21Shares ha confermato che distribuirà i premi di staking agli investitori del suo ETF Solana, segnando un traguardo significativo per gli ETF sulle criptovalute quotati negli Stati Uniti. I detentori del 21Shares Solana ETF (TSOL) riceveranno 0.316871 dollari per azione, con pagamenti previsti per il 17 febbraio 2026.
Il pagamento si applica agli azionisti registrati al 13 febbraio 2026. Secondo il programma di distribuzione del fondo, il 12 febbraio è la data di dichiarazione, mentre il 13 febbraio segna sia la data di stacco che la data di registrazione.
Con questa distribuzione, per la prima volta 21Shares trasferisce i premi di staking di Solana direttamente agli investitori ETF statunitensi sotto forma di pagamento in contanti tramite conti di intermediazione tradizionali.
Punti chiave
Il 17 febbraio 2026, 21Shares distribuirà 0.316871 $ per azione in premi di staking di Solana agli azionisti di TSOL.
Il pagamento rappresenta uno dei primi casi in cui un ETF Solana quotato negli Stati Uniti genera un reddito da staking a livello di protocollo direttamente tramite conti di intermediazione.
Gli ETF Solana si differenziano per il rendimento in staking, con gli emittenti divisi tra distribuzioni di liquidità e modelli di reinvestimento automatico.
Ai fini fiscali, le ricompense dello staking sono generalmente considerate reddito ordinario, il che rende la struttura e la tempistica fondamentali per gli investitori.
Una novità per gli ETF Solana statunitensi
TSOL ha un rapporto di spesa dello 0.21% e detiene una parte delle sue partecipazioni SOL sottostanti tramite depositari regolamentati, tra cui Anchorage Digital Bank, BitGo New York Trust Company e Coinbase Custody Trust Company.
Considerando che il valore patrimoniale netto per azione si aggirava recentemente intorno agli 8.01 dollari, il pagamento di 0.316871 dollari potrebbe sembrare modesto in termini monetari. Tuttavia, è la struttura sottostante a renderlo unico. Gli investitori ricevono un reddito dallo staking sulla blockchain senza dover interagire con i validatori, gestire portafogli o affrontare periodi di svincolo.
A differenza degli ETF su Bitcoin, che non possono generare rendimenti da staking a causa del modello proof-of-work di Bitcoin, Solana opera con il meccanismo proof-of-stake . Ciò consente agli emittenti di ETF di mettere in staking i token detenuti in custodia e di distribuire ricompense agli azionisti.
Il rendimento dello staking di rete di Solana è generalmente oscillato tra il 5% e l'8% annuo, a seconda delle prestazioni del validatore e delle condizioni della rete. Questo profilo di rendimento è diventato un elemento chiave per la vendita degli ETF basati su Solana negli Stati Uniti.
Due modelli concorrenti: liquidità vs. reinvestimento
Il mercato degli ETF Solana si è diviso in due approcci distinti per quanto riguarda le ricompense di staking.
21Shares ha optato per la distribuzione diretta di denaro, simile al pagamento dei dividendi. Gli investitori ricevono periodicamente un reddito sui loro conti di intermediazione, ma ogni distribuzione può creare un evento imponibile.
Al contrario, Bitwise Asset Management reinveste i guadagni derivanti dallo staking nel suo ETF Bitwise Solana, consentendo alla capitalizzazione di incrementare il valore patrimoniale netto nel tempo senza emettere liquidità. Questa struttura generalmente differisce le imposte fino alla vendita delle azioni.
Anche altri concorrenti stanno competendo aggressivamente sulle commissioni. VanEck ha lanciato il suo ETF Solana con una commissione di sponsorizzazione dello 0.30%, ma l'ha temporaneamente eliminata per gli asset iniziali fino all'inizio del 2026.
Grayscale Investments ha ridotto la sua commissione di staking durante una finestra promozionale, mentre Franklin Templeton ha rinunciato ad alcune commissioni di staking sul suo prodotto Solana per un periodo limitato. L'ETF Solana, supportato da azioni REX e Osprey, è entrato sul mercato con un rapporto costi/benefici più elevato, ma è stato il primo a superare il percorso di approvazione normativa.
Nel complesso, gli ETF Solana statunitensi gestiscono ora circa 1.19 miliardi di dollari in asset, pari a circa l'1.38% della capitalizzazione di mercato totale di Solana all'inizio del 2026.
Considerazioni fiscali e strutturali
Sebbene le distribuzioni tramite staking assomiglino operativamente ai dividendi, non sono considerate dividendi qualificati ai fini fiscali statunitensi. L'Internal Revenue Service (IRS) generalmente considera le ricompense tramite staking come reddito ordinario in base al loro valore di mercato al momento della ricezione.
Questa distinzione è importante per gli investitori che valutano le distribuzioni in contanti rispetto alle strutture di reinvestimento. Un pagamento in contanti come quello del TSOL può generare un reddito immediato, ma può aumentare l'onere fiscale a breve termine. Un modello di reinvestimento differisce la tassazione ma non offre alcun rendimento immediato.
Esistono anche rischi operativi legati allo staking. Il SOL in staking può essere soggetto a periodi di lock-up o di svincolo. Errori del validatore o eventi di slashing potrebbero ridurre i rendimenti o influire sugli asset sottostanti. Inoltre, il TSOL non è registrato ai sensi dell'Investment Company Act del 1940, il che significa che non offre tutte le stesse tutele dei fondi comuni di investimento tradizionali.
Un cambiamento più ampio negli ETF sulle criptovalute
Il payout TSOL evidenzia un crescente divario tra gli ETF sulle criptovalute. I fondi Bitcoin rimangono puri veicoli di esposizione al prezzo, senza alcuna componente di rendimento. Gli ETF su Ethereum hanno iniziato a esplorare le distribuzioni di staking, ma il rendimento della rete Ethereum si attesta in genere tra il 3% e il 5%, inferiore a quello di Solana.
Al contrario, gli ETF Solana offrono ora una struttura ibrida: esposizione al prezzo combinata con reddito a livello di protocollo erogato tramite infrastrutture di mercato regolamentate.
Per gli investitori, la distribuzione di 0.316871 dollari rappresenta più di un pagamento trimestrale. Indica che il reddito da staking, un tempo limitato ai partecipanti on-chain, sta diventando una funzionalità standardizzata all'interno dei conti di intermediazione.
Con ulteriori distribuzioni trimestrali programmate per tutto il 2026, 21Shares posiziona TSOL non solo come un veicolo di crescita legato al prezzo di SOL, ma anche come un ETF crittografico generatore di reddito in diretta competizione con i prodotti di rendimento tradizionali.
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