Wie Volkswirtschaften als Instrument des Krieges in den USA eingesetzt werden Krieg zwischen Iran, den USA und Israel im Jahr 2026
Ölpreise stiegen um 62 %. Gold, der vermeintlich sichere Hafen, fiel. Bitcoin stagnierte. Und die USA froren an einem einzigen Nachmittag iranische Stablecoins im Wert von 344 Millionen Dollar ein. Ein Datenbericht darüber, wie Preise, Gebühren und eingefrorene Wallets zu Waffen wurden.
Nach drei Monaten wird der Krieg mit Preisen, Mautgebühren und eingefrorenen Geldbeuteln geführt.
Am 28. Februar 2026 griffen die USA und Israel den Iran an. Was folgte, war nicht nur ein Luftkrieg, sondern ein Wettstreit der wirtschaftlichen Zerstörung. Der Iran riegelte die Straße von Hormus, die Lebensader für ein Fünftel des weltweiten Seeöltransports, ab. Die USA reagierten mit einer Seeblockade iranischer Häfen und einer Kampagne, die das Regime vom Dollar-System ausschließen sollte. Beide Seiten spekulieren darauf, die Wirtschaft des Gegners schneller zu schädigen als die eigene.
Für alle, die Risiken eingehen, ist die Lehre der letzten drei Monate eindeutig. Die Anlagen, die das Kapital schützen sollten, verhielten sich nicht wie erwartet. Rohöl stieg um etwa 62 % gegenüber dem Februarniveau. Der US-Dollar gewann an Stärke. Gold, die Anlage, zu der die meisten Menschen in Krisenzeiten greifen, fiel um etwa 13 %. Und Bitcoin, der ein Jahrzehnt lang als digitales Gold vermarktet wurde, dümpelte während der gesamten Krise in einer Spanne zwischen 63,000 und 77,000 US-Dollar, während Aktien und Rohstoffe den Ton angaben. Dieser Bericht analysiert die Zahlen, die Wallets und den zeitlichen Ablauf anhand von Kursen, die bis zum 1. Juni 2026 verifiziert sind.
Der Rohölpreis verhielt sich wie Rohöl in einem Golfkrieg: Er schoss in die Höhe.
Die eindeutigste Interpretation dieses Konflikts ist der Preis für ein Barrel Öl. Er stieg rasant an, sobald die Meerenge geschlossen wurde.
Der monatliche Durchschnittspreis für West Texas Intermediate (WTI) lag im Dezember 2025 bei 57.26 US-Dollar – einem Vorkriegstief. Bis zum Einsetzen der Streiks Ende Februar war er auf 66.96 US-Dollar gefallen. Dann kam es zum Handelsstopp. Im März erreichte der Durchschnittspreis 102.86 US-Dollar, ein Anstieg von über 53 % innerhalb eines Monats. Im April stieg der Preis auf 108.64 US-Dollar, rund 62 % über dem Februar-Niveau und etwa 90 % über dem Tiefststand vom Dezember. Brent-Rohöl verteuerte sich noch stärker; Berichten zufolge wurden Lieferungen mit festem Lieferdatum im März auf dem Höhepunkt der Panik zu Preisen über 140 US-Dollar gehandelt – der höchste Wert seit 2008.
Die Preise haben sich seither abgekühlt, da Käufer ihre Reserven reduzierten und Tanker umleiteten. WTI notierte im Juni wieder bei fast 93 US-Dollar. Doch die Botschaft an die Händler wurde bereits in den ersten zwei Wochen deutlich: Wenn ein Fünftel des per Schiff transportierten Rohöls blockiert ist, zeigt sich der Krieg im Energiesektor zuerst und am stärksten.
Rohöl, monatlicher Durchschnittspreis pro Barrel (WTI)
Warum eine schmale Meerenge die Preise der ganzen Welt beeinflusst
Hormuz ist nicht nur eine Ölgeschichte. Es ist eine Geschichte über Lebensmittel, Treibstoff und die verarbeitende Industrie, und genau deshalb wirkt die Schließung der Region wie eine Waffe.
Von allen Gütern, die jährlich auf dem Seeweg transportiert werden, geht etwa ein Viertel des Rohöls, ein Fünftel des Flüssigerdgases, ein Drittel der Düngemittel, die Hälfte des Schwefels und ein Drittel des Heliums durch die Straße von Hormus. Letzteres ist von größerer Bedeutung, als es zunächst scheint: Helium wird für die Halbleiterherstellung benötigt, daher bedroht ein Golfkrieg die Lieferkette für Chips. Dass ein Drittel der Düngemittel durch die Straße von Hormus transportiert wird, bedeutet, dass die Aussaat in Asien und Afrika gefährdet ist.
