Доходное фермерство (yield farming) — это инвестиционная стратегия в децентрализованных финансах (DeFi), при которой держатели криптовалюты размещают свои цифровые активы в одном или нескольких протоколах на основе блокчейна для получения пассивного дохода в виде дополнительных токенов, процентных платежей, комиссий за транзакции или вознаграждений за управление. Этот термин охватывает широкий спектр деятельности — от простого внесения стейблкоинов в протокол кредитования для получения фиксированной процентной ставки до реализации сложных многопротокольных стратегий, включающих заимствование, использование, предоставление ликвидности и начисление вознаграждений в токенах одновременно в десятках смарт-контрактов. По своей сути, доходное фермерство представляет собой финансовую реализацию неиспользуемых криптоактивов: вместо хранения токенов в кошельке, где они не приносят дохода, доходные фермеры используют эти активы в продуктивных целях в экосистеме DeFi, получая доходность, которая может варьироваться от скромных однозначных процентных ставок по консервативным депозитам стейблкоинов до необычайно высоких четырех- и пятизначных годовых ставок по недавно запущенным высокорискованным программам стимулирования.
Механизмы доходного фермерства различаются в зависимости от базового протокола и стратегии, но основной принцип остается неизменным: пользователи депонируют (или «стейкают») свои криптоактивы в смарт-контракт, который продуктивно использует эти активы — в качестве ликвидности для децентрализованных бирж, в качестве залога для рынков кредитования, в качестве страховых резервов или в качестве залоговых депозитов для подтверждения доли владения (proof-of-take) — и взамен получают компенсацию, отражающую экономическую ценность, которую предоставляет их капитал. Эта компенсация обычно принимает несколько форм одновременно: торговые комиссии от AMM, таких как Uniswap или Curve Finance, проценты от кредитования на платформах, таких как Aave или Compound, и дополнительные токены-стимулы, распределяемые протоколами для привлечения ликвидности (часто называемые вознаграждениями за «майнинг ликвидности»).
Доходное фермерство стало одним из определяющих явлений «Лета DeFi» 2020 года и с тех пор стало основополагающей деятельностью в децентрализованной финансовой экосистеме. Эта практика катализировала взрывной рост инноваций в протоколах, ввела совершенно новый словарь в криптолексикон и демократизировала доступ к сложным финансовым стратегиям, ранее доступным только институциональным инвесторам и хедж-фондам. Однако доходное фермерство также сопряжено со значительными рисками, которые привели к миллиардным убыткам. Уязвимости смарт-контрактов, экономические махинации, временные потери, мошеннические схемы и волатильность токенов вознаграждения — все это способствовало созданию рынка, где высокая заявленная доходность часто маскирует соответственно высокие риски.
Происхождение и история
2017-2018: Концептуальные основы доходного фермерства были заложены с запуском первых протоколов кредитования DeFi. MakerDAO запустил систему стейблкоинов Dai в декабре 2017 года. Компания Compound была основана Робертом Лешнером и Джеффри Хейсом и запущена в сентябре 2018 года как протокол денежного рынка, позволяющий пользователям предоставлять и брать в долг криптоактивы по алгоритмически определяемым процентным ставкам.
2018-2019: В ноябре 2018 года был запущен Uniswap v1, разработанный Хайденом Адамсом, с использованием формулы AMM с постоянным произведением, которая позволяла любому предоставлять ликвидность торговым парам и зарабатывать комиссионные за торговлю. Компания Synthetix, основанная Кайном Уорвиком, в июле 2019 года представила одну из первых программ майнинга ликвидности, распределяя токены SNX среди пользователей, предоставлявших ликвидность пулу sETH/ETH на Uniswap — прямой предшественник взрыва доходного фермерства 2020 года.
15 июня 2020 года: Compound запустил свой токен управления COMP с революционным механизмом распределения: вместо продажи токенов через ICO или аирдроп, Compound распределял токены COMP пропорционально всем кредиторам и заемщикам в зависимости от генерируемого ими дохода. Эта программа «майнинга ликвидности» широко считается катализатором феномена доходного фермерства. Цена токена COMP взлетела до более чем 372 долларов на пике 21 июня, а общая заблокированная стоимость в Compound за неделю увеличилась в четыре раза.
