10 лучших биткоин-ETF для покупки прямо сейчас

Одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) биржевых фондов (ETF) для спотовых операций с биткоином в январе 2024 года стало поворотным моментом для криптовалютной индустрии. Впервые инвесторы в Соединенных Штатах получили возможность получать регулируемый доступ к колебаниям цены биткоина через брокерский счет, не открывая счет на криптовалютной бирже, не управляя закрытыми ключами и не сталкиваясь с рисками хранения активов. Дверь открылась одновременно для розничных инвесторов, зарегистрированных инвестиционных консультантов, пенсионных фондов, целевых фондов и институциональных управляющих активами, которые годами ждали соответствующего законодательству доступа.

Результаты превзошли даже самые оптимистичные прогнозы. В совокупности к концу 2025 года спотовые биткоин-ETF накопили более 114 миллиардов долларов активов, что стало одним из самых успешных запусков продуктов в истории ETF. iShares Bitcoin Trust от BlackRock стал самым быстрорастущим ETF из когда-либо запущенных, ненадолго превысив отметку в 100 миллиардов долларов активов под управлением. Крупные институциональные инвесторы, включая Goldman Sachs, Morgan Stanley и Wells Fargo, теперь предлагают биткоин-ETF квалифицированным клиентам. Vanguard, долгое время остававшийся в стороне от криптовалют, открыл свою брокерскую платформу для торговли биткоин-ETF для своих 50 миллионов клиентов в конце 2025 года.

Однако, учитывая наличие более десятка биткоин-ETF и более 120 ориентированных на криптовалюты ETF, торгующихся на рынках США по состоянию на начало 2026 года, выбор подходящего варианта не так прост, как может показаться. Хотя все биткоин-ETF используют один и тот же базовый актив и отслеживают его цену, они существенно различаются по коэффициентам расходов, условиям хранения, торговой ликвидности, доступности опционов и типу инвестора, для которого они лучше всего подходят.

В этом руководстве рассматриваются 10 лучших биткоин-ETF, охватывающих как спотовые, так и фьючерсные варианты, с полностью обновленными данными за 2025 год по активам под управлением, коэффициентам расходов, хранению и профилю инвестора, которому лучше всего подходит каждый фонд.

Основные выводы

• ETF, инвестирующие в спотовый биткоин, хранят реальные биткоины и напрямую отслеживают его цену. ETF, инвестирующие во фьючерсы, хранят фьючерсные контракты на биткоин и со временем могут отклоняться от спотовой цены из-за издержек, связанных с продлением контрактов.
• Для долгосрочных инвесторов гораздо предпочтительнее использовать ETF, инвестирующие в биткоин на спотовом рынке. ETF, инвестирующие во фьючерсы, лучше всего подходят для краткосрочных тактических позиций и стратегий хеджирования.
• Поскольку все спотовые ETF на биткоин содержат один и тот же актив, основными отличиями являются коэффициент расходов, ликвидность торгов, структура хранения и доступность опционов.
• IBIT от BlackRock — это крупнейший и наиболее ликвидный спотовый ETF на биткоины, что делает его выбором по умолчанию для большинства инвесторов. Bitcoin Mini Trust (BTC) от Grayscale предлагает самый низкий коэффициент расходов — 0.15%.
• В декабре 2025 года общий объем активов спотовых биткоин-ETF превысил 114 миллиардов долларов, при этом на IBIT приходится примерно 60% от общего объема.
• Биткоин-ETF облагаются налогом так же, как и акции на обычном брокерском счете: краткосрочная прибыль облагается налогом по обычным ставкам подоходного налога, долгосрочная прибыль – по льготным ставкам налога на прирост капитала. На них не распространяется сложная система отслеживания налогов в блокчейне, необходимая для прямого владения криптовалютой.
• Для максимальной налоговой эффективности рассмотрите возможность хранения биткоин-ETF на счете с налоговыми льготами, например, на счете Roth IRA.

Что такое биткойн-ETF?

Биржевой инвестиционный фонд (ETF) — это тип инвестиционного фонда, который торгуется на фондовой бирже как акции. Он объединяет капитал инвесторов для покупки корзины базовых активов и выпускает акции, представляющие собой пропорциональное владение этой корзиной. ETF обеспечивают диверсификацию фонда в сочетании с возможностью внутридневной торговли акциями.

Биткоин-ETF использует эту структуру для инвестирования в биткоины. Вместо того чтобы покупать и хранить биткоины напрямую на криптовалютной бирже, инвестор может приобрести акции биткоин-ETF через любой брокерский счет, включая IRA или 401(k), используя тот же интерфейс, который он использует для покупки акций Apple или индексного фонда S&P 500. ETF хранит биткоины (или фьючерсные контракты на биткоины) от имени инвестора и выпускает акции, цена которых отслеживает динамику биткоина за вычетом комиссии фонда.

Эта структура решает ряд проблем, которые исторически препятствовали доступу к биткоину для институциональных и обычных розничных инвесторов. Нет необходимости создавать счет на криптовалютной бирже, проходить KYC (верификацию личности) для конкретных криптовалют, управлять цифровым кошельком, защищать закрытые ключи или разбираться в сложностях налогообложения транзакций в блокчейне. ETF берет на себя все эти задачи, а акции могут храниться на существующих брокерских и пенсионных счетах.

Сравнение спотовых биткоин-ETF и биткоин-ETF на основе фьючерсов

Самое важное различие, которое необходимо понимать перед оценкой любого биткоин-ETF, — это то, является ли он спотовым фондом или фондом, основанным на фьючерсах. Это принципиально разные продукты, несмотря на то, что оба называются «биткоин-ETF».

