El staking líquido es un mecanismo de finanzas descentralizadas que permite a los poseedores de criptomonedas apostar sus tokens para asegurar una red blockchain de prueba de participación (PoS), al tiempo que reciben un token derivado líquido —conocido como Token de Staking Líquido (LST) — que representa su posición apostada más las recompensas acumuladas. Este token derivado se puede intercambiar libremente, transferir, usar como garantía en protocolos de préstamos DeFi o implementar en estrategias de yield farming, eliminando así la disyuntiva tradicional entre obtener recompensas por staking y mantener la liquidez de los activos.
En el staking tradicional, los poseedores de tokens bloquean sus activos en un contrato de validación o staking durante un período fijo, durante el cual los tokens son ilíquidos: no se pueden vender, transferir ni utilizar en otros protocolos. Esto genera un costo de oportunidad: si bien los participantes obtienen recompensas (generalmente entre un 3 % y un 8 % de TAE, según la red), renuncian a la posibilidad de invertir esos activos en estrategias DeFi potencialmente más rentables. El staking líquido resuelve esta tensión fundamental mediante la emisión de un token de recibo que registra el valor del activo en staking más las recompensas acumuladas, lo que permite a los poseedores participar en staking y DeFi simultáneamente.
Lido Finance ha sido el protocolo de staking líquido más grande por valor total bloqueado desde poco después de su lanzamiento en 2020, emitiendo stETH (ETH en staking). Su participación en todo el ETH en staking ha fluctuado con el tiempo: alcanzó un máximo de aproximadamente 30-33% alrededor de 2023 y desde entonces se ha comprimido en un rango bajo-medio de 20% a medida que los proveedores de staking institucionales y basados en exchanges han aumentado su participación. Otros proveedores importantes incluyen Rocket Pool (que emite rETH), Coinbase (que emite cbETH), Frax Finance (que emite frxETH/sfrxETH) y Jito (que emite JitoSOL para el staking de Solana). En conjunto, estos protocolos han convertido al staking líquido en una de las categorías DeFi más grandes por TVL.
Los tokens de staking líquidos siguen dos modelos principales: tokens de rebase (como stETH de Lido), donde el saldo del token en la billetera del titular aumenta automáticamente a diario para reflejar las recompensas obtenidas, y tokens que generan recompensas (como rETH de Rocket Pool), donde el tipo de cambio del token frente al activo subyacente se aprecia con el tiempo mientras que el saldo del token permanece constante. Ambos modelos logran el mismo resultado económico (la acumulación de recompensas por staking), pero a través de mecanismos diferentes que tienen implicaciones distintas para la declaración de impuestos, la compatibilidad de DeFi y la experiencia del usuario.
La aparición del staking líquido también ha catalizado el desarrollo del re-staking, impulsado por EigenLayer, donde los propios tokens de staking líquido pueden volver a apostarse para asegurar redes y protocolos adicionales, lo que aumenta el rendimiento al tiempo que extiende las garantías de seguridad del conjunto de validadores de Ethereum a un ecosistema de servicios más amplio.
Origen e Historia
2020: El concepto de staking líquido comenzó a tomar forma con el lanzamiento de Beacon Chain de Ethereum 2.0 en diciembre de 2020, que introdujo el staking de ETH con un requisito mínimo de 32 ETH y sin plazos de retiro. La naturaleza bloqueada del ETH en staking —con retiros programados hasta la actualización de Shanghai años después— generó una intensa demanda de una alternativa líquida. Lido Finance se lanzó en diciembre de 2020, permitiendo a los usuarios depositar cualquier cantidad de ETH y recibir stETH a cambio.
2021: El stETH de Lido ganó rápidamente popularidad, convirtiéndose en uno de los tokens DeFi más populares. El pool stETH/ETH de Curve Finance se convirtió en uno de los mayores pools de liquidez en DeFi, permitiendo a los poseedores de stETH salir de su posición en staking mediante el trading en lugar de esperar retiros en la cadena. Rocket Pool lanzó su red principal en noviembre de 2021, presentando una alternativa descentralizada a Lido con operadores de nodos sin permisos y un mínimo de 16 ETH (posteriormente reducido a 8 ETH) para ejecutar un validador de minipool. El ETH total en staking a través de protocolos de staking líquido creció rápidamente durante el año, y el TVL de Lido alcanzó aproximadamente los 15 mil millones de dólares en su pico a finales de 2021.
