A Moeda Digital do Banco Central (CBDC) é a forma digital da moeda fiduciária de um país, emitida e garantida diretamente pelo seu banco central. Ao contrário das criptomoedas, as CBDCs são totalmente centralizadas, controladas pelo governo e projetadas para funcionar como moeda legal digital. A partir de 2025, 137 países que representam 98% do PIB global Estão sendo exploradas as possibilidades de uma CBDC (Moeda Digital do Banco Central), com 49 projetos-piloto ativos e 3 países que já lançaram uma em sua totalidade.
Principais lições
- Em 2025, 137 países e uniões monetárias, representando 98% do PIB global, estavam explorando as CBDCs (Moedas Digitais de Banco Central), um aumento significativo em relação aos apenas 35 registrados em maio de 2020. Há 49 projetos-piloto ativos e 72 países em fase avançada.
- Três países já lançaram integralmente suas CBDCs: Bahamas (Sand Dollar), Jamaica (JAM-DEX) e Nigéria (eNaira). O projeto piloto do e-CNY na China é o maior, com um volume de transações de aproximadamente US$ 986 bilhões.
- A rupia eletrônica da Índia é o segundo maior projeto piloto, com circulação aumentando 334%, atingindo o equivalente a US$ 122 milhões até março de 2025. Os EUA são a única grande economia a bloquear formalmente o desenvolvimento de CBDCs para o varejo.
- Em janeiro de 2025, o presidente Trump assinou uma ordem executiva suspendendo todas as atividades de venda de CBDC (Moeda Digital do Banco Central) no varejo nos EUA. A Câmara dos Representantes aprovou a Lei de Vigilância do Estado contra CBDCs em julho de 2025.
- O principal debate em torno das CBDCs centra-se na privacidade: 41% de todas as respostas públicas à consulta do Banco Central Europeu focaram-se em preocupações com a privacidade.
- Os projetos de CBDC (Moeda Digital do Banco Central) transfronteiriços no atacado mais que dobraram desde 2022, com 13 iniciativas ativas, incluindo o Projeto mBridge, que conecta China, Tailândia, Emirados Árabes Unidos, Hong Kong e Arábia Saudita.
O que é uma moeda digital do Banco Central (CBDC)?
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Uma Moeda Digital do Banco Central (CBDC, na sigla em inglês) é a versão digital da moeda fiduciária de um país, representando também um direito direto sobre o banco central. Em vez de imprimir notas de papel, o banco central emite tokens ou contas eletrônicas garantidas pela plena fé e crédito do governo. Uma CBDC não é uma criptomoeda, não é descentralizada e não é anônima. É essencialmente dinheiro digital: o mesmo valor, o mesmo status de moeda corrente, mas existindo apenas em formato eletrônico.
Para entender por que isso é importante, considere como o dinheiro funciona hoje. O dinheiro físico (notas e moedas) é dinheiro do banco central: é uma obrigação direta do banco central, sem risco de inadimplência. Mas a grande maioria do dinheiro com o qual a maioria das pessoas interage é dinheiro de bancos comerciais, os dígitos em sua conta bancária que representam uma promessa do seu banco, não do banco central. Se o seu banco falir, esse dinheiro estará em risco. Uma CBDC daria ao público acesso ao dinheiro digital do banco central pela primeira vez, combinando a segurança do dinheiro físico com a conveniência do pagamento digital.
O conceito de CBDC surgiu à medida que o uso de dinheiro físico diminuiu globalmente, as plataformas privadas de pagamento digital ganharam domínio e as criptomoedas demonstraram tanto a demanda por dinheiro digital quanto os riscos das moedas digitais não regulamentadas. Os bancos centrais reconheceram a necessidade de fornecer uma opção digital pública ou ceder o futuro do dinheiro a agentes privados.
Quais são os diferentes tipos de CBDCs?
