Децентрализованная автономная организация (DAO) — это организационная структура, изначально созданная для работы в интернете и управляемая правилами, закодированными в смарт-контрактах на блокчейне, где полномочия по принятию решений распределяются между владельцами токенов, а не концентрируются в традиционной управленческой иерархии. DAO заменяют корпоративные советы директоров и исполнительное руководство предложениями сообщества, голосованием в блокчейне и автоматизированным выполнением утвержденных решений, создавая организации, которые являются прозрачными, не требующими разрешений и устойчивыми к централизованному контролю.
В децентрализованной автономной организации (DAO) токены управления представляют собой как членство, так и право голоса. Держатели токенов могут подавать предложения, начиная от распределения средств в казначействе и изменения параметров протокола до стратегического партнерства и решений о найме сотрудников, которые затем выносятся на голосование сообщества. В то время как ранние DAO делали упор на строгий подход «код — это закон», современное децентрализованное управление все больше полагается на системы с участием человека, включая чрезвычайные советы и модульную возможность обновления, для управления непредвиденными рисками. Важно уточнить, что термин «автономный» часто является неверным, поскольку большинство DAO по-прежнему в значительной степени зависят от координации действий человека при составлении, обсуждении и уточнении предложений до их автоматического выполнения.
Экосистема DAO значительно выросла с момента зарождения этой концепции. По состоянию на 2026 год DeepDAO отслеживает около 14 000 DAO с совокупными активами в блокчейне в размере около 26 миллиардов долларов. Эта сумма сильно сконцентрирована: лишь несколько сотен DAO владеют активами на сумму более 1 миллиона долларов, и менее 100 из них обеспечивают институционально здоровое управление. К крупным DAO относятся MakerDAO (управляет системой стейблкоинов DAI и USDS; протокол был переименован в Sky в 2024 году, перенеся свой токен управления MKR в SKY, при этом DAI и MKR продолжают работать параллельно), Uniswap DAO (управляет крупнейшей децентрализованной биржей, которая теперь является крупнейшим хранилищем DAO после активации переключения комиссий в конце 2025 года), Lido DAO (управляет крупнейшим протоколом ликвидного стейкинга), Aave DAO, Compound DAO и Arbitrum DAO. Помимо DeFi, децентрализованные автономные организации (DAO) расширили свою деятельность в области инвестиций (The LAO, Flamingo DAO), социальных сообществ (Friends With Benefits), СМИ (BanklessDAO) и даже координации в реальном мире (CityDAO, ConstitutionDAO).
Как возникли и развивались децентрализованные автономные организации (DAO)?
2013–2014 годы: В ранние работы по Ethereum Виталик Бутерин описывает концепцию «децентрализованных автономных корпораций», предлагая организации, которые функционируют посредством кода, а не человеческого управления.
Апрель 2016 года: «The DAO» запускается на Ethereum как первый крупный децентрализованный инвестиционный фонд. Он привлекает около 11.5 миллионов ETH (примерно 150 миллионов долларов на тот момент) от более чем 11 000 инвесторов, став на тот момент крупнейшим краудфандинговым мероприятием в истории.
Июнь 2016 года: В смарт-контракте The DAO была использована критическая уязвимость, в результате чего злоумышленник похитил около 3.6 миллиона ETH (примерно 60 миллионов долларов). Это привело к спорному хардфорку Ethereum, разделившему сеть на Ethereum (ETH) и Ethereum Classic (ETC).
2017–2019 годы: Концепция DAO развивается благодаря таким проектам, как Aragon, DAOstack и MolochDAO, которые создают платформы для построения и управления DAO с улучшенными механизмами безопасности и управления. MolochDAO является пионером в механизме «выхода из игры из-за гнева», позволяющем участникам выйти из проекта, сохранив свою долю в казначействе.
2020 год: Бум DeFi выводит DAO в мейнстрим криптовалют. MakerDAO управляет крупнейшим децентрализованным стейблкоином. Compound запускает токены управления COMP. Yearn Finance, Synthetix и другие протоколы DeFi переходят на управление DAO.
Сентябрь 2020 года: Uniswap запускает токены UNI с правами управления, создавая одну из крупнейших и наиболее активных децентрализованных автономных организаций в криптовалюте.