Характеристика	Спот биткойн ETF	Биткоин-ETF на основе фьючерсов
Что в нём содержится	Реальные биткоины на хранении в безопасном месте.	Фьючерсные контракты на биткоин торгуются на CME.
Отслеживание цен	от 0.15% до 1.50% (в большинстве кластеров этот показатель составляет от 0.20% до 0.25%)	Со временем цена может значительно отличаться от текущей рыночной цены из-за скользящих издержек.
Типичное соотношение расходов	От 0.15% до 1.50% (наибольшая доля приходится на диапазон от 0.20% до 0.25%)	0.95% или выше
Постоянные затраты	Ничто	Постоянные затраты на конвертацию истекающих фьючерсных контрактов в новые (могут быть значительными)
Лучше всего	Долгосрочные инвесторы, стремящиеся получить доступ исключительно к биткоину.	Краткосрочные тактические позиции, хеджирование, обратная экспозиция
Доступно с	2024 января (США)	Октябрь 2021 г. (США)
Примеры	IBIT, FBTC, BITB, ARKB, BTC, GBTC, HODL	BITO, XBTF

Для подавляющего большинства инвесторов, стремящихся к инвестированию в биткоин на среднесрочной и долгосрочной перспективе, спотовые биткоин-ETF являются лучшим выбором. Они устраняют структурное снижение доходности, присущее переносу фьючерсов, и обеспечивают более чистое и прямое отслеживание цен. Фьючерсные ETF служат законным целям для опытных трейдеров, желающих использовать кредитное плечо, делать обратные ставки или инвестировавших до появления спотовых ETF, но для инвестора, придерживающегося стратегии «покупай и держи», аргументы в пользу фьючерсов слабы.

Разница в комиссиях имеет большее значение, чем кажется на первый взгляд. Разница между комиссией в 0.15% и 0.95% может показаться незначительной при доходности за один год. Однако при инвестициях в 50 000 долларов на 10 лет при исторической средней доходности биткоина, совокупная разница в комиссиях может привести к уменьшению капитала на тысячи долларов. В категории, где каждый фонд владеет одним и тем же базовым активом, комиссии являются основным фактором, определяющим различия в долгосрочной доходности.

Как выбрать лучший биткоин-ETF для вашей ситуации

Прежде чем рассматривать отдельные фонды, полезно понять ключевые критерии отбора, которые отличают их друг от друга.

Коэффициент расходов

Коэффициент расходов — это годовая плата, взимаемая в процентах от активов под управлением и автоматически вычитаемая из доходности фонда. Поскольку все спотовые биткоин-ETF содержат один и тот же актив, более низкий коэффициент расходов почти всегда означает лучшую долгосрочную доходность при прочих равных условиях. Текущие коэффициенты расходов спотовых биткоин-ETF варьируются от 0.15% (Grayscale Bitcoin Mini Trust) до 1.50% (GBTC). У большинства крупных новых фондов этот показатель находится в диапазоне от 0.20% до 0.25%.

Активы под управлением (AUM)

AUM отражает объем привлеченного инвесторами капитала. Более высокий AUM, как правило, указывает на большее доверие инвесторов, но, что более важно, он способствует ликвидности. Фонд с AUM в 70 миллиардов долларов будет иметь значительно более узкие спреды между ценами покупки и продажи, более глубокие рынки опционов и более эффективное исполнение ордеров, чем фонд с AUM в 500 миллионов долларов. Для активных трейдеров AUM так же важен, как и коэффициент расходов. Для долгосрочных пассивных инвесторов, которые покупают и держат активы, он имеет меньшее значение.

Ликвидность и объем торгов

Ежедневный объем торгов определяет спред между ценой покупки и ценой продажи. Широкий спред означает, что вы платите больше за вход и получаете меньше при выходе, что снижает доходность, даже если коэффициент расходов низкий. Медианный спред между ценой покупки и ценой продажи в IBIT составляет 0.02%, что является самым узким показателем в категории, из-за огромного ежедневного объема торгов. У небольших фондов спреды могут быть в несколько раз шире, что может иметь существенное значение для больших размеров позиций.

Депозитарная структура

Кто хранит биткоины от имени ETF? Девять из двенадцати зарегистрированных в США биткоин-ETF используют Coinbase Custody в качестве своего хранителя. FBTC от Fidelity использует Fidelity Digital Assets, свою собственную дочернюю компанию по хранению активов. HODL от VanEck использует Gemini. Это важно для инвесторов, обеспокоенных риском концентрации активов у хранителей. Если что-то пойдет не так в Coinbase (регуляторные меры, сбой в системе безопасности и т. д.), это одновременно затронет девять фондов.

Доступность опций

Торговля опционами на биткоин-ETF позволяет использовать сложные стратегии, включая покрытые колл-опционы, защитные пут-опционы, спреды и пут-опционы с обеспечением денежными средствами. SEC одобрила опционы на IBIT в конце 2024 года, и к 2025 году опционы были размещены и на нескольких других фондах. Однако рынок опционов IBIT является самым глубоким и ликвидным. Для инвесторов, заинтересованных в стратегиях получения дохода на основе опционов с использованием биткоина, IBIT является доминирующим выбором.

Репутация и послужной список эмитента

Среди эмитентов биткоин-ETF можно выделить как крупнейшие в мире компании по управлению активами (BlackRock, более 10 триллионов долларов США под управлением), так и специализированные криптокомпании (Bitwise, Grayscale), а также известные инвестиционные управляющие с криптоподразделениями (Fidelity, ARK, VanEck). Репутация эмитента влияет на вероятность долгосрочной жизнеспособности фонда, качество операций и обслуживания инвесторов. Небольшие фонды от менее известных эмитентов несут риск закрытия, если активы не достигнут устойчивого уровня.