Não existe um modelo único de CBDC que se adapte a todas as economias. Os países estão adotando modelos diferentes com base em seus sistemas monetários, infraestrutura financeira e objetivos políticos. A distinção mais fundamental reside entre varejo e atacado:
Exemplos de CBDCs de atacado são O Projeto Jasper do Banco do Canadá, O Programa de Renovação do RTGS do Banco da Inglaterra, Projeto Ubi da Autoridade Monetária de Cingapura.
Exemplos de CBDCs de varejo são TO Yuan Digital (e-CNY) emitido pelo Banco Popular da China,O dólar de areia emitido pelo Banco Central das Bahamas,O projeto e-Krona do Sveriges Riksbank, o banco central da Suécia.
Quais são os diferentes modelos de distribuição de CBDC?
Os países também estão escolhendo entre diferentes abordagens de distribuição. Em um modelo direto, os cidadãos mantêm contas de CBDC diretamente com o banco central. Em um modelo indireto (de dois níveis), bancos comerciais e provedores de pagamento distribuem e gerenciam contas de CBDC para seus clientes, enquanto o banco central mantém a infraestrutura de back-end. A maioria dos países, incluindo a China, está adotando o modelo de dois níveis para preservar o papel dos bancos comerciais no sistema financeiro. Um modelo híbrido permite o acesso direto ao banco central, mas com empresas do setor privado gerenciando os serviços voltados para o usuário.
Quais as diferenças entre CBDCs, criptomoedas e stablecoins?
As CBDCs são frequentemente confundidas ou comparadas a criptomoedas e stablecoins. As diferenças são fundamentais:
| Característica | CBDC | Criptomoeda (ex: Bitcoin) | Moeda estável (ex: USDC) |
|---|---|---|---|
| Emissora | Banco central do governo | Protocolo descentralizado (sem emissor) | Empresa privada (Circle, Tether) |
| Controlar | Totalmente centralizado; supervisão governamental. | Descentralizado; sem controlador único. | Emissor centralizado; infraestrutura blockchain |
| Estabilidade de preços | Totalmente estável (equivalente à moeda nacional) | Altamente volátil | Fixado; risco mínimo de desencaixe |
| Política de Privaciade | Baixa; todas as transações rastreáveis pelo banco central. | De pseudônimo a totalmente anônimo (varia) | Transparência on-chain; emissor pode congelar |
| Status legal | Moeda corrente no país emissor | Não é moeda corrente na maioria dos países. | Não é moeda corrente; ativo regulamentado |
| Programmability | Sim; o banco central pode incorporar condições. | Limitado na camada base (contratos inteligentes via L2) | Sim; contrato inteligente programável |
| Limite de fornecimento | Sem limite; o banco central controla a emissão. | Limite máximo (ex: 21 milhões de Bitcoins) | Determinado pelo apoio da reserva |
As stablecoins ocupam uma posição intermediária. Assim como as CBDCs, elas visam à estabilidade de preços por meio da indexação a moedas fiduciárias. No entanto, são emitidas por empresas privadas, e não por governos, e operam em blockchains públicas, em vez de infraestrutura centralizada. O mercado de stablecoins atingiu US$ 305 bilhões em 2025 e liquidou US$ 52.9 trilhões em valor de transações. Essa escala é precisamente o motivo pelo qual os bancos centrais aceleraram o desenvolvimento das CBDCs: dólares digitais emitidos por entidades privadas, como o USDC, desempenham funções que os bancos centrais consideram que devem permanecer no setor público.
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Como funciona realmente uma CBDC?
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Uma transação com CBDC funciona de maneira diferente dependendo do modelo de distribuição escolhido, mas o fluxo fundamental é simples. Um usuário mantém CBDC em uma carteira digital, seja por meio de um aplicativo fornecido por um banco comercial ou diretamente por uma plataforma governamental. Quando ele realiza um pagamento, a CBDC é transferida de sua carteira para a carteira do destinatário. O banco central mantém o registro oficial de todos os saldos e transações de CBDC, fornecendo um registro completo e auditável de cada pagamento realizado no sistema.
