In het ecosysteem van cryptocurrency en gedecentraliseerde financiën (DeFi) verwijst onderpand naar digitale activa die een lener als zekerheid stelt om een ​​lening te verkrijgen, synthetische activa te creëren of deel te nemen aan financiële protocollen. Het onderpand dient als garantie dat de kredietverstrekker of het protocol de waarde kan terugvorderen als de lener de lening niet terugbetaalt. Als de waarde van het onderpand onder een bepaalde drempelwaarde daalt ten opzichte van het geleende bedrag (de liquidatiedrempel), wordt het onderpand automatisch verkocht of in beslag genomen om de openstaande schuld af te lossen – een proces dat bekend staat als liquidatie.

Onderpand is het fundamentele mechanisme dat vertrouwensloos lenen in DeFi mogelijk maakt. In tegenstelling tot traditionele financiën, waar leningen worden gedekt door kredietscores, juridische contracten en door de rechter afdwingbare overeenkomsten, werkt lenen in DeFi zonder identiteitsverificatie of juridische verhaalsmogelijkheden. In plaats daarvan bewaren slimme contracten het onderpand van de lener en passen ze automatisch liquidatieregels toe wanneer aan de voorwaarden is voldaan. Dit creëert een systeem waarin iedereen ter wereld kan lenen met zijn of haar crypto-activa als onderpand, zonder kredietcontrole, bankgoedkeuring of identiteitsdocumenten.

Het DeFi-ecosysteem maakt voornamelijk gebruik van overcollateralisatie, wat betekent dat leners meer waarde in onderpand moeten storten dan ze lenen. Een typische onderpandratio van 150% houdt in dat een lener $150 aan ETH moet storten om $100 aan USDC te kunnen lenen. Deze buffer beschermt kredietverstrekkers tegen verliezen tijdens prijsvolatiliteit. De overcollateralisatie-eis is de belangrijkste afweging bij DeFi-leningen: het biedt vertrouwensloze veiligheid, maar is kapitaalinefficiënt in vergelijking met traditionele leningen met onderpand, waarbij kredietwaardige leners leningen kunnen afsluiten met minimale of geen onderpand.

Belangrijke DeFi-protocollen gaan op verschillende manieren om met onderpand. Leenprotocollen zoals Aave en Compound accepteren meerdere soorten onderpand en berekenen een gewogen risicofactor op basis van de risicoparameters van elk actief. Stablecoinprotocollen zoals MakerDAO (in augustus 2024 omgedoopt tot Sky) gebruiken onderpand om de uitgifte van DAI-stablecoins te ondersteunen via Collateralized Debt Positions (CDP's). Perpetual DEX'en zoals dYdX en GMX gebruiken onderpand als marge voor hefboomhandel. Elk gebruiksscenario heeft zijn eigen liquidatiemechanismen, risicoparameters en onderpandvereisten.

Oorsprong en geschiedenis

2014-2015: Het concept van crypto-onderpand ontstond bij vroege Bitcoin-leenplatformen zoals BTCJam en BitBond, die experimenteerden met leningen gedekt door Bitcoin, maar vertrouwden op identiteitsverificatie en reputatiesystemen in plaats van op vertrouwensloos onderpand.

December 18, 2017: MakerDAO lanceerde het Single-Collateral DAI (SCD)-systeem, waarmee gebruikers ETH als onderpand konden vastzetten om DAI-stablecoins te creëren. Dit was de eerste grootschalige implementatie van vertrouwensloos, overgecollateraliseerd lenen in DeFi, waarmee het model werd gevestigd dat het ecosysteem zou definiëren.

November 18, 2019: MakerDAO introduceerde Multi-Collateral DAI (MCD), waarmee het aanbod aan geaccepteerde onderpanden werd uitgebreid tot buiten ETH. De Basic Attention Token (BAT) was het eerste nieuwe onderpandtype dat werd goedgekeurd door de MKR-governance, wat de weg vrijmaakte voor USDC, WBTC en vele andere activa die zouden volgen. Dit toonde aan dat het onderpandmodel geschikt is voor diverse activatypes met verschillende risicoprofielen.