2021 год: Стоимость казначейских облигаций DAO резко возрастает во время бычьего рынка. ConstitutionDAO привлекает около 47 миллионов долларов для участия в аукционе за редкий экземпляр Конституции США, демонстрируя потенциал DAO для быстрой и масштабной координации. Вайоминг становится первым штатом США, юридически признавшим DAO.
2022–2023 годы: DAO развиваются, улучшаются системы управления, делегируются полномочия и внедряются профессиональные инструменты управления. Arbitrum запускает свою DAO, раздавая токены ARB более чем в 625 000 кошельков — это одна из крупнейших раздач токенов в истории криптовалют. ENS DAO, Optimism Collective и другие внедряют инновационные структуры управления, такие как двухпалатные системы и ретроактивное финансирование общественных благ.
2024 год: MakerDAO меняет название на Sky в рамках своей реструктуризации «Endgame», представляя стейблкоин USDS и токен управления SKY в качестве параллельных направлений наряду с DAI и MKR. Суб-DAO Maker переименовываются в «Sky Stars», начиная с протокола Spark.
2025–2026 годы: Управление на основе делегатов становится нормой в крупных протоколах, при этом право голоса распределяется через профессиональных делегатов, а не посредством прямого массового участия. Uniswap DAO запускает давно обсуждаемый переход на новые системы комиссий, перенаправляя доходы протокола держателям UNI и увеличивая его казну до более чем 4.5 миллиардов долларов, что является крупнейшим показателем в экосистеме DAO. Инструменты управления с использованием ИИ (анализ предложений, оценка рисков) становятся стандартной частью рабочих процессов крупных DAO.
«DAO — это самый захватывающий социальный эксперимент нашего поколения. Впервые в истории мы можем создавать организации, принадлежащие и управляемые самими сообществами, с правилами, которые ни один человек не может изменить». Виталик Бутерин
Как объяснить работу DAO простыми словами?
Цифровой кооператив: DAO — это как кооператив, где каждый участник имеет право голоса в зависимости от своей доли. Вместо совета директоров, принимающего решения за закрытыми дверями, каждый участник может предлагать идеи, голосовать за них и видеть результаты, которые прозрачно записываются в блокчейн.
Автоматизированная компания: Представьте себе компанию, где правила записываются в компьютерный код, а не в юридические документы, и решения принимаются голосованием всех акционеров, а не генеральным директором. По сути, это и есть DAO — организация, работающая на основе кода и консенсуса сообщества.
Групповой чат с общим банковским счетом: в самом простом виде DAO — это группа людей с общим кошельком, где для совершения расходов требуется коллективное одобрение. Более сложные DAO добавляют сложные правила относительно того, кто может предлагать расходы, как работает голосование и как разрешать разногласия.
Аналогия с торговым автоматом: подобно тому как торговый автомат автоматически выдает товар, когда вы вставляете деньги (кассир не нужен), DAO автоматически выполняет решения, когда получает достаточно голосов (управление не требуется).
Важно: несмотря на название «автономный», большинство DAO по-прежнему требуют значительной координации со стороны людей. Предложения должны составляться, обсуждаться и дорабатываться людьми. Явка на голосование часто низкая. И многие DAO полагаются на основные команды разработчиков для повседневной работы. «Децентрализованное управление» — более точное описание большинства современных DAO, чем «автономный».
Каковы основные технические особенности децентрализованной автономной организации (DAO)?
Механика токенов управления
Токены управления (UNI, AAVE, MKR, ARB) представляют собой право голоса в рамках DAO.
Голосование с учетом веса токенов: Чем больше токенов, тем больше голосов; это наиболее распространенная модель, но ее критикуют как плутократическую.
Делегация: Владельцы токенов могут делегировать свои права голоса представителям без передачи токенов.
Квадратичное голосование: Право голоса возрастает пропорционально квадратному корню из количества имеющихся токенов, что снижает влияние плутократов.
Голосование по обвинительному суждению: Голоса накапливаются со временем, отдавая предпочтение давним и преданным сторонникам.
Как выглядит жизненный цикл предложения?