Que tecnologia as CBDCs utilizam?
As CBDCs não exigem necessariamente a tecnologia blockchain. Muitos projetos utilizam bancos de dados centralizados mais convencionais, capazes de processar transações mais rapidamente e a um custo menor do que blockchains públicas. Alguns projetos incorporam a tecnologia de registro distribuído para melhorar a resiliência e permitir que múltiplos participantes autorizados (como bancos regulamentados) operem nós. O e-CNY da China, por exemplo, utiliza uma arquitetura em camadas com um registro centralizado gerenciado pelo Banco Popular da China, com bancos comerciais gerenciando as carteiras digitais voltadas para os clientes.
As CBDCs podem funcionar offline?
A funcionalidade offline é uma prioridade fundamental no design de CBDCs (Moedas Digitais de Banco Central) para o varejo, especialmente em economias em desenvolvimento onde o acesso à internet é instável. O projeto piloto da e-rupee na Índia está testando especificamente as capacidades de pagamento offline, permitindo que os usuários paguem com CBDC mesmo sem conexão à internet. O Projeto Polaris do BIS (Departamento de Indústria e Segurança do Reino Unido) examinou a segurança e a resiliência em sistemas de CBDC offline. A funcionalidade offline é vista como essencial para a inclusão financeira: se uma moeda digital exige acesso à internet, ela não consegue atender às populações não bancarizadas que deveria alcançar.
Leia também: Criptomoedas não são regulamentadas: esclarecendo esse equívoco.
Quais são os potenciais benefícios das CBDCs?
Melhor inclusão financeira
Aproximadamente 1.4 bilhão de adultos em todo o mundo permanecem sem acesso a serviços bancários. As CBDCs (Moedas Digitais de Banco Central) poderiam dar a esses indivíduos acesso a dinheiro digital seguro e garantido pelo governo, usando apenas um smartphone básico, sem a necessidade de uma conta bancária comercial, histórico de crédito ou acesso físico a uma agência bancária. Este é um dos principais impulsionadores do desenvolvimento de CBDCs em mercados emergentes: Bahamas, Jamaica e Nigéria identificaram especificamente a inclusão financeira como um objetivo central. A Juniper Research prevê que, até 2031, as CBDCs facilitarão 7.8 bilhões de pagamentos globalmente, um aumento em relação aos 307 milhões em 2024, com grande parte desse crescimento em economias em desenvolvimento.
Pagamentos mais rápidos e baratos
As transferências bancárias internacionais tradicionais podem levar de 2 a 5 dias úteis e custar de 5% a 7% em taxas. Projetos de CBDC (Moeda Digital do Banco Central) para transações internacionais no atacado, como o mBridge, podem reduzir esses custos em cerca de US$ 45 bilhões anualmente até 2031. As CBDCs para o varejo permitem a liquidação quase instantânea de pagamentos domésticos, reduzindo ou eliminando o atual ciclo de liquidação de 1 a 3 dias para muitos tipos de transação. Isso é particularmente valioso para empresas que gerenciam fluxo de caixa e para pessoas físicas que enviam remessas.
Maior precisão na política monetária
As CBDCs oferecem aos bancos centrais novas ferramentas para a implementação da política monetária. Teoricamente, o dinheiro programável poderia permitir transferências diretas de estímulos aos cidadãos, taxas de juros negativas aplicadas a grandes saldos em CBDCs ou apoio direcionado a setores econômicos específicos. O BCE observou que as CBDCs poderiam permitir uma transmissão mais direta da política monetária do que o sistema atual, em que as decisões do banco central precisam passar pelos bancos comerciais antes de chegarem à economia real.
Redução dos crimes financeiros
Como cada transação de CBDC é rastreável no livro-razão do banco central, as CBDCs podem reduzir significativamente a lavagem de dinheiro, a evasão fiscal e o financiamento ilícito. Este é um benefício frequentemente citado pelos governos, embora seja precisamente essa rastreabilidade que gere as objeções mais fortes em relação à privacidade por parte de defensores das liberdades civis e cidadãos.
