La Banca d'Inghilterra e la Financial Conduct Authority hanno avviato un'iniziativa coordinata per preparare il sistema finanziario del Regno Unito alla finanza tokenizzata, proponendo l'estensione degli orari di funzionamento delle principali infrastrutture di regolamento del paese, man mano che gli asset digitali si diffondono sempre più nei mercati all'ingrosso.
In base alla proposta, la Banca d'Inghilterra prevede di espandere il programma operativo del suo sistema di regolamento lordo in tempo reale (RTGS) e del sistema di pagamento automatizzato della camera di compensazione (CHAPS) verso una disponibilità pressoché 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Questa mossa introdurrebbe orari di apertura più lunghi nei giorni feriali, oltre a potenziali finestre di regolamento nel fine settimana, consentendo agli istituti finanziari di elaborare le transazioni anche al di fuori del tradizionale orario bancario.
La consultazione riflette la crescente pressione sulle banche centrali e sugli enti regolatori per modernizzare le infrastrutture finanziarie come attività tokenizzateLe stablecoin e i modelli di regolamento basati su blockchain stanno guadagnando terreno tra i partecipanti istituzionali.
Key Takeaway
- La Banca d'Inghilterra e la FCA hanno proposto di estendere i sistemi di regolamento del Regno Unito per renderli operativi quasi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, al fine di supportare la finanza tokenizzata e i pagamenti più rapidi.
- Il piano prevede orari di apertura più lunghi nei giorni feriali e finestre di regolamento più ampie nei fine settimana per i sistemi RTGS e CHAPS.
- Secondo le autorità di regolamentazione, la misura è volta a supportare gli asset basati su blockchain, i pagamenti transfrontalieri e i nuovi modelli di regolamento.
- La proposta si inserisce nel più ampio impegno del Regno Unito verso la tokenizzazione, attraverso iniziative come la Digital Securities Sandbox della FCA.
- Le autorità del Regno Unito stanno posizionando il Paese come un importante polo per i mercati finanziari tokenizzati regolamentati, mantenendo al contempo la supervisione e la stabilità finanziaria.
Le autorità di regolamentazione del Regno Unito spingono per un'infrastruttura di mercato basata sui token.
La Banca d'Inghilterra ha affermato che una maggiore disponibilità di metodi di regolamento potrebbe migliorare i pagamenti transfrontalieri e supportare nuovi modelli di transazione legati alla tokenizzazione.
Secondo le autorità, i mercati finanziari all'ingrosso stanno iniziando a orientarsi verso rappresentazioni digitali di attività tradizionali come obbligazioni, fondi e depositi. I sistemi di regolamento esistenti sono stati progettati per gli orari di mercato convenzionali, creando attrito per mercati sempre più capaci di operare in modo continuativo.
In un comunicazione congiuntaLa Banca d'Inghilterra (BoE) e la Financial Conduct Authority (FCA) hanno dichiarato che la consultazione mira a esaminare come i sistemi di regolamento dovrebbero adattarsi con la maturazione delle tecnologie di tokenizzazione nel settore finanziario. La proposta si allinea inoltre con l'ambizione più ampia del governo britannico di posizionare la Gran Bretagna come hub globale per la finanza digitale e i mercati dei capitali basati su blockchain.
La consultazione pubblica rimarrà aperta fino al 3 luglio e si prevede che le autorità di regolamentazione pubblicheranno un riepilogo delle risposte entro la fine dell'estate.
Perché RTGS e CHAPS sono importanti
Il sistema RTGS rappresenta la spina dorsale dei pagamenti di elevato valore nel sistema finanziario del Regno Unito, consentendo il trasferimento di moneta dalla banca centrale tra le istituzioni in tempo reale. Il sistema CHAPS elabora i pagamenti in sterline di elevato valore utilizzati nei settori bancario, della finanza aziendale e dei mercati dei capitali. Estendere questi sistemi verso un funzionamento quasi continuo rappresenterebbe uno dei maggiori cambiamenti strutturali all'infrastruttura di pagamento del Regno Unito degli ultimi anni.
Secondo alcune indiscrezioni, la Banca d'Inghilterra starebbe valutando un approccio graduale. L'anticipo degli orari di apertura del sistema RTGS è già previsto a partire dal 2027, mentre l'introduzione di ulteriori finestre di regolamento la domenica e in alcuni giorni festivi potrebbe avvenire più avanti nel corso del decennio.
Le autorità di regolamentazione ritengono che un accesso più ampio ai sistemi di regolamento potrebbe aiutare gli istituti finanziari a gestire la liquidità in modo più efficiente, riducendo al contempo i ritardi legati alle differenze di fuso orario nelle transazioni internazionali.
