2024年1月，美国证券交易委员会批准比特币现货交易所交易基金（ETF）上市，这对于加密货币行业来说是一个具有里程碑意义的时刻。美国投资者首次可以通过受监管的经纪账户参与比特币价格波动，而无需开设加密货币交易所账户、管理私钥或承担托管风险。这一举措同时为散户投资者、注册投资顾问、养老基金、捐赠基金和机构资产管理公司敞开了大门，他们多年来一直渴望获得一个合规的投资渠道。
结果甚至超出了最乐观的预期。到2025年底，现货比特币ETF的总资产规模累计超过114亿美元，成为ETF历史上最成功的产品之一。贝莱德旗下的iShares比特币信托基金成为有史以来增长速度最快的ETF，其管理资产规模一度突破100亿美元大关。包括高盛、摩根士丹利和富国银行在内的多家大型机构现在都向符合条件的客户提供比特币ETF。长期以来对加密货币持观望态度的先锋集团也于2025年底向其50万客户开放了比特币ETF交易平台。
然而，目前已有十几种比特币ETF和超过120种专注于加密货币的ETF。 ETF 截至2026年初，比特币ETF将在美国市场进行交易，但选择合适的ETF并非易事。虽然所有现货比特币ETF都持有相同的基础资产并追踪其价格，但它们在费用比率、托管安排等方面存在显著差异。 交易流动性 期权的可用性，以及最适合它们的投资者类型。
本指南评测了 10 只最佳比特币 ETF，涵盖现货和期货选项，并提供 2025 年更新的资产管理规模、费用比率、托管以及每只基金最适合的投资者概况等数据。
关键精华
- 现货比特币ETF持有实际的比特币，并直接追踪其价格。期货ETF持有比特币期货合约，由于合约展期成本，其价格可能随时间推移而偏离现货价格。
- 现货比特币ETF更适合长期投资者。期货ETF则更适合短期战术性仓位和对冲策略。
- 由于所有现货比特币 ETF 都持有相同的资产，因此主要区别在于费用比率、交易流动性、托管结构和期权可用性。
- 贝莱德的IBIT是规模最大、流动性最强的现货比特币ETF，因此成为大多数投资者的首选。灰度比特币迷你信托（BTC）的费用率最低，仅为0.15%。
- 截至 2025 年 12 月，现货比特币 ETF 总资产超过 1140 亿美元，其中 IBIT 就占该类别的约 60%。
- 比特币ETF的税收方式与普通股票在券商账户中类似：短期收益按普通所得税率征税，长期收益按优惠资本利得税率征税。它们无需像直接持有加密货币那样，进行复杂的链上税务追踪。
- 为了最大限度地提高税收效率，可以考虑将比特币 ETF 存放在享有税收优惠的账户中，例如 Roth IRA 账户。
什么是比特币ETF？
交易所交易基金（ETF）是一种像股票一样在证券交易所交易的投资基金。它汇集投资者资金购买一篮子基础资产，并发行代表该篮子资产相应比例所有权的份额。ETF既能提供基金的多元化投资优势，又能提供股票的日内交易便利。
比特币ETF正是将这种结构应用于比特币投资。投资者无需直接在加密货币交易所购买并持有比特币，而是可以通过任何经纪账户（包括IRA或401(k)账户）购买比特币ETF的份额，使用的界面与购买苹果股票或标普500指数基金的界面相同。该ETF代表投资者持有比特币（或比特币期货合约），并发行价格追踪比特币表现的份额，扣除基金的费用比率。
这种结构解决了长期以来阻碍机构投资者和主流散户投资者参与比特币投资的诸多难题。投资者无需开设加密货币交易所账户、完成加密货币专属的KYC认证、管理数字钱包、保护私钥，也无需应对链上交易的复杂税务问题。ETF会处理所有这些事宜，投资者可以将份额存放在现有的经纪账户和退休账户中。
现货比特币ETF与期货比特币ETF
在评估任何比特币ETF之前，最关键的区别在于它是现货基金还是期货基金。尽管都被称为“比特币ETF”，但它们本质上是不同的产品。
| 特性 | 现货比特币ETF | 基于期货的比特币ETF |
| 它包含什么 | 实际比特币处于安全保管状态 | 在芝加哥商品交易所 (CME) 交易的比特币期货合约 |
| 价格追踪 | 0.15% 至 1.50%（大部分聚集区位于 0.20% 至 0.25%） | 由于滚动成本，价格可能随时间推移与现货价格出现显著偏差。 |
| 典型费用率 | 0.15% 至 1.50%（大部分集中在 0.20% 至 0.25%） | 0.95％以上 |
| 滚动成本 | 没有 | 将到期期货合约展期为新合约的持续成本（可能相当可观） |