10 лучших биткоин-ETF для покупки прямо сейчас

1. ИБИТ

iShares Bitcoin Trust ETF

BlackRock | NASDAQ | Спот

Коэффициент расходов

0.25%

АУМ (приблизительно)

70 миллиардов долларов

попечитель

Coinbase

Параметры

Да (глубокий рынок)

Идеально подходит для: большинства инвесторов / максимальной ликвидности

iShares Bitcoin Trust, управляемый BlackRock, является крупнейшим и наиболее ликвидным спотовым ETF на биткоин в мире. Он был запущен в январе 2024 года как один из первых одобренных SEC спотовых ETF на биткоин и быстро стал самым быстрорастущим ETF в истории, привлекая десятки миллиардов долларов активов в течение нескольких месяцев. К концу 2025 года IBIT владел примерно 60% всех активов в категории спотовых ETF на биткоин в США, с активами под управлением более 70 миллиардов долларов.

IBIT хранит биткоины напрямую через Coinbase Custody и использует в качестве эталона CME CF Bitcoin Reference Rate New York Variant. Его комиссия в размере 0.25% конкурентоспособна по сравнению с большинством других крупных спотовых фондов. Что действительно отличает IBIT, так это его ликвидность: в среднем ежедневно торгуется более 50 миллионов акций, а медианный спред между ценой покупки и продажи составляет всего 0.02%. Это делает его наиболее эффективным выбором для крупных сделок, институциональных позиций и активных инвесторов, которые часто входят и выходят из инвестиций.

IBIT также стал первым спотовым биткоин-ETF, получившим одобрение SEC на торговлю опционами, и с тех пор его рынок опционов достиг наибольшей глубины и ликвидности в этой категории, что позволяет использовать сложные стратегии, такие как покрытые колл-опционы и защитные пут-опционы, для инвесторов в биткоин, ориентированных на получение дохода.

Сильные стороны

• Наибольший объем активов под управлением и самая высокая ликвидность среди всех биткоин-ETF.
• Самые узкие спреды между ценами покупки и продажи (медиана 0.02%)
• Наиболее развитый рынок опционов в данной категории
• При поддержке BlackRock, крупнейшей в мире компании по управлению активами.
• Широко доступен на всех основных брокерских платформах.

Соображения

• Не самый низкий коэффициент расходов из доступных.
• В Coinbase хранение денежных средств осуществляется совместно с большинством конкурентов.
• Программа освобождения от платы за обучение

Рекомендуемая литература: Технический анализ биткоина: подробное руководство.

2. FBTC

Биткойн-фонд Fidelity Wise Origin

Fidelity | CBOE BZX | Спот

Коэффициент расходов

0.25%

АУМ (приблизительно)

17–21 миллиардов долларов

попечитель

Цифровые активы Fidelity

Параметры

Да

Лучше всего подходит для: клиентов Fidelity / тех, кто предпочитает самостоятельное хранение средств.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund — второй по величине биржевой фонд, инвестирующий в биткоины, с активами под управлением в размере примерно от 17 до 21 миллиарда долларов. Он был запущен одновременно с IBIT в январе 2024 года и получает огромную выгоду от узнаваемости бренда Fidelity среди пенсионных и розничных инвесторов.

Наиболее отличительной особенностью FBTC является система хранения активов. В отличие от девяти других крупных биржевых фондов, инвестирующих в биткоины на спотовом рынке и использующих Coinbase Custody, биткоины FBTC хранятся внутри компании Fidelity Digital Assets, собственной регулируемой дочерней компании Fidelity, занимающейся хранением криптовалют. Для инвесторов, обеспокоенных системным риском, связанным с зависимостью такого большого количества фондов от одного хранителя, собственная система хранения активов FBTC представляет собой реальное преимущество. Fidelity Digital Assets также предоставляет инвесторам интегрированную платформу для торговли цифровыми активами, что делает FBTC особенно удобным для владельцев брокерских счетов Fidelity и счетов IRA, желающих получить удобный интерфейс на единой платформе.

Показатели эффективности IBIT и FBTC практически идентичны с момента запуска обеих компаний в январе 2024 года. При одинаковом коэффициенте расходов в 0.25% выбор между ними часто сводится к тому, какой брокерской платформой вы уже пользуетесь и имеет ли для вас значение различие в хранении активов.

Сильные стороны

• Уникальное внутреннее хранение активов через Fidelity Digital Assets.
• Беспроблемная интеграция для существующих клиентов брокерских услуг Fidelity и клиентов, использующих индивидуальные пенсионные счета (IRA).
• Надежный бренд Fidelity и качественные услуги для инвесторов.
• Второй по величине объем активов под управлением и высокая ликвидность.
• Варианты доступны

Соображения

• Коэффициент расходов такой же, как у IBIT, но ликвидность ниже.
• Рынок опционов менее развит, чем IBIT.
• Наиболее выгодно для существующих клиентов Fidelity.

3. BTC

Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF

Оттенки серого | NYSE Arca | Спот

Коэффициент расходов

0.15%

АУМ (приблизительно)

4–5 миллиардов долларов

попечитель

Coinbase

Параметры

Да

Идеально подходит для: Экономных долгосрочных инвесторов / Тех, кто стремится минимизировать комиссии

Grayscale Bitcoin Mini Trust (тикер BTC) отличается тем, что является самым дешевым спотовым ETF на биткоин, доступным для инвесторов из США, с комиссией всего 0.15%. Grayscale запустила его в августе 2024 года, выделив примерно 10% своих активов GBTC в этот новый, более дешевый инструмент, специально разработанный для конкуренции с продуктами BlackRock и Fidelity с низкими комиссиями.

Для долгосрочных пассивных инвесторов, которые покупают и держат акции Bitcoin ETF годами или десятилетиями, выгода от сложных процентов при комиссии в 0.15% по сравнению с 0.25% является реальной и значимой. При позиции в 100 000 долларов, удерживаемой в течение 20 лет, даже, казалось бы, небольшая разница в комиссии в 0.10% в итоге приводит к сохранению тысяч долларов дополнительного капитала.