2020: DeFi Summer zorgde voor een explosieve groei van op onderpand gebaseerde protocollen. Aave en Compound werden de dominante leenplatformen, met miljarden dollars aan gestort onderpand. Het concept van 'yield farming' hield vaak in dat geleende activa als onderpand werden gebruikt in andere protocollen, waardoor recursieve onderpandketens ontstonden.

2021: De totale hoeveelheid onderpand in DeFi bereikte een piek van meer dan 100 miljard dollar. Nieuwe soorten onderpand ontstonden: LP-tokens (liquiditeitspoolposities), gestakete activa (stETH) en NFT's (NFTfi-leningen). Cross-chain onderpandprotocollen maakten het mogelijk dat activa op de ene blockchain leningen op een andere blockchain konden garanderen.

2022: De ineenstorting van Terra/LUNA demonstreerde een catastrofale mislukking van een algoritmisch stablecoin-ontwerp. UST werd niet gedekt door traditionele overdekking; in plaats daarvan vertrouwde het op een mint-and-burn-mechanisme met LUNA om de koppeling aan de dollar te behouden. Toen UST begon los te komen van de dollar, ruilden arbitrageurs UST in voor nieuw geslagen LUNA, waardoor de markt overspoeld werd met LUNA en een neerwaartse spiraal ontstond. De ineenstorting veegde binnen enkele dagen ongeveer 45 miljard dollar aan marktkapitalisatie weg. Gebruikers die leningen hadden afgesloten op Anchor Protocol met LUNA-tegoeden als onderpand, werden massaal geliquideerd toen de waarde van LUNA tot bijna nul kelderde. Deze gebeurtenis benadrukte de systemische risico's van algoritmische stablecoin-systemen zonder robuuste externe dekking.

2023-2024: Liquid staking tokens (stETH, rETH, cbETH) werden het dominante onderpandtype in DeFi, met meer dan $20 miljard aan gestake ETH-derivaten die als onderpand voor leningen werden gebruikt. Onderpand in de vorm van reële activa (RWA) deed zijn intrede in DeFi via protocollen zoals Centrifuge en de RWA-kluizen van MakerDAO, die getokeniseerde Amerikaanse staatsobligaties als onderpand accepteerden. In juni 2023 lanceerde EigenLayer op het Ethereum-mainnet en introduceerde restaking — een model waarbij gestake ETH tegelijkertijd de proof-of-stake van Ethereum beveiligt en economische zekerheid biedt aan aanvullende protocollen (Actively Validated Services). Dit "restaking-onderpand"-model breidde het nut van onderpandactiva uit tot voorbij eenvoudige leningen. EigenLayer bereikte in april 2024 de volledige Stage 2-mainnetlancering.

Augustus 2024: MakerDAO is omgedoopt tot Sky Protocol, waarbij DAI is omgezet naar een nieuwe stablecoin genaamd USDS (Sky Dollar) en de MKR-governance-token is geüpgraded naar SKY. DAI en MKR blijven functioneren en DAI blijft 1:1 converteerbaar naar USDS, maar de rebranding markeert een nieuw hoofdstuk in het ontwerp van door onderpand gedekte stablecoins.

In eenvoudige bewoordingen

In DeFi is onderpand vergelijkbaar met de borg die je betaalt bij het huren van een appartement. Als je schade aan het appartement veroorzaakt (en de lening niet terugbetaalt), houdt de verhuurder je borg. In DeFi verkoopt het smart contract je onderpand om je lening te dekken als de waarde ervan te ver daalt.

Zie het als een pandjeshuis. Je laat je gouden horloge (onderpand) achter bij het pandjeshuis en ontvangt contant geld (de lening). Als je niet terugkomt om terug te betalen en je horloge op te halen, verkoopt het pandjeshuis het. DeFi werkt op dezelfde manier, alleen is het 'pandjeshuis' een smart contract.

Overdekking is vergelijkbaar met het moeten storten van $1.50 om $1.00 te lenen. Het lijkt inefficiënt, maar het beschermt de kredietverstrekker tegen de mogelijkheid dat de waarde van uw onderpand daalt. Als uw onderpand van $1.50 daalt naar $1.10, verkoopt het systeem het zolang het nog voldoende is om de lening van $1.00 te dekken.