2022: El colapso de Terra/Luna en mayo de 2022 desestabilizó temporalmente la paridad de stETH con ETH, ya que vendedores en apuros (en particular Three Arrows Capital y Celsius) retiraron grandes cantidades de liquidez del pool Curve stETH/ETH y vendieron stETH en mercados secundarios. El tipo de cambio stETH/ETH cayó a aproximadamente 0.93-0.95 en su peor momento, causando pánico, pero finalmente se recuperó, ya que no se trataba de una paridad algorítmica, sino de un derivado con precio de mercado de ETH genuinamente apostado. Esta prueba de estrés demostró tanto los riesgos como la resiliencia de los tokens de staking líquidos. Coinbase lanzó cbETH y Frax Finance introdujo frxETH, diversificando aún más el mercado de staking líquidos.
2023: La actualización Shanghai/Capella de Ethereum en abril de 2023 finalmente permitió los retiros de ETH apostados, un momento crucial para el staking líquido. Paradójicamente, en lugar de reducir la demanda de staking líquido (ya que el staking nativo se volvió más flexible), la actualización aumentó la confianza en los LST al eliminar el riesgo de bloqueo indefinido. Jito lanzó JitoSOL en Solana, llevando el staking líquido a un importante ecosistema PoS fuera de Ethereum con la característica adicional de compartir recompensas MEV (Valor Máximo Extraíble).
2023-2024: EigenLayer introdujo el concepto de re-apuesta, permitiendo depositar stETH y otros LST en contratos de EigenLayer para asegurar Servicios Validados Activamente (AVS) adicionales. Esto creó una nueva capa de rendimiento sobre la staking líquida, donde los poseedores de LST obtenían recompensas tanto por staking de Ethereum como por re-apuestas adicionales. Los tokens de re-apuesta líquida (LRT), como eETH (de ether.fi), ezETH (de Renzo) y pufETH (de Puffer Finance), surgieron como una nueva clase de activos.
2024-2026: El staking líquido maduró hasta convertirse en un método de staking importante para Ethereum. El escrutinio regulatorio sobre si los LST constituyen valores continuó, aunque la SEC ha indicado desde entonces que ciertos modelos de staking líquido podrían no constituir transacciones de valores. La cuota de mercado de Lido se redujo desde su pico anterior a medida que los custodios institucionales, los exchanges (Binance) y los grandes poseedores (como BitMine y Grayscale) expandieron su propia actividad de staking. El staking líquido multicadena se expandió significativamente, con el lanzamiento de protocolos en Cosmos (Stride), Celestia, Sui y otras redes PoS. A mediados de 2026, el total de ETH en staking en la red se aproximaba a aproximadamente un tercio del suministro circulante.
En términos simples
Imagina depositar dinero en una cuenta de ahorros que normalmente bloquea tus fondos durante un año. Ahora imagina que el banco te entrega un certificado especial por el mismo valor que tu depósito, que además genera intereses automáticamente. Puedes gastar, vender o usar ese certificado como garantía para un préstamo, mientras tu depósito original sigue generando intereses en la cuenta de ahorros. Ese certificado es, en esencia, lo que representa un token de staking líquido.
Imagínalo como alquilar tu apartamento a largo plazo. Normalmente, una vez alquilado, no puedes venderlo fácilmente. Pero con el staking líquido, recibes un token negociable que representa tu propiedad del apartamento alquilado, además de los ingresos por alquiler. Puedes vender este token a otra persona, quien recibirá el apartamento y los alquileres futuros, mientras que tú obtienes efectivo inmediato sin rescindir el contrato de arrendamiento.
Imagina un concierto donde tu entrada (tu ETH apostado) te da derecho a una parte de las ganancias del recinto cada noche. Tradicionalmente, tendrías que ocupar tu asiento asignado durante toda la temporada para cobrar tu parte. El staking líquido te proporciona un pase VIP transferible (stETH) que da derecho a quien lo posea a esas ganancias diarias. Puedes vender el pase, prestárselo a un amigo o usarlo como garantía en una casa de empeños, y quien lo tenga seguirá recibiendo esas recompensas cada noche.
Es como un obrero que invierte su sueldo en bonos de la empresa (apuesta) pero recibe un recibo que funciona como efectivo en cualquier lugar de la ciudad (LST). Los bonos siguen generando intereses para quien tenga el recibo, y este puede depositarse en otros bancos, usarse para comprar alimentos o intercambiarse con los vecinos. El trabajador obtiene lo mejor de ambos mundos: intereses de bonos y dinero para gastar.