Обсуждение: Члены сообщества обсуждают идеи на форумах по вопросам управления (Discourse, Commonwealth, Snapshot).
Проверка температуры: Неформальные опросы позволяют оценить интерес общественности перед подачей официального предложения.
Официальное предложение: Структурированное предложение подается в блокчейне или через платформы управления.
Период голосования: Владельцы токенов голосуют (обычно в течение 3-7 дней) с помощью своих токенов управления.
Проверка кворума: Для того чтобы предложение было признано действительным, оно должно получить минимальное количество голосов.
Исполнение: В случае одобрения смарт-контракт автоматически выполнит действия, указанные в предложении.
Блокировка времени: Во многих DAO предусмотрена задержка (от 24 до 48 часов) между утверждением и исполнением для проведения проверки безопасности.
Какие инструменты обеспечивают работу инфраструктуры DAO?
Снимок: Внесетевая платформа для голосования с использованием снимков баланса токенов (голосование без газа); теперь она обрабатывает подавляющее большинство голосов крупных DAO.
Сумма: интерфейс управления в блокчейне для децентрализованных автономных организаций на базе Ethereum
Gnosis Safe / Safe: управление казначейством с использованием нескольких подписей
Арагон: Структура создания и управления DAO
Колония: Платформа управления DAO на основе репутации
Координаты: Инструмент распределения вознаграждений между участниками DAO
ШуткаДАО: Управление на основе конкурсов для принятия творческих решений
Как DAO управляют своими казначействами?
В казначействах DAO хранятся средства, принадлежащие протоколу (как правило, токены управления, ETH и стейблкоины).
Для перевода средств через электронные кошельки с множественной подписью требуется одобрение избранных членов комитета.
Диверсификация казначейских активов: преобразование волатильных токенов управления в стейблкоины для обеспечения операционной стабильности.
Потоковые платежи (Sablier, Superfluid) для постоянного вознаграждения авторов.
Инвестиционные комитеты или группы с делегированными полномочиями по расходованию средств на выполнение конкретных функций.
В чём преимущества и недостатки децентрализованных автономных организаций (DAO)?
Преимущества
Недостатки
Прозрачность: Все предложения, голосования, операции с государственными средствами и решения общедоступны в блокчейне.
Низкая явка избирателей: В большинстве DAO участие составляет лишь небольшую долю держателей токенов, часто от нескольких до нескольких десятков человек, что вызывает вопросы о легитимности.
Участие без разрешения: Любой, кто владеет токенами управления, может предлагать свои кандидатуры и голосовать за них, независимо от географического положения или происхождения.
Плутократический риск: Голосование с использованием токенов означает, что богатые организации могут доминировать в принятии решений.
Цензура сопротивление: Ни один центральный орган власти не может в одностороннем порядке блокировать предложения или отменять решения сообщества.
Медленное принятие решений: Жизненный цикл разработки предложений (обсуждение, голосование, определение сроков) может занимать недели, что снижает гибкость процесса.
Согласованные стимулы: Владельцы токенов получают прямую выгоду от эффективных решений в области корпоративного управления, что способствует экономической согласованности.
Атаки на систему управления: Участники могут приобретать токены специально для того, чтобы влиять на результаты голосования, а затем продавать их после достижения своей цели.
Глобальная координация: Децентрализованные автономные организации (DAO) позволяют людям во всем мире координировать и управлять общими ресурсами без географических ограничений.
Правовая неопределенность: В большинстве юрисдикций отсутствуют четкие правовые рамки для DAO, что создает неопределенность в вопросах ответственности и налогообложения.
Автоматизированное выполнение: Утвержденные предложения автоматически выполняются с помощью смарт-контрактов, что снижает требования к доверию.
Сложность: Для эффективного участия в DAO необходимо понимание токеномики, механизмов управления и деталей протокола.
Как управлять рисками в области управления DAO?
Предотвращение атак на систему управления: задержки между утверждением и исполнением позволяют сообществу обнаруживать и реагировать на вредоносные предложения. Минимальные пороговые значения для предложений предотвращают спам и требуют наличия значительного количества токенов для участия. Механизмы депонирования голосов (модель veCRV) требуют блокировки токенов на длительные периоды, что препятствует краткосрочным манипуляциям. Механизмы защиты или вето позволяют назначенным органам безопасности блокировать предложения в чрезвычайных ситуациях. Службы мониторинга оповещают сообщество о необычных моделях голосования или внезапных крупных приобретениях токенов.
