Investire in La tecnologia blockchain Non si tratta più solo di Bitcoin o Ethereum. Si prevede che il mercato globale della blockchain raggiungerà $ 94 miliardi entro 2027 da circa 20 miliardi di dollari nel 2024. Nel 2025, i risultati reali delle società blockchain quotate in borsa hanno rivelato sia l'opportunità che il rischio: Coinbase ha generato $7.2 miliardi nel fatturato annuo, MARA Holdings deteneva 52,850 BTC nel suo bilancio, e il settore ha generato rendimenti straordinari per gli investitori che hanno scelto le aziende giuste al momento giusto.
Punti chiave
Coinbase (COIN) ha generato 7.2 miliardi di dollari di fatturato nell'intero anno 2025, con un aumento del 9% rispetto all'anno precedente, e un volume di scambi in crescita del 156%, raggiungendo la cifra record di 5.2 trilioni di dollari. L'azienda ora vanta 12 prodotti, ognuno dei quali genera oltre 100 milioni di dollari di fatturato annuo.
MARA Holdings (MARA) ha riportato un fatturato di 238.5 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2025 (in aumento del 64% rispetto all'anno precedente), un utile netto di 808.2 milioni di dollari e partecipazioni in Bitcoin pari a 49,951 BTC (in aumento del 170% rispetto all'anno precedente), diventando così il secondo maggiore detentore aziendale di Bitcoin a livello globale.
Nel 2025, HIVE Digital Technologies (HIVE) ha diversificato le proprie attività, passando dal settore minerario puro a quello del calcolo ad alte prestazioni per l'intelligenza artificiale, puntando a un fatturato annuo di 20 milioni di dollari derivante dai cluster NVIDIA H100 e H200.
Nvidia (NVDA) rimane il fornitore dominante di GPU sia per le applicazioni di intelligenza artificiale che per quelle blockchain, con una crescita della domanda derivante dall'addestramento dell'IA che accelera ben oltre il mining di criptovalute come principale motore di fatturato.
Nel 2025, il contesto normativo è migliorato significativamente per tutte le società del settore blockchain: il GENIUS Act negli Stati Uniti, il MiCA in Europa e il ritiro di importanti azioni di contrasto da parte della SEC hanno ridotto l'incertezza normativa a livello di settore.
I titoli azionari del settore blockchain presentano profili di rischio molto diversi. Le società specializzate nel mining di criptovalute sono fortemente correlate al prezzo del Bitcoin; le aziende blockchain che operano nel settore enterprise, come IBM e Accenture, offrono una volatilità inferiore e flussi di entrate più stabili.
Perché investire in azioni blockchain nel 2026?
Investire in La tecnologia blockchain Non si tratta più solo di Bitcoin o Ethereum. Secondo le ricerche di mercato, si prevede che il mercato globale della blockchain crescerà da circa 20 miliardi di dollari nel 2024 a 94 miliardi di dollari entro il 2027, con un tasso di crescita annuo composto superiore al 60%. Questa crescita riflette una reale adozione da parte delle imprese nei settori dei servizi finanziari, della gestione della catena di approvvigionamento, della sanità e dei pagamenti digitali.
Le azioni blockchain offrono un modo per esporsi a questo ecosistema in crescita attraverso investimenti in mercati azionari regolamentati. Il ciclo del 2025 ha prodotto risultati finanziari significativi per le società blockchain quotate in borsa, portando il settore oltre le narrazioni e verso metriche di performance documentate. La sfida principale per gli investitori nel 2026 rimane quella di identificare quali aziende stanno implementando modelli di business autentici e quali invece stanno cavalcando l'onda del prezzo delle criptovalute senza una solida base operativa.