Liquidatie is vergelijkbaar met een margin call bij aandelenhandel. Als de waarde van je portefeuille onder een bepaald niveau zakt, verkoopt de broker je activa om het geleende geld terug te betalen. In DeFi gebeurt dit automatisch via smart contracts, vaak binnen enkele seconden nadat de drempel is overschreden.

Belangrijk: Liquidaties in DeFi vinden automatisch plaats en kunnen op elk moment gebeuren — er zijn geen respijtperiodes, telefoontjes of onderhandelingen. Tijdens snelle marktcrashes kunnen liquidaties een domino-effect veroorzaken (één liquidatie drukt de prijzen, wat meer liquidaties teweegbrengt), waardoor de verliezen worden versterkt. Houd daarom altijd conservatieve onderpandratio's aan, ruim boven het minimum.

Belangrijkste technische kenmerken

Onderpandverhouding De verhouding tussen de waarde van het onderpand en de geleende waarde, uitgedrukt als een percentage. Een verhouding van 150% betekent $150 aan onderpand voor elke $100 die geleend wordt. Verschillende protocollen hanteren verschillende minimumverhoudingen op basis van het risico van het onderpand. Volatiele activa (ETH, BTC) vereisen doorgaans een onderpand van 120-150%. Stabiele activa (USDC-USDT-paren) vereisen mogelijk slechts 103-110% (eMode in Aave).

Loan-to-Value (LTV)-ratio De omgekeerde maatstaf: welk percentage van de waarde van uw onderpand u kunt lenen. Een LTV van 80% betekent dat u $80 kunt lenen voor elke $100 aan ingelegd onderpand. Elk actief heeft een maximale LTV die door de governance wordt vastgesteld op basis van een risicobeoordeling. Een hogere LTV betekent een efficiënter kapitaalbeheer, maar ook een grotere kans op liquidatie.

Hoe werkt onderpand in DeFi?

1. Een lener stort onderpand (bijvoorbeeld 10 ETH ter waarde van $20,000) in een smart contract van een leenprotocol.
2. Het protocol berekent het maximaal te lenen bedrag op basis van de LTV-ratio van het onderpand (bijvoorbeeld 80% = $16,000).
3. De lener neemt een lening op (bijvoorbeeld leent hij $12,000 USDC, met een onderpandratio van 166%).
4. Als de ETH-prijs daalt en de onderpandratio onder de liquidatiedrempel zakt (bijvoorbeeld 120%):
5. Liquidateurs (geautomatiseerde bots) betalen een deel van de lening terug en ontvangen het bijbehorende onderpand met korting (liquidatiebonus).
6. De lener behoudt de geleende USDC, maar verliest een deel van zijn ETH-onderpand plus de liquidatieboete.
7. De lener kan liquidatie voorkomen door extra onderpand te verstrekken of een deel van de lening af te lossen.

Liquidatiemechanismen Liquidatie wordt geactiveerd wanneer de gezondheidsfactor (onderpandwaarde × liquidatiedrempel ÷ schuldwaarde) onder de 1.0 daalt. Liquidators zijn meestal geautomatiseerde bots die on-chain posities monitoren en liquidaties uitvoeren voor winst. De liquidatiebonus (doorgaans 5-10%) stimuleert liquidators om de solvabiliteit van het systeem te handhaven. De meeste protocollen staan ​​toe dat slechts een deel (doorgaans 50%) van de positie wordt geliquideerd om deze weer gezond te maken. Massale liquidaties tijdens marktcrashes kunnen verkoopdruk creëren die verdere liquidaties in gang zet (cascaderisico).

Soorten onderpand in DeFi

• Native tokens: ETH, BTC (wrapped), SOL — de meest voorkomende en meest liquide soorten onderpand.
• Stabiele munten: USDC, USDT, DAI/USDS — lage volatiliteit, gebruikt bij leningen tussen stabiele valuta's met een hoge LTV (Loan-to-Value).
• Liquid staking tokens: stETH, rETH, cbETH — gestake ETH-derivaten die rendement opleveren en tegelijkertijd als onderpand dienen.
• LP-tokens: Posities in liquiditeitspools die als onderpand worden gebruikt (hoger risico vanwege tijdelijk verlies).
• Reële activa (RWA's): Getokeniseerde schatkistpapier, onroerend goed en facturen — een opkomende categorie onderpand.
• NFT's: Niet-fungibele tokens die als onderpand worden gebruikt in gespecialiseerde leenprotocollen (NFTfi, BendDAO).

