Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда предлагает предоставить розничным покупателям доступ к регулируемым зарубежным криптодеривативам.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда рассматривает новые правила, которые позволят розничным инвесторам получать доступ к определенным криптовалютным деривативам, торгуемым на зарубежных биржах через лицензированных посредников.

Предложение не откроет двери для неограниченной торговли всеми иностранными криптовалютными фьючерсами или опционами. Вместо этого, соответствующие продукты должны будут максимально напоминать производные инструменты, доступные в Таиланде, и отвечать дополнительным требованиям, касающимся клиринга, кредитного плеча, расчетов и регуляторного надзора.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) открыла предложение для общественного обсуждения, комментарии принимаются до 30 сентября. Дата вступления в силу пока не объявлена.

Основные выводы

• Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда предлагает обеспечить розничный доступ к некоторым зарубежным криптовалютным деривативам через лицензированных посредников.
• Соответствующие требованиям контракты должны быть максимально похожи на внутренние производные финансовые инструменты по таким параметрам, как базовые активы, срок погашения, кредитное плечо и порядок расчетов.
• Для зарубежных бирж потребуется централизованный клиринг контрагентов и соответствующий регуляторный надзор.
• Продукты, не соответствующие критериям доступа для розничной торговли, по-прежнему будут доступны только институциональным инвесторам.
• Это предложение последовало за мартовским решением Таиланда разрешить использование криптовалют и цифровых токенов в качестве базовых активов для производных финансовых инструментов.

Доступ к розничной продаже будет ограничен только соответствующими товарами.

В рамках предложенной структуры , зарубежные криптодеривативы, предлагаемые розничным инвесторам, должны быть в достаточной степени сопоставимы с продуктами, торгуемыми в Таиланде. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) определила несколько факторов, которые будут учитываться, включая базовый цифровой актив, срок действия контракта, кредитное плечо, способ поставки и структуру расчетов. Это означает, что зарубежный криптопродукт не станет автоматически доступным для тайских розничных инвесторов только потому, что он котируется на регулируемой иностранной бирже.

Регулятор заявил, что криптодеривативы требуют дополнительных мер защиты, поскольку структура и риски продуктов, торгуемых на международном уровне, могут существенно отличаться. Действующие тайские правила уже позволяют лицензированным посредникам содействовать инвестициям в зарубежные деривативы для розничных клиентов и клиентов с высоким уровнем дохода, если иностранные контракты сопоставимы с продуктами, доступными на внутреннем рынке. Новое предложение адаптирует этот подход специально для деривативов цифровых активов.

Валютные биржи должны соответствовать стандартам клиринга и надзора.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также предлагает условия для зарубежных площадок, где торгуются соответствующие криптовалютные деривативы. Квалифицированные контракты должны будут проходить клиринг через центрального контрагента (ЦК), который выступает посредником между покупателями и продавцами и помогает управлять рисками контрагента. Биржа также должна будет находиться под надзором регулятора, соответствующего международным стандартам, указанным в предложении.

Подробные критерии SEC включают надзор со стороны регулирующих органов, связанных с признанными международными регулирующими или биржевыми организациями, что помогает гарантировать, что доступные для розничных покупателей продукты поступают с рынков, функционирующих в рамках установленных надзорных механизмов. Предложение не содержит окончательного списка соответствующих зарубежных бирж или криптовалют.

Продукты повышенного риска предназначены исключительно для учреждений.

Криптовалютные деривативы, не соответствующие предложенным условиям для розничных инвесторов, по-прежнему будут доступны только институциональным инвесторам. Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила, что это различие отражает сложность и повышенные риски, связанные с некоторыми деривативами на цифровые активы.

Институциональные инвесторы, как правило, считаются лучше подготовленными к оценке таких вопросов, как кредитное плечо, волатильность, ликвидность и расчетный риск. Такая структура позволила бы Таиланду расширить доступ к зарубежным криптовалютным продуктам, не рассматривая все производные инструменты как одинаково подходящие для индивидуальных инвесторов.

Предложение также не означает, что тайские розничные инвесторы получат неограниченный прямой доступ к офшорным криптовалютным биржам. Доступ по-прежнему будет привязан к лицензированным посредникам и продуктам, отвечающим условиям регулятора.

Криптовалюты включены в тайскую систему регулирования производных финансовых инструментов.

Консультации проводятся после ранее внесенных изменений в законодательство, которые официально включили криптовалюты и цифровые токены в систему регулирования производных финансовых инструментов в Таиланде.

В уведомлении от 5 марта Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) определила цифровые активы в качестве допустимых базовых активов для производных финансовых инструментов. Регулятор также обсуждает возможные спецификации контрактов с Таиландской фьючерсной биржей. Эта работа в конечном итоге может установить внутренние эталонные показатели, по которым можно будет оценивать сходство зарубежных продуктов.

Таким образом, последние консультации основываются на существующих усилиях по интеграции криптовалют в регулируемые рынки капитала Таиланда, а не на создании отдельного режима доступа к офшорным активам.

Заключение

Предложение Таиланда предусматривает создание контролируемого механизма для розничных инвесторов, позволяющего им получить доступ к определенным зарубежным криптовалютным деривативам, в то время как более сложные продукты останутся доступными только для институциональных инвесторов. В основе предлагаемой структуры лежат сопоставимость продуктов, централизованный клиринг и признанный регулирующий надзор, при этом Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) стремится обеспечить соответствие предлагаемых розничным клиентам зарубежных криптовалютных деривативов стандартам, аналогичным тем, которые применяются внутри страны.

На данный момент правила остаются лишь предложениями. Общественные консультации продлятся до 30 сентября, после чего SEC примет решение о внесении изменений в структуру правил и о том, как следует внедрять окончательные правила.