| 最适合 | 寻求纯粹比特币投资的长期投资者 | 短期战术头寸、对冲、反向敞口 |
| 自 | 2024年1月（美国） | 2021年10月（美国） |
| 例子 | IBIT、FBTC、BITB、ARKB、BTC、GBTC、HODL | BITO，XBTF |
对于绝大多数希望在中长期内持有比特币的投资者而言，现货比特币ETF是更佳选择。它们消除了期货展期固有的结构性业绩拖累，并提供更清晰、更直接的价格追踪。期货ETF对于那些寻求杠杆敞口、反向押注或在现货ETF出现之前就开始投资的成熟交易者来说，具有一定的实用价值。但对于长期持有型投资者而言，期货的优势并不明显。
费用拖延的影响比表面看起来要大。 0.15% 和 0.95% 的费用率之间的差异，在单年收益上似乎微不足道。但如果以比特币的历史平均收益率为基准，投资 50,000 万美元，持续 10 年，费用的复利差异可能会导致数千美元的财富缩水。在所有基金都持有相同底层资产的情况下，费用是造成长期业绩差异的主要因素。
如何根据自身情况选择最佳比特币ETF
在分析各个基金之前，了解区分它们的关键选择标准会有所帮助。
费用比例
费用率是指基金管理人按资产管理规模的百分比收取的年度费用，该费用将从基金业绩中自动扣除。由于所有现货比特币ETF持有的资产相同，因此在其他条件相同的情况下，较低的费用率几乎总是意味着更好的长期回报。目前现货比特币ETF的费用率范围从0.15%（Grayscale Bitcoin Mini Trust）到1.50%（GBTC）。大多数主要新基金的费用率集中在0.20%到0.25%之间。
管理资产（AUM）
资产管理规模 (AUM) 反映了基金吸引的投资者资金量。AUM 越高通常表明投资者信心越强，但更重要的是，它能提升流动性。一只 AUM 为 70 亿美元的基金，其买卖价差将远小于一只 AUM 为 500 亿美元的基金，期权市场将更加活跃，交易执行效率也将更高。对于活跃交易者而言，AUM 与费用率同等重要。而对于长期持有型被动投资者来说，AUM 的重要性则相对较低。
流动性和交易量
每日交易量决定买卖价差。价差越大，建仓成本越高，平仓收益越少，即使费用率很低，也会侵蚀收益。IBIT 的买卖价差中位数仅为 0.02%，是同类基金中最小的，这得益于其巨大的日交易量。规模较小的基金的买卖价差可能大上数倍，这对较大的仓位规模影响显著。
监护结构
谁代表ETF持有比特币？在美国上市的12只比特币ETF中，有9只使用Coinbase Custody作为托管机构。富达旗下的FBTC使用其自有托管子公司富达数字资产（Fidelity Digital Assets）。VanEck旗下的HODL使用Gemini。这对于关注托管机构集中风险的投资者来说至关重要。如果Coinbase出现任何问题（例如监管行动、安全漏洞等），这9只基金将同时受到影响。
选项可用性
比特币ETF的期权交易支持多种复杂策略，包括备兑看涨期权、保护性看跌期权、价差策略和现金担保看跌期权。美国证券交易委员会（SEC）于2024年底批准了IBIT的期权交易，到2025年，其他几只基金也相继推出了期权。然而，IBIT的期权市场规模最大、流动性最强。对于有意投资比特币期权收益策略的投资者而言，IBIT是最佳选择。
发行人信誉和过往业绩
比特币ETF发行机构涵盖了全球最大的资产管理公司（贝莱德，资产管理规模超过10万亿美元）、专注于加密货币领域的公司（Bitwise、Grayscale）以及拥有加密货币部门的成熟投资管理公司（富达、ARK、VanEck）。发行机构的声誉会影响基金的长期生存能力、运营质量和投资者服务。规模较小、由不太知名的发行机构发行的基金，如果资产规模未能达到可持续水平，则存在关闭的风险。
现在值得购买的 10 只最佳比特币 ETF
- 我咬
iShares 比特币信托 ETF
贝莱德 | 纳斯达克 | 现货
费用比例
0.25%
资产管理规模（大约）
70亿美元以上
保管人
Coinbase
可选项
是的（深度市场）
最适合：大多数投资者/最大流动性
由贝莱德管理的iShares比特币信托是全球规模最大、流动性最强的现货比特币ETF。它于2024年1月推出，是首批获得美国证券交易委员会（SEC）批准的现货比特币ETF之一，并迅速成为史上增长速度最快的ETF，短短几个月内就吸引了数百亿美元的资产。到2025年底，iShares比特币信托持有美国现货比特币ETF类别约60%的资产，资产管理规模超过700亿美元。