Voordelen nadelen

Voordelen	Nadelen
Vertrouwensloze beveiliging: Slimme contracten handhaven automatisch de regels voor onderpand, waardoor kredietcontroles, juridische contracten of vertrouwde tussenpersonen overbodig worden.	Kapitaalinefficiëntie: Overcollateralisatie vereist een storting van 120-150% of meer van de geleende waarde, waardoor DeFi-leningen minder kapitaalefficiënt zijn dan traditionele financiële dienstverlening.
Toegang zonder toestemming: Iedereen met cryptovaluta kan lenen – er is geen identiteitsverificatie, kredietscore of bankrelatie vereist.	Liquidatierisico: Snelle prijsdalingen kunnen liquidatie in gang zetten, met verlies van onderpand en liquidatieboetes tot gevolg.
Transparantie: Alle onderpandposities, liquidatiedrempels en protocolparameters zijn publiekelijk verifieerbaar op de blockchain.	Cascaderisico: Massale liquidaties tijdens beurskraches creëren verkoopdruk die prijsdalingen versterkt en mogelijk systeemwijde domino-effecten veroorzaakt.
Composibiliteit: Onderpandposities kunnen worden getokeniseerd en gebruikt in meerdere DeFi-protocollen, waardoor kapitaalefficiëntie mogelijk wordt dankzij composability.	Oracle-afhankelijkheid: De waardering van onderpand is afhankelijk van prijsorakels; storingen in of manipulatie van orakels kunnen leiden tot onjuiste liquidaties.
Rendement op onderpand: Liquid staking tokens en yield-bearing assets kunnen rendement opleveren en tegelijkertijd als onderpand dienen.	Slim contractrisico: Fouten in slimme contracten voor onderpandbeheer kunnen leiden tot verlies van gedeponeerde activa.
Onmiddellijke afwikkeling: Lenen met onderpand is vrijwel direct mogelijk op de blockchain — geen meerdaagse goedkeuringsprocessen meer nodig.	Volatiliteitsblootstelling: Crypto-onderpand is inherent volatiel; zelfs conservatieve posities kunnen tijdens extreme marktomstandigheden geliquideerd worden.

RISICO BEHEER

Het handhaven van veilige onderpandratio's Streef naar een gezondheidsfactor van 1.5–2.0+ (ruim boven de liquidatiedrempel van 1.0). Gebruik stablecoins als onderpand bij het lenen van volatiele activa om het liquidatierisico te verlagen. Stel geautomatiseerde waarschuwingen in (DeFi Saver, Instadapp) die u informeren wanneer posities de gevarenzones naderen. Overweeg het gebruik van geautomatiseerde tools voor het afbouwen van schulden die onderpand toevoegen of schulden aflossen wanneer drempels worden benaderd.

Diversifiëren van onderpand Spreid onderpand over meerdere activa om de impact van een koersdaling van een enkel actief te verminderen. Gebruik gecorreleerde onderpand-leenparen (bijv. stETH-onderpand, ETH-lening) om het liquidatierisico te minimaliseren. Vermijd het gebruik van zeer volatiele of slecht geliquideerde tokens als onderpand voor grote posities.

Liquidatiebescherming Gebruik DeFi-automatiseringstools (DeFi Saver, Instadapp, Gelato) die automatisch onderpand kunnen toevoegen of leningen kunnen aflossen vóór liquidatie. Houd reservekapitaal aan dat kan worden ingezet tijdens marktcrashes. Begrijp de liquidatiebonus: de boete die u betaalt tijdens liquidatie (doorgaans 5-10% van het geliquideerde onderpand).

Systemisch risicobewustzijn Houd de totale onderpandwaarde van de protocollen die u gebruikt in de gaten; hoge benuttingsgraden duiden op systeemstress. Wees alert op het risico van escalerende liquidaties tijdens algemene marktdalingen. Houd rekening met de afhankelijkheid van het orakel: als een protocol slechts één orakelbron gebruikt, is het kwetsbaarder voor manipulatie.

