يحذر بيتر شيف من أن استخدام البيتكوين كدفعة أولى للرهن العقاري يعرض المقرضين لمخاطر جسيمة، حيث أن انهيار البيتكوين قد يمحو الضمان بالكامل.

أصدر بيتر شيف، المؤيد البارز للذهب والناقد القديم للبيتكوين، تحذيراً جديداً بشأن الاتجاه المتزايد لاستخدام البيتكوين كضمان في تمويل الرهن العقاري، بحجة أن هذه الممارسة تعرض المقرضين لمخاطر هبوطية شديدة في حالة حدوث تصحيح حاد في السوق.

تأتي مخاوفه في ظل تزايد الإقبال على الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة بين شركات التكنولوجيا المالية وبعض المؤسسات المالية التي تجرّب نماذج ائتمانية بديلة. وبينما يجادل المؤيدون بأن الأصول الرقمية قادرة على توفير السيولة دون إجبار المستثمرين على بيع ممتلكاتهم، يقول المنتقدون إن تقلبات سعر البيتكوين تجعله أساسًا غير موثوق به للقروض طويلة الأجل كالقروض العقارية.

يمكن أن يؤدي الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين إلى تآكل سريع لقيمة الضمانات المرهونة، مما يضع ضغطاً على المقرضين.

مع ضعف الضمانات، تزداد احتمالية التخلف عن سداد القروض، مما يجبر المقرضين على تشديد شروط الاقتراض أو طلب ضمانات إضافية.

يؤكد سلوك السوق الأخير هذه المخاوف. فقد شهد البيتكوين تاريخياً انخفاضات حادة، تجاوزت أحياناً 50% خلال أشهر، مما يثير تساؤلات حول مدى ملاءمته لضمان التزامات كبيرة ومتعددة السنوات، مثل قروض الإسكان. في مثل هذه الحالات، قد يجد المقرضون أنفسهم غير قادرين على تغطية الضمانات بشكل كافٍ بين عشية وضحاها.

الوجبات السريعة الرئيسية

• يحذر بيتر شيف من أن استخدام البيتكوين كضمان للرهن العقاري يعرض المقرضين لمخاطر هبوط كبيرة أثناء انهيارات السوق.

• يمكن أن تؤدي الانخفاضات الحادة في سعر البيتكوين إلى تآكل قيمة الضمانات بسرعة، مما يزيد من احتمالية التخلف عن سداد القروض.

• غالباً ما تجبر مخاطر القروض المتزايدة المقرضين على فرض شروط اقتراض أكثر صرامة أو طلب ضمانات إضافية.

• لا يزال تقلب سعر البيتكوين يشكل عائقاً رئيسياً أمام اعتماده في المنتجات المالية طويلة الأجل مثل الرهون العقارية.

• لا تزال المؤسسات المالية التقليدية تتعامل بحذر مع الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة على الرغم من تزايد اهتمام السوق.

لا يزال التقلب يمثل التحدي الأساسي

على عكس الأصول التقليدية المستخدمة في تقييم الرهون العقارية، يفتقر البيتكوين إلى استقرار الأسعار ويتأثر بشدة بالعوامل الاقتصادية الكلية والتطورات التنظيمية والمضاربات السوقية. وهذا يخلق تباينًا بين طبيعة الرهون العقارية طويلة الأجل وتقلبات أسعار العملات الرقمية قصيرة الأجل.

بالنسبة للمقرضين، تصبح إدارة المخاطر أكثر تعقيداً بشكل ملحوظ. قد يؤدي الانخفاض المفاجئ في قيمة البيتكوين إلى طلبات تغطية الهامش أو عمليات تصفية قسرية، ولكن في سوق سريع التغير، قد لا تغطي إجراءات الحماية هذه الخسائر بالكامل.

يستمر تزايد التقلبات في اختبار الثقة في الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة، حتى مع تزايد اعتماده بين المشاركين من الأفراد والمؤسسات.

التبني مقابل الرغبة في المخاطرة

على الرغم من هذه المخاطر، تواصل بعض الشركات المضي قدماً في منتجات الرهن العقاري المدعومة بالبيتكوين، مُراهنةً على زيادة الإقبال عليها وارتفاع أسعارها على المدى الطويل. مع ذلك، لا تزال المؤسسات المالية التقليدية حذرة، ويعود ذلك في الغالب إلى عدم اليقين التنظيمي وطبيعة الأصول الرقمية غير المتوقعة.

يُبرز تحذير شيف انقسامًا أوسع في العالم المالي: هل يمكن للابتكار في مجال إقراض العملات المشفرة أن يتجاوز المخاطر الهيكلية المرتبطة بالتقلبات؟ في الوقت الراهن، يبدو أن العديد من المقرضين غير راغبين في تبني البيتكوين بشكل كامل كضمان مستقر لتمويل الإسكان.

مع نضوج أسواق العملات الرقمية، من غير المرجح أن يخفت الجدل. يبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بإمكان البيتكوين أن يتحول من أصل مضاربي إلى أداة مالية موثوقة، أم أن تقلباته ستستمر في الحد من دوره في قطاعات حيوية كقروض الرهن العقاري.