Importante: Los tokens de staking líquido no están exentos de riesgos. Conllevan riesgos relacionados con los contratos inteligentes (un fallo en los contratos de Lido podría afectar a todos los poseedores de stETH), riesgos de penalización (si los validadores subyacentes actúan de forma indebida, el ETH apostado puede ser penalizado) y riesgos de desvinculación (durante periodos de tensión en el mercado, los LST pueden cotizar con descuento respecto a su activo subyacente). Además, el staking líquido ha generado históricamente preocupación por la concentración de poder de los validadores, ya que un único protocolo que controle una gran parte del ETH apostado podría afectar a la descentralización de Ethereum y a su resistencia a la censura. Los usuarios deben diversificar sus inversiones entre varios proveedores de LST y comprender que el término «líquido» en staking líquido no significa «sin riesgo».
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Los protocolos de staking líquido operan contratos de staking agrupados donde los depósitos de los usuarios se agregan y distribuyen entre múltiples operadores de nodos profesionales.
Cada depositante recibe LST proporcionales a su contribución, independientemente del mínimo de 32 ETH requerido para ejecutar un validador individual.
El protocolo selecciona, supervisa y rota a los operadores de nodos para mantener el rendimiento y minimizar el riesgo de penalización.
Los fondos de seguros o los mecanismos de cobertura de recorte protegen a los depositantes contra las penalizaciones de los validadores.
Modelos de tokens con rebase frente a modelos de tokens con recompensa
Rebase de tokens (stETH): El saldo de tokens en la billetera del usuario aumenta diariamente para reflejar las recompensas por staking. Si hoy tienes 10 stETH, mañana podrías tener 10.003 stETH. El tipo de cambio frente a ETH se mantiene cercano a 1:1.
Tokens que otorgan recompensas (rETH, cbETH): El saldo de tokens se mantiene constante, pero el tipo de cambio frente a ETH aumenta con el tiempo. 1 rETH podría valer 1.05 ETH hoy y 1.10 ETH dentro de un año.
Rebasar tokens es más sencillo de entender, pero puede causar complicaciones en algunos protocolos DeFi que no manejan cambios de saldo de forma nativa.
Los tokens que otorgan recompensas son más compatibles con DeFi, pero requieren que los usuarios comprendan que 1 LST no equivale a 1 token subyacente.
Cómo funciona el Liquid Staking (Ejemplo de Lido stETH)
Un usuario deposita ETH en el contrato inteligente de staking de Lido a través de la dApp de Lido o directamente en la cadena de bloques.
Lido emite una cantidad equivalente de stETH y la envía a la billetera del usuario (1 ETH depositado = 1 stETH recibido).
El ETH depositado es distribuido por la DAO de Lido a un conjunto selecto y sin permisos de operadores de nodos (varios cientos a partir de 2026, que incluyen operadores profesionales y participantes que realizan staking desde casa).
Los operadores de nodos ejecutan validadores de Ethereum con el ETH depositado, obteniendo recompensas por consenso y propinas de la capa de ejecución/MEV.
Regularmente, el oráculo de Lido informa las recompensas totales obtenidas por todos los validadores al contrato inteligente stETH.
El contrato stETH se reajusta, aumentando los saldos de todos los titulares proporcionalmente para reflejar las nuevas recompensas (menos la comisión del protocolo de Lido, que ha sido ajustada con el tiempo por la gobernanza de la DAO).
El usuario puede conservar stETH para obtener rendimientos continuos, intercambiarlo por ETH en Curve/Uniswap, usarlo como garantía en Aave/MakerDAO o depositarlo en EigenLayer para realizar staking.
Mecanismos de retirada
Retiro primario: Los usuarios queman LST para recibir los activos subyacentes apostados a través de la cola de retiros del protocolo, que procesa las salidas de los validadores en la cadena de balizas. En condiciones normales, esto puede tardar desde un día hasta varias semanas, dependiendo del tamaño de la cola de salidas, que creció sustancialmente en ocasiones entre 2025 y 2026 debido al aumento de los volúmenes de staking.
Salida al mercado secundario: Los usuarios pueden intercambiar instantáneamente LST por el activo subyacente en DEX como Curve, Uniswap o Balancer, aunque con un descuento potencialmente pequeño durante períodos de alta demanda.
La actualización Shanghai/Capella permitió retiros primarios confiables para los LST de Ethereum, mejorando la estabilidad de la paridad de los LST y reduciendo la dependencia de la liquidez del mercado secundario.
Restablecer la integración (EigenLayer)
Los tokens de staking de Liquid se pueden depositar en contratos inteligentes de EigenLayer para proporcionar seguridad "re-staking" para los Servicios Validados Activamente (AVS).
Los usuarios que vuelven a apostar obtienen rendimientos adicionales de los protocolos AVS, además de sus recompensas base por staking de Ethereum.
Los tokens de re-apuesta líquida (LRT, por sus siglas en inglés), como eETH, ezETH y pufETH, envuelven la posición re-apuesta, manteniendo la liquidez incluso en la capa de re-apuesta.