Для BTC доступны опционы, и он поддерживается компанией Grayscale, самым опытным в отрасли управляющим цифровыми активами, имеющим более чем десятилетний опыт хранения и управления биткоинами. Его активы под управлением меньше, чем у IBIT и FBTC, что означает несколько более широкий спред между ценой покупки и продажи, но для инвесторов, покупающих и удерживающих активы нечасто, эта разница в торговых издержках незначительна по сравнению с долгосрочной экономией на комиссиях.

Сильные стороны

• Самый низкий коэффициент расходов среди всех спотовых ETF на биткоин в США (0.15%).
• Поддержка осуществляется благодаря более чем десятилетнему опыту компании Grayscale в управлении биткоинами.
• Варианты доступны
• Идеально подходит для минимизации налоговых потерь в сочетании с IBIT или FBTC.

Соображения

• Меньший объем активов под управлением означает несколько более широкий спред, чем у IBIT.
• Рынок опционов с низкой ликвидностью
• Инвесторы, сосредоточенные на наследии GBTC, могут упустить это из виду.

4. BITB

Bitwise Биткойн ETF

Bitwise Asset Management | NYSE Arca | Спот

Коэффициент расходов

0.20%

АУМ (приблизительно)

3.9–4.5 миллиардов долларов

попечитель

Coinbase

Параметры

Да

Идеально подходит для: Инвесторов, разбирающихся в криптовалютах / Инвестирование по низким комиссионным ставкам.

Bitwise Bitcoin ETF является одним из наиболее привлекательных вариантов в среднем ценовом сегменте рынка биткоин-ETF. С комиссией в 0.20% BITB дешевле, чем IBIT и FBTC, и при этом немного дороже, чем Bitcoin Mini Trust от Grayscale. Он был запущен одновременно с другими одобренными фондами в январе 2024 года и собрал солидную базу активов в размере приблизительно от 3.9 до 4.5 миллиардов долларов.

Bitwise Asset Management — одна из самых уважаемых компаний в отрасли, специализирующихся исключительно на криптоактивах. В отличие от BlackRock и Fidelity, которые являются крупными финансовыми институтами, где криптовалюты — лишь один из тысяч продуктов, Bitwise была полностью построена на инвестициях в цифровые активы и привносит глубокие знания в области криптовалют во все аспекты своей деятельности с ETF. Такая направленность привлекает более искушенных криптоинвесторов, которые ценят специализацию на конкретных эмитентах.

Компания Bitwise также обязалась жертвовать 10% прибыли BITB организациям, занимающимся разработкой открытого программного обеспечения для Bitcoin, что является отличительной чертой, находящейся на слуху у сообщества инвесторов, ориентированных на Bitcoin. BITB имеет узкие спреды для своего размера активов, и доступны опционы, хотя рынок опционов меньше, чем у IBIT.

Сильные стороны

• Коэффициент расходов составляет 0.20%, что ниже стандартного показателя в 0.25%.
• Bitwise — это специализированная компания, занимающаяся криптовалютными активами.
• Обязательства по финансированию проектов с открытым исходным кодом на основе биткойна.
• Варианты доступны
• Убедительные результаты за четыре года, сопоставимые с показателями конкурентов.

Соображения

• Меньший объем активов под управлением, чем у фондов высшего уровня.
• Менее известен среди инвесторов, не связанных с криптовалютами.
• Рынок опционов менее ликвидный, чем IBIT.

5. АРКБ

ARK 21Shares Биткойн ETF

ARK Invest / 21Shares | CBOE BZX | Спот

Коэффициент расходов

0.21%

АУМ (приблизительно)

3.6–4.7 миллиардов долларов

попечитель

Coinbase

Параметры

Да

Лучше всего подходит для: инвесторов экосистемы ARK / компаний, занимающихся прорывными инновациями.

ARK 21Shares Bitcoin ETF — результат сотрудничества ARK Invest, ведущей компании по управлению активами Кэти Вуд, известной своими высокоэффективными инвестициями в прорывные технологии, и 21Shares, швейцарского специалиста по цифровым активам в формате ETP с одним из самых длительных опытов работы на европейском рынке криптовалютных ETP. Вместе они представляют собой уникальный инвестиционный профиль: технологически продвинутый, высокоэффективный и ориентированный на долгосрочную перспективу.

Комиссия ARKB в размере 0.21% является конкурентоспособной, находясь между низкими комиссиями в диапазоне от 0.15% до 0.20% и 0.25%, взимаемыми IBIT и FBTC. Фонд отслеживает базовый курс биткоина CME CF Bitcoin Reference Rate New York Variant и хранит биткоины через Coinbase Custody. С момента запуска доходность практически не отличается от других спотовых ETF на биткоин, что и ожидалось, учитывая идентичный базовый актив.

Объем активов под управлением ARKB составляет примерно от 3.6 до 4.7 миллиардов долларов, что делает его пятым или шестым по величине биткоин-ETF на спотовом рынке, обладающим разумной ликвидностью и доступностью опционов. Для инвесторов, которые уже владеют фондами ARK и хотят, чтобы их биткоин-ETF находился в той же экосистеме и соответствовал той же инвестиционной философии, ARKB — естественный выбор.

Сильные стороны

• Конкурентоспособный коэффициент расходов 0.21%
• Высокая лояльность к бренду среди инвесторов, ориентированных на рост, и инвесторов в технологический сектор.
• Компания 21Shares обладает глубокими знаниями в области международных биржевых инвестиционных фондов (ETP).
• Варианты доступны
• Естественно согласуется с более широкой концепцией ARK о прорывных инновациях.

Соображения

• Комиссия немного выше, чем в BITB или BTC.
• Меньший объем активов под управлением, чем у фондов высшего уровня.
• Рынок опционов развит меньше, чем IBIT.

