Singapur está considerando ampliar su marco regulatorio para las monedas estables con el fin de reconocer ciertos tokens emitidos fuera del país, lo que supone un cambio con respecto a su postura anterior de que las monedas estables que cumplieran los requisitos debían emitirse únicamente en Singapur.
La Autoridad Monetaria de Singapur abrió una consulta pública el 1 de septiembre de 2026, proponiendo enmiendas a la Ley de Servicios de Pago para implementar formalmente su marco de monedas estables de moneda única. Según la propuesta, algunas monedas estables emitidas conjuntamente y un número limitado de monedas estables emitidas en el extranjero y reguladas bajo regímenes internacionales comparables podrían optar a su reconocimiento, siempre que la Autoridad Monetaria de Singapur considere que los riesgos pertinentes se gestionan adecuadamente.
Puntos Clave
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) está considerando reconocer algunas stablecoins emitidas en el extranjero dentro de su marco regulatorio.
Las stablecoins emitidas conjuntamente por un emisor de Singapur y un emisor extranjero podrían optar a la etiqueta de "stablecoin regulada por la MAS" si se abordan adecuadamente los riesgos.
La MAS también está considerando el reconocimiento de un número limitado de stablecoins emitidas en el extranjero para su uso transfronterizo mayorista.
Los emisores regulados tendrían que cumplir con requisitos que abarcan reservas, capital, reembolso, divulgación de información, pruebas de estrés y planes de recuperación.
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) propone prohibir a los emisores el pago de intereses sobre las stablecoins reguladas.
El plazo para presentar comentarios públicos sobre las propuestas está abierto hasta el 16 de octubre de 2026.
MAS reconsidera su anterior norma sobre emisiones nacionales.
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) finalizó su marco regulatorio para las stablecoins de moneda única emitidas en Singapur y vinculadas al dólar singapurense o a una moneda del G10 en 2023. En aquel momento, el regulador se mostró reacio a incluir stablecoins emitidas en múltiples jurisdicciones. Entre sus preocupaciones figuraban las dificultades para evaluar si los marcos regulatorios extranjeros ofrecían protecciones comparables, la coordinación con los reguladores internacionales y la determinación de si las reservas mantenidas fuera de Singapur serían suficientes para cumplir con las obligaciones de reembolso. La nueva consulta retoma esa postura.
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) está considerando permitir que una criptomoneda estable emitida conjuntamente por un emisor con sede en Singapur y un emisor extranjero se incluya en el marco regulatorio, siempre que se puedan mitigar los riesgos transfronterizos asociados. El regulador también está considerando una vía independiente para un número limitado de criptomonedas estables emitidas completamente fuera de Singapur, pero supervisadas bajo marcos regulatorios internacionales que la MAS considera comparables. Estos tokens podrían ser reconocidos para su uso en transacciones transfronterizas mayoristas.
Las stablecoins reguladas están sujetas a requisitos de reserva y reembolso.
La consulta también busca implementar formalmente el marco regulatorio de la MAS para las stablecoins mediante enmiendas a la Ley de Servicios de Pago. Bajo el régimen propuesto, los emisores que busquen la designación de "stablecoin regulada por la MAS" deberán cumplir con requisitos que abarcan el respaldo de reservas, el capital, la estabilidad del valor, el reembolso y la divulgación de información. El marco está diseñado para stablecoins de moneda única que cumplan con los requisitos y estén vinculadas al dólar de Singapur o a una moneda del G10.
Se espera que los emisores mantengan suficientes activos de reserva líquidos y de alta calidad que respalden las stablecoins en circulación y permitan a los titulares canjear los tokens a su valor nominal dentro del plazo requerido. Solo los emisores que cumplan con el marco regulatorio completo y obtengan la certificación correspondiente podrán comercializar sus tokens con la etiqueta de "stablecoin regulada por la MAS". Las stablecoins que no se ajusten a este marco regulatorio específico seguirán siendo consideradas tokens de pago digitales según la normativa vigente de Singapur.
MAS propone prohibir el pago de intereses.
Otra propuesta importante impediría que los emisores paguen intereses o rendimientos similares directamente a los poseedores de stablecoins reguladas por la MAS. Esta medida mantendría la categoría de stablecoins reguladas centrada en pagos y liquidaciones, en lugar de permitir que los emisores las posicionen como productos de ahorro o inversión.
La MAS también propone medidas de seguridad adicionales en torno a la resiliencia de los emisores. Las empresas de stablecoins deberán realizar pruebas de estrés y mantener planes de recuperación que demuestren cómo podrían restablecer sus operaciones normales tras una grave interrupción financiera u operativa.
También necesitarían planes de liquidación ordenados que describieran cómo se gestionarían el negocio y las stablecoins pendientes si la recuperación ya no fuera posible. El dinero de los clientes recibido antes de la emisión de las stablecoins también tendría que estar protegido según las normas propuestas.
El reconocimiento internacional podría facilitar los pagos transfronterizos.
El posible reconocimiento de las stablecoins reguladas en el extranjero es particularmente relevante para el impulso de Singapur por desarrollar una infraestructura financiera tokenizada y sistemas de liquidación transfronterizos.
Una criptomoneda estable reconocida internacionalmente podría reducir la fragmentación regulatoria que actualmente enfrentan las instituciones al usar dinero digital para transacciones internacionales. Sin embargo, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) no propone el reconocimiento automático de todas las criptomonedas estables extranjeras.
La consulta se refiere a un número limitado de tokens emitidos en el extranjero que operan bajo marcos regulatorios que Singapur considera suficientemente comparables. Esto significa que cuestiones como la calidad de las reservas, los derechos de canje, la cooperación regulatoria y la supervisión seguirán siendo importantes para determinar la elegibilidad. Por lo tanto, la propuesta representa una posible vía, más que una aprobación generalizada de las stablecoins emitidas en el extranjero.
Conclusión
La última consulta de Singapur indica un enfoque más flexible en la regulación transfronteriza de las stablecoins, al tiempo que se mantienen requisitos estrictos para los tokens que reciben la designación de regulados por la MAS.
El cambio más significativo radica en la posibilidad de que las stablecoins emitidas conjuntamente y algunas de emisión extranjera seleccionadas puedan incorporarse al marco regulatorio si la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) considera satisfactorias las protecciones regulatorias y los controles de riesgo que las rodean. Al mismo tiempo, las normas propuestas impondrían requisitos claros en materia de reservas, reembolsos, capital, divulgación de información y resiliencia operativa, prohibiendo a los emisores el pago de intereses a los tenedores.
Nada de lo expresado en la consulta es definitivo todavía. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) aceptará comentarios del público hasta el 16 de octubre antes de decidir cómo se incorporarán las propuestas a la legislación de Singapur sobre criptomonedas estables.
Descargo de responsabilidad : Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no debe considerarse asesoramiento comercial ni de inversión. Nada de lo aquí expuesto debe interpretarse como asesoramiento financiero, legal o fiscal. Operar o invertir en criptomonedas conlleva un riesgo considerable de pérdida financiera. Realice siempre la debida diligencia antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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