Июнь-сентябрь 2020 года («Лето DeFi»): Запуск COMP вызвал взрыв активности в сфере доходного фермерства. Balancer запустил майнинг BAL, Curve Finance (основанный Майклом Егоровым) запустил майнинг CRV, и десятки других протоколов запустили свои собственные программы майнинга ликвидности. Yearn Finance, созданный Андре Кронже, запустил YFI с одним из самых известных распределений токенов в истории DeFi — нулевой предварительный майнинг, нулевое распределение среди команд, 100% токенов YFI были распределены среди доходных фермеров в течение одной недели. Токен YFI вырос с 0 до более чем 40 000 долларов за два месяца. Общий объем токенов в DeFi вырос с примерно 1 миллиарда долларов в июне 2020 года до более чем 11 миллиардов долларов к сентябрю 2020 года.
Август-октябрь 2020 года: Наступила эра «токенов еды», когда анонимные разработчики запустили десятки протоколов доходного фермерства, посвященных продуктам питания — SushiSwap (SUSHI, форк Uniswap, запущенный анонимным разработчиком «Chef Nomi»), Yam Finance (YAM), Pickle Finance (PICKLE), Kimchi Finance (KIMCHI) и многие другие. SushiSwap успешно привлек более 1 миллиарда долларов ликвидности от Uniswap благодаря своей стратегии стимулирования «вампирской атаки». Yam Finance пострадал от критической ошибки в смарт-контракте, которая сделала недоступными 750 000 долларов казначейских средств навсегда.
2021 год: Доходное фермерство распространилось на множество блокчейнов, поскольку высокие комиссионные сборы Ethereum сделали участие мелких игроков недоступным. PancakeSwap на Binance Smart Chain, Aave и QuickSwap на Polygon, а также Avalanche Rush (программа стимулирования на 180 млн долларов) привлекли миллиарды долларов в виде общего объема транзакций (TVL). К ноябрю 2021 года общий объем транзакций в DeFi на всех блокчейнах превысил приблизительно 180 миллиардов долларов.
Май 2022 года: Обвал экосистемы Terra/Luna, в результате которого казначейские облигации США потеряли свою привязку к депозиту, запустив смертельную спираль, которая уничтожила совокупную рыночную капитализацию UST/LUNA примерно в 40 миллиардов долларов, стал самой драматичной катастрофой в сфере доходного фермерства в истории DeFi. Anchor Protocol предлагал примерно 19.5-20% годовых на депозиты в казначейских облигациях США, привлекая более 17 миллиардов долларов общего объема депозитов. Обвал продемонстрировал, что доходность, оторванная от реальной экономической активности, принципиально неустойчива.
2023-2024: EigenLayer представил «репейкинг», позволяющий стейкерам ETH одновременно обеспечивать безопасность дополнительных протоколов (активно валидированных сервисов) и получать дополнительную прибыль. Pendle Finance стал пионером токенизации доходности. Ликвидные стейкинговые деривативы (stETH, rETH, cbETH) стали основополагающими примитивами доходного фермерства. Появилось доходное фермерство на основе баллов, где протоколы распределяли непередаваемые «баллы», подразумевающие будущие аирдропы токенов.
2025-2026: Доходное фермерство вступило в свою наиболее сложную фазу, характеризующуюся рестейкингом производных инструментов (ликвидные токены для рестейкинга или LRT), оптимизацией доходности в разных блокчейнах и управлением портфелем с помощью ИИ. Общий объем TVL в DeFi стабилизировался на уровне 100-150 миллиардов долларов, при этом доходность в целом была ниже пикового уровня 2020-2021 годов, но более устойчивой и все чаще формировалась за счет реальной экономической активности.
Простыми словами
Фермерство с прибылью похоже на одновременную посадку семян в нескольких садах. Представьте, что у вас есть мешок семян (ваши криптоактивы) и доступ к десяткам различных садов (протоколов DeFi), каждый из которых предлагает разные условия выращивания и вознаграждения. Некоторые сады платят вам помидорами за посадку семян (получая комиссию за предоставление ликвидности), другие — редкими экзотическими фруктами за уход за своими грядками (вознаграждения в токенах управления), а некоторые позволяют вам пересаживать урожай из одного сада в другой, чтобы вырастить еще больше (сложный процент).