6. Хёдль

ВанЭк Биткойн Траст

VanEck | CBOE BZX | Spot

Коэффициент расходов

0.20% (с возможностью снижения до 0% до июля 2026 года или при объеме активов под управлением в 2.5 млрд долларов США)

АУМ (приблизительно)

~1.4–1.6 млрд долларов

попечитель

Gemini

Параметры

Ограниченный

Лучше всего подходит для: инвесторов, чувствительных к комиссиям / предпочтений Gemini Custody.

VanEck Bitcoin Trust заслуживает особого места в этом списке по двум причинам: запоминающийся тикер HODL, прямое отражение определяющей инвестиционной философии биткоин-сообщества, и отмена комиссий, благодаря которой владение фондом фактически бесплатно в течение периода действия льготы. VanEck обязалась полностью отменить комиссию HODL в размере 0.20% до 31 июля 2026 года (или до тех пор, пока активы фонда не достигнут 2.5 миллиарда долларов, в зависимости от того, что наступит раньше). При активах под управлением около 1.4 миллиарда долларов на момент написания статьи, льгота все еще действует, а это значит, что нынешние держатели не платят никаких ежегодных комиссий.

HODL также является одним из двух крупнейших спотовых ETF на биткоин, который не использует Coinbase в качестве своего хранителя. VanEck сотрудничает с Gemini Custody, предлагая инвесторам достойную альтернативу доминирующему на рынке хранения активов Coinbase.

Компания VanEck также обязуется жертвовать 5% прибыли HODL разработчикам биткоина, что отражает стремление Bitwise к развитию сообщества. Объем активов под управлением HODL меньше, чем у ведущих фондов, что означает несколько более широкие спреды и более слабый рынок опционов, но для инвесторов, ориентированных на долгосрочное инвестирование в период отмены комиссий, это выгодное предложение трудно превзойти.

Сильные стороны

• Нулевая комиссия в период действия льготного режима (до июля 2026 года или при объеме активов под управлением в 2.5 млрд долларов США).
• Gemini storage (дифференциация по сравнению с Coinbase)
• Упорный послужной список VanEck и репутация в сфере управления активами.
• 5% прибыли направляется на разработку открытого программного обеспечения для Bitcoin.

Соображения

• После окончания действия льготы взимается стандартная комиссия в размере 0.20%.
• Меньший объем активов под управлением означает более широкие спреды и меньшую долю на рынке опционов.
• Менее признаны институциональными структурами, чем IBIT или FBTC.

7. GBTC

Bitcoin Trust ETF в оттенках серого

Grayscale | NYSE Arca | Спот (конвертирован из траста)

Коэффициент расходов

1.50%

АУМ (приблизительно)

14–20 миллиардов долларов

попечитель

Coinbase

Параметры

Да

Лучше всего подходит для: Владельцев активов с устоявшейся прибылью / Институциональной историей

Grayscale Bitcoin Trust — это первый институциональный инвестиционный инструмент для работы с биткоинами, запущенный в 2013 году как частный закрытый траст, а затем преобразованный в ETF в январе 2024 года после одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) спотовых биткоин-ETF. Более десяти лет он был доминирующим способом для институциональных и аккредитованных инвесторов получить доступ к биткоинам через традиционные финансовые счета, прежде чем появились альтернативы.

Главной проблемой GBTC после преобразования стала комиссия в размере 1.50%, что в шесть раз выше, чем у самых дешевых биткоин-ETF. Такой уровень комиссионных является следствием закрытой структуры траста и почти монопольного ценообразования, существовавшего до появления конкуренции. После преобразования GBTC столкнулся со значительным чистым оттоком средств, поскольку инвесторы переходят к более дешевым альтернативам, теряя при этом десятки миллиардов долларов активов в пользу IBIT и FBTC. Для решения этой проблемы Grayscale создала Bitcoin Mini Trust (BTC) в качестве своей линейки недорогих продуктов, сохранив при этом GBTC для держателей старых активов.

Причина, по которой GBTC остается в этом списке, заключается в том, что его высокая структура комиссионных сборов фактически служит интересам определенного типа инвесторов: тех, кто владеет GBTC со времен существования траста и имеет значительные нереализованные капитальные прибыли. Продажа GBTC для покупки более дешевого фонда приведет к налогообложению этих прибылей. Для таких держателей стоимость налога может превысить стоимость пребывания в GBTC, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Однако приток нового капитала в GBTC практически никогда не должен происходить, если существуют более дешевые альтернативы.

Сильные стороны

• Более чем десятилетний опыт работы и признание со стороны государственных органов.
• Большой объем активов под управлением обеспечивает высокую ликвидность.
• Глубокие знания Grayscale в области криптовалют
• Варианты доступны

Соображения

• Комиссия в размере 1.50% является самой высокой в ​​категории спотовых биткоин-ETF.
• Новым инвесторам, как правило, следует выбирать более дешевый вариант.
• Продолжается чистый отток средств, поскольку инвесторы переходят к более дешевым фондам.

8. BTCO

Биткойн-ETF Invesco Galaxy

Invesco & Galaxy Digital | CBOE BZX | Спот

Коэффициент расходов

0.25%

АУМ (приблизительно)

~ 555 миллион долларов

попечитель

Coinbase

Параметры

Ограниченный

Наилучший выбор для: Инвесторов платформы Invesco / Цифровой экосистемы Galaxy

Invesco Galaxy Bitcoin ETF — это совместный продукт Invesco, четвертого по величине эмитента ETF в США по объему активов под управлением, и Galaxy Digital, известной компании, предоставляющей финансовые услуги в сфере криптовалют, возглавляемой Майком Новограцем. Сочетание институциональной дистрибьюторской сети Invesco и глубокой экспертизы Galaxy Digital в области криптовалют сделало BTCO одним из самых ожидаемых запусков среди фондов, выпущенных в январе 2024 года.

