什么是加密货币中的再抵押：初学者简易指南

重新质押使已质押的加密资产能够在多个协议之间重复使用，从而产生额外奖励。这意味着什么？通过利用现有的质押资本来提供新的去中心化服务，可以增强网络安全。 

报告显示，流动性再抵押平台的总锁定价值（TVL）激增， 达到近8亿美元。这种增长表明人们对这种新兴加密模型的信心不断增强。

那么，Restaking 究竟是什么？它为何会吸引如此多的关注？让我们来一探究竟。

关键精华

• 通过重新质押，您可以重复使用已质押的加密资产来支持多种协议，从而无需质押新资金即可增加回报。

• EigenLayer 是主要的重新质押平台，允许质押的 ETH 或流动质押代币来保护诸如预言机、汇总和桥梁之类的附加服务。

• 重新质押的类型包括原生、流动和模块化，为技术和非技术用户提供灵活性。

• 好处包括更高的资本效率、更好的网络安全性以及新兴区块链生态系统的去中心化程度提高。

• 重新质押会带来额外的风险，例如，如果验证者在其支持的协议中失败，则削减的可能性会增加。

加密货币中的再质押是什么？

重新质押是一种让已锁定的加密货币发挥更大价值的方法。与其将资产闲置一旁，不如再次使用它来支持其他区块链项目并获得额外奖励，而无需投入更多资金。

它允许您重新分配已质押的资产，以保护和支持其所质押的原始区块链之外的其他协议。 

该领域的关键参与者是 EigenLayer，这是一个允许您使用已质押的 ETH 选择加入并获得新服务的协议。这意味着您的质押资产可以在去中心化基础设施的多层级上重复使用。这可以提高您的资金效率，而无需您锁定更多资金。

假设您通过 Lido 等服务在以太坊上质押了 32 个 ETH。您可以使用 EigenLayer 重新质押您的 Lido 质押 ETH (stETH)，以帮助保护新的去中心化预言机协议。作为回报，除了您原有的以太坊质押收益外，您还可以从预言机项目获得额外奖励。

另请参阅： 15 个最佳加密货币质押平台，助您最大程度地获得被动收入

传统的加密货币质押是指锁定代币以保护单个网络（例如以太坊或 Cosmos），但重新质押可以扩展这些代币的效用。

重新质押使您能够为其他新兴去中心化应用程序、区块链或服务的安全性和功能做出贡献。这样，您无需解除质押即可从多层级的参与中获得奖励。

质押的简要历史背景以及向再质押的演变

Staking 最初是 证明（PoS） 共识机制，作为一种节能替代方案引入 工作证明（PoW）以太坊通过以太坊 2.0 升级向 PoS 过渡，标志着权益证明采用的一个重要里程碑，为网络安全开辟了更广泛的参与空间。

随着 DeFi 的发展，用户开始寻求更灵活、更高效的资产使用方式。这催生了流动性质押 (Liquid Staking) 的出现，它允许用户在质押代币的同时，仍然能够通过衍生代币（例如，质押的 ETH 可以兑换成 stETH）在 DeFi 活动中使用。然而，流动性质押仍然专注于单一基础网络。

重新质押是下一个进化步骤。重新质押由 EigenLayer 等协议引入并推广，它使已质押的资产（例如通过以太坊验证器质押的 ETH）能够被重新利用，从而为其他网络或服务提供安全性和共识。这一演进将带来分层信任模型以及更具可扩展性和模块化的区块链生态系统。

五月2024， 特征DA一个基于 EigenLayer 构建的数据可用性层，开始使用重新质押的 ETH 来保障其运营安全。它没有设置新的验证者集，而是依靠重新质押者。这降低了启动成本，并立即受益于以太坊现有的信任层。

从这个意义上讲，重新质押将被动质押转变为更广泛的 Web3 生态系统的积极贡献者，帮助启动和保护新服务，而不会破坏经济安全。

重新质押的运作方式

重新质押从根本上改变了质押资产在去中心化生态系统中的使用方式。与将代币质押用于保护单一协议或区块链不同，重新质押可以扩展其效用，支持更多系统，同时保持原始质押的完整性。 

