Ein niederländischer Wasserverband gab 1624 eine Anleihe aus, um Hochwasserschutzmaßnahmen zu sanieren.
Es wirft immer noch Zinsen ab – vier Jahrhunderte später, an denjenigen, der es heute hält. Bitcoin existiert seit sechzehn Jahren und hat bereits mindestens sechs Momente erlebt, in denen es für tot erklärt wurde.
Eine dieser Eigenschaften hat den buchstäblichen Zusammenbruch von Imperien überlebt, indem sie langweilig war. Die andere hat überlebt, indem sie sich weigerte, langweilig zu sein.
Krypto vs. Anleihen ist nicht wirklich ein Wettbewerb, sondern eine Frage der Frage, auf welche Art von Überleben man setzt.
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Steigende Liquidität (potenzielle Probleme mit weniger bekannten Münzen)
Generell hohe Liquidität (variiert je nach Anleihentyp)
Diversifikationsvorteile
Erhöht die Portfoliovolatilität
Reduziert die Portfoliovolatilität und sorgt für vorhersehbare Erträge
Bei manchen Anleihen gibt es negative Renditen, was bedeutet, dass Anleger den Emittenten im Grunde dafür bezahlen, deren Schuldtitel halten zu dürfen.
Dieses ungewöhnliche Phänomen ist auf Faktoren wie die Politik der Zentralbanken und die wirtschaftliche Unsicherheit zurückzuführen und stellt traditionelle Vorstellungen von renditeorientierten Investitionen in Frage.
Krypto vs. Anleihen: Ähnlichkeiten
Obwohl Kryptowährungen und Anleihen oft als entgegengesetzte Enden des Anlagespektrums betrachtet werden, gibt es einige überraschende Ähnlichkeiten, die zu berücksichtigen sind:
Wertspeicher: Sowohl Kryptowährungen als auch Anleihen können als Wertaufbewahrungsmittel fungieren. Anleger können sie langfristig halten und hoffen, dass sie ihren Wert behalten oder sogar im Laufe der Zeit an Wert gewinnen.
Begrenzte Lieferung: Zwar sind nicht alle Kryptowährungen nur in begrenztem Umfang verfügbar, doch bei einigen beliebten Kryptowährungen wie Bitcoin ist dies der Fall. Auch die Auflage mancher Anleihen, insbesondere staatlicher Anleihen, kann begrenzt sein, was sich aufgrund der Knappheit auf ihren Wert auswirkt.
Potenzial für passives Einkommen: Obwohl dies bei Kryptowährungen weniger üblich ist, bieten einige Staking- oder Lending-Belohnungen an, die den Inhabern passives Einkommen verschaffen. Ebenso bieten Anleihen regelmäßige Kuponzahlungen und damit einen vorhersehbaren Einkommensstrom.
Flexibilität der Stückelung: Sowohl Kryptowährungen als auch Anleihen können in kleinere Einheiten aufgeteilt werden. Anleger können je nach Budget und Anlagezielen einen Bruchteil eines Bitcoins oder einen bestimmten Betrag einer Anleihe erwerben.
Wie sich Kryptowährungen und Anleihen tatsächlich entwickelt haben – Die Zahlen
Theorie ist nützlich, aber für einen echten Vergleich braucht man konkrete Zahlen. Bitcoin erzielte 2024 eine Rendite von 121 % und übertraf damit deutlich den Anstieg des S&P 500 um 25 % und des Nasdaq 100 um 25.6 %.
Gold, das oft als engster Konkurrent von Kryptowährungen in puncto Wertspeicherung gilt, erzielte im gleichen Zeitraum eine Rendite von 26.7 %. Anleihen hingegen entwickelten sich deutlich unauffälliger.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe, die als Maßstab für die Wertentwicklung festverzinslicher Wertpapiere gilt, war deutlich geringer – was der Rolle von Anleihen als Stabilisator und nicht als Wachstumsmotor entspricht.
Das ist der Kompromiss in einem einfachen Vergleich: Anleihen haben kein Geld verloren und man brauchte keine Nerven, um Volatilität zu überstehen.
Kryptowährungen vervielfachten das Kapital für diejenigen, die die damit verbundenen Kursschwankungen verkraften konnten.
Keines der beiden Jahre beweist ein dauerhaftes Muster. Im Jahr 2022 verlor Bitcoin über 60 % seines Wertes, während sich Anleihen trotz eines schwierigen Jahres aufgrund steigender Zinsen im Vergleich besser behaupteten.
Die Performance-Lücke zwischen diesen beiden Anlageklassen ist nicht fix; sie kehrt sich je nach Konjunkturzyklus um.
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Sind Kryptowährungen leistungsfähiger als Anleihen?