IBIT 通过 Coinbase Custody 直接持有比特币，并以 CME CF 比特币参考利率纽约变体作为其基准。其 0.25% 的费用率与其他大多数主要现货基金相比具有竞争力。IBIT 的真正优势在于其流动性：日均交易量超过 50 万股，买卖价差中位数仅为 0.02%。这使其成为大额交易、机构规模持仓以及频繁买卖的活跃投资者的最佳选择。
IBIT 也是第一只获得美国证券交易委员会批准进行期权交易的现货比特币 ETF，其期权市场此后发展成为该类别中深度和流动性最大的市场，为以收益为导向的比特币投资者提供了诸如备兑看涨期权和保护性看跌期权等复杂策略。
我们的强项
- 资产管理规模最大、流动性最强的比特币ETF
- 最小买卖价差（中位数为 0.02%）
- 该类别中最发达的期权市场
- 由全球最大的资产管理公司贝莱德提供支持
- 可在所有主流经纪平台上广泛使用
需要考虑的事项
- 并非最低的费用比率
- Coinbase Custody 与大多数竞争对手共享
- 免除费用计划
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2. 福比特
富达明智起源比特币基金
富达 | CBOE BZX | 现货
费用比例
0.25%
资产管理规模（大约）
17-21亿美元
保管人
富达数字资产
可选项
是
最适合：忠诚客户/偏好自行托管的客户
富达智选起源比特币基金是规模第二大的现货比特币ETF，管理资产规模约为170亿至210亿美元。该基金于2024年1月与IBIT同期推出，并受益于富达在退休投资者和散户投资者中建立的良好品牌知名度。
FBTC最显著的特点在于其托管安排。与其他九只依赖Coinbase Custody的大型现货比特币ETF不同，FBTC的比特币由富达旗下受监管的加密货币托管子公司Fidelity Digital Assets内部持有。对于担心众多基金依赖单一托管机构会带来系统性风险的投资者而言，FBTC的内部托管安排具有真正的差异化优势。此外，Fidelity Digital Assets还为投资者提供了一个集成的数字资产交易平台，这使得FBTC对于希望获得无缝单一平台体验的富达经纪账户和IRA账户持有人来说尤为便捷。
自 2024 年 1 月推出以来，IBIT 和 FBTC 的表现几乎完全相同。由于两者的费用率均为 0.25%，因此选择哪家经纪平台往往取决于您目前使用的是哪家经纪平台，以及托管方式的差异对您来说是否重要。
我们的强项
- 通过富达数字资产提供独特的内部托管服务
- 对现有富达经纪账户和IRA客户而言，操作无缝。
- 富达值得信赖的品牌和强大的投资者服务
- 资产管理规模排名第二，流动性强劲
- 可用选项
需要考虑的事项
- 与IBIT相同的费用比率，但流动性较低
- 与IBIT相比，期权市场发展程度较低。
- 对现有富达客户而言最为有利
3. BTC
灰度比特币迷你信托ETF
灰度图 | NYSE Arca | 现货
费用比例
0.15%
资产管理规模（大约）
4-5亿美元
保管人
Coinbase
可选项
是
最适合：注重成本的长期投资者/希望尽可能降低费用的投资者
Grayscale Bitcoin Mini Trust（股票代码：BTC）是美国投资者可购买的成本最低的现货比特币ETF，费用比率仅为0.15%。Grayscale于2024年8月推出该ETF，将其原有GBTC资产的约10%剥离到这一新的低成本产品中，旨在与贝莱德和富达等公司收费较低的产品竞争。
对于长期被动投资者而言，如果他们买入并持有比特币ETF份额数年甚至数十年，那么0.15%的费用率与0.25%的费用率相比，其复利效应是真实且显著的。假设持有100,000万美元的仓位20年，即使看似微小的0.10%的费用差异，最终也能累积成数千美元的额外财富。
BTC 提供多种期权选择，并由业内经验最丰富的纯数字资产管理公司 Grayscale 提供支持，该公司拥有十余年的比特币托管和管理经验。其资产管理规模小于 IBIT 和 FBTC，这意味着买卖价差略大，但对于不经常交易的长期投资者而言，与长期费用节省相比，这种交易成本差异可以忽略不计。
我们的强项
- 美国现货比特币ETF中费用率最低（0.15%）
- 依托 Grayscale 十余年的比特币管理经验
