هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توافق على استخدام صناديق فرانكلين تمبلتون لنظام بينجي على البلوك تشين لإدارة النقد

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توافق على استخدام صناديق فرانكلين تمبلتون لنظام بينجي على البلوك تشين لإدارة النقد

نص بديل:

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطاب عدم اتخاذ إجراء إلى شركة فرانكلين تمبلتون، مما يسمح لصناديق الاستثمار المشتركة المسجلة وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وغيرها من المنتجات الاستثمارية التابعة لمدير الأصول بالاستثمار في صندوق فرانكلين أون تشين الأمريكي الحكومي للأموال القائم على تقنية البلوك تشين، والمعروف باسم BENJI أو FOBXX.

يزيل هذا القرار عقبةً كبيرةً في مجال الحفظ كانت تُصعّب على الصناديق المسجلة التقليدية الاحتفاظ بأسهم في صندوق قائم على تقنية البلوك تشين بموجب القواعد الحالية. كما يُمثّل خطوةً أخرى نحو دمج المنتجات المالية المُرمّزة في أسواق الاستثمار التقليدية.

الوجبات السريعة الرئيسية

• أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية خطاب عدم اتخاذ إجراء إلى شركة فرانكلين تمبلتون، مما يسمح لصناديق الاستثمار المشتركة المسجلة وصناديق المؤشرات المتداولة وغيرها من المنتجات الاستثمارية بالاستثمار في صندوق سوق المال BENJI القائم على تقنية البلوك تشين.
• يزيل هذا القرار عائقاً رئيسياً أمام حفظ الأصول لصناديق الاستثمار التقليدية التي تحتفظ بأصول قائمة على تقنية البلوك تشين، مع الحفاظ على سجلات المساهمين والضوابط التقليدية.
• يجمع BENJI بين تقنية البلوك تشين والبنية التحتية المالية التقليدية، باستخدام تقنية البلوك تشين Stellar لسجلات المعاملات بينما يحتفظ وكيل التحويل التابع لشركة Franklin Templeton بسجلات الملكية الرسمية وضوابط المفاتيح الخاصة.
• قد تؤدي هذه الخطوة إلى تسريع التمويل القائم على الرموز، مما يوضح كيف يمكن لمنتجات الاستثمار القائمة على تقنية البلوك تشين أن تعمل ضمن الأطر التنظيمية وأطر الحفظ الحالية بدلاً من خارج النظام المالي التقليدي.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تُخفف إجراءات الحفظ عن صناديق فرانكلين

استند قسم إدارة الاستثمار التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات في قراره إلى المادة 17 (و) والقاعدة 17 (و) من قانون شركات الاستثمار لعام 1940، والتي تتضمن متطلبات الحفظ لشركات الاستثمار المسجلة.

صُممت بعض هذه الأحكام لتتوافق مع الأوراق المالية المادية والشهادات وترتيبات الحفظ التقليدية. مع ذلك، تستخدم شركة BENJI سجلات قائمة على تقنية البلوك تشين لتمثيل الملكية. وبموجب خطاب عدم اتخاذ إجراء، ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أنها لن توصي باتخاذ إجراءات إنفاذ إذا احتفظت صناديق فرانكلين تمبلتون المسجلة بأسهم BENJI بموجب هيكل الحفظ المقترح والتزمت بالضمانات المحددة.

وصف جيمس سيفارت، محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج، القرار بأنه يفتح الباب أمام صناديق فرانكلين المسجلة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المؤشرات المتداولة، للاحتفاظ بصندوق سوق المال الخاص بها على سلسلة الكتل على الرغم من الاختلافات بين متطلبات الحفظ على سلسلة الكتل ومتطلبات الحفظ المادي التقليدية.

أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن الرسالة لا تُنشئ قاعدة جديدة ولا تُقرّ رسمياً إطار عمل فرانكلين تمبلتون الخاص بالحفظ. بل إنها تعكس موقف فريق العمل بأنه لن يوصي بإنفاذ الترتيب المحدد الذي وصفته فرانكلين.

يجمع بنجي بين تقنية البلوك تشين وحفظ السجلات التقليدية

تدير فرانكلين تمبلتون صندوق BENJI من خلال نظام هجين يجمع بين بنية تقنية البلوك تشين وضوابط وكيل التحويل التقليدية. تُسجل معاملات الصندوق ونشاط ملكيته على بلوك تشين ستيلر، بينما تتولى فرانكلين تمبلتون لخدمات المستثمرين إدارة سجلات المساهمين الرسمية والضوابط الإدارية. كما يحتفظ وكيل التحويل بالتحكم في المفاتيح الخاصة المرتبطة بمحافظ البلوك تشين. وبموجب الترتيب المعتمد، سيقوم بإنشاء وإدارة محافظ ستيلر منفصلة للصناديق المسجلة المشاركة.