Представьте себе владение парком объектов недвижимости, предназначенных для сдачи в аренду, только в мире DeFi. Вместо того чтобы покупать дома и сдавать их в аренду, вы вкладываете свою криптовалюту в различные протоколы, которые «арендуют» ваш капитал — некоторые используют его для торговли, другие для кредитования, третьи для страхования. Каждый «арендатор» платит вам арендную плату в разных валютах, а опытный арендодатель (фермер доходности) постоянно оценивает, какие объекты приносят наилучшую доходность с учетом риска.
Традиционный банковский сберегательный счет может приносить 2-4% годовых. Доходность от инвестиций (yield farming) — это как доступ к сотням специализированных «сберегательных программ» в глобальной финансовой системе, которая функционирует без банков: некоторые приносят 5%, некоторые 50%, а некоторые заявляют о 500%. Чем выше обещанная доходность, тем выше риск того, что что-то пойдет не так.
Важно: отображаемые протоколами показатели годовой доходности (APY) в рамках доходного фермерства часто вводят в заблуждение. Зачастую они представляют собой мгновенную годовую доходность, основанную на текущих условиях — при условии, что цены токенов остаются постоянными, не происходит непостоянных убытков, а вознаграждение начисляется непрерывно. На практике высокие показатели APY привлекают больше капитала (снижая доходность), цены токенов вознаграждения часто падают, а непостоянные убытки могут уменьшать прибыль. Всегда рассчитывайте ожидаемую доходность с поправкой на риск, а не полагайтесь на заявленные показатели APY.
Основные технические характеристики
Автоматизированные маркет-мейкеры (АММ) и предоставление ликвидности:
Поставщики ликвидности (LP) депонируют парные активы в пулы смарт-контрактов и получают комиссионные с каждой сделки, совершенной с использованием их ликвидности.
AMM с постоянным произведением (модель Uniswap v2): LP вносят два токена равной долларовой стоимости. Пул поддерживает неизменное соотношение x * y = k. Каждая сделка изменяет это соотношение, и LP получает комиссию с каждой сделки пропорционально своей доле в пуле.
AMM-платформы с концентрированной ликвидностью (модель Uniswap v3): LP-партнеры определяют ценовой диапазон для своей ликвидности, концентрируя капитал в этом диапазоне для значительно более высокой эффективности использования капитала. Узкий диапазон обеспечивает более высокие комиссии за каждый вложенный доллар, но сопряжен с риском выхода за пределы диапазона.
Автоматизированные маркет-мейкеры StableSwap (модель Curve Finance): оптимизированы для активов, торгующихся с минимальным паритетом (стейблкоины, пары обернутых токенов), обеспечивая чрезвычайно низкое проскальзывание для обменов аналогичными активами.
Результаты протокола кредитования и заимствования:
Пользователи вносят активы в кредитные пулы (Aave, Compound, Venus) и получают переменные процентные ставки, определяемые алгоритмически в зависимости от использования. Рекурсивное кредитование — это метод, при котором пользователь вносит залог, берет кредит под него, повторно вносит заемные активы и повторяет процесс, увеличивая эффективный размер депозита и пропорционально увеличивая доход от вознаграждения.
Награды в виде токенов за майнинг ликвидности и управление:
Протоколы распределяют свои собственные токены управления среди пользователей, которые предоставляют ликвидность или используют токены, что служит дополнительным стимулом. Графики эмиссии определяют пропорциональные коэффициенты распределения токенов между активными участниками. Механизмы повышения вознаграждения (в частности, система veCRV от Curve) позволяют пользователям увеличивать вознаграждение, блокируя токены управления. Программы начисления баллов распределяют непередаваемые «баллы», подразумевающие будущие аирдропы токенов — модель, впервые примененная в EigenLayer, Blast и Ethena.
Агрегаторы доходности и хранилища автоматического начисления процентов:
Агрегаторы доходности объединяют депозиты пользователей в автоматизированные хранилища, реализующие оптимизированные стратегии доходного фермерства. Пользователи вносят один актив или токен LP, и хранилище автоматически выполняет предопределенную стратегию, распределяя при этом стоимость газа между всеми участниками. Yearn Finance взимает 2% годовых за управление и 20% комиссионных за доходность, аналогично традиционным структурам хедж-фондов, но с неограниченным доступом и без минимальной суммы инвестиций.
Преимущества и недостатки
Преимущества
Недостатки
Пассивный доход: превращает неиспользуемые криптоактивы в продуктивный капитал.
Временные убытки: могут уменьшить или полностью исключить комиссионные доходы в пулах AMM.