Die Folgen sind ungleich verteilt. Manche Volkswirtschaften sind fast vollständig von Öl abhängig, das durch diese eine Wasserstraße transportiert wird. Japan bezieht rund 90 % seines Rohöls durch Hormus. Südkorea etwa 80 %, Indien etwa 60 %, China etwa 40 % und die Europäische Union etwa 20 %. Wenn der Iran die Durchfahrtsbestimmungen ändert, beeinflusst er damit die Treibstoffkosten der halben Industrieländer.
Anteil des globalen Seehandels, der durch Hormuz verläuft
Abhängigkeit von Rohöl aus Hormuz, nach Wirtschaft
Der Iran hat auf dieser Abhängigkeit ein System aufgebaut. Nachdem das iranische Parlament einen Plan zur Verwaltung der Straße von Hormus verabschiedet hatte, verlangte Teheran für zumindest einige beladene Öltanker etwa einen US-Dollar pro Barrel. Die Zahlung erfolgte in Bitcoin, mit einer Vorlaufzeit von 96 Stunden und einer Eskorte durch die Revolutionsgarde. Berichten zufolge wurden für einzelne Schiffe private Verträge mit bis zu 150,000 US-Dollar abgeschlossen. Eine gestaffelte Struktur entscheidet darüber, wer günstig passieren darf: An erster Stelle stehen befreundete Staaten wie Russland und China, gefolgt von Staaten mit diplomatischen Beziehungen zu Teheran wie Indien und Pakistan, dann bilaterale Fälle wie Vietnam und schließlich privat ausgehandelte Transits. Schiffe mit Verbindungen zu den USA und Israel sind von der Durchfahrt ausgeschlossen.
Der Krieg zerstörte gleichzeitig zwei Mythen von sicheren Zufluchtsorten.
Ein echter geopolitischer Schock ist der deutlichste Test dafür, was Kapital tatsächlich schützt. Zwei der beliebtesten Absicherungsstrategien haben ihn nicht bestanden.
Betrachten wir die Entwicklung der vier wichtigsten Vermögenswerte seit Kriegsbeginn. Rohöl stieg im Spotmarkt um etwa 40 %. Der US-Dollar legte um schätzungsweise 6.5 % zu, da die erwarteten Zinssenkungen der Federal Reserve von zwei oder drei Prozentpunkten auf null Prozent neu bewertet wurden. Bitcoin gewann rund 11 %, bewegte sich aber im Wesentlichen seitwärts und pendelte zwischen 63,000 und 77,000 US-Dollar. Gold hingegen, der Vermögenswert, der in Krisenzeiten als erstes genannt wird, fiel nach einem anfänglichen Preisanstieg um etwa 10 %, da der starke Dollar und die ausbleibenden Zinssenkungen den Goldpreis dämpften.
Die Erkenntnis ist für zwei Lager gleichermaßen unangenehm. Gold hat Sie nicht gerettet. Bitcoin auch nicht. Was die Zuflüsse in sichere Häfen tatsächlich absorbiert hat, war der US-Dollar, wobei Investitionen im Energiesektor der einfachste Weg waren, vom Konflikt selbst zu profitieren.
Die Wertentwicklung von vier Vermögenswerten seit Kriegsbeginn (28. Februar bis 1. Juni)
Bitcoins eigener Kursverlauf erzählt die Geschichte im Detail. Er startete den Krieg bei etwa 65,000 US-Dollar und fiel kurzzeitig auf 63,000 US-Dollar. Anfang Mai stieg er auf fast 80,000 US-Dollar, bevor er abgewiesen wurde. In der Nacht vom 25. auf den 28. Mai drückten erneute US-Angriffe auf den Iran den Kurs wieder unter 73,000 US-Dollar und lösten Liquidationen von fast einer Milliarde US-Dollar aus, wovon etwa 93 % Long-Positionen betrafen. Am 1. Juni notierte Bitcoin bei etwa 72,145 US-Dollar, bei einer Gesamtmarktkapitalisierung von rund 1.33 Billionen US-Dollar. Ein Jahrzehnt lang wurde Bitcoin als Absicherung gegen genau solche Ereignisse verkauft. In diesem Fall verhielt er sich wie ein risikoreiches Asset mit hohem Beta-Wert.
Bitcoin-Kurs während des Krieges, US-Dollar
Der größte jemals verzeichnete Stablecoin-Freeze an einem einzigen Nachmittag
Der Finanzkrieg hat eine On-Chain-Front. Am 23. April demonstrierten die Vereinigten Staaten, wie schnell eine staatliche Kryptoreserve abgeschaltet werden kann.