- 可用选项
- 非常适合与 IBIT 或 FBTC 搭配使用进行税损收割。
需要考虑的事项
- 资产管理规模较低意味着利差略大于息税折旧摊销前利润（IBIT）。
- 流动性较差的期权市场
- 投资者可能更关注GBTC的历史传承，而忽略了这一点。
4. BITB
按位比特币ETF
Bitwise资产管理 | NYSE Arca | 现货
费用比例
0.20%
资产管理规模（大约）
3.9-4.5亿美元
保管人
Coinbase
可选项
是
最适合：了解加密货币的投资者/低费用现货交易
Bitwise比特币ETF是现货比特币ETF市场中最具吸引力的中端选择之一。BITB的费用率为0.20%，低于IBIT和FBTC，但略高于Grayscale的比特币迷你信托。该基金于2024年1月与其他获批基金一同推出，目前已积累了约3.9亿至4.5亿美元的稳健资产规模。
Bitwise Asset Management 是业内最受尊敬的纯加密资产管理公司之一。与贝莱德和富达等业务广泛的金融机构（加密货币只是其数千种产品线之一）不同，Bitwise 完全专注于数字资产投资，并将其深厚的加密货币专业知识融入到 ETF 运营的各个方面。这种专注吸引了那些重视发行商专业化的成熟加密货币投资者。
Bitwise还承诺将BITB 10%的利润捐赠给比特币开源开发组织，这一与众不同的承诺引起了比特币原生投资者的共鸣。BITB的交易价差在其资产规模范围内较为窄，并且提供期权交易，尽管其期权市场规模小于IBIT。
我们的强项
- 费用率为0.20%，低于0.25%的标准。
- Bitwise是一家专注于加密资产的专业公司。
- 致力于比特币开源资金
- 可用选项
- 与同业竞争对手相比，四年业绩表现稳健。
需要考虑的事项
- 资产管理规模小于顶级基金
- 在非加密货币投资者中知名度较低
- 期权市场流动性低于 IBIT。
5. ARKB
ARK 21Shares 比特币 ETF
ARK Invest / 21Shares | CBOE BZX | 现货
费用比例
0.21%
资产管理规模（大约）
3.6-4.7亿美元
保管人
Coinbase
可选项
是
最适合：ARK生态系统投资者/专注于颠覆性创新
ARK 21Shares比特币ETF是由凯茜·伍德(Cathie Wood)旗下旗舰资产管理公司ARK Invest与瑞士数字资产ETP专家21Shares合作推出的。ARK Invest以其对颠覆性技术的坚定投资而闻名，而21Shares则是欧洲加密货币ETP领域历史最悠久的公司之一。双方携手打造了独特的投资者形象：科技前卫、坚定信念、长期投资。
ARKB 的费用率为 0.21%，具有竞争力，介于 0.15% 至 0.20% 的低成本选项和 IBIT 及 FBTC 的 0.25% 费用率之间。它追踪芝加哥商品交易所 (CME) CF 比特币参考利率纽约变体，并通过 Coinbase Custody 持有比特币。自推出以来，其表现与其他现货比特币 ETF 几乎没有区别，这符合预期，因为它们的基础资产相同。
ARKB 的资产管理规模约为 3.6 亿至 4.7 亿美元，使其成为市值第五或第六大的现货比特币 ETF，流动性良好，期权选择丰富。对于已持有 ARK 基金并希望其比特币 ETF 也处于同一生态系统和投资理念下的投资者而言，ARKB 是理想之选。
我们的强项
- 具有竞争力的0.21%费用率
- 在成长型和科技投资者中拥有强大的品牌亲和力
- 21Shares拥有深厚的国际ETP专业知识
- 可用选项
- 这与ARK更广泛的颠覆性创新理念自然契合。
需要考虑的事项
- 手续费略高于BITB或BTC。
- 资产管理规模小于顶级基金
- 期权市场发展程度低于 IBIT。
6。 HODL
VanEck比特币信托
VanEck | CBOE BZX | 现货
费用比例
0.20%（豁免至 2026 年 7 月或资产管理规模达到 2.5 亿美元之前为 0%）
资产管理规模（大约）
约1.4亿至1.6亿美元
保管人
双子座
可选项
有限
最适合：对费用敏感的投资者/偏好 Gemini Custody 的投资者