这是通过可编程智能合约和 EigenLayer 等基础设施平台实现的，它们可以实现跨层的安全信任和责任委托。

质押资产的再利用

重新质押的核心理念是重新利用质押资产。当用户质押代币（例如以太坊上的 ETH）时，他们通常会将其锁定以支持共识并获得奖励。 

重新质押允许这些已质押的代币（通常通过 stETH 等流动性质押衍生品或原生质押）再次被承诺用于保护其他网络，例如新的数据可用性层、rollup 或中间件服务。这意味着一个代币可以用于保护多个协议，从而最大限度地提高资本效率和收益。

跨协议质押

在跨协议重新质押中，质押资产的经济安全性将扩展到多个协议。例如，通过以太坊验证器质押的 ETH 可以重新质押以保护预言机网络、Layer-2 Rollup 或去中心化存储协议。 

这是通过重新质押平台实现的，该平台可以跟踪验证者行为、强制执行惩罚条件并奖励参与多个系统的用户。它支持跨不同协议共享安全模型，而无需每个协议从头构建自己的验证者集。

重新抵押的类型

重新质押可以采用多种形式实现，每种形式都有其自身的优点和缺点，具体取决于用例和用户参与的类型。

原生重质押

在原生重新质押中，直接在基础链（如以太坊）上质押资产的用户选择通过重新质押协议扩展其验证者职责。 

这通常涉及在节点或验证者层面的直接集成，从而实现更深层次的控制并减少对第三方中介的依赖。原生的重新质押通常更安全，但可能需要参与者具备更多技术专长。

液体重新注入

流动性再质押涉及使用流动性质押代币 (LST)，例如 stETH、rETH 或 cbETH。用户可以将这些代币存入再质押协议，然后使用它们来保护其他系统。 

这种形式允许用户保持流动性和灵活性，因为 LST 通常仍可在 DeFi 平台使用，同时还能进行重新质押。对于技术水平较低的用户以及寻求更高可组合性和资金流动性的用户来说，这是一种理想选择。

模块化重新定位

模块化重新质押允许创建灵活的重新质押模块，这些模块可以插入区块链堆栈的各个部分，例如执行、共识或数据可用性。 

这种方法支持自定义信任假设，允许协议定义自己的重新质押逻辑，同时仍然利用底层代币池的安全性。对于希望在自治性和安全性之间取得平衡的实验性或特定应用链来说，这种方法尤其有用。

涉及的关键组件

验证器

验证者负责维护共识并验证基础层上的交易，并通过重新质押将这些职责扩展到其他协议。 

在重新质押框架中，如果验证者未能满足二级协议的预期，则可能会受到额外的惩罚。这激励了他们支持的所有系统采取可靠的行为。

斯塔克斯

质押者（或委托者）是指将其资产锁定或委托给验证者或智能合约的代币持有者。在重新质押过程中，质押者可以选择通过原生协议或流动性衍生品加入重新质押协议。质押者可以获得额外奖励，但如果验证者行为不当并被罚没，他们也可能承担更大的风险。

智能合同

智能合约 充当重新质押活动的去信任化协调者。他们负责管理质押、重新质押、奖励分配以及惩罚条件的执行。这些合约必须高度安全且可审计，因为它们负责连接多个协议并确保重新质押逻辑的公平透明执行。

支持重新抵押的技术

重新质押的兴起得益于一类新的基础设施协议，该协议支持跨多层安全且可编程地扩展质押资产。 

处于这一创新前沿的是 EigenLayer，它引入了重新质押的概念作为扩展去中心化信任的一种方式。

什么是特征层？

EigenLayer 是一种基于以太坊构建的无需许可的中间件协议，允许用户“选择加入”其质押的 ETH 或流动质押代币 (LST)，以确保以太坊基础层之外的附加服务。 

通过 EigenLayer，权益持有者和验证者可以为外部协议提供去中心化的信任，包括预言机网络、桥接器、汇总和数据可用性层。

EigenLayer 充当着一个信任市场，让服务无需构建自己的验证者集即可利用以太坊的经济安全性。它通过对选择重新质押的参与者施加自定义的惩罚条件和奖励机制来实现这一点。 