Coinbase ha registrato ottimi risultati nel 2025 con un fatturato annuo totale di $7.2 miliardi, in aumento del 9% su base annua. Il volume degli scambi è aumentato del 156% su base annua, raggiungendo il record di 5.2 trilioni di dollari, e la società ha raddoppiato la sua quota di mercato del volume di scambi di criptovalute. I ricavi da abbonamenti e servizi hanno raggiunto i 2.8 miliardi di dollari, in aumento del 23% su base annua e 5.5 volte superiori al picco del ciclo precedente nel 2021. La società ha raggiunto il dodicesimo trimestre consecutivo di redditività dell'EBITDA rettificato con un EBITDA rettificato per l'intero anno di 2.81 miliardi di dollari. Coinbase ora ha 12 prodotti che generano oltre 100 milioni di dollari di fatturato annuo, un massimo storico che riflette una significativa diversificazione aziendale. La società ha mantenuto una solida posizione di cassa di 11.3 miliardi di dollari a fine anno.
Il quarto trimestre del 2025 si è rivelato più difficile: i ricavi sono diminuiti del 5% rispetto al trimestre precedente, attestandosi a 1.78 miliardi di dollari, a causa del rallentamento dell'attività del mercato delle criptovalute in seguito alla correzione del Bitcoin a fine 2025. La società ha inoltre registrato una perdita netta GAAP di 667 milioni di dollari, dovuta a perdite non realizzate su investimenti in criptovalute per 718 milioni di dollari. L'utile netto rettificato per il quarto trimestre è rimasto positivo, a 178 milioni di dollari, a conferma che l'attività principale ha continuato a generare valore nonostante le difficoltà del mercato.
Punti di forza
La svolta strategica di Coinbase verso una visione di "Everything Exchange", con l'obiettivo di diventare l'unica piattaforma per il trading di ogni classe di asset, rappresenta una significativa opportunità di crescita a lungo termine. L'acquisizione di Deribit, il più grande exchange di opzioni su criptovalute al mondo, avvenuta nel 2025, ha ampliato notevolmente le sue capacità nel settore dei derivati. La blockchain Base Layer-2 sviluppata da Coinbase ha continuato a crescere come ecosistema di sviluppatori. Il suo rapporto con le autorità di regolamentazione statunitensi, sebbene storicamente controverso, è migliorato significativamente nel 2025 a seguito del ritiro del provvedimento coercitivo della SEC nei confronti di Coinbase.
Prospettive di crescita per il 2026
Per il primo trimestre del 2026, Coinbase ha previsto un fatturato da abbonamenti e servizi compreso tra 550 e 630 milioni di dollari. L'espansione internazionale dell'azienda, la crescente attività di custodia istituzionale e l'infrastruttura per stablecoin (il saldo medio di USDC detenuto nei prodotti Coinbase ha raggiunto i 17.8 miliardi di dollari nel 2025) forniscono flussi di entrate strutturali meno dipendenti dai cicli dei volumi di scambio. Con quasi un milione di abbonati a pagamento a Coinbase One, un incremento di tre volte in tre anni, il business degli abbonamenti continua a diversificare la base di entrate di Coinbase.
MARA Holdings Inc. (MARA)
MARA Holdings Inc. NASDAQ: MARABitcoin Mining Esposizione diretta a Bitcoin
MARA Holdings (precedentemente Marathon Digital Holdings) è una delle più grandi società di mining di Bitcoin quotate in borsa, che gestisce infrastrutture di mining su larga scala a livello globale. L'azienda ha riorientato la propria strategia posizionandosi come società di energia e infrastrutture digitali verticalmente integrate, espandendosi oltre il puro mining di Bitcoin per includere infrastrutture basate sull'intelligenza artificiale e soluzioni di gestione energetica.