Im Rahmen einer vom US-Finanzministerium initiierten Aktion namens „Operation Economic Fury“ arbeitete Tether mit dem Office of Foreign Assets Control (OFAC) und anderen Strafverfolgungsbehörden zusammen, um USDT im Wert von rund 344.21 Millionen US-Dollar einzufrieren, die mit der iranischen Zentralbank in Verbindung standen. Es handelt sich um die größte jemals öffentlich dokumentierte Einfrierung eines einzelnen Stablecoins. Die Gelder befanden sich auf zwei TRON-Wallets, die beide auf der OFAC-Sanktionsliste stehen. Finanzminister Scott Bessent erklärte, die Maßnahme diene dazu, „den Geldströmen zu folgen, die Teheran verzweifelt zu verschieben versucht“. Der CEO von Tether formulierte es deutlicher: Der Token „ist kein sicherer Hafen für illegale Aktivitäten“.
Die eingefrorenen 344 Millionen Dollar, aufgeteilt auf die beiden Konten
Jährliches Krypto-Transaktionsvolumen des Irans (in US-Dollar)
Laut TRM Labs haben die beiden Wallets seit März 2021 zusammen rund 370 Millionen US-Dollar in knapp 1,000 Transaktionen eingesammelt, weniger als 7 % davon wieder abgehoben und selbst diese geringen Abflüsse ins gleiche Netzwerk zurückgeleitet, anstatt an Börsen. Sie ähneln Terminal-Repositories. Die Einfrierung ist Teil eines größeren Musters: Iran verzeichnete 2024 ein geschätztes Krypto-Volumen von 11.4 Milliarden US-Dollar und 2025 von rund 10 Milliarden US-Dollar. Im Januar 2026 sanktionierte das OFAC die Börsen Zedcex und Zedxion, nachdem über deren Infrastruktur Transaktionen im Wert von rund 1 Milliarde US-Dollar nachgewiesen worden waren. Für jeden USDT-Inhaber ist die Schlussfolgerung klar: Ein Stablecoin-Guthaben kann auf Antrag einer Regierung vom Emittenten eingefroren werden. Es handelt sich um Dollar auf Schienen, nicht um zensurresistentes Geld.
Das größere Risiko besteht darin, dass die Erhebung von Mautgebühren in einer Meerenge zur Normalität wird.
Der Konflikt um Hormuz wird enden. Die dadurch wiederbelebte Idee, dass ein Küstenstaat der Welt die Nutzung einer internationalen Wasserstraße in Rechnung stellen kann, könnte den Krieg überdauern.
Ende April brachte Indonesiens Finanzminister die Idee einer Mautgebühr für die Straße von Malakka ins Gespräch, ruderte aber wenige Tage später zurück. Eine Gebühr ähnlich der von Iran vorgeschlagenen Gebühr für beladene Tanker würde jährliche Transitgebühren von rund 8.5 Milliarden US-Dollar für Malakka bedeuten. Singapur, dessen Wirtschaft vom freien Schiffsverkehr durch Malakka abhängt, verurteilte den Vorschlag entschieden. Die historischen Parallelen sind unübersehbar: Dänemark erhob bis 1857 Sundgebühren für Schiffe in seinen Meerengen, und die Türkei erhebt weiterhin kostendeckende Gebühren gemäß dem Übereinkommen von Montreux. Für 2024 wurden Einnahmen von knapp 230 Millionen US-Dollar aus über 51,000 Durchfahrten gemeldet.
Wenn sich die Gebührenerhebung ausbreitet, könnten für eine einzelne Ladung mehrfach Gebühren anfallen. So müsste beispielsweise Öl aus dem Golf, das nach Ostasien transportiert wird, in Hormuz und in Malakka jeweils einmal Gebühren zahlen, was die Kosten eines Pauschalgebührenmodells verdoppeln würde. Dieses Szenario ist besonders interessant, da es den Welthandel weit über diesen einen Krieg hinaus verändern würde. Der Iran hat bereits eine Karte der Unterseekabel im Golf veröffentlicht und angedeutet, auch diese besteuern zu wollen.
Was die letzten drei Monate tatsächlich gelehrt haben
Fünf Signale, die den nächsten Schritt einleiten
Wie sich der Wirtschaftskrieg entfaltete
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Woher kommen die Zahlen?
Dieser Bericht wird vom UEEx Research Desk ausschließlich zu Informationszwecken veröffentlicht. Er stellt keine Anlage-, Finanz-, Rechts- oder Steuerberatung dar und ist keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Vermögenswerten. Kryptowährungs- und Rohstoffpreise sind volatil und können sich stark verändern. Die Zahlen stammen aus den oben genannten Quellen sowie aus einem Datensatz zur Rohölpreisentwicklung, der bis zum 1. Juni 2026 verifiziert wurde; die Wertentwicklung in US-Dollar ist eine Schätzung. Die Wallet-Daten basieren auf öffentlich zugänglichen On-Chain-Analysen von Tether, OFAC und TRM Labs. Führen Sie stets eigene Recherchen durch und ziehen Sie einen zugelassenen Finanzberater zu Rate, bevor Sie finanzielle Entscheidungen treffen.
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