这使得区块链基础设施能够模块化，同时促进安全共享和收益叠加。

EigenLayer 的替代方案

虽然 EigenLayer 是领先的再质押协议，但其他平台也在探索类似的概念，以分散信任并提高资本效率：

• 共生 – 通用的重新质押协议旨在支持任何资产（不仅仅是 ETH），并允许应用程序定义自己的安全假设。
  
• Karura（在 Polkadot 上） – 提供流动性质押和可编程信托服务，可扩展为基于 Kusama 和 Polkadot 资产的重新质押机制。
  
• Ojo（Cosmos 生态系统） – 提供去中心化的预言机服务，未来可以利用重新质押的 ATOM 或其他 IBC 兼容代币。
  

这些替代方案凸显了重新质押模型如何在生态系统中传播，每个生态系统都根据其原生架构和经济结构进行调整。

支持重新质押的区块链网络

虽然以太坊目前是拥抱重新质押的最突出的网络，但其他几个生态系统也在直接或通过扩展整合类似的原则。

Ethereum

以太坊是再质押创新的主要基础。凭借庞大的质押 ETH 基础以及 stETH、rETH 和 cbETH 等本地存储交易 (LST) 的广泛使用，以太坊为 EigenLayer 等协议的蓬勃发展提供了理想的条件。 

其强大的智能合约层与以太坊的经济安全性相结合，使得重新质押能够以无需信任的方式大规模执行。

宇宙

Cosmos 的区块链间通信 (IBC) 协议和对模块化链的重视使其成为重新扩展的有力候选者。 

Cosmos Hub 内的协议可以利用重新质押的 ATOM 或其他与 IBC 兼容的代币来跨主权应用链提供共享安全性，尤其是通过网状安全或消费者链模型。

波尔卡圆点

Polkadot 的共享安全模型与重新质押的概念本质上是一致的。Polkadot 上的平行链已经受益于中继链的安全性。 

然而，通过允许平行链代币被重复使用来支持整个网络中的第三方服务或工具，重新质押可以在生态系统内进一步发展，为 DOT 和 KSM 质押者提供多层实用性。

重新抵押的好处

以下是重新质押的一些好处。

资本效率和收益增加

重新质押最引人注目的优势之一是提高资金效率。传统上，质押资产被锁定在单个网络或协议上，限制了其效用。通过重新质押，同一种资产（例如 ETH）可以同时用于保护多个系统。 

这种多用途质押意味着用户可以在保持初始权益的同时，从不同的协议中获得分层奖励。像 EigenLayer 这样的平台就体现了这种收益叠加的理念，它允许质押者同时获得以太坊质押奖励和通过获取额外服务获得的奖励。

网络安全增强

重新质押增强了新兴协议的安全格局。新兴网络或小型网络通常会面临验证者数量有限和经济安全性低的问题。

通过利用以太坊等可信基础层上已质押的资产，重新质押协议提供了一种共享的安全模型，可以增强信任、阻止攻击，并支持快速扩展去中心化服务（如汇总、桥梁和预言机）。

加强权力下放

重新质押使质押者能够通过单一界面支持多种协议，从而促进验证者的参与度和多样性。与每个协议构建和维护各自的验证者集（这可能导致碎片化）不同，重新质押允许建立协作安全模型，从而重复使用基础设施并促进大规模去中心化。 

另请参阅： 超越交易：如何赚取加密货币奖励并确保你的收益

这有利于较小的模块化区块链，它们现在可以通过访问强化的、分散的安全网络来启动。

参与者之间的激励协调

重新质押协议有助于协调质押者、验证者以及依赖它们的服务的激励机制。质押者可以通过为更广泛的安全做出贡献来获得更多收益，验证者可以通过承担额外任务来增加收入，而协议则可以在不损害去中心化的情况下访问可信的基础设施。这种合作生态系统促进了 DeFi 和 Web3 的可持续性和可靠性。