Esto crea una pila de rendimiento: recompensas base por staking de ETH + recompensas por re-staking + rendimientos potenciales de DeFi en LRT, aunque los rendimientos por re-staking se han comprimido con el tiempo a medida que la categoría ha madurado.
Ventajas desventajas
Ventajas
Desventajas
Eficiencia del capital: Los usuarios obtienen recompensas por staking mientras invierten simultáneamente el mismo capital en préstamos, empréstitos y yield farming de DeFi, obteniendo así múltiples rendimientos sobre un solo activo.
Riesgo de los contratos inteligentes: Todos los activos apostados fluyen a través de contratos inteligentes complejos que, si se explotan, podrían provocar una pérdida catastrófica de fondos para un gran número de usuarios simultáneamente.
Sin participación mínima: Protocolos como Lido permiten apostar cualquier cantidad de ETH, eliminando la barrera de 32 ETH para la participación individual y democratizando el acceso a las recompensas por participación.
Preocupaciones sobre la centralización: Un único protocolo de staking líquido que controla una gran parte del ETH en staking concentra el poder de los validadores y, históricamente, ha generado inquietudes sobre la resistencia a la censura y la descentralización de Ethereum, aunque esta concentración se ha reducido un poco a medida que el mercado se ha diversificado.
Liquidez instantánea: los poseedores de LST pueden liquidar su posición apostada de inmediato operando en mercados secundarios, en lugar de esperar las colas de salida de los validadores, que pueden tardar días o semanas.
Riesgo de desvinculación: Durante periodos de tensión en el mercado (como se observó en la desvinculación de stETH en 2022), los LST pueden negociarse con descuentos significativos respecto a su activo subyacente, lo que provoca pérdidas por valoración a precios de mercado para los tenedores y liquidaciones para quienes utilizan LST como garantía.
Componibilidad DeFi: Los LST son tokens ERC-20 estándar que se integran sin problemas con los protocolos DeFi: se pueden usar como garantía en Aave, se pueden negociar en Uniswap y se pueden depositar en optimizadores de rendimiento.
Exposición a penalizaciones: Si los validadores operados por el protocolo de staking líquido son penalizados por tiempo de inactividad o mal comportamiento, los poseedores de LST pueden compartir la pérdida por penalización proporcionalmente.
Gestión profesional de validadores: Los protocolos de staking de Liquid seleccionan y supervisan a los operadores de nodos, lo que reduce la carga técnica y el riesgo de penalización en comparación con el staking individual.
Incertidumbre regulatoria: Los reguladores de diversas jurisdicciones han examinado si los LST constituyen valores no registrados, lo que aún podría afectar las operaciones del protocolo dependiendo de la jurisdicción.
Reapuesta de apilamiento de rendimiento: los LST se pueden reaplicar a través de EigenLayer y protocolos similares, obteniendo capas de rendimiento adicionales al tiempo que se extiende la seguridad de Ethereum a nuevas redes y servicios.
Riesgo sistémico agravado: la superposición de rendimientos (staking + re-staking + DeFi) crea un riesgo interconectado; un fallo en cualquier capa podría propagarse en cascada por toda la pila.
Mejora de la seguridad de la red: el staking líquido aumenta la cantidad total de ETH apostado en la red al eliminar la penalización por liquidez, fortaleciendo así la seguridad económica general de Ethereum.
Dependencia de oráculos: Los tokens de rebase como stETH dependen de los sistemas de oráculos para informar con precisión las recompensas de los validadores; la manipulación o el fallo del oráculo podrían causar una distribución incorrecta de las recompensas.
Eficiencia fiscal (modelo de recompensa): Los tokens como rETH que se revalorizan en lugar de rebasarse pueden ofrecer ventajas fiscales en algunas jurisdicciones, ya que potencialmente aplazan los hechos imponibles hasta que se venda el token.
Extracción de comisiones: Los protocolos de staking líquido cobran un porcentaje de las recompensas del staking como comisiones, que varían según el proveedor, lo que reduce los rendimientos netos en comparación con el staking individual, donde los validadores se quedan con todas las recompensas.
Los protocolos de staking de liquidez contienen miles de millones de dólares en contratos inteligentes que constituyen objetivos de alto valor para los atacantes.
Medidas de mitigación: los principales protocolos como Lido se someten a múltiples auditorías independientes (realizadas por empresas como Sigma Prime, Quantstamp y Trail of Bits), mantienen programas de recompensas por la detección de errores e implementan mecanismos de actualización con bloqueo temporal.