Das hängt ganz vom Zeitraum ab – Kryptowährungen haben Anleihen in starken Jahren deutlich übertroffen (Bitcoin erzielte 2024 eine Rendite von 121 % gegenüber bescheidenen einstelligen Renditen bei Anleihen), aber auch in schwachen Jahren haben sie deutlich schlechter abgeschnitten (Bitcoin verlor 2022 über 60 %).
Anleihen sind darauf ausgelegt, kleinere, stetigere und besser vorhersehbare Renditen zu erzielen, unabhängig vom Jahr. Die Beständigkeit ist der eigentliche Sinn des Haltens von Anleihen und keine Schwäche im Vergleich zu den größeren Kursschwankungen von Kryptowährungen.
Die Performance zu vergleichen, ohne den Zeitraum anzugeben, ist wie zwei verschiedene Dinge zu vergleichen: Anleihen sind auf Stabilität ausgelegt, Kryptowährungen auf Wachstumspotenzial mit der damit verbundenen Volatilität.
Die meisten Finanzberater raten nicht dazu, sich gänzlich für das eine oder das andere zu entscheiden, sondern empfehlen, die Größe beider Produkte entsprechend Ihrer Risikotoleranz und Ihrem Anlagehorizont anzupassen.
Wenn Krypto und Anleihen aufhören, Gegensätze zu sein
In weiten Teilen der Finanzgeschichte befanden sich Kryptowährungen und Anleihen an den entgegengesetzten Enden eines Tisches, der nie kleiner wurde.
Dann kam JP Morgan und begann, eine Brücke darüber zu schlagen – nicht etwa, weil Anleihen riskanter werden mussten, sondern weil sich die Blockchain-basierte Abwicklung als schneller erwies als die jahrhundertealte Papierarbeit, die für Anleihen noch immer typisch war. Die beiden Seiten des Marktes beginnen, einander wahrzunehmen.
Was die meisten Vergleiche völlig übersehen: Kryptowährungen und Anleihen bleiben nicht getrennt.
Tokenisierte AnleihenTraditionelle festverzinsliche Wertpapiere, die direkt auf einer Blockchain emittiert und abgewickelt werden, entwickeln sich zu einer echten institutionellen Kategorie.
JP Morgan und UniCredit haben bereits tokenisierte Anleiheemissionen, einschließlich Commercial Paper, durchgeführt und dabei die Blockchain-Infrastruktur genutzt, um Transaktionen sofort anstatt über den traditionellen mehrtägigen Prozess abzuwickeln.
Der Reiz liegt in der Struktur: Eine Anleihe auf einer Blockchain kann theoretisch in dem Moment abgewickelt werden, in dem sie gekauft wird, anstatt die übliche Abwicklungsfrist abzuwarten.
Das aktuelle Hindernis ist das sogenannte Cash-Leg-Problem: Die Anleihe selbst lässt sich leicht tokenisieren, aber das Geld, mit dem sie gekauft wird, muss ebenfalls digital sein, um eine wirklich sofortige Abwicklung zu gewährleisten. Hier kommen Stablecoins und schließlich digitale Zentralbankwährungen ins Spiel.
Dies ist für die Betrachtung von Kryptowährungen im Vergleich zu Anleihen von Bedeutung, da es darauf hindeutet, dass die beiden nicht dauerhaft gegensätzliche Enden eines Spektrums darstellen; die von Kryptowährungen popularisierte Infrastruktur wird zunehmend auch vom traditionellen Anleihenmarkt selbst genutzt.
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Für Anleger, die in Kryptowährungen investieren möchten, ohne direkt eine digitale Geldbörse zu besitzen, bieten Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs jetzt eine Brücke.
Diese Fonds, die die zugrunde liegende Kryptowährung direkt halten, werden an traditionellen Börsen gehandelt, genau wie jeder andere ETF, was bedeutet, dass sie im selben Brokerkonto wie Ihre Anleihenbestände geführt werden können.
Das gesamte verwaltete Vermögen der Bitcoin-ETFs ist seit ihrer Einführung im Jahr 2024 auf rund 130 Milliarden US-Dollar angewachsen, wobei Ethereum-ETFs einem ähnlichen institutionellen Akzeptanzmuster folgen.
Für jemanden, der Kryptowährungen gegen Anleihen abwägt, beseitigen ETFs eine praktische Hürde: Man benötigt keine separaten Krypto-Börsenkonten oder Kenntnisse über Wallet-Sicherheit, um daran teilzuhaben; man kann einen Prozentsatz eines traditionellen Brokerage-Portfolios in einen Bitcoin-ETF investieren, genauso wie man in einen Anleihenfonds investieren würde.