Culturele relevantie

Onderpand is een bepalend concept geworden in de DeFi-cultuur en vertegenwoordigt de filosofische verschuiving van op vertrouwen gebaseerde naar op wiskunde gebaseerde financiën. De term "vertrouwensloos onderpand" vat de essentie van de waardepropositie van DeFi samen: iedereen kan lenen met zijn of haar activa als onderpand, zonder toestemming te vragen, een aanvraag in te dienen of een tegenpartij te vertrouwen.

Liquidatiegebeurtenissen tijdens cryptocrashes behoren tot de meest dramatische momenten in de geschiedenis van DeFi. De "liquidatiecascades" tijdens de crash van maart 2020 (Zwarte Donderdag), de crash van mei 2021 en de Terra/LUNA-crash van 2022 veegden elk binnen enkele uren miljarden aan onderpand weg, wat leidde tot een intens debat binnen de community over de duurzaamheid van overgecollateraliseerde systemen.

De opkomst van liquide staking-tokens (stETH, rETH) als dominante vorm van onderpand heeft een nieuw verhaal gecreëerd: "productief onderpand" dat staking-rendementen oplevert en tegelijkertijd leningen garandeert. Deze innovatie heeft de kapitaalefficiëntie verbeterd en nieuwe mogelijkheden voor financiële engineering gecreëerd, maar introduceert ook een gecorreleerd risico: als stETH losgekoppeld zou raken van ETH, zou dit massale liquidaties in de DeFi-wereld kunnen veroorzaken.

De uitbreiding van MakerDAO naar het accepteren van reële activa (Amerikaanse staatsobligaties) als onderpand voor het minten van DAI betekende een culturele brug tussen traditionele financiën en DeFi, wat leidde tot discussies over de vraag of onderpand in de vorm van reële activa het decentralisatieprincipe van DeFi ondermijnt. De daaropvolgende rebranding van het protocol naar Sky in 2024 – en de overgang van DAI naar USDS – markeerde een verdere evolutie die de gemeenschap heeft verdeeld tussen degenen die het zien als een noodzakelijke volwassenwording en degenen die het beschouwen als een afwijking van de grondbeginselen van DeFi.

Voorbeelden uit de echte wereld

MakerDAO CDP (Collateralized Debt Position) Scenario: Een langetermijnhouder van ETH wil toegang krijgen tot USD-liquiditeit zonder zijn ETH-positie te verkopen. Implementatie: De gebruiker stort 100 ETH (ter waarde van $200,000) in een MakerDAO-kluis op de Oasis-interface van het Sky Protocol. Met de minimale onderpandratio van 150% voor ETH kunnen ze tot 133,333 DAI minten. Ze minten conservatief 80,000 DAI, waarmee ze een onderpandratio van 250% behouden. Resultaat: De gebruiker ontvangt 80,000 DAI (een aan de dollar gekoppelde stablecoin) met behoud van volledige ETH-blootstelling. Ze betalen een stabiliteitsvergoeding (rente) over de geleende DAI. Als de ETH-prijs daalt tot een niveau waarop hun ratio 150% bereikt, dreigt gedeeltelijke liquidatie. De conservatieve ratio van 250% biedt een aanzienlijke buffer tegen prijsdalingen.

Aave-leningen met sETH-onderpand Scenario: Een DeFi-gebruiker die zijn rendement wil optimaliseren, wil stakingrendement behalen op zijn ETH en tegelijkertijd stablecoins lenen voor andere doeleinden. Implementatie: De gebruiker zet ETH in om stETH te ontvangen (met een stakingrendement van ongeveer 3-4% APY), en stort vervolgens stETH als onderpand op Aave V3. Met behulp van Aave's eMode (efficiëntiemodus voor gecorreleerde activa) lenen ze ETH tegen een hoge LTV (93%), waarna ze de cyclus herhalen voor een leveraged staking-exposure. Resultaat: De gebruiker behaalt een verhoogd stakingrendement via de hefboomwerking, terwijl de risicofactor beheersbaar blijft. De correlatie tussen stETH en ETH verlaagt het liquidatierisico in vergelijking met het lenen van stablecoins tegen volatiele onderpanden. Een ontkoppeling van stETH kan echter wel leiden tot een snelle liquidatie.

