Криптовалюты против облигаций: что лучше в вашем инвестиционном миксе?

В 1624 году голландское управление водных ресурсов выпустило облигации для строительства защитных сооружений от наводнений.

Биткоин по-прежнему приносит проценты — спустя четыре столетия, тому, кто им сейчас владеет. Биткоин существует уже шестнадцать лет, и за это время, по меньшей мере, шесть раз, его объявляли мертвым.

Одно из этих качеств пережило буквальный крах империй благодаря своей скучности. Другое же выжило благодаря отказу быть скучным.

Сравнение криптовалют и облигаций — это не столько соревнование, сколько вопрос о том, на какое выживание вы делаете ставку.

Криптовалюты и облигации: различия

В таблице ниже показано сравнение криптовалют и облигаций, которое поможет вам понять различия между ними.

Факторы	Криптовалюта	Облигации
Факторы риска	Волатильность, риск ликвидности, регуляторный риск	Риск процентной ставки, кредитный риск, инфляционный риск
Потенциал возврата	Высокий потенциальный доход (непредсказуемое будущее)	Стабильный поток доходов (более низкая общая доходность)
Ликвидность	Повышение ликвидности (возможны проблемы с менее известными монетами)	Как правило, высокая ликвидность (зависит от типа облигаций)
Преимущества диверсификации	Увеличивает волатильность портфеля	Снижает волатильность портфеля, обеспечивает предсказуемый доход

Некоторые облигации имеют отрицательную доходность, что означает, что инвесторы фактически платят эмитентам за привилегию владения их долговыми обязательствами.

Это необычное явление обусловлено такими факторами, как политика центральных банков и экономическая неопределенность, что ставит под сомнение традиционные представления об инвестировании ради получения дохода.

Криптовалюты и облигации: сходства

Хотя криптовалюты и облигации часто рассматриваются как противоположные полюса инвестиционного спектра, есть несколько удивительных сходств, которые следует учитывать:

• Магазин ценности: И криптовалюты, и облигации могут служить средством сбережения. Инвесторы могут хранить их в долгосрочной перспективе, надеясь, что их стоимость сохранится или даже вырастет со временем.
  

• Ограниченная поставка: Хотя не все криптовалюты имеют ограниченный выпуск, у некоторых популярных, таких как биткоин, он есть. Аналогично, некоторые облигации, особенно государственные, могут выпускаться ограниченным тиражом, что влияет на их стоимость из-за дефицита.
  

• Потенциал пассивного дохода: Хотя это и менее распространено среди криптовалют, некоторые из них предлагают вознаграждения за стейкинг или кредитование, генерируя пассивный доход для держателей. Аналогично, облигации предлагают регулярные купонные выплаты, обеспечивая предсказуемый доход.
  

• Гибкость номинала: И криптовалюты, и облигации можно разделить на более мелкие единицы. Инвесторы могут приобрести часть биткоина или определённое количество облигаций в зависимости от своего бюджета и инвестиционных целей.
  

Как криптовалюты и облигации показали себя на практике — цифры

Теория полезна, но для реального сравнения нужны реальные цифры. В 2024 году биткоин показал доходность в 121%, значительно превзойдя рост индекса S&P 500 на 25% и индекса Nasdaq 100 на 25.6%.

Золото, которое часто считают ближайшим конкурентом криптовалют по способности сохранять стоимость, показало доходность в 26.7% за тот же период. Облигации продемонстрировали гораздо более сдержанную картину.

Десятилетние казначейские облигации США, являющиеся эталоном доходности на рынке облигаций, показали гораздо более скромную доходность — что соответствует роли облигаций как стабилизатора, а не двигателя роста.

В этом и заключается компромисс при сравнении двух вариантов: облигации не приносили убытков и не требовали выдержки в условиях волатильности.

Криптовалюта приумножала капитал для тех, кто мог выдержать колебания цен на этом пути.

Ни один из этих годов не подтверждает устойчивую закономерность: в 2022 году биткоин потерял более 60% своей стоимости, в то время как облигации, несмотря на сложный год из-за повышения процентных ставок, показали себя лучше в относительном выражении.

Разница в доходности между этими двумя классами активов не является постоянной; она меняется в зависимости от цикла.

Криптовалюты показывают лучшие результаты, чем облигации?

Всё зависит от временного периода — криптовалюты значительно превосходили облигации в сильные годы (биткойн показал доходность 121% в 2024 году по сравнению со скромной однозначной доходностью облигаций), но также резко отставали в спадовые годы (биткойн потерял более 60% в 2022 году).

Облигации созданы для того, чтобы приносить меньшую, но более стабильную и предсказуемую доходность независимо от года — именно в этом и заключается смысл их владения, а не в слабости по сравнению с более значительными колебаниями криптовалютного рынка.

Сравнивать показатели без указания временного периода — значит сравнивать две разные задачи: облигации созданы для стабильности, а криптовалюты — для потенциала роста с сопутствующей волатильностью.

Большинство финансовых консультантов не рекомендуют полностью отдавать предпочтение одному варианту перед другим, а советуют подбирать оптимальный размер портфеля в зависимости от вашей толерантности к риску и временного горизонта инвестирования.

Когда криптовалюты и облигации перестают быть противоположностями

На протяжении большей части истории финансов криптовалюты и облигации находились на противоположных концах стола, который никогда не становился меньше.

Затем в дело вмешался JP Morgan и начал строить мост через эту систему не потому, что облигации должны были стать рискованными, а потому, что расчеты по блокчейну оказались быстрее, чем многовековая бумажная волокита, на которой до сих пор основываются облигации. Обе стороны начинают замечать друг друга.