Los usuarios deberían diversificar entre varios proveedores de LST (stETH, rETH, cbETH) en lugar de concentrarse en un solo protocolo.
Riesgo de recorte del validador
Si los validadores operados por el protocolo de staking líquido cometen fallos atribuibles (doble firma, tiempo de inactividad prolongado), el protocolo Ethereum reduce parcialmente el ETH apostado.
Medidas de mitigación: El conjunto de operadores de Lido requiere operadores verificados con historial comprobado; Rocket Pool requiere que cada operador de nodo deposite garantías que absorban las pérdidas por recortes antes de afectar a los poseedores de rETH.
La eliminación de productos de seguros de protocolos como Nexus Mutual proporciona capas de protección adicionales.
Riesgo de desvinculación y liquidez
Durante los pánicos del mercado, la venta forzada de LST puede hacer que su precio caiga por debajo del valor de los activos subyacentes apostados.
Mitigación: la disponibilidad de retiros primarios (después de Shanghái) crea un límite inferior natural para los precios de LST, ya que los arbitrajistas pueden comprar LST con descuento y canjearlos 1:1 por el ETH subyacente, aunque esto depende de la longitud de la cola de retiros.
Los usuarios que soliciten préstamos con garantía de LST deben mantener ratios de préstamo a valor conservadores para resistir eventos de desvinculación temporales.
Riesgo de centralización y gobernanza
Un protocolo de staking líquido que controle una gran parte del ETH apostado podría, en teoría, influir en los resultados del consenso o permitir la censura.
Mitigación: La gobernanza de Lido ha implementado mecanismos como la Gobernanza Dual para reducir el riesgo de contraparte derivado de decisiones de gobernanza controvertidas; el mercado en general también se ha diversificado a medida que ha crecido el staking institucional y basado en exchanges.
La comunidad de Ethereum ha continuado debatiendo medidas de seguridad a nivel de protocolo contra la concentración excesiva de liquidez en el staking.
Riesgo regulatorio y de cumplimiento
La clasificación reglamentaria de los LST ha evolucionado y sigue siendo un tema de debate activo en todas las jurisdicciones.
Mitigación: los protocolos descentralizados como Lido y Rocket Pool operan sin intermediarios centralizados, lo que potencialmente reduce la superficie regulatoria en comparación con ofertas centralizadas como cbETH.
Los usuarios que operen en entornos regulatorios inciertos deben consultar con profesionales fiscales y legales sobre la tenencia de LST y la acumulación de recompensas.
Relevancia cultural
El staking líquido ha transformado radicalmente el mercado DeFi y el modelo económico de Ethereum. Antes del staking líquido, la comunidad cripto consideraba el staking como una actividad pasiva y automática: bloquear los tokens, obtener recompensas y esperar. El stETH de Lido revolucionó este modelo al convertir el ETH en staking en uno de los activos de garantía más versátiles de DeFi, dando origen a toda una categoría de estrategias financieras conocidas colectivamente como "LST-fi".
La frase "¿por qué querrías tener ETH sin staking?" se convirtió en un estribillo común en los círculos DeFi hacia 2023, reflejando la creciente opinión de que mantener ETH sin staking era perder dinero. Desde esta perspectiva, stETH se convirtió en una especie de "tasa libre de riesgo" para la economía de Ethereum: un rendimiento base con el que a menudo se comparan otras estrategias DeFi, de forma similar a como los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense funcionan como referencia en las finanzas tradicionales.
La desvinculación de stETH en 2022, durante el colapso de Three Arrows Capital y Celsius, se convirtió en uno de los eventos de mercado más estudiados en el mundo de las criptomonedas. Demostró que los tokens de staking líquidos, si bien están respaldados por activos reales en staking, siguen estando sujetos a las fuerzas del mercado, el sentimiento del mercado y las condiciones de liquidez. La comunidad aprendió que "líquido" no significa "perfectamente vinculado", y el evento impulsó mejoras en los mecanismos de retiro, los productos de seguros y la divulgación de riesgos.
La aparición del re-staking a través de EigenLayer en 2023-2024 amplificó aún más la importancia cultural del staking líquido, ya que creó una oportunidad de rendimiento recursivo que cautivó a los participantes de DeFi ávidos de rentabilidad. El concepto de "acumulación de puntos" —depositar LST en protocolos de re-staking antes del lanzamiento de tokens— se convirtió en una narrativa dominante durante un tiempo, con miles de millones de dólares fluyendo hacia los protocolos LRT. Los críticos advirtieron sobre los riesgos de "inicio de rendimiento", donde capas de rendimientos acumulados podrían crear fragilidad sistémica, mientras que los defensores argumentaron que el re-staking extiende el modelo de seguridad de Ethereum a todo un ecosistema de servicios descentralizados.