Resiliência do Sistema de Pagamentos
Ter um sistema alternativo de pagamentos digitais, administrado pelo governo, reduz a dependência da infraestrutura de pagamentos privada. Se um grande banco comercial ou rede de pagamentos falhar, uma rede CBDC pode continuar funcionando, garantindo a continuidade do comércio básico durante interrupções no sistema financeiro.
Quais são os riscos e preocupações em torno das CBDCs?
O desenvolvimento das CBDCs não está isento de controvérsias significativas. Diversas categorias de risco geraram debates públicos substanciais e, no caso dos EUA, oposição legislativa formal:
Privacidade e vigilância financeira
Este é o risco mais debatido. Como as CBDCs criam um registro digital completo de cada transação, acessível ao banco central e potencialmente a agências governamentais, elas levantam sérias preocupações sobre a vigilância financeira. Durante o processo de consulta pública do BCE, 8,200 comentários se concentraram na privacidade, representando 41% de todas as respostas do público. Os críticos apontam que o dinheiro físico permite que as pessoas realizem transações com total anonimato; um mundo baseado apenas em CBDCs eliminaria completamente essa privacidade.
A preocupação não é meramente teórica. Governos poderiam potencialmente usar dados de transações de CBDCs para identificar dissidentes políticos, monitorar suspeitos de crimes sem mandados judiciais ou impor restrições financeiras com motivação ideológica. A Lei de Vigilância do Estado contra CBDCs, aprovada pela Câmara dos Representantes dos EUA em julho de 2025, citou explicitamente o “dinheiro programável” e o exemplo do yuan digital chinês como demonstrações de como as CBDCs poderiam ser usadas como instrumentos de controle estatal.
Desintermediação bancária
Se os cidadãos puderem manter depósitos diretamente no banco central por meio de CBDCs, poderão optar por sacar dinheiro de bancos comerciais, principalmente em períodos de crise financeira, quando as pessoas podem preferir a segurança do dinheiro do banco central. Esse risco de "corrida bancária digital" poderia reduzir os depósitos disponíveis para empréstimos por bancos comerciais, restringindo as condições de crédito em toda a economia. A maioria dos projetos de CBDC inclui limites para a quantidade de CBDCs que cada indivíduo pode manter, a fim de mitigar esse risco.
Uso indevido de programabilidade
As CBDCs podem ser programadas com condições que o dinheiro físico não pode suportar. Essa capacidade poderia ser usada para fins legítimos (como garantir que os pagamentos de ajuda emergencial sejam gastos em alimentos em vez de álcool), mas também poderia ser usada indevidamente para restringir o que os cidadãos podem comprar, adicionar datas de validade aos fundos para forçar gastos ou penalizar comportamentos socialmente desfavoráveis. O potencial para restrições programáveis está entre as preocupações mais citadas por organizações de direitos civis.
Cibersegurança e Vulnerabilidades do Sistema
Um sistema CBDC centralizado representa um alvo único e de alto valor para ciberataques. Se a infraestrutura CBDC do banco central fosse comprometida, as consequências poderiam ser catastróficas para todo o sistema financeiro nacional. É por isso que a resiliência e a cibersegurança são prioridades máximas no projeto de todos os principais projetos-piloto de CBDC, mas os sistemas centralizados são inerentemente mais vulneráveis do que a arquitetura distribuída das blockchains públicas.
“A inovação monetária deve permanecer nas mãos do povo, não do Estado administrativo.” Deputado Tom Emmer, patrocinador da Lei de Vigilância Estadual Anti-CBDC, julho de 2025.