Вот что большинство сравнений совершенно упускают из виду: криптовалюты и облигации не остаются на разных путях развития.

Токенизированные облигацииТрадиционные инструменты с фиксированным доходом, выпускаемые и рассчитываемые непосредственно в блокчейне, становятся реальной институциональной категорией.

JP Morgan и UniCredit уже осуществили выпуск токенизированных облигаций, включая коммерческие векселя, используя инфраструктуру блокчейна для мгновенного проведения расчетов, а не в течение традиционного многодневного процесса.

Привлекательность заключается в структурном аспекте: облигация на блокчейне теоретически может быть погашена в момент покупки, а не в течение стандартного расчетного периода.

Нынешняя проблема заключается в так называемой проблеме денежных средств: саму облигацию можно легко токенизировать, но для мгновенного расчета денежные средства, используемые для ее покупки, также должны быть цифровыми. Именно здесь на помощь приходят стейблкоины, а в конечном итоге и цифровые валюты центральных банков.

Это важно для сравнения криптовалют и облигаций, поскольку предполагает, что эти два понятия не являются постоянно противоположными полюсами спектра, а инфраструктура, популяризированная криптовалютами, все чаще заимствуется самим традиционным рынком облигаций.

ETF Access — мост между двумя мирами

Для инвесторов, желающих получить доступ к криптовалютам без прямого владения цифровым кошельком, спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum теперь предлагают подобную возможность.

Эти фонды, которые напрямую владеют базовой криптовалютой, торгуются на традиционных фондовых биржах точно так же, как и любые другие ETF, а это значит, что они могут находиться на том же брокерском счете, что и ваши облигации.

С момента запуска в 2024 году совокупные активы ETF, инвестирующих в биткоин, выросли примерно до 130 миллиардов долларов, при этом ETF, инвестирующие в эфириум, демонстрируют аналогичную тенденцию к внедрению среди институциональных инвесторов.

Для тех, кто выбирает между криптовалютами и облигациями, ETF устраняют один практический барьер: вам не нужны отдельные счета на криптовалютных биржах или знания о безопасности кошельков, чтобы получить доступ к криптовалюте; вы можете выделить определенный процент традиционного брокерского портфеля на биткоин-ETF так же, как и на облигационный фонд.

Одна из крупнейших краж криптовалюты произошла в 2014 году, когда хакеры украли биткоины на сумму около 450 миллионов долларов с биржи Mt. Gox.

Ключевые факторы, которые следует учитывать перед принятием инвестиционных решений.

Ниже перечислены важные факторы, которые следует учитывать перед принятием инвестиционного решения:

1. Терпимость к риску

Криптовалюты обычно считаются инвестиции с высоким риском Инвесторам с низкой толерантностью к риску может больше подойти относительная стабильность облигаций.

Инвестиционные цели

Вы стремитесь к высокой потенциальной доходности даже при значительном риске (потенциал криптовалют)? Или для вас важнее стабильный доход и сохранение капитала (преимущества облигаций)? Определите свои цели, чтобы определиться с выбором.

2. Временной горизонт

Долгосрочные инвесторы могут оказаться в более выгодном положении, чтобы пережить волатильность криптовалют.

И наоборот, инвесторам с более коротким временным горизонтом может показаться более привлекательным предсказуемый поток дохода от облигаций.

3. Правила криптовалюты

Правительства разных стран мира до сих пор пытаются определить, как регулировать криптовалюты. Существующие правила могут значительно различаться в зависимости от региона, влияя на доступность рынка и инвестиционные стратегии.

Будущие нормативные акты могут еще больше повлиять на ценность и удобство использования криптовалют.

• Правила выпуска облигацийРынки облигаций, как правило, хорошо развиты и подчиняются существующим правилам. Это может обеспечить инвесторам большую прозрачность и потенциально снизить риск по сравнению с развивающейся нормативно-правовой базой, связанной с криптовалютами.
  

• Криптовалютный рынок: Цены на криптовалюту На него могут сильно влиять позитивные или негативные новости, тенденции в социальных сетях и общее настроение рынка.
  
  Это может привести к резким колебаниям цен и потенциально иррациональным инвестиционным решениям, продиктованным страхом упустить возможность (FOMO) или панической распродажей.
  

• Бонд Маркет: Рынок облигаций, хотя и не застрахован от рыночных настроений, в целом считается менее волатильным. Тем не менее, экономические факторы, изменения процентных ставок и восприятие кредитоспособности всё ещё могут влиять на цены облигаций.
  

Заключение

Облигации голландского водохозяйственного управления до сих пор приносят проценты, потому что компания никогда не стремилась быть чем-то большим, чем просто надежным партнером.

Биткоин просуществовал шестнадцать лет и пережил шесть смертей, потому что он никогда не стремился к надежности, он пытался быть другим, и это стремление оказалось ценным.

Ни один из активов не является ошибочным. Они просто отвечают на разные вопросы. Облигации отвечают на вопрос: как мне не потерять деньги, пока я жду.

Криптовалюты отвечают на вопрос: насколько я готов рискнуть ради шанса на нечто большее?

В большинстве грамотно сформированных инвестиционных портфелей инвесторы не выбирают одну сторону, а держат оба актива, размер которых определяется тем, какой уровень риска каждый из них действительно может выдержать.

Держатель облигаций 1624 года и держатель биткоинов 2026 года, каждый по-своему, делают ставку на одно и то же: на то, что выбранный ими способ выживания сохранится, когда он им понадобится.