Доступ без разрешений: не требуется верификация личности (KYC), минимальные требования, аккредитация не нужна.
Риск смарт-контрактов: проверенные протоколы все еще подвержены уязвимостям.
Композитность: объединение нескольких потоков дохода на одном и том же капитале.
Волатильность токенов вознаграждения: вознаграждение за майнинг ликвидности может значительно снизиться.
Прозрачность: все контракты, TVL и сделки подлежат публичной проверке.
Снижение стоимости газа: комиссии могут существенно уменьшить прибыль по небольшим позициям.
Стимулирование инноваций: мощный механизм привлечения ликвидности для новых протоколов.
Риск «выманивания депозитов»: анонимные разработчики могут выкачать средства через вредоносный код.
Круглосуточные глобальные рынки: всегда продуктивно, отсутствие риска контрагента, за исключением смарт-контрактов.
Иллюзия неустойчивой доходности: множество высоких годовых доходностей финансируются за счет эмиссии токенов, а не за счет реальной экономической активности.
Управление рисками
Снижение рисков, связанных со смарт-контрактами:
Используйте для фарминга только протоколы, прошедшие несколько независимых аудитов безопасности от авторитетных компаний (Trail of Bits, OpenZeppelin, Consensys Diligence, Spearbit), и убедитесь, что отчеты об аудите соответствуют конкретным версиям контрактов, используемых в настоящее время. Отдавайте приоритет протоколам с активными программами вознаграждения за обнаружение уязвимостей на Immunefi. Оцените время работы в производственной среде: протоколы, работающие более 12 месяцев и имеющие значительный TVL, несут меньший риск, чем недавно запущенные альтернативы.
Управление временными убытками:
Для коррелированных пар (stETH/ETH, USDC/USDT) временные потери минимальны. Для некоррелированных пар (ETH/USDC) рассчитайте ожидаемые временные потери при различных сценариях расхождения цен, используя такие инструменты, как DeFi Lab, и сравните их с ожидаемым доходом от комиссий, чтобы определить чистую прибыльность.
Диверсификация портфеля и определение размера позиций:
Диверсифицируйте позиции по нескольким протоколам, цепочкам и типам стратегий. Применяйте «правило 1-5%» для высокорискованного фермерства: никогда не выделяйте более 1-5% от общего портфеля на какое-либо одно непроверенное или неаудированное фермерство с высокой доходностью. Поддерживайте 30-50% и более капитала для фермерства с высокой доходностью в консервативных стратегиях и выделяйте лишь небольшую часть на спекулятивные возможности с высокой годовой доходностью.
Налоговое и нормативное планирование:
В большинстве юрисдикций фарминг доходов порождает налогооблагаемые события — получение токенов вознаграждения, выпуск/сжигание токенов LP, обмен токенов и сложные процентные операции могут создавать налоговые обязательства. Используйте программное обеспечение для расчета налогов в сфере криптовалют (Koinly, CoinTracker, TokenTax) и проконсультируйтесь с налоговым специалистом, имеющим опыт работы с криптовалютами.
Примеры из реального мира
Войны кривых и революция в сфере выпуклых финансов:
К концу 2021 года Curve Finance стала крупнейшей децентрализованной биржей (DEX) по общему объему депозитов (TVL) с объемом депозитов более 20 миллиардов долларов. Система управления Curve, в которой токены CRV, заблокированные как veCRV, могли направлять эмиссию CRV в определенные пулы, создала конкурентный рынок для весовых коэффициентов. Convex Finance была запущена как платформа, агрегирующая стейкинг CRV, накопив более 50% всех veCRV и став главным игроком в управлении Curve. Вторичный рынок для голосования по токенам возник через Votium, где протоколы платили «взятки» держателям veCRV. На пике выплаты взяток на Votium превышали 100 миллионов долларов в месяц. Фермеры доходности могли зарабатывать одновременно на нескольких уровнях: торговые комиссии Curve LP, эмиссии CRV, эмиссии Convex CVX и доход от взяток Votium.