El debate sobre el dominio de Lido en el mercado se convirtió en un punto de inflexión cultural. Los puristas de Ethereum argumentaban que una gran proporción de ETH en staking bajo un único protocolo amenazaba la neutralidad de la red y su resistencia a la censura, mientras que los defensores de Lido replicaban que el protocolo era más descentralizado que el staking de exchanges centralizados (Coinbase, Kraken) y que la verdadera amenaza residía en los proveedores centralizados, no en los protocolos descentralizados. Este debate cristalizó tensiones más amplias dentro de la comunidad Ethereum sobre las ventajas y desventajas de la innovación DeFi y la descentralización de la red, y se ha atenuado un poco a medida que la cuota de mercado relativa de Lido ha disminuido y el staking institucional ha diversificado el sector.
Ejemplos del mundo real
Estrategia de apalancamiento DeFi con stETH en Aave
Escenario: Un usuario avanzado de DeFi deposita stETH en Aave V3 como garantía, pide prestado ETH contra él, apuesta el ETH prestado a través de Lido para recibir más stETH y lo vuelve a depositar en Aave, creando así una posición de staking apalancada.
Implementación: La posición del usuario genera recompensas por staking sobre el saldo total de stETH apalancado, mientras paga los costos de endeudamiento sobre el ETH prestado. Si el rendimiento del staking supera el costo de endeudamiento, el spread se amplifica mediante el apalancamiento, lo que produce un APY efectivo más alto que el del staking simple.
Resultado: La estrategia funciona siempre que el tipo de cambio stETH/ETH se mantenga estable y los costes de endeudamiento se mantengan por debajo de los rendimientos del staking. Durante la desvinculación de 2022, posiciones apalancadas similares sufrieron liquidación a medida que el descuento de stETH se ampliaba, lo que demuestra tanto la oportunidad como el riesgo de las estrategias de apalancamiento basadas en LST.
Operación de nodo sin permisos de Rocket Pool
Escenario: Un entusiasta independiente de Ethereum con 8 ETH quiere ejecutar un validador sin depender de un proceso de curación de operadores centralizado. Se une a Rocket Pool como operador de nodo, depositando 8 ETH junto con ETH del fondo de depósito de Rocket Pool para crear un minipool de validadores de tamaño completo.
Implementación: El operador del nodo ejecuta el software de validación de Ethereum en su propio hardware, obteniendo una comisión sobre la contribución del pool más la recompensa completa sobre su propio ETH, a diferencia de los poseedores pasivos de rETH que obtienen la tasa base de staking menos las comisiones. También obtienen recompensas en tokens RPL por depositar garantías RPL.
Resultado: Rocket Pool ofrece una alternativa descentralizada y sin permisos a los protocolos con operadores seleccionados, donde cualquiera puede convertirse en operador de nodo con una fracción de los 32 ETH que normalmente se requieren, contribuyendo a la descentralización de Ethereum y obteniendo mayores rendimientos. Los poseedores de rETH se benefician de un conjunto diversificado de validadores gestionados por la comunidad.
Gestión de tesorería institucional con cbETH
Escenario: Una empresa nativa de criptomonedas con una gran reserva de ETH quiere obtener rendimientos por staking sin dejar de poder cubrir sus gastos operativos en ETH. Para ello, convierte una parte de su reserva a Coinbase cbETH a través de su cuenta institucional Coinbase Prime.
Implementación: La empresa mantiene cbETH y obtiene el rendimiento de staking de Coinbase después de deducir su comisión. cbETH se puede canjear por ETH a través de Coinbase o intercambiar en mercados secundarios cuando la empresa necesita liquidez para sus gastos operativos. Una parte restante permanece como ETH líquido para necesidades inmediatas.
Resultado: La empresa obtiene rendimientos por staking en su tesorería, manteniendo al mismo tiempo la liquidez operativa. La claridad regulatoria de cbETH, emitida por una entidad regulada que cotiza en bolsa, cumple con muchos requisitos de cumplimiento institucional, aunque el rendimiento neto suele ser inferior al de las alternativas descentralizadas debido a la estructura de comisiones de Coinbase.
Solana Liquid Staking con recompensas JitoSOL MEV
Escenario: Un usuario de Solana DeFi invierte SOL a través de Jito para recibir JitoSOL, que incluye tanto las recompensas estándar de staking de Solana como una parte de las propinas MEV (Valor Máximo Extraíble) recaudadas por el cliente validador de Jito.