Несмотря на эти достижения, BTCO привлекла более скромные активы, чем можно было бы предположить, судя по репутации её инвесторов, — около 555 миллионов долларов США под управлением. Это отчасти результат жесткой конкуренции со стороны IBIT и FBTC, а отчасти потому, что комиссия BTCO в размере 0.25% не дает ей преимущества в комиссионных сборах по сравнению с доминирующими фондами. Для инвесторов, которые активно используют продукты под управлением Invesco или хотят получить доступ к рыночной экспертизе Galaxy Digital в рамках ETF, BTCO предлагает надежный вариант. Спреды у неё несколько шире, чем у фондов высшего уровня, учитывая меньшую базу активов.

Сильные стороны

• Благодаря институциональному охвату Invesco и экспертизе Galaxy Digital в области криптовалют, компания получает поддержку.
• Убедительная репутация эмитента и высокое качество операционной деятельности.
• Знакомо инвесторам платформы Invesco

Соображения

• Низкий объем активов под управлением ограничивает ликвидность по сравнению с фондами высшего уровня.
• Комиссия в размере 0.25% не дает никаких преимуществ в плане комиссионных сборов.
• Первоначально не получил ожидаемого отклика.

9. BITO

Биткойн-стратегия ProShares ETF

ProShares | NYSE Arca | Фьючерсная компания

Коэффициент расходов

0.95%

АУМ (приблизительно)

~ 1.8 млрд долларов

Структура:

Фьючерсы на биткоин (CME)

Запустили

Октябрь 2021

Идеально подходит для: краткосрочных тактических позиций / кандидатов, получивших контракт до 2024 года.

ProShares Bitcoin Strategy ETF удостоился чести стать первым биржевым фондом биткоина, зарегистрированным в США, который был запущен в октябре 2021 года после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), долгое время сопротивлявшаяся одобрению спотовых биржевых фондов биткоина, дала зеленый свет фьючерсным продуктам. За первые два дня торгов BITO привлек более 1 миллиарда долларов, что демонстрирует огромный отложенный спрос инвесторов, накопившийся за годы задержек в регулировании.

BITO — это ETF, основанный на фьючерсах, то есть он не хранит реальные биткоины. Вместо этого он хранит фьючерсные контракты на биткоин на CME и постоянно переносит их по мере приближения к истечению срока действия. Такая структура вводит две структурные издержки, которых нет у спотовых ETF: комиссию в размере 0.95% (почти в четыре раза выше, чем у самых дешевых спотовых фондов) и стоимость переноса фьючерсов, связанную с постоянной продажей истекающих фьючерсов и покупкой новых. На рынках, где фьючерсы торгуются с премией к спотовой цене (состояние, называемое контанго), перенос фьючерсов добавляет постоянное снижение доходности.

Для долгосрочных инвесторов, придерживающихся стратегии «покупай и держи», BITO уступает спотовым ETF почти по всем параметрам: более высокие комиссии, потенциальное расхождение цены с ценой биткоина на спотовом рынке и более сложный налоговый режим. Однако BITO может быть полезен для краткосрочных тактических трейдеров, тех, кто хочет получить внутридневную экспозицию, используя существующие брокерские счета, доступные до 2024 года, и опытных инвесторов, использующих специальные стратегии на основе фьючерсов. Его высокая ликвидность, хорошо развитый рынок опционов и история успеха с 2021 года делают его функциональным инструментом для этих целей.

Сильные стороны

• Первый американский биткоин-ETF с многолетней историей успеха.
• Высокая ликвидность и хорошо развитый рынок опционов.
• Доступен практически на всех брокерских платформах.
• Полезен для тактических краткосрочных позиций и стратегий с использованием производных инструментов.

Соображения

• Комиссия в размере 0.95% почти в 4 раза выше, чем у лучших спотовых ETF.
• Затраты на перенос структурных фьючерсов создают дополнительное сопротивление сверх указанного коэффициента.
• Со временем может значительно отличаться от текущей цены биткоина.
• Не рекомендуется для долгосрочного пассивного инвестирования в биткоины.

10. БРРР

Биткоин-фонд CoinShares Valkyrie

CoinShares | NASDAQ | Спот

Коэффициент расходов

0.25%

АУМ (приблизительно)

~ 544 миллион долларов

попечитель

Coinbase

Параметры

Ограниченный

Лучше всего подходит для: европейского институционального кроссовера / экосистемы CoinShares

CoinShares Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR) представляет собой присутствие CoinShares на американском рынке, одной из ведущих европейских компаний по инвестициям в цифровые активы, работающей во Франции, Швеции и Великобритании. CoinShares приобрела Valkyrie, которая первоначально запустила этот фонд под тем же тикером, и сохранила тикер BRRR в рамках интеграции.

BRRR отслеживает CME CF Bitcoin Reference Rate New York Variant, тот же эталонный показатель, что и ARKB, и взимает комиссию в размере 0.25%. С активами под управлением около 544 миллионов долларов, он находится в более узком сегменте рынка спотовых биткоин-ETF. Его привлекательность заключается прежде всего в налаженных институциональных связях CoinShares с европейскими инвесторами и позиционировании в качестве промежуточного продукта для европейских управляющих активами, ищущих зарегистрированный в США инструмент, соответствующий эмитентам, которых они уже знают по европейскому рынку ETP.

Для большинства розничных инвесторов в США BRRR не предлагает убедительных преимуществ по сравнению с IBIT, FBTC, BTC или BITB. Его отличительная ценность наиболее очевидна для институциональных инвесторов, уже имеющих отношения с CoinShares, или для тех, кто строит стратегии трансграничного инвестирования.

Сильные стороны

• Компания CoinShares обладает глубокими знаниями в области управления цифровыми активами в Европе.
• Убедительные позиции для институциональных инвесторов из разных стран Атлантики.
• Использует тот же хорошо зарекомендовавший себя эталон, что и ARKB.