Протокол «Якорь» и коллапс «Терра/Луна»:
Anchor Protocol на платформе Terra предложил впечатляющую доходность в размере примерно 19.5-20% годовых на депозиты в стейблкоинах UST, привлекая более 17 миллиардов долларов США в виде общей суммы депозитов от фармеров доходности по всему миру. Доходность финансировалась за счет процентов заемщиков, вознаграждений за стейкинг в рамках PoS-обеспечения и субсидий из резервов Luna Foundation Guard. В мае 2022 года серия крупных изъятий токенов UST спровоцировала депривацию, запустив смертельную спираль, в которой алгоритмический механизм стабилизации UST гиперинфляционно увеличил предложение LUNA с 350 миллионов до 6.5 триллионов токенов за несколько дней, обрушив оба актива почти до нуля. Крах уничтожил совокупную рыночную капитализацию примерно в 40 миллиардов долларов и стал наиболее ярким примером катастрофического риска снижения стоимости в сфере фарминга доходности.
К 2021-2022 годам для оптимального доходного фермерства требовалось отслеживать десятки протоколов, выполнять сложные многоэтапные стратегии и платить высокие комиссии за газ при частом начислении процентов. Yearn Finance разработала свою архитектуру хранилища v2, где специалисты сообщества разработали автоматизированные стратегии, доступные при внесении одного актива. Например, хранилище yvUSDC могло бы внести USDC в пул Curve 3pool, застейкать полученный LP-токен в Convex, получить вознаграждения CRV и CVX, обменять их на USDC и повторно внести — все это автоматизировано. Хранилища Yearn накопили более 6 миллиардов долларов в пиковом объеме TVL и стали моделью, которую скопировали десятки протоколов.
Рестейкинг EigenLayer и мета-игровая механика Points:
К 2023-2024 годам стейкинг Ethereum стал крупнейшим источником дохода в криптовалюте, принеся более 40 миллиардов долларов США в виде застейканных ETH с доходностью примерно 3-5% годовых. Компания EigenLayer, основанная Срирамом Каннаном, предложила «рестейкинг» — возможность одновременного обеспечения безопасности дополнительных протоколов (активно валидированных сервисов) и получения дополнительных вознаграждений за застейканные ETH. EigenLayer привлекла более 15 миллиардов долларов США в виде рестейканированных ETH и распределила «баллы» вместо немедленного получения токена. Появились ликвидные протоколы рестейкинга, такие как Ether.fi, Renzo и Kelp DAO, обеспечивающие «тройную» доходность: доход от стейкинга ETH, баллы EigenLayer и доход от DeFi за счет использования ликвидных токенов рестейкинга.
Сравнительная таблица
Характеристика
Фермерство доходности (DeFi)
Традиционный сберегательный счет
Инвестиции в хедж-фонды
CeFi-кредитование (BlockFi, Celsius)
Типичная доходность
Годовая доходность от 2 до 50% и выше (очень изменчивая)
0.5-5% годовых (стабильная доходность)
10-30% в год (целевой показатель)
5-12% годовых
Требования к доступу
Криптовалютный кошелек + интернет; без KYC.
Банковский счет; удостоверение личности государственного образца.
Аккредитованный инвестор; минимальный капитал от 100 000 до 1 000 000 долларов США.
В: Что такое урожайное земледелие и как оно работает?
A: Доходное фермерство — это практика размещения криптовалютных активов в различных протоколах DeFi для получения прибыли путем внесения токенов в смарт-контракты, которые используют эти активы в качестве ликвидности для децентрализованных бирж (получение комиссий за торговлю), в качестве заемного капитала на рынках кредитования (получение процентов) или в качестве залоговых депозитов (получение вознаграждений). Протоколы часто также распределяют токены управления среди участников в качестве дополнительных стимулов (майнинг ликвидности). Доходные фермеры максимизируют прибыль, перемещая капитал между протоколами, наращивая вознаграждения и создавая несколько позиций, генерирующих доход.
В: Какова типичная доходность фермерских хозяйств, и действительно ли высока годовая доходность?
A: Консервативные стратегии (кредитование стейблкоинов, пулы AMM с участием крупных компаний) обычно приносят 2-10% годовых. Умеренные стратегии могут предлагать 10-30%. Чрезвычайно высокие годовые доходности (100-10 000% и более) на недавно запущенных протоколах почти всегда неустойчивы — они отражают краткосрочные программы стимулирования или эмиссию токенов вознаграждения, долларовая стоимость которых со временем снизится. Всегда рассчитывайте реалистичную ожидаемую доходность, учитывая непостоянные потери, стоимость газа, обесценивание токенов вознаграждения и вероятность сбоя протокола.
В: Что такое непостоянные потери урожая и как они влияют на урожайность в сельском хозяйстве?