VanEck Bitcoin Trust之所以能在此榜单上占据特殊地位，有两个原因：一是其令人印象深刻的股票代码HODL，直接致敬了比特币社区的核心投资理念；二是其免除费用的政策，使得持有者在免除费用期间几乎可以免费持有该基金。VanEck承诺将HODL基金0.20%的费用率完全免除，直至2026年0月31日（或基金资产达到2.5亿美元，以先到者为准）。截至撰写本文时，该基金的管理资产规模约为1.4亿美元，免除费用的政策仍然有效，这意味着现有持有者无需支付任何年费。
HODL也是仅有的两只不使用Coinbase作为托管机构的主要现货比特币ETF之一。VanEck与Gemini Custody合作，为投资者提供了一个有说服力的替代方案，打破了Coinbase在该领域占据主导地位的托管格局。
VanEck 还承诺将 HODL 5% 的利润捐赠给比特币开发者，这与 Bitwise 的社区导向型承诺相呼应。HODL 的资产管理规模小于顶级基金，这意味着其买卖价差略大，期权市场也相对清淡，但对于注重成本的长期投资者而言，在免手续费期间，其价值主张极具吸引力。
我们的强项
- 费用豁免期间费用率为 0%（直至 2026 年 7 月或资产管理规模达到 2.5 亿美元）
- Gemini托管（非Coinbase差异化）
- VanEck 拥有良好的业绩记录和资产管理声誉。
- 5%的利润捐赠给比特币开源项目
需要考虑的事项
- 豁免期结束后，将收取标准的 0.20% 费用。
- 资产管理规模下降意味着价差扩大和期权市场流动性降低
- 与IBIT或FBTC相比，其机构认可度较低。
7. GBTC
灰度比特币信托ETF
灰度 | NYSE Arca | 现货（由信托转换而来）
费用比例
1.50%
资产管理规模（大约）
14-20亿美元
保管人
Coinbase
可选项
是
最适合：拥有既有收益/机构历史的传承持有者
Grayscale Bitcoin Trust 是最早的比特币机构投资工具，于 2013 年以私人封闭式信托的形式推出，后于 2024 年 1 月美国证券交易委员会 (SEC) 批准现货比特币 ETF 后转型为 ETF。在其他投资方式出现之前，Grayscale Bitcoin Trust 曾是机构投资者和合格投资者通过传统金融账户获取比特币投资的主要途径，这一趋势持续了十多年。
GBTC转换后面临的最大挑战是其1.50%的费用率，这比成本最低的现货比特币ETF高出六倍。如此高的费用率源于其封闭式信托结构以及在竞争出现之前近乎垄断的定价策略。转换后，由于投资者转向成本更低的替代方案，GBTC经历了显著的净流出，在此过程中，数百亿美元的资产流向了IBIT和FBTC。为了应对这一问题，灰度创建了比特币迷你信托（BTC）作为其低成本产品线，同时保留GBTC以满足原有持有者的需求。
GBTC之所以仍榜上有名，是因为其高昂的费用结构实际上服务于特定类型的投资者：那些自信托时代起就持有GBTC且拥有大量未实现资本收益的投资者。出售GBTC购买费用更低的基金将触发这些收益的纳税义务。对于这些持有者而言，至少在短期内，税收成本可能超过继续持有GBTC的成本。然而，当存在更便宜的替代方案时，几乎不应该将新资金投入GBTC。
我们的强项
- 十余年的业绩记录和机构认可
- 庞大的资产管理规模提供强大的流动性
- Grayscale 拥有深厚的加密货币专业知识
- 可用选项
需要考虑的事项
- 1.50% 的费用率是目前现货比特币 ETF 类别中最高的。
- 新投资者通常应选择成本较低的替代方案。
- 由于投资者转向更便宜的基金，资金持续净流出。
8. BTCO
景顺银河比特币ETF
景顺及 Galaxy Digital | CBOE BZX | 现货
费用比例
0.25%
资产管理规模（大约）
〜$ 555万
保管人
Coinbase
可选项
有限
最适合：景顺平台投资者/Galaxy数字生态系统
Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) 是由 Invesco（美国资产管理规模第四大 ETF 发行商）与 Galaxy Digital（一家由 Mike Novogratz 领导的知名加密货币原生金融服务公司）联合推出的产品。Invesco 的机构分销网络与 Galaxy Digital 深厚的加密货币专业知识相结合，使得 BTCO 成为 2024 年 1 月上市的 ETF 中最受期待的产品之一。