Безопасность казначейских операций: кошельки с мультиподписью (M-of-N) предотвращают доступ к средствам со стороны одной стороны. Диверсификация казначейских активов позволяет избежать концентрации в волатильных токенах управления. Лимиты расходов, требующие повышения уровня одобрения, снижают риск крупных несанкционированных транзакций. Регулярные отчеты и аудиты казначейства поддерживают доверие сообщества и обеспечивают надзор. Страховые продукты (Nexus Mutual, InsurAce) могут защитить от уязвимостей смарт-контрактов в казначейских операциях.
Снижение апатии избирателей: системы делегирования позволяют пассивным держателям токенов распределять голоса между активными членами сообщества. Стимулирование голосования посредством вознаграждений или снижения комиссий способствует участию. Четкие и доступные краткие изложения предложений снижают барьер для информированного участия. Прогрессивное управление, начинающееся с простых решений для формирования привычки к участию, является распространенным подходом для молодых DAO.
Почему децентрализованные автономные организации (DAO) важны с культурной точки зрения?
«DAO — это организм. Он растёт, развивается, совершает ошибки и учится — всё это происходит коллективно». Распространённое описание в комментариях сообщества Ethereum.
Взлом DAO в 2016 году остается одним из самых знаковых событий в истории блокчейна, приведшим к разделению Ethereum и Ethereum Classic и фундаментальным вопросам о том, что «код — это закон», которые до сих пор обсуждаются в отрасли.
ConstitutionDAO (ноябрь 2021 г.) привлекла внимание ведущих СМИ, едва не приобретя редкий экземпляр Конституции США за счет краудфандинга в криптовалюте, продемонстрировав координационные возможности DAO аудитории, находящейся далеко за пределами криптоиндустрии.
Концепция «выхода из себя» — выхода из DAO с сохранением пропорциональной доли казначейства — зародилась в MolochDAO и стала стандартным механизмом DAO, используемым во всей экосистеме.
Приветствия «GM» (Доброе утро) на серверах Discord DAO стали культовым элементом культуры Web3, а DAO вдохновили на создание реальной организационной теории, и исследователи изучают их как модели децентрализованного управления за пределами блокчейна.
Присоединяйтесь к UEEx
Познакомьтесь с ведущей в мире платформой цифрового управления капиталом
Приведите несколько реальных примеров децентрализованных автономных организаций (DAO)!
MakerDAO (Sky): управление DeFi
Сценарий: Система стейблкоинов DAI требует постоянного принятия решений по управлению, касающихся типов обеспечения, параметров риска и денежно-кредитной политики.
Реализация: Держатели токенов MKR (переходящие в SKY в рамках ребрендинга Sky в 2024 году) голосуют по важнейшим параметрам протокола: какие активы могут быть использованы в качестве залога, какие процентные ставки (комиссия за стабильность) взимать, какой объем залога требуется (коэффициенты ликвидации) и как управлять избыточным фондом протокола. Предложения проходят через форумы управления, голосования исполнительного комитета и исполняются в блокчейне.
Результат: MakerDAO управляет активами на миллиарды долларов, обеспечивая привязку DAI к доллару на протяжении нескольких обвалов рынка. DAO одобрила использование реальных активов в качестве залога, диверсифицировала свои казначейские средства и успешно прошла сложные регуляторные процедуры. Ребрендинг Sky в 2024 году и запуск стейблкоина USDS ознаменовали собой крупнейший структурный сдвиг протокола с момента его основания в 2017 году, хотя DAI и MKR остаются в обращении для пользователей, предпочитающих традиционные токены. Он считается одним из наиболее успешных примеров децентрализованного управления в криптовалюте.
ConstitutionDAO: Координация краудфандинга
Ситуация: Группа криптоэнтузиастов организовала торги за редкий экземпляр Конституции США на аукционе Sotheby's в ноябре 2021 года.