重新质押的风险与挑战

来源: 宇宙网络

削减和双重签名风险

重新质押的最大操作风险是削减，即由于不当行为、不可用或恶意行为导致验证者质押资产的部分或全部损失。 

当验证者跨多个协议承担责任时，他们可能会面临复合罚没的情况。任何协议中的双重签名（签署冲突的区块或状态）都可能导致罚没，这不仅会影响验证者，还会影响所有通过他们重新质押的委托人。

智能合约漏洞

重新质押在很大程度上依赖于智能合约来实现无需信任的执行。这些合约如果没有经过彻底的审计或维护，就可能成为被利用的媒介。 

重新质押协议中的错误、逻辑错误或漏洞可能会导致资金损失或惩罚/奖励机制的执行不力。与任何 DeFi 产品一样，代码安全至关重要。

中心化风险

讽刺的是，虽然重新质押理论上可以促进去中心化，但在实践中，它可能会导致验证者集中化。由于重新质押增加了收益潜力，一小群资源充足的验证者可能会同时控制多个网络，从而造成中心故障点。 

这可能会损害他们所保护的协议的去中心化，并增加整个生态系统的系统性风险。

流动性和锁定期

一些重新质押机制涉及锁定期或降低流动性，尤其是在重新质押原生质押资产时。 

重新质押的用户可能会面临快速获取资金或参与其他 DeFi 机会的限制。虽然通过 LST 进行流动性重新质押有助于缓解这一问题，但它仍然会引入与流动性代币相关的智能合约和市场风险。

监管和合规问题

重新质押引入了法律灰色地带，特别是涉及多个司法管辖区、财务激励和分层协议时。 

监管机构可能会审查再质押是否构成金融衍生品、投资合约或集合证券发行。合规要求最终可能会影响协议如何实施再质押，尤其是在机构或跨境用例中。

重新质押 vs. 传统质押

传统 加密桩 涉及锁定资产以帮助保护区块链网络，通常以此换取奖励。这种质押通常与协议的共识层绑定（例如，质押 ETH 来验证以太坊）。一旦质押，这些资产就被承诺用于维护该网络的安全，其效用也仅限于该生态系统。

另一方面，重新质押允许重复使用相同的质押资产来保护其他协议或服务，例如数据可用性层、汇总、预言机和桥梁。 

传统的质押支持单一网络，而重新质押则通过在同一抵押品上提供多层服务和奖励，从而提升资本效率。本质上，重新质押扩展了质押资产的经济覆盖范围，而传统的质押则将其限制在单一领域。

特性	传统质押	重质押
安全范围	单一网络	多种协议/网络
收益来源	原生协议奖励	质押+再质押协议奖励
风险	仅限于一种协议	多源复合风险
资本效率	中	高

重新质押 vs. Liquid 质押

流动性质押将质押的代币转换为流动性资产（例如 stETH 或 rETH），允许用户在 DeFi 中使用其质押资产而无需解绑。它提高了灵活性和可组合性，同时仍能获得质押奖励。

重新质押可以整合流动性质押代币 (LST)，允许其作为抵押品来获取额外服务。在此模型中，流动性质押是必备工具，而重新质押则是价值放大器。流动性质押提供流动性，而重新质押则建立在流动性之上，以产生额外的效用和奖励流。

特性	液体桩	重质押
提供的流动性	是	取决于（原生或液体）
DeFi中的可组合性	高	中到高
奖励流	单次（质押）	多重（质押+重新质押）
智能合约依赖关系	是	高

重新质押 vs 委托权益证明

委托权益证明 (DPoS) 允许代币持有者将其资产委托给一小部分当选的验证者，由他们负责共识任务。该模型优先考虑可扩展性和治理，但通常以牺牲去中心化为代价，因为权力集中在少数验证者手中。

相比之下，重新质押并不会改变验证者的选择方式，但会扩展其职责。验证者可以选择使用相同的质押资产来保障多项服务的安全。 

与强调代表性验证的DPoS不同，重新质押可以在不改变治理机制的情况下提升验证者效用。然而，由于更高的激励累积，它确实存在验证者中心化的风险。

特性	委托证明股权	重质押
验证者选择	社区选举	开放（由验证者选择加入）
治理参与	高（代表投票）	不受协议治理的约束
目的	共识可扩展性	共享安全与资本再利用
集中风险	高	中到高