Implementación: El cliente validador modificado de Jito captura las propinas MEV de las órdenes de transacción y las distribuye a los poseedores de JitoSOL, proporcionando un rendimiento adicional sobre el rendimiento base de staking de Solana. Los usuarios pueden depositar JitoSOL en otros protocolos DeFi de Solana para obtener un rendimiento adicional.
Resultado: Los usuarios obtienen una combinación de recompensas por staking y propinas en MEV, superando generalmente el rendimiento del staking de SOL tradicional. El éxito de JitoSOL demostró que la redistribución de MEV a los participantes en el staking, en lugar de la captura exclusiva por parte de los validadores, es un factor diferenciador clave en el mercado del staking líquido, e impulsó iniciativas similares de intercambio de MEV en otros ecosistemas.
Tabla de comparación
Elemento
Leer (stETH)
Rocket Pool (rETH)
Coinbase (cbETH)
Frax (sfrxETH)
Jito (JitoSOL)
Modelo de token
Reajuste de base (el saldo aumenta diariamente)
Recompensa (el tipo de cambio se aprecia)
Recompensador
Con recompensa (bóveda sfrxETH)
Recompensador
Network
Ethereum
Ethereum
Ethereum
Ethereum
Solana
Operadores de nodo
Seleccionado y sin permisos (varios cientos de operadores)
Sin permisos (cualquier persona que cumpla con el requisito mínimo de ETH)
Operado por Coinbase
Conjunto seleccionado
Validadores seleccionados por Jito
Descentralización
Mediano (gobernado por DAO, conjunto de operadores mixtos)
Alto (operadores sin permiso)
Bajo (entidad centralizada)
Medio (gobernado por DAO)
Medio (seleccionado por Jito)
Recompensas MEV
Incluido a través de MEV-Boost
Incluido a través de MEV-Boost
Incluido
Incluido a través de MEV-Boost
Incluye + puntas Jito MEV
Integración DeFi
Más profundo (Aave, Curve, MakerDAO, EigenLayer)
Fuerte (Aave, Uniswap, EigenLayer)
Moderado (ecosistema Coinbase, algo de DeFi)
Crecimiento (ecosistema Frax, Curve)
Fuerte (Solana DeFi: Marinada, Raydium)
Nota: Las cifras de TVL y cuota de mercado de los protocolos de staking líquido cambian con frecuencia; consulte una fuente en tiempo real como DefiLlama para obtener las cifras actuales antes de utilizarlas en contenido publicado.
Términos relacionados
Prueba de Estaca (PoS) – Un mecanismo de consenso en el que los validadores bloquean criptomonedas como garantía para asegurar la red y obtener recompensas, lo que el staking líquido hace accesible sin sacrificar la liquidez.
retomar – La práctica de tomar activos ya apostados (o LST) y volver a apostarlos en protocolos adicionales como EigenLayer para obtener rendimientos suplementarios al tiempo que se extienden las garantías de seguridad. Ver retomar
EigenLayer: un protocolo de middleware en Ethereum que permite volver a apostar ETH y LST para asegurar los Servicios Validados Activamente (AVS), creando capas de rendimiento adicionales sobre las recompensas base por staking.
Lido Finance: el protocolo de staking líquido más grande por TVL, que emite stETH en Ethereum y opera en múltiples redes PoS.
Rocket Pool: un protocolo descentralizado de staking líquido que emite rETH y permite, de forma exclusiva, el funcionamiento de nodos sin permisos con un mínimo de ETH bajo, lo que promueve la descentralización de los validadores de Ethereum.
Derivado de staking: una representación tokenizada de una posición apostada que se puede negociar o utilizar en DeFi, de la cual los tokens de staking líquidos son el ejemplo más destacado.
Validador – Un nodo que participa en la producción y certificación de bloques en una cadena de bloques PoS, operada por protocolos de staking líquido en nombre de los depositantes de LST.
Slashing: un mecanismo de penalización en las redes PoS que destruye una parte de los activos apostados de un validador por mala conducta, lo que representa un factor de riesgo clave para los poseedores de tokens de staking líquidos.
MEV (Valor Máximo Extraíble): los validadores de ganancias pueden extraer reordenando, insertando o censurando transacciones dentro de los bloques, que los protocolos de staking líquido comparten cada vez más con los poseedores de LST a través de MEV-Boost y sistemas similares.
Componibilidad DeFi: La capacidad de los protocolos DeFi para interoperar como bloques de construcción, que las LST aprovechan al servir como garantía, pares de negociación y fuentes de rendimiento en múltiples protocolos simultáneamente.
Agricultura de rendimiento – La práctica de desplegar criptoactivos en diferentes protocolos DeFi para maximizar la rentabilidad, algo que los tokens de staking líquidos potencian al ofrecer un rendimiento de staking básico más oportunidades de rendimiento DeFi.
