal lastiger kunnen maken en de druk van investeerders die een conservatievere balans eisen, kunnen vergroten.
Bitcoin heeft zich recent gestabiliseerd rond het niveau van $60,000 na een periode van aanzienlijke volatiliteit, veroorzaakt door macro-economische onzekerheid, beleidsverwachtingen van de Federal Reserve en verschuivende institutionele beleggingsstromen.
Ondanks de recente zwakte heeft Strategy geen plannen aangekondigd om zijn Bitcoin-bezit te verminderen. In plaats daarvan blijft het bedrijf zich positioneren als een langetermijnbelegger in Bitcoin.
Conclusie
Het niet-gerealiseerde Bitcoin-verlies van Strategy van 13 miljard dollar is een bepalend verhaal geworden voor de acceptatie van cryptovaluta door bedrijven, en benadrukt zowel de kansen als de risico's van het concentreren van miljarden dollars in één enkele digitale valuta.
De verliezen van het bedrijf bestaan nog steeds op papier en zouden kunnen worden rechtgezet als Bitcoin zijn langetermijnstijging hervat. Tot die tijd zullen beleggers zowel de Bitcoin-koers als het vermogen van Strategy om het vertrouwen in zijn financieringsmodel te behouden, in de gaten blijven houden.
DisclaimerDit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en mag niet worden beschouwd als handels- of beleggingsadvies. Niets in dit artikel mag worden opgevat als financieel, juridisch of fiscaal advies. Handelen of investeren in cryptovaluta brengt een aanzienlijk risico op financieel verlies met zich mee. Voer altijd een due diligence-onderzoek uit voordat u handels- of beleggingsbeslissingen neemt.