Onde estão as CBDCs em 2025: Situação global por país?
| País / Região | Situação (2025) | Nome da CBDC | Principais desenvolvimentos para 2025 |
|---|---|---|---|
| China | Piloto (o maior do mundo) | e-CNY (Yuan Digital) | Volume de transações de aproximadamente US$ 986 bilhões em 17 províncias; expansão do uso transfronteiriço por meio do projeto mBridge. |
| India | Piloto (2º maior) | e-Rúpia (Rúpia Digital) | A circulação aumentou 334%, atingindo US$ 122 milhões em março de 2025; testes de pagamentos offline e projetos-piloto transfronteiriços. |
| União Européia | Fase de preparação | Euro digital | O BCE passou da fase de investigação para a fase de preparação, enfatizando a privacidade desde a concepção; nenhuma data de lançamento foi confirmada. |
| Estados Unidos | Suspenso (varejo) | Dólar digital (bloqueado) | Ordem executiva de Trump (jan. 2025) suspendeu a comercialização de CBDCs no varejo; Lei de Vigilância Anti-CBDC aprovada pela Câmara (jul. 2025); pesquisa no atacado continua por meio do Projeto Agorá. |
| Nigéria | Lançada | eNaira | Uma das três CBDCs totalmente lançadas; focada na expansão da adoção doméstica e na inclusão financeira. |
| Bahamas | Lançada | Sand Dollar | Primeira CBDC lançada (2020); ampliando o alcance doméstico e a acessibilidade de pagamentos em toda a ilha. |
| Reino Unido | Fase de desenho | Libra digital (Britcoin) | Plano detalhado previsto para 2026; Banco da Inglaterra colabora com a MAS de Singapura em normas. |
| mBridge (Multi-país) | Piloto transfronteiriço ativo | mBridge (atacado) | Conecta China, Tailândia, Emirados Árabes Unidos, Hong Kong e Arábia Saudita para liquidações de transações atacadistas transfronteiriças. |
Desenvolvimento notável para 2025: A posição dos EUA é singular entre as principais economias. Embora todas as nações do G20 estejam envolvidas em pesquisas sobre CBDCs, os EUA são o único país que proibiu formalmente o desenvolvimento de CBDCs para o varejo em nível executivo. Os defensores das stablecoins privadas argumentam que isso posiciona o ecossistema de stablecoins atreladas ao dólar americano (USDT, USDC) como o dólar digital global de fato, sem as preocupações com a vigilância governamental inerentes a uma CBDC emitida por um Estado.
Como as CBDCs afetam as criptomoedas?
A relação entre CBDCs e criptomoedas é complexa e frequentemente mal compreendida. Elas não são substitutas uma da outra: servem a propósitos diferentes e são projetadas para atender a necessidades distintas dos usuários.
As CBDCs substituirão o Bitcoin ou o Ethereum?
Não. As CBDCs são versões digitais de moedas fiduciárias existentes, não novas formas de dinheiro. Um euro digital continua sendo um euro: deprecia-se com a inflação, é controlado pelo BCE e não tem limite máximo de emissão. A principal proposta de valor do Bitcoin é precisamente o oposto: é descentralizado, resistente à censura, resistente à inflação (limitado a 21 milhões) e não é controlado por nenhum governo. Os usuários que detêm Bitcoin especificamente para escapar do controle monetário centralizado não migrarão para uma CBDC, que é o exemplo perfeito de controle monetário centralizado.
Será que as CBDCs reduzirão a demanda por stablecoins?
As CBDCs de varejo e as stablecoins ocupam, de fato, um território mais sobreposto. Ambas visam fornecer uma moeda digital estável para pagamentos e DeFi. O mercado de stablecoins atingiu US$ 305 bilhões em valor de mercado em 2025 e liquidou US$ 52.9 trilhões em valor de transações, grande parte desse valor atendendo a funções que uma CBDC de varejo também cobriria. É provável que haja alguma substituição das stablecoins privadas em pagamentos de varejo domésticos se as CBDCs forem amplamente adotadas, mas as stablecoins manterão vantagens em DeFi transfronteiriço, finanças programáveis e mercados onde o acesso a CBDCs regulamentadas não está disponível.