Einer der größten Kryptodiebstähle ereignete sich im Jahr 2014, als Hacker Bitcoin im Wert von etwa 450 Millionen Dollar von der Kryptobörse Mt. Gox stahlen.
Wichtige Faktoren, die vor Investitionsentscheidungen zu berücksichtigen sind
Nachfolgend sind die wichtigsten Faktoren aufgeführt, die Sie vor einer Investitionsentscheidung zwischen den beiden Anbietern berücksichtigen sollten:
1. Risikotoleranz
Kryptowährungen gelten allgemein als risikoreiche Investition aufgrund ihrer Volatilität. Für Anleger mit geringer Risikotoleranz sind Anleihen möglicherweise aufgrund ihrer relativen Stabilität besser geeignet.
Anlageziele
Streben Sie trotz erheblicher Risiken hohe Renditechancen an (Kryptowährungspotenzial)? Oder legen Sie Wert auf stabiles Einkommen und Kapitalerhalt (die Stärken von Anleihen)? Definieren Sie Ihre Ziele, um Ihre Wahl zu treffen.
2. Zeithorizont
Langfristig orientierte Anleger sind möglicherweise besser gerüstet, um die Volatilität von Kryptowährungen zu überstehen.
Umgekehrt kann der vorhersehbare Einkommensstrom von Anleihen für Anleger mit einem kürzeren Anlagehorizont attraktiver sein.
3. Kryptowährungsvorschriften
Weltweit suchen Regierungen noch nach Wegen, Kryptowährungen zu regulieren. Die bestehenden Regelungen können regional stark variieren, was sich auf den Marktzugang und Anlagestrategien auswirkt.
Zukünftige Regulierungen könnten den Wert und die Nutzbarkeit von Kryptowährungen weiter beeinflussen.
Anleihevorschriften: Anleihemärkte sind im Allgemeinen gut etabliert und unterliegen bestehenden Vorschriften. Dies kann Anlegern mehr Klarheit und potenziell geringere Risiken bieten als das sich entwickelnde regulatorische Umfeld rund um Kryptowährungen.
Kryptowährungsmarkt:Kryptowährungspreise kann stark von positiven oder negativen Nachrichten, Trends in den sozialen Medien und der allgemeinen Marktstimmung beeinflusst werden.
Dies kann zu schnellen Preisschwankungen und potenziell irrationalen Anlageentscheidungen führen, die durch die Angst, etwas zu verpassen (FOMO), oder Panikverkäufe ausgelöst werden.
Anleihemarkt: Der Anleihenmarkt ist zwar nicht immun gegen die Marktstimmung, gilt aber allgemein als weniger volatil. Konjunkturelle Faktoren, Zinsänderungen und die Einschätzung der Kreditwürdigkeit können die Anleihenkurse jedoch weiterhin beeinflussen.
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Die Anleihe des niederländischen Wasserwerks zahlt immer noch Zinsen, weil sie nie mehr als nur zuverlässig sein wollte.
Bitcoin hat sechzehn Jahre und sechs Nachrufe überlebt, weil es nie versucht hat, zuverlässig zu sein, sondern anders sein wollte, und anders zu sein, erwies sich auch als wertvoll.
Beide Anlageklassen sind nicht falsch. Sie beantworten lediglich unterschiedliche Fragen. Anleihen beantworten die Frage: Wie kann ich während der Wartezeit kein Geld verlieren?
Krypto beantwortet die Frage: Wie viel bin ich bereit zu riskieren für die Chance auf etwas Größeres?
Die meisten gut zusammengestellten Portfolios entscheiden sich nicht für eine Seite, sondern halten beide, wobei die Größe danach bemessen ist, wie viel Risiko jeder Einzelne tatsächlich verkraften kann.
Der Inhaber der Anleihe 1624 und der Bitcoin-Inhaber 2026 setzen auf ihre jeweils eigene Art und Weise auf dasselbe: dass ihre gewählte Überlebensstrategie noch bestehen wird, wenn sie sie brauchen.
Abdulafeez Olaitan ist Autor und Redakteur mit langjähriger Erfahrung in den Bereichen Medien, Kommunikation und Finanzen. Er beschäftigt sich aktiv mit Blockchain-Technologie und Big Data Analytics. Er wurde für den Rhysling Award und den Pushcart Prize nominiert.
Haftungsausschluss : Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlage- oder Handelsberatung dar. Die hierin enthaltenen Informationen sind nicht als Finanz-, Rechts- oder Steuerberatung zu verstehen. Der Handel mit Kryptowährungen birgt ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste. Führen Sie stets eine sorgfältige Prüfung durch, bevor Sie Handels- oder Anlageentscheidungen treffen.