2025 Performance finanziaria
MARA ha registrato risultati record nel corso del 2025. Nel secondo trimestre del 2025, il fatturato è aumentato del 64% su base annua, raggiungendo i 238.5 milioni di dollari, mentre l'utile netto del secondo trimestre si è attestato a 808.2 milioni di dollari, un netto miglioramento rispetto alla perdita di 199.7 milioni di dollari registrata nel secondo trimestre del 2024. L'hash rate di potenza dell'azienda è cresciuto dell'82% su base annua, arrivando a 57.4 EH/s nel secondo trimestre del 2025, e si è ulteriormente ampliato a 60.4 EH/s nel terzo trimestre del 2025 (con un incremento del 64% su base annua). Le riserve di Bitcoin sono aumentate del 170% su base annua, passando da 18,488 BTC a 49,951 BTC entro il secondo trimestre del 2025, e hanno raggiunto circa 52,850 BTC entro il terzo trimestre del 2025, rendendo MARA il secondo maggiore detentore di Bitcoin a livello globale tra le aziende. L'efficienza della flotta è migliorata, raggiungendo 18.3 J/TH, con un incremento del 26% rispetto all'anno precedente. Il costo energetico per Bitcoin dell'azienda ha toccato i 33,735 dollari, uno dei più bassi del settore.
Punti di forza
Le dimensioni di MARA, l'efficienza operativa e la strategia di tesoreria in Bitcoin offrono molteplici leve simultanee per la creazione di valore. La sua strategia HODL (detenzione a lungo termine) fa sì che l'apprezzamento del prezzo del Bitcoin avvantaggi direttamente il bilancio. Quasi il 60% delle operazioni utilizza ora energia rinnovabile, rispondendo così alle critiche ambientali che storicamente hanno pesato sulle valutazioni delle società minerarie. Nel 2025, la società ha raccolto 950 milioni di dollari di nuovo capitale per finanziare l'espansione e gli acquisti di Bitcoin, rafforzando il suo impegno strategico a lungo termine per consolidare la propria posizione come azienda di infrastrutture digitali.
Prospettive di crescita per il 2026
MARA sta portando avanti diverse iniziative per diversificare le proprie attività oltre il mining di Bitcoin, attività principale dell'azienda. La sua espansione nel settore delle infrastrutture per l'intelligenza artificiale, con l'offerta di servizi di data center per l'addestramento di modelli di IA, si allinea alla tendenza più ampia delle società di mining di riconvertire le proprie infrastrutture energetiche e di calcolo per carichi di lavoro di IA e HPC a margine più elevato. I risultati del quarto trimestre 2025 saranno pubblicati a febbraio 2026, con gli investitori concentrati sugli obiettivi di hash rate, sul costo per Bitcoin e sulle riserve di BTC.
HIVE Digital Technologies Ltd. (HIVE)
2025 Performance finanziaria
HIVE ha riportato un fatturato totale di 29.2 milioni di dollari nel terzo trimestre dell'anno fiscale 2025 (quarto trimestre 2024), di cui 26.7 milioni derivanti dal mining di criptovalute e 2.5 milioni dai servizi HPC. L'hash rate di mining di Bitcoin dell'azienda è cresciuto del 7.1%, passando da 5.6 EH/s a 6.0 EH/s durante tale trimestre, grazie all'aggiornamento della sua flotta di mining di Bitcoin con macchine Avalon di Canaan Inc. L'espansione di HIVE in Paraguay, un progetto da 100 MW che mira a una capacità aggiuntiva di 6.5 EH/s grazie agli ASIC raffreddati ad acqua Bitmain S21+, era in linea con i tempi previsti per l'entrata in funzione a metà del 2025, con un obiettivo di hash rate intermedio di 13 EH/s.
Punti di forza
L'impegno di HIVE per le energie rinnovabili rappresenta un autentico vantaggio competitivo, dato che gli investitori istituzionali focalizzati sui criteri ESG (ambientali, sociali e di governance) prestano sempre più attenzione alle pratiche ambientali delle società di mining. La sua diversificazione geografica in tre paesi con abbondante energia pulita garantisce sia resilienza operativa sia una minore intensità di carbonio per Bitcoin minato rispetto alla maggior parte dei concorrenti. La svolta strategica verso i servizi HPC per l'intelligenza artificiale, con l'obiettivo di raggiungere un fatturato annuo di 20 milioni di dollari dai cluster NVIDIA H100 e H200, affronta la sfida strutturale del calo delle ricompense per blocco di Bitcoin, creando flussi di entrate ricorrenti a margine più elevato che utilizzano la stessa infrastruttura energetica e di calcolo.