Реализация: ConstitutionDAO привлекла около 11 600 ETH (примерно 47 миллионов долларов) от более чем 17 000 доноров менее чем за неделю с помощью смарт-контракта на Ethereum. Средства предназначались для участия в аукционе, а токены управления должны были быть распределены среди участников.
Результат: В конечном итоге ConstitutionDAO проиграла тендеру исполнительному директору хедж-фонда Кену Гриффину (около 43.2 миллиона долларов). Однако эта инициатива продемонстрировала, что DAO могут быстро координировать крупномасштабную финансовую деятельность среди тысяч незнакомых людей. Участники смогли получить возмещение. Это событие стало знаковым для Web3 и вдохновило на создание аналогичных координационных DAO.
Uniswap DAO: управление протоколом
Ситуация: Uniswap, крупнейшая децентрализованная биржа по объему торгов, нуждалась в децентрализованном управлении для обновления протокола, переключения комиссий и управления казначейством.
Реализация: Владельцы токенов UNI управляют протоколом посредством формального процесса внесения предложений. Ключевые решения включали развертывание Uniswap на новых блокчейнах, финансирование грантовых программ и, после многолетних дебатов, активацию механизма переключения комиссий протокола в конце 2025 года, который направляет часть торговых комиссий держателям UNI, а также механизм сжигания токенов.
Результат: После активации механизма переключения комиссий DAO Uniswap теперь располагает крупнейшими средствами в экосистеме DAO, исчисляющимися миллиардами долларов. Это также продемонстрировало повторяющиеся проблемы DAO: исторически низкую явку избирателей, доминирование большого числа делегатов и медленное принятие решений по срочным вопросам, даже несмотря на то, что решение о переключении комиссий показало, что DAO в конечном итоге может принять меры по спорному, давно обсуждаемому предложению.
Arbitrum DAO: управление уровня 2
Сценарий: Arbitrum, крупнейшая L2-платформа на базе Ethereum, запустила свою DAO с одним из крупнейших распределений токенов управления в истории криптовалют.
Реализация: Токен ARB был разослан более чем в 625 000 кошельков, создав масштабную базу управления. DAO Arbitrum управляет обновлениями протокола, казначейством и программой грантов. Совет безопасности (избранный комитет с мультиподписью) занимается чрезвычайными ситуациями.
Результат: Казначейство Arbitrum DAO выросло до миллиардов долларов, как в ARB, но первые годы существования DAO также продемонстрировали проблемы крупномасштабного управления: спорное первоначальное предложение по расходам фонда, низкий уровень участия, несмотря на широкое распределение токенов, и продолжающиеся дебаты о балансе между управлением сообществом и чрезвычайными полномочиями Совета Безопасности.
Чем отличается DAO от других организационных структур?
Характеристика
DAO
Традиционная корпорация
кооперативный
Правительство
Управление
Голосование с использованием токенов
Совет директоров плюс акционеры
Один член — один голос
Представительная демократия
Прозрачность
Полный (в сети)
Ограниченные (квартальные отчеты)
Средняя
От среднего до высокого
Членство
Без разрешений (покупка токенов)
покупка акций акционерами
Процесс заявки
Гражданство
Типы
Смарт-контракты (автоматические)
Управление (человеческими ресурсами)
Управление (человеческими ресурсами)
Бюрократия (человеческая)
Легальное положение
В большинстве юрисдикций ситуация неясна.
Хорошо зарекомендовавший
Хорошо зарекомендовавший
Суверенный
Скорость принятия решения
Процесс идет медленно (от нескольких дней до нескольких недель), хотя сейчас некоторые используют ускоренные или экстренные процедуры.
Быстрые (решения совета директоров)
Средняя
Очень медленно
Географический охват
Глобальный, без границ
Юрисдикционный
Обычно местного/национального уровня
Национальное
Связанные условия
Токен управления: токены, предоставляющие право голоса в рамках DAO
Умный договор: Самоисполняющийся код, который обеспечивает соблюдение правил DAO и автоматизирует принятие решений.
Кошелек с мультиподписью: Инструмент управления казначейством, требующий многократного согласования транзакций.
Снимок: внесетевая платформа управления для голосования в DAO без газа
Квадратичное голосование: механизм голосования, снижающий влияние плутократии в децентрализованных автономных организациях (DAO).