يُمكّن هذا الهيكل شركة فرانكلين تمبلتون من الاستفادة من معالجة المعاملات القائمة على تقنية البلوك تشين مع الحفاظ على الضمانات التقليدية لسجلات المساهمين. كما يُمكن للشركة تصحيح المعاملات غير المصرح بها، واستعادة السجلات، وتجميد المحافظ، ونقل السجلات، والاحتفاظ بالسجل الرسمي للملكية عند الضرورة.

اعتبرت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه الضوابط مهمة لأنها تحافظ على الإشراف المركزي على سجل المساهمين الرسمي على الرغم من استخدام تقنية البلوك تشين لتسجيل المعاملات.

بنجي توسع دورها في إدارة النقد

يُتيح هذا القرار لصناديق فرانكلين تمبلتون المُسجلة استخدام منصة BENJI كأداة لإدارة السيولة النقدية وكضمانات لإقراض الأوراق المالية. BENJI هي النسخة القائمة على تقنية البلوك تشين من صندوق فرانكلين تمبلتون OnChain US Government Money Fund (FOBXX). يستثمر الصندوق بشكل أساسي في الأوراق المالية الحكومية الأمريكية، والنقد، واتفاقيات إعادة الشراء المضمونة بالكامل، مع استهداف قيمة صافية ثابتة للأصول تبلغ دولارًا واحدًا. توفر بنية البلوك تشين العديد من الميزات التشغيلية، بما في ذلك حسابات أكثر تكرارًا لقيمة الأصول الصافية، وإجراء المعاملات خلال اليوم، وإمكانية تسوية أسرع.

أُطلق صندوق BENJI مبدئيًا على منصة Stellar في عام 2021، ومنذ ذلك الحين توسع ليشمل شبكات بلوك تشين أخرى، بما في ذلك Ethereum وSolana. ووفقًا للأرقام الواردة في المصدر، يدير الصندوق أصولًا بقيمة 726 مليون دولار تقريبًا، مع بقاء غالبية أصوله على منصة Stellar.

خطوة أوسع نحو التمويل القائم على الرموز الرقمية

يتجاوز قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نطاق تأثيره على أموال فرانكلين تمبلتون الخاصة، إذ يُظهر كيف يمكن للمنتجات المالية القائمة على تقنية البلوك تشين أن تعمل ضمن لوائح الاستثمار الحالية. وبدلاً من اعتبار البلوك تشين بديلاً للبنية التحتية المالية التقليدية، يجمع نموذج فرانكلين بينهما. فتبقى الاستثمارات الأساسية عبارة عن سندات حكومية أمريكية تقليدية، بينما تُستخدم تقنية البلوك تشين لمعالجة المعاملات وحفظ السجلات.

أشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أيضًا إلى خطاب عدم اتخاذ إجراء صدر عام ١٩٩٢ بشأن شركة فرانكلين تمبلتون، موضحةً كيف يمكن تطبيق التفسيرات التنظيمية السابقة المتعلقة بأنظمة إدخال البيانات الإلكترونية على الهياكل الأحدث القائمة على تقنية البلوك تشين. وإذا ما تم اعتماد مناهج مماثلة لمنتجات مالية أخرى مُرمّزة، فقد تُدمج تقنية البلوك تشين بشكل متزايد في إدارة الأصول التقليدية دون الحاجة إلى إجبار المستثمرين على التخلي عن الأطر التنظيمية وأطر الحفظ القائمة.

خاتمة

يمنح خطاب عدم اتخاذ إجراء الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية صناديق فرانكلين تمبلتون المسجلة مسارًا أوضح لاستخدام منصة BENJI لإدارة النقد وضمانات إقراض الأوراق المالية، وذلك ضمن نظام حفظ سجلات قائم على تقنية البلوك تشين. لا يُغيّر هذا القرار قانون الأوراق المالية الحالي، ولكنه يُزيل عائقًا هامًا أمام حفظ الأصول لصندوق سوق المال المُرمّز التابع لفرانكلين. والأهم من ذلك، أنه يُظهر إمكانية دمج بنية البلوك تشين التحتية في منتجات الاستثمار التقليدية مع الحفاظ على ضوابط الرقابة والحفظ التقليدية. ومع استمرار تطور الصناديق المُرمّزة، يُمكن لهذا النوع من التيسير التنظيمي أن يُساهم في دمج المنتجات المالية القائمة على تقنية البلوك تشين بشكل أوسع في التمويل المؤسسي السائد.