Será que as CBDCs e as criptomoedas podem coexistir?
Sim, e provavelmente irão. O BCE declarou explicitamente que não pretende que o euro digital substitua o dinheiro físico, as stablecoins ou as criptomoedas, mas sim que ofereça uma opção pública em paralelo a elas. Na prática, diferentes instrumentos atenderão a diferentes necessidades: CBDCs para pagamentos domésticos e serviços governamentais, stablecoins para DeFi e transações DeFi transfronteiriças, e criptomoedas como o Bitcoin para armazenamento de valor resistente à censura e liquidação internacional. A clareza regulatória que as CBDCs trazem para o espaço das moedas digitais pode, em última análise, beneficiar o ecossistema cripto em geral, legitimando o dinheiro digital como conceito.
Qual é o futuro das CBDCs?
O Fórum Econômico Mundial prevê que 24 CBDCs estarão operacionais até 2030. O ritmo está acelerando, mas de forma desigual. Diversas tendências definirão essa trajetória:
A integração transfronteiriça irá acelerar.
Os projetos de CBDCs para o mercado atacadista mais que dobraram desde 2022, impulsionados em parte pela pressão geopolítica das sanções. O projeto mBridge conecta China, Tailândia, Emirados Árabes Unidos, Hong Kong e Arábia Saudita para liquidações no atacado. O projeto Agorá conecta sete dos principais bancos centrais. A infraestrutura de CBDCs transfronteiriças tem o potencial de gerar uma economia de US$ 45 bilhões anualmente em custos de pagamentos internacionais até 2031, oferecendo um forte incentivo econômico para o desenvolvimento contínuo, independentemente dos debates sobre CBDCs para o varejo.
Privacidade por design será um diferencial competitivo
O debate sobre privacidade definirá quais modelos de CBDC terão sucesso em sociedades democráticas. O BCE está especificamente incorporando a privacidade desde a concepção na arquitetura do euro digital, reconhecendo que, sem a confiança pública na privacidade, a adoção fracassará. As CBDCs que puderem oferecer privacidade de transação comparável à do dinheiro em espécie para pequenas compras do dia a dia, mantendo ao mesmo tempo a conformidade com as normas de combate à lavagem de dinheiro para grandes transações, têm maior probabilidade de alcançar ampla aceitação. A Lei de Vigilância do Estado contra CBDCs, da Câmara dos Representantes dos EUA, demonstra o custo político de ignorar essa preocupação.
A programabilidade será tanto a promessa quanto o perigo.
A característica mais poderosa e controversa das CBDCs é a programabilidade. A capacidade de incorporar condições ao próprio dinheiro pode viabilizar formas inteiramente novas de política econômica, distribuição de benefícios sociais direcionada e conformidade automatizada. Mas essa mesma capacidade também possibilita as restrições à liberdade financeira individual que os críticos temem. A forma como os governos optarem por usar, ou não usar, a programabilidade determinará se as CBDCs serão vistas como infraestrutura útil ou como uma ameaça de vigilância.
Leia também: O que é a tecnologia Blockchain?
Conclusão
As Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs) marcam uma evolução significativa nas finanças. Elas prometem aumentar a eficiência, promover a inclusão financeira e remodelar o cenário financeiro global. No entanto, sua implementação não é isenta de desafios, exigindo uma gestão cuidadosa.
À medida que avançamos na era digital, o papel das CBDCs em nossa economia é um desenvolvimento empolgante de se observar. Sua implementação bem-sucedida depende de tecnologia robusta, regulamentação sólida e cooperação internacional. O futuro das CBDCs é, de fato, um aspecto fascinante da economia digital.
Perguntas frequentes
O que é uma Moeda Digital de Banco Central (CBDC)?