Prospettive di crescita per il 2026
La strategia di HIVE per le infrastrutture HPC e AI ha un chiaro catalizzatore per il 2026: con la piena operatività dell'espansione in Paraguay e il raggiungimento dell'obiettivo di 20 milioni di dollari di fatturato annuo per i cluster NVIDIA H100/H200, il mix di ricavi dell'azienda dovrebbe spostarsi significativamente verso servizi di calcolo a margine più elevato. Questo modello a doppio ricavo, che prevede il mining per la produzione di Bitcoin e il noleggio di capacità di calcolo per carichi di lavoro di intelligenza artificiale, rappresenta il modello emergente per l'evoluzione delle società di mining di nuova generazione.
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Nvidia's Entro la metà del 2025, il fatturato annuale dei data center ha superato i 100 miliardi di dollari, trainato principalmente dalla domanda di addestramento AI per le architetture GPU Hopper (H100/H200) e Blackwell. Il mercato delle GPU per il mining di criptovalute, pur rappresentando una quota minore del fatturato di Nvidia rispetto al boom del mining del 2021, continua a generare una domanda significativa, poiché i miner di altcoin passano ad architetture più efficienti. Il titolo Nvidia si è apprezzato notevolmente tra il 2024 e il 2025, risultando uno dei titoli con la migliore performance nell'indice S&P 500 in entrambi gli anni, principalmente grazie alla domanda di intelligenza artificiale piuttosto che a quella di criptovalute.
Punti di forza e prospettive di crescita
Il vantaggio competitivo di Nvidia nel mercato delle GPU, costruito attraverso il suo ecosistema software CUDA in oltre vent'anni, fa sì che, anche se AMD e Intel sviluppano prodotti concorrenti, i costi di passaggio per sviluppatori e aziende siano estremamente elevati. Per gli investitori blockchain, Nvidia rappresenta un investimento indiretto sia nel mining di criptovalute sia nel più ampio ecosistema delle infrastrutture per gli asset digitali. La sua esposizione all'intelligenza artificiale offre inoltre un potenziale di crescita non dipendente dai cicli di prezzo delle criptovalute.
Lo sviluppo blockchain più significativo di PayPal nel 2025 è stata l'espansione della sua infrastruttura per la stablecoin PYUSD. Dopo il lancio di PYUSD su Ethereum nel 2023 e su Solana nel 2024, PayPal ha accelerato l'integrazione di PYUSD nelle reti di pagamento nel 2025. L'ecosistema di partnership di Solana nel 2025 includeva PayPal, Shopify, Stripe, Visa, Cash App e Western Union per un'infrastruttura di pagamento in stablecoin in tempo reale, posizionando PYUSD come potenziale valuta di regolamento multipiattaforma. PayPal ha inoltre beneficiato dell'approvazione del GENIUS Act negli Stati Uniti nel 2025, che ha istituito il primo quadro normativo federale per le stablecoin e ha legittimato le stablecoin ancorate al dollaro come infrastrutture di pagamento a livello legislativo.
Punti di forza e prospettive di crescita
La base di utenti attivi di PayPal, superiore a 400 milioni, le conferisce un vantaggio di distribuzione senza pari per qualsiasi nuovo prodotto finanziario introdotto, comprese le stablecoin e i servizi crittografici. Se PYUSD raggiungerà una dimensione significativa come stablecoin per i pagamenti, potrebbe fornire un nuovo flusso di entrate significativo derivante dal reddito da fluttuazione sulle riserve e dalle commissioni di transazione. integrazione con DeFi Le infrastrutture e i corridoi di pagamento transfrontalieri rappresentano una potenziale opportunità di crescita a lungo termine, sebbene il suo sviluppo sia ancora in una fase iniziale.