Actualización Shanghai/Capella: La actualización de la red Ethereum en abril de 2023 permitió por primera vez los retiros de ETH apostados, mejorando fundamentalmente la estabilidad de la paridad y el perfil de riesgo de todos los tokens de staking líquido de Ethereum.
Preguntas Frecuentes
P: ¿Cuál es la diferencia entre el staking líquido y el staking regular? R: El staking regular requiere bloquear tus tokens en un validador o contrato de staking, lo que los vuelve ilíquidos hasta que los retires (lo que puede tardar días o semanas). El staking líquido te proporciona un token derivado (como stETH o rETH) que representa tu posición en staking y genera recompensas, a la vez que sigue siendo libremente negociable y utilizable en DeFi. Obtienes recompensas por staking sin sacrificar la posibilidad de usar o vender tus activos.
P: ¿Es stETH lo mismo que ETH? R: No. stETH es un token derivado que representa ETH apostado más las recompensas acumuladas. Si bien está diseñado para replicar fielmente el valor de ETH, no es ETH en sí mismo. stETH puede cotizar con una ligera prima o descuento respecto a ETH en los mercados secundarios, dependiendo de la oferta y la demanda. Desde la actualización de Shanghai, stETH se puede canjear por ETH a través del proceso de retiro de Lido, aunque el tiempo de espera varía según el tamaño de la cola de salida, lo que proporciona un mecanismo de paridad natural.
P: ¿Cómo generan ingresos los protocolos de staking líquido? R: Los protocolos de staking líquido cobran una comisión porcentual sobre las recompensas de staking, que varía según el proveedor y ha cambiado con el tiempo debido a las decisiones de gobernanza. Esta comisión generalmente se divide entre los operadores de nodos y la tesorería o DAO del protocolo, y reduce el rendimiento neto para los poseedores de LST en comparación con el rendimiento bruto del staking.
P: ¿Puedo perder dinero con el staking líquido? R: Sí, a través de varios mecanismos: (1) Explotación de contratos inteligentes: si los contratos del protocolo LST son pirateados, los activos apostados podrían ser drenados; (2) Penalización a los validadores: si los validadores del protocolo son penalizados, las pérdidas pueden distribuirse entre los poseedores de LST; (3) Depeg: durante una tensión en el mercado, es posible que se vea obligado a vender su LST con descuento; (4) Acción regulatoria: los gobiernos podrían restringir o prohibir los servicios de staking líquido; (5) Riesgo de mercado: el activo subyacente apostado (ETH, SOL) aún puede disminuir de valor.
P: ¿Cuál es el mejor token de staking líquido? R: No existe un único mejor LST; la elección depende de las prioridades. stETH de Lido ofrece una profunda integración DeFi y liquidez. rETH de Rocket Pool se considera generalmente la opción más descentralizada. cbETH de Coinbase suele ser la opción preferida por las instituciones que necesitan claridad regulatoria. sfrxETH de Frax ha ofrecido en ocasiones un mayor rendimiento. JitoSOL de Jito es una opción destacada para los participantes de Solana. Muchos usuarios experimentados diversifican en múltiples LST para reducir el riesgo específico de cada protocolo.
P: ¿Qué es el re-staking y cómo se relaciona con el staking líquido? R: El re-staking, una tecnología pionera de EigenLayer, permite que los tokens de staking líquido se vuelvan a apostar para asegurar protocolos y servicios adicionales. Por ejemplo, un usuario puede depositar stETH en EigenLayer para obtener recompensas tanto por el staking de Ethereum como por el re-staking de EigenLayer. Los tokens de re-staking líquido (LRT), como eETH de ether.fi, añaden una capa adicional de liquidez a la posición re-apostada.
P: ¿Afecta el staking de liquidez a la descentralización de Ethereum? R: Este es uno de los temas más debatidos en la comunidad Ethereum. La participación de Lido en el ETH en staking alcanzó un máximo de aproximadamente el 30-33% alrededor de 2023, cerca de umbrales donde las preocupaciones sobre la concentración se agudizan, y desde entonces se ha comprimido a un rango bajo-medio del 20% a medida que ha crecido el staking institucional y basado en exchanges. Los críticos han argumentado que este nivel de concentración amenaza la neutralidad de Ethereum. Los defensores señalan que Lido es un protocolo descentralizado con un conjunto grande y creciente de operadores de nodos independientes, lo que lo hace más descentralizado que el staking de exchanges centralizados. El debate ha impulsado mecanismos de seguridad a nivel de gobernanza y una continua defensa por parte de la comunidad del staking diversificado entre múltiples proveedores.