Uma Moeda Digital do Banco Central (CBDC, na sigla em inglês) é a versão digital da moeda fiduciária de um país, emitida e garantida diretamente pelo banco central. Ao contrário de um depósito bancário, uma CBDC representa uma obrigação direta do próprio banco central, não acarretando risco de crédito ou liquidez para o detentor. Diferentemente das criptomoedas, as CBDCs são totalmente centralizadas, controladas pelo governo e não anônimas. Elas funcionam como moeda corrente digital com o mesmo valor do dinheiro físico.
Quantos países estão desenvolvendo CBDCs em 2025?
Em 2025, 137 países e uniões monetárias, representando 98% do PIB global, estavam explorando a implementação de uma CBDC, um aumento significativo em relação aos apenas 35 registrados em maio de 2020. Destes, 72 encontravam-se em fase avançada, incluindo desenvolvimento, projeto-piloto ou lançamento completo. Havia 49 projetos-piloto ativos. Três países já haviam lançado integralmente uma CBDC: Bahamas (Sand Dollar), Jamaica (JAM-DEX) e Nigéria (eNaira). O projeto-piloto do e-CNY chinês era o maior do mundo, com um volume de transações de aproximadamente US$ 986 bilhões.
Qual a diferença entre uma CBDC e uma criptomoeda?
Moedas digitais de banco central (CBDCs) e criptomoedas são fundamentalmente diferentes. As CBDCs são centralizadas, emitidas e controladas pelo banco central de um governo e representam moeda digital com curso legal, sem volatilidade de preço em relação à moeda nacional. As criptomoedas são tipicamente descentralizadas, não emitidas ou controladas por nenhum governo e sujeitas a significativa volatilidade de preços. As CBDCs são programáveis e rastreáveis pela autoridade emissora; a maioria das criptomoedas oferece diferentes graus de anonimato. As CBDCs são projetadas para complementar ou substituir o dinheiro físico; as criptomoedas operam independentemente do sistema financeiro tradicional.
Quais são os principais riscos das CBDCs?
Os principais riscos das CBDCs incluem: privacidade financeira, uma vez que as CBDCs criam um registro digital completo de cada transação acessível ao banco central; desintermediação bancária, pois os cidadãos que detêm CBDCs diretamente com o banco central podem reduzir os depósitos em bancos comerciais; uso indevido da programabilidade, em que os governos podem restringir em que os cidadãos podem gastar dinheiro ou adicionar datas de validade aos fundos; vulnerabilidades de segurança cibernética na infraestrutura centralizada das CBDCs; e risco de corrida bancária se os cidadãos puderem converter rapidamente depósitos em bancos comerciais em CBDCs durante uma crise financeira.
O que aconteceu com a CBDC dos EUA em 2025?
Os Estados Unidos se tornaram a única grande economia a bloquear formalmente o desenvolvimento de CBDCs para o varejo em 2025. Em janeiro de 2025, o presidente Trump assinou uma ordem executiva suspendendo todos os trabalhos relacionados a uma CBDC para o varejo nos EUA. Em julho de 2025, a Câmara dos Representantes aprovou a Lei de Vigilância Anti-CBDC, que proíbe o Federal Reserve de emitir, testar ou implementar qualquer CBDC para uso público. No entanto, os EUA continuam participando de pesquisas sobre pagamentos transfronteiriços no atacado por meio do Projeto Agorá, uma iniciativa colaborativa com outros seis grandes bancos centrais.
Qual a diferença entre CBDCs de varejo e de atacado?
As CBDCs de varejo são projetadas para uso público em geral, funcionando como um equivalente digital do dinheiro físico para transações do dia a dia. As CBDCs de atacado são projetadas exclusivamente para uso entre instituições financeiras e bancos centrais para liquidações interbancárias e transações de alto valor. A maior parte do debate público se concentra nas CBDCs de varejo devido às suas implicações para a privacidade. No entanto, as CBDCs de atacado estão avançando mais rapidamente em todo o mundo: existem 13 projetos ativos de CBDCs de atacado transfronteiriços em 2025, mais que o dobro do número antes de 2022, impulsionados principalmente pela pressão geopolítica em torno de sanções e soberania de pagamentos.