La divisione blockchain di Accenture beneficia della crescente adozione da parte delle aziende della tecnologia a registro distribuito. Con l'entrata in vigore nel 2025 del regolamento europeo sullo Spazio europeo dei dati sanitari (ESD), che richiede solidi sistemi di consenso, tracciabilità e integrità dei dati, e con l'introduzione da parte di MiCA di nuovi requisiti di conformità per gli istituti finanziari, la domanda di competenze di Accenture nell'implementazione di soluzioni blockchain è aumentata. L'azienda ha stretto alleanze strategiche con IBM e altre importanti piattaforme tecnologiche per offrire soluzioni blockchain integrate. La diversificazione dei ricavi di Accenture in oltre 120 paesi e in molteplici settori verticali le conferisce una solidità che manca alle startup specializzate esclusivamente in blockchain.
Prospettive di crescita per il 2026
La crescita di Accenture nella consulenza blockchain è legata ai cicli di adozione aziendale. Con la tokenizzazione di asset reali cresciuta del 245% nel 2025, superando i 22.5 miliardi di dollari on-chain, i clienti del settore dei servizi finanziari necessitano sempre più di supporto consulenziale per integrare gli asset tokenizzati nelle infrastrutture esistenti. Accenture è ben posizionata per intercettare questo flusso di lavoro grazie alle consolidate relazioni con i clienti del settore bancario e dei mercati dei capitali.
La piattaforma TradeLens di IBM con Maersk, la blockchain per la catena di approvvigionamento Food Trust e le soluzioni di identità digitale dimostrano implementazioni concrete su scala commerciale significativa. L'integrazione dell'intelligenza artificiale con le offerte blockchain di IBM tramite la piattaforma watsonx crea ulteriore valore consentendo l'analisi intelligente dei dati blockchain, insieme a funzioni automatizzate di conformità e audit. L'adozione della tecnologia di monitoraggio Instana nell'ambito della missione digitale Ayushman Bharat in India, che ha generato circa 739.8 milioni di ID sanitari digitali entro l'inizio del 2025, dimostra inoltre la capacità di IBM di realizzare implementazioni su larga scala a livello nazionale basate su blockchain.
Prospettive di crescita per il 2026
La crescita di IBM nel settore blockchain è legata ai cicli di trasformazione digitale delle imprese. Con l'accelerazione a livello globale della tokenizzazione degli asset reali, dei progetti pilota sulle valute digitali delle banche centrali (CBDC) e degli investimenti nelle infrastrutture di pagamento transfrontaliere, le consolidate relazioni di IBM con banche centrali, importanti istituzioni finanziarie e agenzie governative le consentono di aggiudicarsi importanti progetti di implementazione. Il vantaggio competitivo di IBM risiede nella sua capacità di fornire soluzioni integrate che combinano l'infrastruttura blockchain con l'intelligenza artificiale, la ricerca sul calcolo quantistico e l'esperienza nell'integrazione di sistemi legacy, competenze di cui le aziende nate da poco nel settore blockchain sono sprovviste.
Advanced Micro Devices Inc. (AMD)
Punti di forza principali e posizione per il 2025
La rilevanza principale di AMD nel settore blockchain nel 2025 risiede nella domanda di GPU per il mining di altcoin (Kaspa, Ergo, Ravencoin) e, in misura crescente, nelle GPU per data center destinate ai carichi di lavoro di intelligenza artificiale delle società di mining che si stanno orientando verso l'HPC (High-Performance Computing). L'implementazione da parte di HIVE Digital Technologies di cluster NVIDIA H100/H200 per l'IA sottolinea come la transizione dal mining all'HPC stia alimentando la domanda di GPU di fascia alta proprio da parte delle aziende che in precedenza trainavano le vendite di AMD nel settore del mining. I chip acceleratori della serie MI300 di AMD, in competizione con gli H100 di Nvidia per i carichi di lavoro di addestramento dell'IA, rappresentano la sua più importante opportunità di crescita nell'intersezione tra infrastrutture blockchain e IA.