Управление денежными средствами: управление и распоряжение активами, находящимися в распоряжении DAO.
Делегация: процесс предоставления права голоса представителю.
временная блокировка: Задержка в обеспечении безопасности между утверждением предложения и его исполнением.
Выход из игры из-за злости: механизм, позволяющий членам DAO выйти из организации, получив пропорциональную долю средств из казначейства.
Внутрисетевое управление: Управление, при котором предложения и голосования выполняются непосредственно в блокчейне.
Часто задаваемые вопросы о DAO
Что такое DAO и как она работает? DAO — это организация, управляемая голосованием сообщества, а не традиционной иерархией управления. Члены организации владеют токенами управления, представляющими право голоса. Любой может вносить предложения (расходы в казну, изменения протокола, партнерства), и сообщество голосует за их одобрение или отклонение. Одобренные предложения автоматически выполняются смарт-контрактами.
Как DAO зарабатывают деньги? DAO получают доход через свои базовые протоколы: торговые комиссии (Uniswap), проценты по кредитам (Aave, MakerDAO), комиссии за стейкинг (Lido) или другие доходы, специфичные для протокола. Этот доход поступает в казначейство DAO, которым управляет сообщество. Важно отличать этот доход протокола от существующих активов казначейства; активы казначейства, особенно собственные токены управления, часто обладают низкой ликвидностью и отличаются от активного денежного потока, генерируемого протоколом. Некоторые DAO также управляют инвестиционными портфелями или взимают членские взносы.
Законны ли децентрализованные автономные организации (DAO)? Правовой статус DAO варьируется в зависимости от юрисдикции и все еще находится в стадии развития. Вайоминг (2021), Теннесси и ряд других штатов США приняли законы, признающие DAO юридическими лицами. Однако эти юридические оболочки (такие как ООО) отделены от основной DAO в блокчейне и в основном служат защитой от ответственности для участников. Сама DAO редко имеет глобальный правовой статус, и в большинстве юрисдикций до сих пор отсутствует специальное законодательство, что создает неопределенность в отношении ответственности, налогообложения и обязательств участников.
В чём разница между DAO и обычной компанией? В традиционной компании решения принимают совет директоров и команда менеджеров, деятельность является частной, а юридическая регистрация определяет юридическое лицо. В DAO держатели токенов голосуют за решения, все операции прозрачны в блокчейне, а смарт-контракты обеспечивают соблюдение правил. DAO являются глобальными и не требуют разрешительной регистрации, в то время как компании привязаны к юрисдикции и требуют официальной регистрации.
Что произошло во время взлома «The DAO» в 2016 году? The DAO представлял собой децентрализованный инвестиционный фонд, который привлек около 150 миллионов долларов в ETH. Была использована уязвимость в его смарт-контракте, и злоумышленник похитил около 60 миллионов долларов в ETH. Сообщество Ethereum, вызвавшее споры, провело хардфорк блокчейна, чтобы отменить взлом, создав Ethereum (ETH) и Ethereum Classic (ETC). Это событие привело к усилению мер безопасности и более тщательному аудиту смарт-контрактов в отрасли.
Почему явка избирателей в DAO так низка? Этому способствуют несколько факторов: сложность управления отпугивает случайных участников, многие держатели токенов являются пассивными инвесторами, а не активными членами сообщества, стоимость газа для голосования в блокчейне создает препятствия, а «рациональное невежество» означает, что стоимость изучения предложения часто превышает влияние одного голоса. Системы делегирования частично решают эту проблему, позволяя пассивным держателям передавать голоса активным делегатам.
Что случилось с MakerDAO? В августе 2024 года MakerDAO провела ребрендинг и стала называться Sky в рамках плана реструктуризации «Endgame». В результате ребрендинга был представлен новый токен управления, SKY (заменивший MKR в соотношении 1:24 000), и новый стейблкоин, USDS (аналог DAI в соотношении 1:1). Оба старых токена, DAI и MKR, остаются в обращении для пользователей, которые решили не переходить на новую систему, поэтому старый бренд MakerDAO по-прежнему широко используется и понятен в отрасли.