“通过实现资本再利用和分层奖励，重新质押将被动质押转变为多协议安全和收益的主动引擎。”

如何开始重新质押

来源: Napkin.ai 

选择重新质押平台

开启再质押之旅，首先要选择合适的平台。最受欢迎且最具开创性的平台是 EigenLayer，它基于以太坊运行，支持原生 ETH 以及各种流动性质押代币 (LST)，例如 stETH、rETH 和 cbETH。选择再质押协议时，请考虑以下因素：

• 资产兼容性（原生与 LST）
  
• 支持的服务（例如，预言机、汇总、桥梁）
  
• 安全审计和声誉
  
• 奖励结构
  
• 用户体验和管理工具
  

Karak 等其他替代方案以及 Cosmos 和 Polkadot 等链上的新兴协议也可能提供针对不同生态系统的重新质押选项。

重新获取资产的步骤

基层桩

首先，你的资产必须质押在底层区块链上，例如，ETH 质押在以太坊上。你可以通过单独质押、质押即服务，或通过 Lido 或 Rocket Pool 等流动性质押提供商进行质押。

选择加入重新质押协议

接下来，您需要选择重新质押协议。这需要将您的钱包连接到重新质押平台，并授予重新质押基础层资产或流动性质押资产的权限。根据协议的不同，您可以选择特定的主动验证服务 (AVS)，并通过您的质押来保障其安全。

监控和管理您的仓位

重新质押功能上线后，务必监控您的奖励、罚没风险以及验证者的表现。许多平台提供仪表盘来追踪收益、AVS 参与度以及验证者行为。随着新服务的出现，某些协议还可能允许重新委托或动态分配。

安全参与的提示

• 在通过验证者重新质押之前，请先对其进行研究，确保他们拥有良好的记录。
  
• 倾向于通过经过审计且透明的协议进行重新质押。
  
• 使用流动质押代币可以获得更大的灵活性并降低锁定风险。
  
• 在 AVS 和验证器之间分散您的重新质押头寸。
  
• 随时了解可能影响削减或收益规则的治理和协议变化。
  

加密货币再抵押的经济学

来源: Freepik

收益机制和激励措施

重新质押可提供多层次的收益：

1. 基础层质押奖励（例如 ETH 质押回报）
   
2. 重新质押协议激励措施，可能包括原生代币、AVS 产生的费用或通胀奖励
   
3. 奖金激励（例如空投或治理激励）
   

这些综合回报可以超过传统的质押，但同时也伴随着更高的复杂性和风险。

奖励分配模型

奖励分配因平台而异，但通常涉及：

• 验证者佣金分成：验证者可能会从通过参与 AVS 获得的奖励中抽取一部分。
  
• 协议定义的奖励池：重新质押协议可能会向获得某些服务的参与者分配固定奖励。
  
• 动态或基于使用情况的奖励：某些服务根据其使用验证器集的程度（例如，数据可用性或计算使用情况）来分配奖励。
  

适当的配置可确保利益相关者获得与其风险和贡献成比例的补偿。

对代币供需的影响

重新质押可以通过多种方式影响代币经济：

• 对质押（和重新质押）的需求增加可能会减少流通供应，从而可能支持价格稳定。
  
• 如果不进行精心管理，重新质押协议产生的新激励代币可能会带来通胀压力。
  
• LST 的重复使用可以增加 DeFi 中的流动性和代币流通速度，从而可能刺激更多实用性驱动的需求。
  
• 如果设计不当，奖励机制可能会产生追逐收益的行为，从而导致不可持续的代币排放。
  

结语

重新质押功能使您可以在多个协议中重复使用已质押的资产。它提高了资金效率，增强了网络安全，并开辟了新的收益创造途径。 

与将资产绑定到单条链或单一用途的传统质押方式不同，重新质押引入了一种动态的、多层级的方法来保护去中心化服务，例如汇总、预言机和数据可用性层。然而，这些机会也带来了额外的风险，例如罚没、智能合约漏洞以及潜在的中心化，必须谨慎管理。 

从本质上讲，重新质押促进了区块链安全和资本在去中心化世界中的部署方式。

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