尽管拥有这些资质，BTCO 的资产规模却比其支持者的声誉所预期的要小，约为 555 亿美元。这部分是由于来自 IBIT 和 FBTC 的激烈竞争，部分是由于 BTCO 0.25% 的费用率使其在费用方面并不优于市场主导的基金。对于经常使用景顺管理产品的投资者，或者希望通过 ETF 获得 Galaxy Digital 市场专业知识的投资者而言，BTCO 是一个可靠的选择。鉴于其资产规模较小，其交易价差略高于顶级基金。
我们的强项
- 依托景顺集团的机构影响力以及Galaxy Digital的加密货币专业知识，我们能够更好地开展业务。
- 发行人信誉良好，运营质量高。
- 对景顺平台投资者而言并不陌生
需要考虑的事项
- 相对于顶级基金而言，较低的资产管理规模限制了其流动性。
- 0.25% 的费用率不包含任何费用优势
- 并未获得预期中的关注度。
9. BITO
ProShares比特币策略ETF
ProShares | NYSE Arca | 基于期货
费用比例
0.95%
资产管理规模（大约）
〜1.8亿美元
结构
比特币期货（芝商所）
推出
2021 年 10 月
最适合：战术性短期仓位/2024 年前到期股票持有者
ProShares比特币策略ETF是首只在美国上市的比特币ETF，于2021年10月推出。此前，美国证券交易委员会（SEC）长期以来一直拒绝批准现货比特币ETF，但最终批准了期货类产品。BITO在上市后的前两天就吸引了超过10亿美元的资金，这表明投资者多年来因监管审批延迟而积压的巨大需求。
BITO 是一只基于期货的 ETF，这意味着它并不持有实际的比特币。相反，它持有芝加哥商品交易所 (CME) 的比特币期货合约，并在合约临近到期时不断展期。这种结构引入了现货 ETF 所没有的两项结构性成本：0.95% 的费用率（几乎是最低费用现货基金的四倍）以及不断卖出到期期货并买入新合约所产生的展期成本。在期货价格高于现货价格的市场（称为期货溢价）中，期货展期会持续拖累基金的业绩表现。
对于长期持有型投资者而言，BITO 在几乎所有方面都逊于现货 ETF：更高的费用、与现货比特币价格可能出现背离，以及更复杂的税务处理。然而，BITO 对短期战术交易者、希望利用 2024 年前开通的现有经纪账户进行日内交易的投资者，以及运行特定期货策略的成熟投资者而言，却有着合理的用途。其充足的流动性、成熟的期权市场以及自 2021 年以来的良好业绩，使其成为满足这些需求的有效工具。
我们的强项
- 首只拥有多年业绩记录的美国比特币ETF
- 流动性充足且成熟的期权市场
- 几乎所有经纪平台均可访问
- 适用于战术性短期仓位和衍生品策略
需要考虑的事项
- 0.95% 的费用率几乎是同类最佳 ETF 的 4 倍。
- 结构性期货展期成本会在上述比例之外增加额外的阻力。
- 随着时间的推移，其价格可能与比特币现货价格出现显著偏差。
- 不建议长期被动持有比特币。
10. BRRR
CoinShares Valkyrie比特币基金
CoinShares | 纳斯达克 | 现货
费用比例
0.25%
资产管理规模（大约）
〜$ 544万
保管人
Coinbase
可选项
有限
最适合：欧洲机构投资者交叉投资/CoinShares生态系统
CoinShares Valkyrie比特币基金（股票代码：BRRR）代表了CoinShares在美国市场的业务。CoinShares是欧洲领先的数字资产投资公司之一，业务遍及法国、瑞典和英国。CoinShares收购了Valkyrie，后者最初以相同的股票代码推出了该基金，并在整合过程中保留了BRRR股票代码。
BRRR追踪芝加哥商品交易所（CME）CF比特币参考利率纽约变体（CME CF Bitcoin Reference Rate New York Variant），该基准与ARKB使用的基准相同，费用率为0.25%。其资产管理规模约为544亿美元，在现货比特币ETF市场中属于规模较小的一类。BRRR的主要吸引力在于CoinShares在欧洲已建立的机构关系，以及其作为一款过渡产品的定位——为寻求与欧洲ETP市场发行商合作的美国上市工具的欧洲资产管理公司提供便利。
对于大多数美国散户投资者而言，BRRR 相较于 IBIT、FBTC、BTC 或 BITB 并无显著优势。其差异化价值主要体现在已与 CoinShares 建立合作关系的机构投资者，或正在构建跨大西洋投资策略的投资者身上。
我们的强项
- CoinShares在欧洲数字资产管理方面拥有深厚的专业知识
