أضافت شركة "ستراتيجي" حصة كبيرة أخرى من عملة البيتكوين إلى ميزانيتها العمومية، مما يعزز مكانتها كأكبر شركة مالكة لعملة البيتكوين في العالم.
وفقًا لملف حديث لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات وبيان علني من الرئيس التنفيذي مايكل سايلور، استحوذت الشركة على 1,142 بيتكوين مقابل ما يقرب من 90 مليون دولار بين 2 فبراير و8 فبراير 2026، بمتوسط سعر يبلغ حوالي 78,815 دولارًا لكل عملة.
مع هذه الصفقة، يصل إجمالي حيازات شركة "ستراتيجي" من البيتكوين إلى 714,644 بيتكوين، بمتوسط تكلفة يبلغ حوالي 76,056 دولارًا أمريكيًا للبيتكوين الواحد. ويُقدّر إجمالي المبلغ المُنفق على البيتكوين حتى الآن بنحو 54.35 مليار دولار أمريكي.
استحوذت شركة "ستراتيجي" على 1,142 بيتكوين مقابل حوالي 90 مليون دولار أمريكي، بسعر 78,815 دولارًا أمريكيًا للبيتكوين الواحد. وحتى تاريخ 8 فبراير 2026، بلغ إجمالي ما نمتلكه من بيتكوين 714,644 بيتكوين، تم الاستحواذ عليها مقابل حوالي 54.35 مليار دولار أمريكي، بسعر 76,056 دولارًا أمريكيًا للبيتكوين الواحد.
تعزز عملية شراء البيتكوين الأخيرة التي قامت بها شركة "ستراتيجي" بقيمة 90 مليون دولار قناعتها طويلة الأجل على الرغم من أن الأصل يتم تداوله بأقل من متوسط تكلفته.
إن إجمالي حيازات شركة Strategy من البيتكوين، والتي تبلغ 714,644 بيتكوين، يجعلها أكبر شركة تمتلك البيتكوين بفارق كبير.
تُسلط الخسائر غير المحققة التي تتجاوز 5 مليارات دولار الضوء على مخاطر الميزانية العمومية المرتبطة بتقلبات أسعار البيتكوين.
يستمر تمويل عمليات شراء البيتكوين من خلال بيع الأسهم في ربط أداء أسهم MSTR بشكل وثيق بتحركات البيتكوين.
يؤدي التراكم على نطاق واسع إلى إزالة العرض من السوق، مما قد يؤدي إلى تضييق السيولة خلال فترات ارتفاع الطلب في المستقبل.
زيادة الشراء مع تراجع السوق
أثار توقيت عملية الشراء الأخيرة اهتمامًا واسعًا في أوساط مجتمعات العملات الرقمية والتمويل التقليدي. يُتداول البيتكوين حاليًا بأقل من 70,000 دولار، ما يعني أن متوسط سعر استحواذ شركة "ستراتيجي" عليه يتجاوز الآن سعر السوق الفوري. وتشير تقديرات السوق إلى أن الشركة تُكبّد خسائر غير محققة تُقدّر بنحو 5.1 مليار دولار أمريكي في أعقاب التراجع الأخير في سعر البيتكوين.
على الرغم من ذلك، تواصل شركة ستراتيجي عمليات الاستحواذ. وقد موّلت الشركة أحدث عملية استحواذ لها ببيع ما يقارب 616,715 سهمًا من أسهمها، ما جمع حوالي 89.5 مليون دولار. وقد أصبح هذا النهج مألوفًا: فعندما ينخفض سعر البيتكوين أو يستقر، تقوم ستراتيجي بجمع رأس المال من خلال أسواق الأسهم وتحويله إلى بيتكوين.
يرى النقاد أن هذه الخطوة تعكس توقيتاً سيئاً، إذ تمت عملية الشراء بعد فترة وجيزة من وصول سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية قرب 79,000 ألف دولار. ووصف بعض المحللين عملية الشراء بأنها محاولة لاستغلال ذروة محلية، لا سيما في ظل التراجع الحاد الذي أعقبها.
لكن المؤيدين يرون اتساقاً في النهج لا خطأً في التقدير. وقد أكدت قيادة شركة "ستراتيجي" مراراً وتكراراً أنها لا تتاجر بالبيتكوين، بل تقوم بتجميعه على مدى سنوات عديدة، بل وحتى عقود.
ميزانية مرتبطة بالبيتكوين
أدى التراكم العدواني لشركة "ستراتيجي" إلى تغيير نظرة المستثمرين إليها. فبعد أن كانت تُعرف في المقام الأول كشركة برمجيات ذكاء أعمال، أصبحت تُتداول الآن بشكل أشبه بوكيل بيتكوين ذي رافعة مالية.
عكست البيانات المالية للشركة للربع الرابع من عام 2025 هذا الواقع. فقد سجلت الشركة خسارة بلغت حوالي 17.4 مليار دولار، ويعود ذلك في معظمه إلى المعالجة المحاسبية المرتبطة بانخفاض سعر البيتكوين خلال الربع. ورغم أن جزءًا كبيرًا من هذه الخسارة لم يتحقق بعد، إلا أنها زادت من حدة النقاش حول مخاطر تركيز هذا القدر الكبير من رأس مال الشركة في أصل واحد متقلب.