La FCA amplia il quadro normativo in materia di criptovalute.
La consultazione per la risoluzione arriva insieme a un più ampio sforzo normativo da parte della FCA incentrato su beni digitali e finanza tokenizzata.
Ad aprile, la FCA ha avviato consultazioni riguardanti stablecoin, custodia di criptovalute, piattaforme di trading e servizi di staking nell'ambito della sua strategia a lungo termine. regolamentazione delle criptovalute quadro normativo la cui implementazione è prevista intorno al 2027.
L'autorità di regolamentazione ha inoltre intensificato la sua attenzione sui titoli tokenizzati e sulla tecnologia dei registri distribuiti nel settore della finanza all'ingrosso.
Una separata "Richiesta di input" congiunta, emessa dalla FCA e dalla Banca d'Inghilterra, chiede ai partecipanti al mercato come gli asset tokenizzati dovrebbero interagire con i sistemi legali e di regolamento esistenti, in particolare per quanto riguarda il trattamento delle garanzie e le infrastrutture post-negoziazione.
Il Digital Securities Sandbox del Regno Unito include già diverse aziende che stanno testando l'emissione di obbligazioni tokenizzate e i sistemi di regolamento basati su blockchain sotto la supervisione delle autorità di regolamentazione.
La PRA segnala parità di trattamento per gli asset tokenizzati.
Anche la Prudential Regulation Authority è intervenuta nella discussione, pubblicando linee guida aggiornate che suggeriscono che gli strumenti finanziari tokenizzati dovrebbero generalmente ricevere lo stesso trattamento normativo degli asset tradizionali, a condizione che i diritti legali e i rischi economici rimangano comparabili.
La PRA ha descritto le linee guida come una misura provvisoria in vista di un quadro prudenziale più ampio, previsto non prima del 2028. Tale quadro a lungo termine probabilmente incorporerà i risultati della revisione in corso da parte del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria in materia di standard di esposizione alle criptovalute.
Il Comitato di Basilea ha avviato la sua revisione alla fine del 2025 per esaminare come le banche dovrebbero gestire gli strumenti tokenizzati, le stablecoin e le infrastrutture finanziarie basate su blockchain dal punto di vista della gestione del rischio.
Il settore vede un'opportunità nella spinta alla tokenizzazione nel Regno Unito.
La proposta ha riscosso il sostegno di alcuni settori del comparto crypto e fintech, che considerano il Regno Unito sempre più aperto all'adozione istituzionale della blockchain.
Katie Harries, responsabile di politica per l'Europa Coinbase ha accolto con favore l'iniziativa in alcuni commenti condivisi con Cointelegraph.
Lei ha aggiunto:
I sostenitori della tokenizzazione sostengono che i sistemi di regolamento basati su blockchain potrebbero ridurre i costi, accelerare i tempi di regolamento e migliorare l'accessibilità al mercato. Allo stesso tempo, le autorità di regolamentazione rimangono caute in merito alla resilienza operativa, ai rischi informatici, alla gestione della liquidità e alla chiarezza giuridica che circonda gli asset tokenizzati.
La competizione per le infrastrutture finanziarie si sta intensificando.
L'ultima iniziativa del Regno Unito giunge mentre diverse giurisdizioni accelerano gli sforzi per modernizzare le infrastrutture finanziarie relative agli asset digitali.
L'Unione Europea continua a promuovere l'implementazione del regolamento MiCA (Markets in Crypto Assets), mentre Singapore, Hong Kong e gli Stati Uniti stanno ampliando i quadri normativi relativi alla finanza tokenizzata e alla supervisione delle stablecoin.
Per la Banca d'Inghilterra, mantenere la rilevanza dell'infrastruttura di regolamento delle banche centrali appare sempre più importante, dato che le reti private di stablecoin e i sistemi di pagamento basati su blockchain operano 24 ore su 24. Un regolamento pressoché continuo potrebbe ridurre uno dei vantaggi di lunga data delle criptovalute rispetto alla finanza tradizionale: la possibilità di effettuare transazioni al di fuori del normale orario bancario.
Tuttavia, le autorità di regolamentazione procedono con cautela. La Banca d'Inghilterra ha sottolineato che qualsiasi transizione verso operazioni di regolamento estese richiederebbe un coordinamento dettagliato con il settore, test operativi e una valutazione dei rischi prima dell'implementazione.
La consultazione rappresenta un ulteriore segnale del fatto che la finanza tokenizzata non è più considerata un esperimento di nicchia all'interno dei mercati finanziari globali. Al contrario, le banche centrali e le autorità di regolamentazione stanno iniziando a riprogettare le infrastrutture fondamentali tenendo conto della possibilità che gli asset digitali possano diventare parte integrante della finanza istituzionale.