Terra/LUNA Algoritmische Stablecoin-instorting (mei 2022) Scenario: Het Terra-ecosysteem gebruikte een algoritmisch mint-and-burn-mechanisme – in plaats van traditionele overcollateralisatie – om de koppeling van Amerikaanse staatsobligaties aan de dollar te handhaven. Wanneer de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties daalde, konden gebruikers 1 Amerikaanse staatsobligatie inwisselen voor 1 dollar aan nieuw gecreëerde LUNA. Wat ging er mis: Toen de Amerikaanse dollar (UST) op 7 mei 2022 begon los te komen van de koppeling, overspoelde het inwisselmechanisme de markt met LUNA, waardoor de prijs kelderde. Dit maakte het moeilijker om de koppeling te herstellen, wat leidde tot verdere inwisselingen – een klassieke neerwaartse spiraal. Gebruikers die via Anchor Protocol hadden geleend met LUNA-tegoeden als onderpand, werden geconfronteerd met verwoestende liquidaties. Resultaat: Ongeveer 45 miljard dollar aan marktwaarde ging binnen enkele dagen verloren. De ineenstorting toonde het cruciale verschil aan tussen robuuste externe onderpand (zoals ETH of BTC) en reflexieve algoritmische ondersteuning, en blijft de meest catastrofale stablecoin-mislukking in de geschiedenis van DeFi. Do Kwon, de oprichter van het project, werd vervolgens veroordeeld voor fraude en kreeg een gevangenisstraf van 15 jaar in een Amerikaanse federale gevangenis.

GMX Perpetual Trading Margin Scenario: Een handelaar wil een longpositie met een hefboom van 10x innemen op ETH zonder gebruik te maken van een gecentraliseerde beurs. Implementatie: Op GMX stort de handelaar $1,000 USDC als onderpand en opent een longpositie van $10,000 in ETH (10x hefboom). Het onderpand dient als margin: als de ETH-prijs met meer dan ~9% daalt, wordt de positie geliquideerd en gaat het onderpand verloren. Resultaat: Als ETH met 10% stijgt, maakt de handelaar $1,000 winst (100% rendement op de onderpand). Als ETH met 9% daalt, wordt de positie geliquideerd en gaat de $1,000 aan onderpand verloren. Het onderpand van een perpetual DEX werkt met veel kleinere marges dan bij leenprotocollen, waardoor actief positiebeheer noodzakelijk is.

Vergelijkingstabel

Kenmerk	Leningonderpand (Aave)	CDP-onderpand (Sky/MakerDAO)	Margin Collateral (GMX)	NFT-onderpand (NFTfi)	RWA-onderpand (centrifuge)
Typische verhouding	120-150%	130-175%	100–110% (met hefboomwerking)	50–70% LTV	100-130%
Liquidatietype	Gedeeltelijk (50%)	Volledige veiling	Volledige positieafsluiting	NFT in beslag genomen door kredietverstrekker	Traditionele handhaving
Onderpandactiva	Belangrijke tokens, stablecoins	ETH, stablecoins, RWA's	USDC, ETH, BTC	NFT-collecties	Getokeniseerde reële activa
Oracle-afhankelijkheid	Chainlink + protocolorakels	Meerdere orakelbronnen	Kettingschakel	Orakels van de bodemprijs	Off-chain + on-chain
Primaire use case	Lenen met beleggingen als onderpand	Het aanmaken van DAI/USDS stablecoins	Hefboomhandel	Leningen met NFT's als onderpand	Lenen van reële activa
Risico niveau	Gemiddeld	Gemiddeld	Zeer hoog	Hoog (illiquide onderpand)	Matig (juridisch risico)