A: Непостоянные потери возникают, когда относительная цена токенов в пуле ликвидности изменяется по сравнению с тем соотношением, в котором вы их внесли. Если цена ETH удваивается после того, как вы внесли ETH/USDC в пул 50/50, AMM перебалансирует вашу позицию, и в итоге у вас окажется меньше ETH и больше USDC, чем если бы вы просто держали оба актива. Двукратное изменение цены приводит к непостоянным потерям примерно в 5.7%. Для коррелированных пар (stETH/ETH) непостоянные потери обычно минимальны.
В: Безопасно ли выращивание сельскохозяйственных культур с высокой урожайностью, и каковы основные риски?
А: Доходное фермерство сопряжено со значительными рисками. Основные риски включают: уязвимости смарт-контрактов; мошеннические схемы со стороны злонамеренных разработчиков; временные потери из-за волатильности AMM; обесценивание токенов вознаграждения; неплатежеспособность протокола (как это наблюдалось в Terra/Luna); и манипуляции с оракулами. Ни одна позиция в доходном фермерстве не является безрисковой, и более высокая годовая доходность (APY) неизменно соответствует более высокому риску.
В: Как работают агрегаторы доходности, такие как Yearn Finance?
A: Агрегаторы доходности объединяют депозиты пользователей в автоматизированные хранилища, которые реализуют оптимизированные стратегии доходного фермерства — внесение средств в пулы Curve, стейкинг в Convex, получение вознаграждений, обмен на токены депозита и повторное внесение. Хранилище начисляет вознаграждение с оптимальными интервалами, распределяет комиссионные сборы между всеми вкладчиками и взимает плату за управление и доходность (обычно 2% годовых и 20% от прибыли, аналогично традиционным структурам хедж-фондов).
В: В чем разница между доходным фермерством и стейкингом?
A: Стейкинг — это, в частности, блокировка криптоактивов для поддержки проверки блокчейна Proof-of-Stake и получения вознаграждения за подтверждение (3-5% годовых для стейкинга Ethereum). Доходное фермерство — это более широкая стратегия, включающая предоставление ликвидности через AMM, кредитование, заимствование, голосование в управлении и начисление сложных процентов по нескольким протоколам. Стейкинг, как правило, сопряжен с меньшим риском и меньшей доходностью, в то время как доходное фермерство предлагает более высокую потенциальную доходность с соответственно большей сложностью и риском.
В: Как начать заниматься фермерством с небольшим капиталом?
A: Начиная с небольшого капитала (менее 1,000 долларов), отдавайте приоритет блокчейнам с низкими комиссионными за газ, таким как Arbitrum, Optimism, Base или Polygon. Начните с простых стратегий: внесите стейблкоины в протокол кредитования (Aave на Arbitrum), чтобы получать 3-8% годовых, или предоставьте ликвидность пулу AMM с крупными компаниями. Используйте агрегаторы доходности (Beefy Finance), чтобы получить доступ к стратегиям автоматического начисления процентов без ручного сбора средств. Начните с активов, которые вы можете позволить себе полностью потерять, и постепенно увеличивайте сложность по мере накопления опыта.
Источники
Compound Finance: Распределение токенов управления COMP
DefiLlama: DeFi TVL и агрегатор данных о доходности: defillama.com
Документация Uniswap: docs.uniswap.org
Документация Yearn Finance Vault: docs.yearn.fi
Curve Finance: токеномика CRV и голосование по шкале: resources.curve.fi
Документация по пересчёту EigenLayer: docs.eigenlayer.xyz
Совет от UEEx: Главное правило доходного фермерства — годовая доходность (APY) и риск неразделимы. Каждый раз, когда вы видите доходность выше 20%, спросите себя: откуда на самом деле берется эта доходность? Если ответ — «выброс токенов», а не «торговые комиссии, проценты по кредитам или доход от ликвидации», — считайте эту доходность неустойчивой и соответствующим образом регулируйте размер своей позиции. Крах Terra/Luna — самый наглядный урок, который преподала экосистема DeFi: доходность, которую нельзя отследить до реальной экономической активности, в конечном итоге рухнет.
Предупреждение: Данная информация предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовой консультацией. Всегда проводите собственное исследование (DYOR) и консультируйтесь с квалифицированными финансовыми консультантами, прежде чем принимать инвестиционные решения.