Prospettive di crescita per il 2026
L'esposizione di AMD al settore blockchain nel 2026 è più indiretta rispetto ai cicli precedenti, poiché il mining di Bitcoin si è spostato completamente sugli ASIC anni fa e il mercato principale di AMD per le GPU tra i miner è costituito da miner dell'era Ethereum che si sono in gran parte convertiti ad altre criptovalute o ad altre applicazioni. La sua tesi più importante per il 2026 è il più ampio mercato degli acceleratori per l'intelligenza artificiale, dove AMD è il principale sfidante del dominio di Nvidia.
DocuSign Inc. (DOCU)
Punti di forza principali e posizione per il 2025
L'esplorazione della blockchain da parte di DocuSign si concentra sulla creazione di registrazioni immutabili e verificabili in modo indipendente degli accordi firmati, che non possono essere contestate nemmeno qualora la piattaforma DocuSign stessa non fosse disponibile o venisse compromessa. Con la crescente adozione degli smart contract nei servizi legali e finanziari, DocuSign ha un'opportunità strategica per collegare le infrastrutture tradizionali di firma elettronica con la verifica on-chain. L'ampia base di clienti dell'azienda nei settori immobiliare, finanziario, sanitario e dei servizi legali fornisce una rete di distribuzione consolidata per qualsiasi funzionalità basata su blockchain che venga implementata.
Prospettive di crescita per il 2026
L'esposizione di DocuSign alla blockchain presenta un potenziale ancora maggiore di quanto attualmente sfruttato. I principali fattori di crescita per il 2026 risiedono nell'analisi dei contratti basata sull'intelligenza artificiale e nell'espansione della sua piattaforma Intelligent Agreement Management, piuttosto che nelle funzionalità blockchain in sé. L'integrazione della blockchain si concretizzerà probabilmente come funzionalità di verifica e tracciabilità all'interno dei prodotti esistenti, piuttosto che come categoria di prodotti blockchain a sé stante.
Importante aggiornamento del 2025: Nel 2025 Bakkt ha attraversato significative difficoltà finanziarie e operative. Gli investitori che prendono in considerazione BKKT dovrebbero condurre un'approfondita due diligence indipendente sulla situazione finanziaria attuale dell'azienda, sulla struttura dei partner e sul modello di business prima di prendere qualsiasi decisione di investimento. La direzione strategica e la salute finanziaria dell'azienda sono cambiate sostanzialmente rispetto alla situazione descritta nell'articolo originale.
Punti di forza principali e posizione per il 2025
La tesi iniziale di Bakkt era convincente: sfruttare la credibilità dell'infrastruttura di Intercontinental Exchange per facilitare l'accesso agli asset digitali sia per gli investitori istituzionali che per quelli al dettaglio. La partnership con Starbucks per la conversione di criptovalute in acquisti e le soluzioni di custodia per i clienti istituzionali rispondevano a reali esigenze di mercato. Tuttavia, la pressione competitiva di Coinbase, Fidelity e altri operatori affermati con basi di utenti più ampie e relazioni normative più consolidate ha reso più difficile il percorso di Bakkt verso la redditività.
Quali sono i fattori chiave da considerare prima di investire in azioni blockchain?
Di Serie
Ruolo della blockchain
Correlazione del prezzo del Bitcoin
Indicatore chiave 2025
Livello di rischio
COIN
Exchange di criptovalute; infrastrutture per stablecoin
Elevato (guidato dal volume degli scambi)
Ricavi pari a 7.2 miliardi di dollari; crescita del volume degli scambi del 156%.
Media altezza
MARA
Estrazione di Bitcoin; Tesoro BTC
Molto alto
52,850 BTC detenuti; hash rate di 60.4 EH/s
Alto
ALVEARE
Servizi di mining e HPC/IA
Elevato (in calo con la crescita dell'HPC)
Obiettivo di spesa annuale per HPC pari a 20 milioni di dollari; obiettivo intermedio di 13 EH/s.