Соображения

• Более низкий уровень активов под управлением ограничивает ликвидность.
• Отсутствие комиссионных сборов и структурных преимуществ перед ведущими американскими конкурентами.
• Рынок опционов с ограниченным количеством
• Наилучшим образом подходит для конкретных институциональных задач.

Краткое сравнение: все 10 биткоин-ETF рядом.

Тикер	эмитент	Тип	Коэффициент расходов	АУМ (приблизительно)	попечитель	Для каких задач
ИБИТ	BlackRock	Спотовая торговля	0.25%	70 млрд + долл. США	Coinbase	Большинство инвесторов, максимальная ликвидность
ФБТС	Верность	Спотовая торговля	0.25%	17–21 млрд долларов	Цифровые активы Fidelity	Клиенты Fidelity, внутреннее хранение.
BTC	Оттенки серого	Спотовая торговля	0.15%	4–5 млрд долларов	Coinbase	Экономисты, стремящиеся минимизировать комиссии, долгосрочные держатели
BITB	побитовое	Спотовая торговля	0.20%	3.9–4.5 млрд долларов	Coinbase	Криптовалютные инвесторы, низкие комиссии
АРКБ	ARK / 21 акция	Спотовая торговля	0.21%	3.6–4.7 млрд долларов	Coinbase	Инвесторы ARK, акцент на инновациях
биржа HODL	VanEck	Спотовая торговля	0.20% (снижено до 0%)	1.4–1.6 млрд долларов	Gemini	Близнецы — чувствительный к комиссионным сборам вариант хранения.
GBTC	Оттенки серого	Спотовая торговля	1.50%	14–20 млрд долларов	Coinbase	Владельцы унаследованных активов с уже накопленной прибылью
БТКО	Инвеско/Галактика	Спотовая торговля	0.25%	~ $ 555M	Coinbase	Платформа Invesco, экосистема Galaxy
БИТО	ProShares	Фьючерсы	0.95%	~ 1.8 млрд долл. США	Н/Д (фьючерсы)	Тактические краткосрочные трейдеры, хеджирование
бррр	CoinShares	Спотовая торговля	0.25%	~ $ 544M	Coinbase	Европейский институциональный кроссовер

Налогообложение биткоин-ETF

Одним из важнейших преимуществ владения биткоином через регулируемый ETF, а не напрямую на криптовалютной бирже, является простота налогообложения. Акции биткоин-ETF облагаются налогом так же, как акции и облигации, по тем же правилам, которые применяются ко всем другим инвестициям на стандартном брокерском счете.

• Краткосрочный прирост капитала Это относится к акциям ETF, которые находились во владении не более одного года до продажи. Прибыль от этих инвестиций облагается налогом по вашей обычной ставке подоходного налога (от 10% до 37% в 2025 году).
• Долгосрочный прирост капитала Это относится к акциям ETF, находящимся во владении более одного года. Налог на них взимается по льготным долгосрочным ставкам в размере 0%, 15% или 20% в зависимости от вашего общего налогооблагаемого дохода.
• Отслеживание каждой транзакции не требуется. В отличие от прямого владения биткоинами, где каждая сделка, покупка или вознаграждение за стейкинг создают отдельное налогооблагаемое событие, которое необходимо отслеживать и отчитываться, биткоин-ETF, хранящийся на брокерском счете, создает налогооблагаемое событие только при продаже ваших акций.
• Счета с налоговыми льготами. Вложение биткоин-ETF в традиционный или Roth IRA позволяет отсрочить или полностью исключить налог на прирост капитала от роста стоимости биткоина, что может быть чрезвычайно выгодно, учитывая историческую волатильность и доходность биткоина. В Roth IRA, где IBIT (инвестиционный фонд, обеспеченный биткоинами) вырос с 5,000 до 50 000 долларов за 15 лет, федеральный налог на прирост в размере 45 000 долларов при квалифицированном снятии средств будет равен нулю.
• Уборка налоговых убытков. Поскольку несколько спотовых ETF на биткоин отслеживают один и тот же актив (биткоин), вы можете продать один фонд с убытком, чтобы зафиксировать капитальный убыток для целей налогообложения, и немедленно приобрести другой фонд (например, продать IBIT и купить FBTC), чтобы сохранить позицию по биткоину. Это возможно, потому что два фонда выпущены разными эмитентами и не являются «существенно идентичными» согласно текущей интерпретации IRS, что позволяет избежать правила «фиктивной продажи». Эта стратегия позволяет инвесторам фиксировать убытки во время спада биткоина, оставаясь при этом полностью инвестированными.

Оптимизация налогообложения с помощью биткоин-ETF:

Продажа IBIT с убытком и немедленная покупка FBTC (или наоборот) сохраняет вашу позицию в биткоинах, одновременно фиксируя налогооблагаемый убыток от продажи активов. Действующие правила IRS не определяют спотовые биткоин-ETF от разных эмитентов как «существенно идентичные», что делает эту стратегию доступной для инвесторов в отличие от ситуации, когда вы владеете биткоинами напрямую и пытаетесь продать и немедленно выкупить ту же самую монету.

Риски, которые следует учитывать перед инвестированием в биткоин-ETF.

Биткоин-ETF снижают ряд операционных и депозитарных рисков, связанных с прямым владением биткоинами, но не устраняют риски, присущие базовому активу. Каждый инвестор должен понимать эти риски, прежде чем вкладывать капитал.