Gerelateerde termen

• Vereffening — Het proces waarbij onderpand wordt verkocht om openstaande schulden af ​​te lossen wanneer de onderpandratio onder de drempelwaarde daalt.
• overcollateralisatie — De eis om een ​​hogere waarde aan onderpand te storten dan het geleende bedrag.
• Gezondheidsfactor — Een numerieke maatstaf voor de veiligheid van de onderpandpositie; een waarde lager dan 1.0 leidt tot liquidatie.
• Loan-to-value (LTV) — De verhouding tussen het geleende bedrag en de waarde van het onderpand, die de maximale leencapaciteit bepaalt.
• Collateralized Debt Positie (CDP) — Het mechanisme van MakerDAO/Sky voor het vergrendelen van onderpand en het aanmaken van DAI/USDS-stablecoins.
• Flash-lening — Een lening zonder onderpand die in één transactie moet worden terugbetaald.
• Vloeibare inzettoken — Tokens die ingezette activa vertegenwoordigen (stETH, rETH) en die vaak als onderpand in DeFi worden gebruikt.
• Oracle — De infrastructuur voor prijsfeeds waarop DeFi-protocollen vertrouwen om de waarde van onderpand te bepalen.
• Cascade-liquidatie — Een kettingreactie waarbij liquidaties leiden tot prijsdalingen, die op hun beurt weer tot verdere liquidaties leiden.
• Activa in de echte wereld (RWA) — Getokeniseerde traditionele activa die als onderpand in DeFi worden gebruikt.
• Opnieuw uitzetten — Een model (ontwikkeld door EigenLayer, gelanceerd in 2023) waarbij reeds gestakete ETH tegelijkertijd extra protocollen beveiligt.

FAQ

V: Wat gebeurt er als mijn DeFi-onderpand wordt geliquideerd? Wanneer uw gezondheidsfactor onder de 1.0 zakt, lossen liquidatiebots een deel van uw schuld af (doorgaans 50%) en nemen ze het bijbehorende onderpand in beslag, plus een liquidatiebonus (een boete van 5-10%). U behoudt de geleende activa, maar verliest het geliquideerde onderpand plus de boete. De resterende positie (indien aanwezig) wordt weer boven de liquidatiedrempel gebracht.

V: Hoeveel onderpand heb ik nodig voor een DeFi-lening? De meeste DeFi-leenprotocollen vereisen een overdekking van 120-150%. Om bijvoorbeeld $10,000 USDC te lenen met ETH als onderpand, moet je doorgaans $12,000-$15,000 aan ETH storten. Gecorreleerde activaparen in efficiëntiemodi kunnen een hogere LTV (tot 93-97%) toestaan.

V: Kan ik Bitcoin als onderpand gebruiken in DeFi? Ja, via wrapped Bitcoin (WBTC, tBTC, cbBTC) op Ethereum of andere EVM-blockchains. WBTC is de meest geaccepteerde Bitcoin-representatie in DeFi en wordt ondersteund door Aave, Sky Protocol (voorheen MakerDAO), Compound en de meeste grote protocollen. Native Bitcoin-onderpand is mogelijk via projecten zoals Stacks en RSK.

V: Hoe voorkom ik liquidatie? Houd een conservatieve gezondheidsfactor aan (1.5–2.0+), stel monitoringwaarschuwingen in, gebruik geautomatiseerde tools voor het afbouwen van schulden (DeFi Saver), leen niet het maximale bedrag en houd reservekapitaal aan om onderpand te kunnen toevoegen tijdens marktdalingen. Leen waar mogelijk met minder volatiel onderpand (stablecoins, liquide stakingtokens).

V: Wat is het verschil tussen onderpand in DeFi en traditionele financiën? In de traditionele financiële wereld omvat onderpand kredietscores, juridische overeenkomsten en fysieke activa die door de rechter worden afgedwongen. In DeFi bestaat onderpand puur uit digitale activa die zijn vastgelegd in slimme contracten met geautomatiseerde liquidatie. Het onderpand in DeFi is overgedekt, vereist geen toestemming en is niet afhankelijk van vertrouwen, maar is kapitaalinefficiënt. Traditionele kredietverlening kan ondergedekt zijn op basis van kredietwaardigheid.

V: Wat is een cascade-liquidatie? Een cascade-liquidatie vindt plaats wanneer initiële liquidaties verkoopdruk creëren die de prijzen verder drukt, wat een kettingreactie van extra liquidaties teweegbrengt. Deze feedbacklus kan marktcrashes versterken en ertoe leiden dat miljarden aan onderpand binnen enkele uren worden geliquideerd, zoals te zien was tijdens Zwarte Donderdag (maart 2020) en de Terra/LUNA-crash (mei 2022).