Alto
NVDA
Fornitore di GPU (IA principale; crittografia secondaria)
Basso-medio
Ricavi annualizzati dei data center superiori a 100 miliardi di dollari
Medio
IBM / ACN
Consulenza e implementazione di blockchain aziendale
Basso
Stabile; la blockchain è una delle tante fonti di reddito
Basso-medio
PYPL
Emittente di stablecoin (PYUSD); pagamenti in criptovalute
Basso-medio
Espansione di PYUSD nell'ecosistema di pagamenti Solana entro il 2025
Medio
Comprendere il ruolo dell'azienda nella blockchain
Il passo analitico più importante prima di investire in qualsiasi titolo blockchain è comprendere esattamente come l'azienda genera profitti dalla blockchain e quanto tali ricavi dipendano dal prezzo delle criptovalute. Un'azienda mineraria come MARA è essenzialmente una scommessa sul prezzo del Bitcoin con leva finanziaria, mascherata da investimento azionario: quando il Bitcoin sale, MARA in genere sovraperforma il Bitcoin; quando il Bitcoin scende, MARA in genere sottoperforma. Un'azienda di servizi aziendali come Accenture guadagna commissioni di consulenza indipendentemente dal fatto che il Bitcoin valga 50,000 o 100,000 dollari. Comprendere questa differenza evita di avere aspettative errate.
Valutazione della salute finanziaria e integrazione della strategia blockchain
Gli investitori dovrebbero esaminare attentamente la crescita dei ricavi, la redditività, il flusso di cassa e i livelli di indebitamento, insieme all'impegno strategico dell'azienda nei confronti della blockchain. Le aziende in cui la blockchain è fondamentale per il modello di business, come Coinbase o MARA, cresceranno e crolleranno con il settore. Le aziende in cui la blockchain è una delle tante fonti di ricavo, come IBM o Accenture, offrono maggiore stabilità. investimenti a lungo termine nella blockchainLe aziende che dimostrano una reale adeguatezza prodotto-mercato e flussi di entrate diversificati tendono a durare più a lungo di quelle che cavalcano un singolo ciclo di prezzo delle criptovalute.
Quali sono i fattori di rischio negli investimenti in blockchain?
Tipo di rischio
Descrizione
Titoli azionari più colpiti
Rischio di prezzo del Bitcoin
La correzione del 36% del Bitcoin rispetto al suo massimo storico di ottobre 2025 ha causato un calo delle azioni delle società minerarie del 40-60% e oltre rispetto ai loro picchi.
MARA, HIVE, RIOT e tutti i titoli azionari focalizzati sul settore minerario
Rischio normativo
La situazione è migliorata significativamente nel 2025 (grazie al GENIUS Act, al MiCA e ai ritiri da parte della SEC), ma la situazione non è stata completamente eliminata; le future amministrazioni potrebbero invertire la rotta.
Coinbase è la più esposta; tutte le aziende native del settore delle criptovalute
Dimezzamento e rischio di difficoltà
L'halving di aprile 2024 ha ridotto del 50% le ricompense per blocco; la redditività dei minatori nel primo trimestre del 2025 è diminuita drasticamente; il prossimo halving è previsto intorno al 2028.
Tutte le società di mining di Bitcoin
Rischio del panorama competitivo
Rapida evoluzione tecnologica; nuovi operatori; hardware più efficiente che deprezza le apparecchiature più vecchie.
Società minerarie, società di borsa, aziende di semiconduttori
Mancanza di dati storici
Il settore blockchain ha meno di 15 anni; la storia pregressa in termini di previsione delle prestazioni a lungo termine è limitata; il settore è ancora in rapida evoluzione.
Tutte le azioni blockchain, in particolare quelle delle società specializzate.
Le azioni blockchain rappresentano un buon investimento nel 2026?
Le azioni blockchain offrono un'autentica esposizione al crescente ecosistema degli asset digitali, ma comportano un rischio maggiore rispetto alla maggior parte degli investimenti tradizionali. Le società specializzate nel mining, come MARA e HIVE, sono fortemente correlate al prezzo del Bitcoin. Le piattaforme tecnologiche come Coinbase sono soggette a rischi normativi e alle fluttuazioni dei volumi di scambio. Le aziende blockchain del settore enterprise, come IBM e Accenture, offrono maggiore stabilità. La scelta giusta dipende dalla propensione al rischio, dall'orizzonte temporale dell'investimento e dalla preferenza per un'esposizione diretta al prezzo del Bitcoin o indiretta all'infrastruttura blockchain.