- 为跨大西洋机构投资者提供强有力的支持
- 与 ARKB 采用相同的成熟基准
需要考虑的事项
- 较低的资产管理规模限制了流动性
- 与美国顶级竞争对手相比，不收取任何费用，也没有结构性优势。
- 有限的期权市场
- 最适合特定机构用例
快速参考对比：10 只比特币 ETF 并排比较
| 断续器 | 发行者 | 类型 | 费用比例 | 资产管理规模（大约） | 保管人 | 最适合 |
| 我咬 | 贝莱德 | Spot | 0.25% | $ 70B + | Coinbase | 大多数投资者追求最大流动性 |
| 福比特 | 保真度 | Spot | 0.25% | 17-21亿美元 | 富达数字资产 | 富达客户，内部托管 |
| BTC | 灰度 | Spot | 0.15% | 4-5亿美元 | Coinbase | 费用最小化者，长期持有者 |
| BITB | 按位 | Spot | 0.20% | 3.9-4.5亿美元 | Coinbase | 加密货币原生投资者，低费用 |
| ARKB | ARK / 21股 | Spot | 0.21% | 3.6-4.7亿美元 | Coinbase | ARK投资者，专注于创新 |
| HODL | VanEck | Spot | 0.20%（豁免至0%） | 1.4-1.6亿美元 | 双子座 | 对费用敏感的双子座监护 |
| GBTC | 灰度 | Spot | 1.50% | 14-20亿美元 | Coinbase | 拥有嵌入式收益的遗留权益持有者 |
| BTCO | 景顺/银河 | Spot | 0.25% | 〜$ 555M | Coinbase | 景顺平台，Galaxy生态系统 |
| 比托 | ProShares的 | 期货 | 0.95% | 〜$ 1.8乙 | 不适用（期货） | 战术性短线交易者，对冲 |
| BRRR | CoinShares | Spot | 0.25% | 〜$ 544M | Coinbase | 欧洲机构交叉 |
比特币ETF税务处理
通过受监管的ETF而非直接在加密货币交易所持有比特币的一大优势在于其税务处理的简便性。比特币ETF份额的税收方式与股票和债券相同，适用与标准经纪账户中其他所有投资相同的规则。
- 短期资本收益 适用于持有ETF份额一年或更短时间后出售的情况。这些收益将按您的普通收入税率征税（2025年为10%至37%）。
- 长期资本收益 适用于持有超过一年的ETF份额。根据您的应税总收入，这些份额将按0%、15%或20%的优惠长期税率征税。
- 无需逐笔交易跟踪。 与直接持有比特币不同，直接持有比特币的每一笔交易、购买或质押奖励都会产生一个单独的应税事件，必须进行跟踪和报告；而持有在经纪账户中的比特币 ETF 只有在你出售份额时才会产生应税事件。
- 税收优惠账户。 在传统 IRA 或 Roth IRA 账户中持有比特币 ETF 可以延缓或免除比特币增值部分的资本利得税，考虑到比特币的历史波动性和收益特征，这可能非常有利。例如，一个持有 IBIT 的 Roth IRA 账户，在 15 年内从 5,000 美元增长到 50,000 美元，那么在符合条件的提款时，这 45,000 美元的收益无需缴纳任何联邦税。
- 税收损失收获。 由于多只现货比特币ETF追踪的是同一种资产（比特币），您可以亏本卖出其中一只基金，以实现出于税务目的的资本损失，然后立即买入另一只基金（例如，卖出IBIT并买入FBTC）来维持对比特币的投资。之所以可行，是因为这两只基金来自不同的发行机构，并且根据美国国税局（IRS）目前的解释，它们并非“实质相同”，从而避免了洗售规则的适用。这种策略可以让投资者在比特币价格下跌期间实现亏损，同时保持满仓投资。
利用比特币ETF进行税损收割：
亏本卖出 IBIT 并立即买入 FBTC（反之亦然）既能维持您的比特币敞口，又能实现可抵税的资本损失。目前美国国税局的规定尚未将不同发行商发行的现货比特币 ETF 定义为“实质相同”，因此，如果您直接持有比特币并试图卖出后立即回购，则无法采用这种策略。
投资比特币ETF前需要考虑的风险
比特币ETF降低了直接持有比特币的一些操作和托管风险，但并不能消除比特币本身的风险。每位投资者在投入资金前都应该了解这些风险。
