L'Autorité de conduite financière britannique (FCA) reconsidérerait son interdiction de longue date des marchés de prédiction pour les investisseurs particuliers, ouvrant ainsi la possibilité que des plateformes telles que Kalshi et Polymarket puissent éventuellement obtenir un accès plus direct au marché britannique.
L'autorité britannique de conduite financière (FCA) aurait contacté des sociétés de marchés de prédiction dans le cadre de discussions visant à examiner l'opportunité de réexaminer l'accès aux contrats d'événements. Depuis 2019, il est interdit aux entreprises de vendre, de commercialiser ou de distribuer des options binaires aux particuliers au Royaume-Uni, une restriction qui a de fait exclu la plupart des produits des marchés de prédiction du marché de détail réglementé.
Aucune proposition formelle ni aucun calendrier n'ont été annoncés, et la FCA n'a pas indiqué que l'interdiction serait définitivement levée.
Points clés à retenir
La FCA (Financial Conduct Authority) examinerait la possibilité d'assouplir les restrictions imposées aux marchés de prédiction pour les investisseurs particuliers britanniques.
La vente, le marketing et la distribution des options binaires aux consommateurs particuliers sont interdits depuis 2019.
Les marchés de prédiction peuvent être concernés par cette restriction lorsque les contrats sont structurés comme des résultats d'événements binaires.
Kalshi et Polymarket figurent parmi les plateformes qui attirent l'attention des utilisateurs britanniques cherchant à accéder à leurs données via des canaux offshore.
Tout changement de politique nécessiterait probablement de nouvelles protections pour les consommateurs et des garanties réglementaires.
La FCA reconsidère une interdiction introduite en 2019
En avril 2019, la FCA a imposé une interdiction permanente des options binaires aux consommateurs particuliers. À l'époque, l'autorité de régulation avait fait valoir que ces produits étaient hautement spéculatifs et exposaient les consommateurs à des risques importants.
Christopher Woolard, alors directeur exécutif de la stratégie et de la concurrence de la FCA, a déclaré :
« Les options binaires sont des produits de jeu déguisés en instruments financiers. »
Cette restriction concerne les entreprises qui vendent, distribuent ou commercialisent des options binaires auprès d'investisseurs particuliers. Étant donné que de nombreux contrats sur les marchés de prédiction reposent sur des résultats binaires simples (oui ou non) liés à des événements tels que les élections, les résultats sportifs, les données économiques ou la météo, certains produits peuvent relever de la même catégorie réglementaire.
La FCA a réaffirmé sa position dans un rapport de juillet, précisant que les produits de marché de prédiction financière qu'elle avait examinés étaient toujours considérés comme des options binaires et restaient donc soumis à l'interdiction de vente aux particuliers. L'autorité de régulation a toutefois indiqué qu'il était possible d'approfondir la question de l'accès des consommateurs et de clarifier le cadre réglementaire.
Les utilisateurs britanniques continuent d'accéder aux plateformes offshore.
Malgré les restrictions, la demande pour les marchés de prédiction a continué de croître. Selon le Times, certains particuliers britanniques ont accédé à des plateformes comme Kalshi et Polymarket via des serveurs offshore, notamment par le biais de réseaux privés virtuels (VPN).
Cela pose un problème de réglementation. Si les consommateurs cherchent déjà à accéder aux marchés de prédiction par le biais de services situés en dehors du périmètre réglementaire britannique, la FCA devra peut-être décider si le maintien d'une interdiction totale offre une meilleure protection que l'autorisation d'y accéder via un cadre réglementé.
Une source gouvernementale citée dans le rapport a fait valoir que les restrictions peuvent avoir pour effet pervers de pousser les utilisateurs vers des plateformes moins protectrices. Cette préoccupation semble expliquer en partie le regain d'intérêt actuel pour cette question.
Les marchés de prédiction connaissent une croissance rapide.
Des plateformes comme Kalshi et Polymarket ont permis d'étendre les contrats événementiels au-delà de cas d'usage spécifiques pour s'étendre à des marchés plus vastes couvrant la politique, la finance, le sport, le divertissement et les résultats économiques. L'ouverture du marché britannique pourrait ainsi donner aux opérateurs réglementés accès à un autre marché financier majeur. Toutefois, les produits de prédiction portant sur des événements sportifs ou politiques pourraient également soulever des questions réglementaires supplémentaires, car la réglementation des jeux d'argent pourrait s'appliquer en parallèle de la réglementation financière.
Un cadre de référence britannique pourrait être différent de celui des États-Unis.
Toute décision de la FCA autorisant les marchés de prédiction n'impliquerait pas nécessairement une copie du modèle américain. L'autorité de régulation devrait vraisemblablement se pencher sur la protection des consommateurs, les obligations de transparence, l'adéquation des produits, les règles de commercialisation et les limites applicables aux contrats potentiellement à haut risque.
Les plateformes pourraient également être soumises à des exigences de licence distinctes selon le type d'événement négocié. Cela pourrait engendrer une version plus restrictive des marchés de prédiction que celle actuellement proposée aux utilisateurs sur les plateformes offshore. Toutefois, une approbation formelle offrirait aux opérateurs un cadre réglementaire plus clair et leur permettrait de servir leurs clients sans dépendre d'un accès offshore incertain.
Les litiges juridiques américains ajoutent une couche supplémentaire.
Les discussions de la FCA interviennent alors que les sociétés de marchés de prédiction font face à d'importants défis juridiques aux États-Unis. Kalshi a été impliqué dans des litiges avec plusieurs autorités de régulation des jeux d'argent de différents États concernant la question de savoir si certains contrats d'événements, notamment ceux liés au sport, relèvent de la réglementation fédérale sur les produits dérivés ou de la législation étatique sur les jeux d'argent.
Le New Jersey a saisi la Cour suprême des États-Unis de ce différend de compétence. La décision rendue pourrait avoir des répercussions importantes sur la réglementation des marchés de prédiction aux États-Unis et influencer la manière dont d'autres juridictions abordent des produits similaires.
Conclusion
Les discussions rapportées entre la FCA et les sociétés de marchés de prédiction laissent penser que le Royaume-Uni pourrait reconsidérer l'opportunité de son interdiction des options binaires de 2019 pour encadrer les contrats à terme destinés aux investisseurs particuliers. Pour l'instant, cette restriction reste en vigueur et aucun calendrier de réforme n'a été confirmé.
Tout cadre réglementaire futur devra probablement concilier la demande croissante des consommateurs et les préoccupations liées à la spéculation, aux comportements assimilables à des jeux de hasard et à la protection des investisseurs. Si la FCA autorise finalement un accès réglementé, le Royaume-Uni pourrait devenir l'un des marchés émergents les plus importants pour les plateformes de prédiction en dehors des États-Unis.
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