• Волатильность цены биткоина. В ходе многочисленных исторических медвежьих рынков биткоин переживал просадки от 70% до 90% от пика до минимума. Инвестиции в любой биткоин-ETF полностью подвержены этой волатильности. Вкладывать в биткоин следует только те средства, которые вы действительно можете позволить себе потерять или сохранить во время длительных просадок.
• Регуляторный риск. Хотя одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) спотовых биткоин-ETF стало знаковым событием, нормативно-правовая среда для криптовалют в Соединенных Штатах и ​​во всем мире по-прежнему подвержена изменениям. Будущие изменения в политике могут повлиять на функционирование, налогообложение или правовой статус биткоин-ETF.
• Риск концентрации средств у хранителя. Девять из двенадцати американских спотовых биткоин-ETF хранят свои биткоины на Coinbase. Любое значительное операционное, регуляторное или связанное с безопасностью событие на Coinbase может одновременно повлиять на большую часть спотового рынка биткоин-ETF, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
• Ошибка отслеживания. Спотовые ETF очень точно отслеживают цену биткоина, но небольшие отклонения могут возникать из-за времени создания и погашения паев, механики расчета чистой стоимости активов и влияния комиссионных сборов. Фьючерсные ETF могут значительно отличаться от спотовой цены в течение длительных периодов времени.
• Коэффициент расходов снижает доходность. Даже годовые расходы в размере 0.25% накапливаются со временем. За 20 лет работы с крупными позициями совокупная стоимость комиссионных становится значительной. Именно поэтому выбор минимального разумного коэффициента расходов важен для долгосрочных инвесторов.
• Риск ликвидности для небольших фондов. Фонды с очень низким объемом активов под управлением могут быть закрыты, если не достигнут устойчивого порога активов. Инвесторам в небольшие фонды следует отслеживать тенденции изменения объема активов под управлением. Закрытие фонда позволит вернуть инвесторам капитал по чистой стоимости активов, но это может быть неудобно в данный момент.

Важное напоминание о рисках:

Биткоин-ETF подвергают инвесторов полной волатильности цены биткоина. Прошлые результаты, включая исключительную историческую доходность, не гарантируют будущих результатов. Не инвестируйте больше, чем вы готовы выдержать в течение нескольких лет просадки в 50-80% и более. Финансовые консультанты, как правило, рекомендуют ограничивать спекулятивные активы, такие как биткоин, небольшой долей в диверсифицированном портфеле.

Биткоин-ETF против покупки биткоина напрямую

Вопрос о том, стоит ли держать биткоин-ETF или покупать биткоины напрямую на бирже, затрагивает многих инвесторов. Правильный ответ зависит от ваших приоритетов.

фактор	Биткойн ETF	Прямое владение биткоинами
Опека и безопасность	ETF обеспечивает хранение активов; управление закрытыми ключами не требуется.	Вы несёте ответственность за обеспечение безопасности своих собственных закрытых ключей.
Доступ к учетной записи	Стандартный брокерский счет, IRA, 401(k)	Счет на криптовалютной бирже или кошелек для самостоятельного хранения.
Налоговая сложность	Стандартный налог на прирост капитала взимается только при продаже акций.	Каждая транзакция (торговля, покупка, стейкинг) является налогооблагаемым событием, требующим детального отслеживания.
Годовая стоимость	Коэффициент расходов (от 0.15% до 1.50%)	Только биржевые комиссии за торговлю; комиссия за текущее управление отсутствует.
Истинное владение	Прямого владения биткоинами нет; ETF хранит их от вашего имени.	Вы владеете реальными биткоинами и напрямую контролируете их.
Самосуверенитет	Зависит от эмитента и депозитария ETF.	Полная самодостаточность с аппаратным кошельком
Встроенная утилита	Нет (не подходит для использования в DeFi, сети Lightning и т. д.)	Полный доступ ко всем функциям сети Bitcoin.
Лучше всего	Традиционные инвесторы, владельцы индивидуальных пенсионных счетов (IRA), те, кто ценит простоту.	Пуристы Биткоина, пользователи DeFi, долгосрочные держатели самосуверенных активов.

Заключение

Биткоин-ETF коренным образом изменили доступность биткоина как инвестиционного актива. Одобрение SEC в январе 2024 года открыло двери для волны институционального капитала и участия массовых инвесторов, что уже трансформировало структуру рынка биткоина. К концу 2025 года совокупные активы биткоин-ETF превысят 114 миллиардов долларов, что подтвердило давно существовавшую гипотезу о том, что регулируемое, совместимое с традиционными финансами инвестирование в биткоин привлечет огромный спрос.

Для большинства инвесторов, стремящихся получить доступ к биткоинам через брокерский счет, выбор сводится к нескольким хорошо различающимся вариантам. IBIT предлагает непревзойденную ликвидность и самый глубокий рынок опционов. FBTC предоставляет уникальное преимущество благодаря собственному депозитарному обслуживанию Fidelity и бесшовной интеграции для клиентов Fidelity. Bitcoin Mini Trust (BTC) от Grayscale предлагает самый низкий коэффициент расходов в категории — 0.15%. BITB и ARKB предлагают конкурентоспособные комиссии, а также привлекательность благодаря брендам криптоспециалистов и инновационным эмитентам. Хранение HODL временно бесплатно во время действия программы VanEck по отмене комиссий. GBTC остается правильным выбором только для держателей старых активов со значительными налоговыми обязательствами, которые не могут позволить себе налоговые издержки при переходе на другой инструмент. BTCO и BRRR обслуживают определенную институциональную аудиторию. BITO остается полезным только для краткосрочных тактических трейдеров, которым не нужна долгосрочная эффективность спотовых фондов.

Какой бы фонд вы ни выбрали, убедитесь, что он соответствует вашему инвестиционному горизонту, чувствительности к комиссиям, брокерской платформе и налоговой ситуации. Для долгосрочных пенсионных накоплений рассмотрите возможность хранения выбранного вами биткоин-ETF на счете с налоговыми льготами. И всегда определяйте размер вашей доли биткоина в соответствии с тем, что вы действительно можете себе позволить хранить в течение исторически экстремальных циклов волатильности биткоина.