استجابت أسواق الأسهم بسرعة لعملية الشراء الأخيرة. انخفضت أسهم شركة MSTR بأكثر من 5% عقب الإعلان، حتى بعد ارتفاعها بنحو 26% في الأسبوع السابق عندما تجاوز سعر البيتكوين لفترة وجيزة 70,000 ألف دولار.
تُظهر بيانات الخيارات مدى ارتباط سهم شركة "ستراتيجي" بالبيتكوين. وتشير التقارير إلى أن حجم التداول المفتوح في خيارات "MSTR" يمثل أكثر من 85% من القيمة السوقية للشركة، وهو مستوى أعلى بكثير من المستويات المعتادة في أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى.
تتركز معظم الرهانات الصعودية بين 125 و 150 دولارًا، في حين برز مستوى 100 دولار كمنطقة هبوط رئيسية حيث يقوم المتداولون بالتحوط من المخاطر.
هل يكمن الخطر في الثقة أم في التركيز؟
لم يتأثر مايكل سايلور علنًا بالانتقادات. خلال عطلة نهاية الأسبوع، نشر رسمًا بيانيًا لمشتريات شركة ستراتيجيز من البيتكوين على منصة X مع تعليق قصير أصبح بمثابة شعار للمستثمرين على المدى الطويل.
"للنقاط البرتقالية أهمية."
تعكس هذه الرسالة اعتقاد سايلور بأن كل عملية شراء تُزيل العرض من السوق بشكل دائم، بغض النظر عن تحركات الأسعار قصيرة الأجل. من هذا المنظور، يُعدّ التقلب مجرد ضجيج، بينما تُشكّل الانخفاضات فرصًا لتجميع المزيد من الأصول النادرة.
من منظور هيكل السوق، تُعدّ حيازات شركة ستراتيجيز كبيرة. فامتلاكها لأكثر من 714,000 بيتكوين يعني تجميد كمية كبيرة من المعروض، مما يقلل من عدد العملات المتاحة في منصات التداول. ورغم أن هذا لا يضمن ارتفاع الأسعار، إلا أنه قد يُسهم في شحّ السيولة خلال فترات ازدياد الطلب.
مع ذلك، تبقى المخاطر واضحة. يتحرك سعر البيتكوين وسعر سهم مايكروسوفت بشكل متقارب، مما يعرض المساهمين لتقلبات حادة في كلا الاتجاهين. إذا شهد البيتكوين انخفاضًا مطولًا، فقد تواجه ميزانية شركة ستراتيجيز وسعر سهمها مزيدًا من الضغوط.
ما يترقبه السوق لاحقاً
في الوقت الحالي، لا تُظهر شركة "ستراتيجي" أي مؤشر على التباطؤ. وتشير عملية الشراء الأخيرة بقيمة 90 مليون دولار إلى أن الإدارة لا تزال ملتزمة باستراتيجيتها التي تركز على البيتكوين، حتى مع تزايد الخسائر على الورق وازدياد التدقيق.
سيتوقف ما إذا كان هذا النهج سيُذكر كقناعة راسخة أم كمجازفة مفرطة، إلى حد كبير، على مسار البيتكوين على المدى الطويل. الأمر المؤكد هو أن شركة "ستراتيجي" قد راهنت بواحدة من أكبر الرهانات المؤسسية في التاريخ المالي على أصل واحد، وهي مستمرة في مضاعفة استثماراتها.
بينما يتم تداول البيتكوين بأقل من متوسط تكلفة شركة Strategy، فإن الشركة تُعتبر دراسة حالة حية في القناعة عالية المخاطر، مما يختبر صبر النقاد وإيمان المؤمنين في نفس الوقت.
أكينديلي ت. فرانسيس كاتب محتوى متعدد المواهب، يتمتع بخبرة واسعة في مختلف القطاعات. متخصص في منشورات المدونات، ومحتوى المواقع الإلكترونية، وصفحات الخدمات، ونصوص المبيعات الجذابة، وغيرها. تعاون أكينديلي مع العديد من الوكالات لتقديم مواد مكتوبة شيقة وفعّالة. بفضل دقته في التفاصيل وشغفه بصياغة سرديات مؤثرة، يتجاوز أكينديلي توقعات عملائه باستمرار، محققًا نتائج ملموسة، ومعززًا رسائل العلامة التجارية عبر منصات متنوعة.
تنويه : هذه المقالة مُخصصة لأغراض إعلامية فقط، ولا تُعتبر نصيحة استثمارية أو تجارية. لا يُفسر أي شيء وارد فيها على أنه نصيحة مالية أو قانونية أو ضريبية. ينطوي التداول أو الاستثمار في العملات الرقمية على مخاطر خسارة مالية كبيرة. لذا، يُرجى إجراء بحث دقيق قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية أو تجارية.
التداول مع إثبات الاحتياطيات
تنشر بورصة UEEx عمليات تدقيق شهرية وتحقق من طرف ثالث في كل سوق مدرج.