Qual è la differenza tra acquistare azioni blockchain e acquistare Bitcoin direttamente?
Acquistare azioni di società blockchain offre un'esposizione alle aziende dell'ecosistema crypto all'interno di un conto titoli regolamentato con le consuete tutele per gli investitori. Gli ETF su Bitcoin e le azioni di società minerarie possono offrire un'esposizione al prezzo di Bitcoin senza la necessità di un portafoglio di criptovalute. Il possesso diretto di Bitcoin consente di detenere effettivamente l'asset senza i rischi o i costi operativi a livello aziendale. Le società minerarie comportano rischi aggiuntivi, tra cui il deprezzamento dell'hardware, i costi energetici, le spese di gestione e la diluizione del capitale azionario, che riducono il beneficio per azione derivante dall'apprezzamento del prezzo di Bitcoin rispetto al possesso diretto di Bitcoin.
Quali titoli azionari legati alla blockchain presentano la maggiore esposizione diretta al prezzo del Bitcoin?
Le azioni con la maggiore esposizione diretta al prezzo del Bitcoin sono quelle delle società di mining di Bitcoin e delle società con ingenti riserve di Bitcoin. MARA Holdings detiene circa 52,850 BTC al terzo trimestre del 2025 e il prezzo delle sue azioni è strettamente correlato al Bitcoin. Strategy (precedentemente MicroStrategy, MSTR), con circa 640,000 BTC, ha la maggiore esposizione al Bitcoin tra tutte le società quotate in borsa. Anche HIVE Digital Technologies offre un'esposizione al prezzo del Bitcoin attraverso le sue attività di mining in Canada, Svezia e Islanda.
Quali rischi normativi dovranno affrontare i titoli azionari del settore blockchain nel 2026?
Le società blockchain sono esposte a rischi normativi in continua evoluzione a livello internazionale. Il contesto normativo del 2025 è migliorato significativamente grazie al GENIUS Act, che ha istituito il primo quadro normativo federale statunitense per le stablecoin, al MiCA, che ha fornito un regime di licenze unificato nell'UE, e al ritiro da parte della SEC di importanti azioni di contrasto. Tuttavia, il rischio normativo non è stato eliminato: le future amministrazioni potrebbero invertire le politiche, potrebbero emergere nuove linee guida sulla classificazione degli asset e le normative energetiche potrebbero avere un impatto sulle attività di mining. Le aziende con programmi di conformità proattivi e un'esposizione giurisdizionale diversificata sono in una posizione migliore per affrontare la continua evoluzione normativa.
Quali fattori dovrei considerare prima di investire in azioni blockchain?
I fattori chiave includono: il ruolo specifico dell'azienda nell'ecosistema blockchain e la dipendenza diretta dei suoi ricavi dall'attività blockchain; la salute finanziaria, compresa la crescita dei ricavi, la redditività e la solidità del bilancio; quanto il valore dipenda dal prezzo del Bitcoin (fondamentale per i miner e i detentori di tesoreria); l'esposizione normativa nelle giurisdizioni operative; la posizione competitiva e la differenziazione; il track record del management; e se il titolo viene scambiato a premio o a sconto rispetto al suo valore patrimoniale netto, aspetto particolarmente rilevante per le società minerarie il cui asset principale è Bitcoin o l'infrastruttura di mining.
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Negazione di responsabilità: Questo articolo ha scopo puramente informativo e non deve essere considerato un consiglio di trading o di investimento. Nulla di quanto contenuto nel presente documento deve essere interpretato come consulenza finanziaria, legale o fiscale. Il trading o l'investimento in criptovalute comporta un rischio considerevole di perdite finanziarie. Si prega di effettuare sempre la due diligence prima di prendere qualsiasi decisione di trading o di investimento.