- 比特币价格波动。 在历史上多次熊市中，比特币的价格从峰值到谷底的跌幅高达 70% 到 90%。投资任何比特币 ETF 都将完全暴露于这种波动之中。只有那些你真正能够承受损失或在长时间下跌中都能持有的资金才适合投资比特币。
- 监管风险。 尽管美国证券交易委员会批准现货比特币ETF是一项里程碑式的转变，但美国乃至全球的加密货币监管环境仍可能发生变化。未来的政策发展可能会影响比特币ETF的运营、税务处理或法律地位。
- 托管人集中风险。 美国十二只现货比特币ETF中有九只将其比特币托管在Coinbase。Coinbase任何重大的运营、监管或安全事件都可能同时影响大部分现货比特币ETF市场，至少在短期内如此。
- 跟踪错误。 现货ETF与比特币价格的关联度很高，但由于申购赎回的时间、净值计算机制以及费用率的影响，可能会出现一些小幅偏差。而期货ETF在较长时期内与现货价格的偏差则可能更大。
- 费用率拖累收益。 即使是0.25%的年费用率，随着时间的推移也会累积。对于持有较大仓位20年以上的投资者来说，费用的累计成本相当可观。这就是为什么对于长期投资者而言，选择尽可能低的合理费用率至关重要。
- 小型基金面临的流动性风险。 资产管理规模（AUM）极低的基金如果无法达到可持续的资产规模门槛，则可能面临关闭。小型基金的投资者应密切关注资产管理规模的趋势。基金关闭将按净资产值（NAV）向投资者返还资金，但返还的时机可能不太方便。
重要风险提示：
比特币ETF会让投资者面临比特币价格的全部波动风险。过往业绩，包括非凡的历史回报，并不能保证未来的收益。切勿投入超过您能够承受多年50%至80%甚至更高回撤的资金。财务顾问通常建议将比特币等投机性资产的配置比例限制在多元化投资组合的一小部分。
比特币ETF vs 直接购买比特币
是持有比特币ETF还是直接在交易所购买比特币，是许多投资者都会遇到的问题。正确的答案取决于您的优先事项。
| 因素 | 比特币ETF | 直接拥有比特币 |
| 保管和安全 | ETF负责托管；无需管理私钥 | 您有责任保护好自己的私钥。 |
| 帐户访问 | 标准经纪账户、个人退休账户 (IRA)、401(k) 计划 | 加密货币交易所账户或自托管钱包 |
| 税务复杂性 | 只有出售股票时才会产生标准资本利得。 | 每笔交易（买卖、购买、质押）都是应税事件，需要详细追踪。 |
| 年度费用 | 费用率（0.15%至1.50%） | 仅收取交易手续费；不收取持续管理费 |
| 真正的所有权 | 您不直接拥有比特币；ETF 会代表您持有比特币。 | 您拥有真正的比特币并直接控制它。 |
| 自主权 | 取决于ETF发行人和托管人 | 利用硬件钱包实现完全自主权 |
| 链上实用性 | 无（不能用于 DeFi、闪电网络等） | 完全访问比特币网络的所有功能 |
| 最适合 | 传统投资者、IRA账户持有人以及追求简单投资的人士 | 比特币纯粹主义者、DeFi 用户、长期自主持有者 |
结语
比特币ETF从根本上改变了比特币作为投资资产的可及性。2024年1月美国证券交易委员会（SEC）的批准为机构资本和主流投资者的参与打开了大门，并已彻底改变了比特币市场结构。预计到2025年底，现货比特币ETF的总资产规模将超过1140亿美元，这验证了长期以来人们的观点：受监管且与传统金融体系兼容的比特币投资将吸引巨大的需求。
对于大多数希望通过经纪账户投资比特币的投资者而言，选择范围最终缩小到几个各具特色的选项。IBIT 提供无与伦比的流动性和最深厚的期权市场。FBTC 的独特优势在于富达 (Fidelity) 的内部托管服务以及与富达客户的无缝集成。灰度 (Grayscale) 的比特币迷你信托 (BTC) 提供同类产品中最低的费用率，仅为 0.15%。BITB 和 ARKB 提供具有竞争力的费用，并因其加密货币专家和颠覆性创新发行商的品牌形象而更具吸引力。在 VanEck 持续的费用豁免期间，HODL 可以暂时免费持有。GBTC 仍然仅适用于那些拥有大量税收陷阱收益且无法承担转换成本的传统持有者。BTCO 和 BRRR 服务于特定的机构客户。BITO 仍然仅适用于不需要现货基金长期效率的短期战术交易者。
无论您选择哪种基金，请确保其符合您的投资期限、费用承受能力、经纪平台和税务状况。对于长期退休储蓄，不妨考虑将您选择的比特币ETF存放在享有税收优惠的账户中。此外，请务必根据您能够承受的比特币历史极端波动周期来调整您的比特币配置比例。
