Les quatre phases des cycles de marché : tout ce que vous devez savoir

Un cycle de marché est une succession de phases de croissance et de baisse des prix des actifs, induite par l'évolution du sentiment des investisseurs, la politique monétaire et la conjoncture économique. Tous les marchés traversent quatre phases : accumulation, hausse, distribution et baisse. Dans le secteur des cryptomonnaies, ces cycles sont étroitement liés aux halving du Bitcoin, qui, historiquement, ont déclenché d'importantes hausses environ 12 à 18 mois après chaque réduction de moitié.

Points clés à retenir

• Les cycles de marché se composent de quatre phases : accumulation, hausse, distribution et baisse. Chaque phase requiert une stratégie d’investissement différente.
• Historiquement, les cycles du marché des cryptomonnaies ont suivi un rythme de quatre ans lié aux halving du Bitcoin, avec des pics en 2013, 2017, 2021 et octobre 2025.
• Le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique d'environ 126 200 $ le 6 octobre 2025, grâce à l'adoption institutionnelle via les ETF au comptant approuvés en janvier 2024.
• Les indicateurs on-chain tels que le score Z MVRV, le NUPL, le SOPR et le multiple de Puell figurent parmi les outils les plus puissants pour identifier les transitions de cycle.
• Les capitaux institutionnels modifient la dynamique cyclique traditionnelle, produisant une évolution des prix plus stable et une volatilité moins liée aux transactions de détail que lors des cycles précédents.
• Les pièges courants consistent notamment à mal identifier la phase actuelle, à ignorer les facteurs externes et à surréagir aux fluctuations à court terme.

Que sont les cycles du marché ?

Les cycles de marché sont les variations périodiques de croissance et de récession économiques qui façonnent le paysage des investissements. Ils se composent de quatre phases distinctes : expansion, pic, contraction et creux, ou, en termes d’analyse des investissements, accumulation, hausse, distribution et baisse.

Durant la phase d'expansion, l'économie croît, les entreprises investissent et l'emploi augmente, jusqu'à atteindre un pic d'activité où les actifs peuvent être surévalués. S'ensuit une phase de contraction, caractérisée par une baisse des dépenses et une incertitude accrue. Finalement, le marché atteint un creux, le point le plus bas de l'activité, avant le début d'un nouveau cycle.

Comprendre les cycles de marché permet aux investisseurs et aux entreprises de prendre des décisions éclairées quant au moment opportun pour investir, réduire leur exposition et se préparer aux éventuelles baisses. Dans le secteur des cryptomonnaies, cette compréhension est particulièrement précieuse car les cycles y sont plus courts et plus marqués que sur les marchés traditionnels : un cycle complet dure souvent de trois à quatre ans, contre plusieurs décennies pour certaines classes d’actifs traditionnelles.

Quelles sont les quatre phases des cycles de marché ?

Phase 1

Accumulation

Cela se produit après un point bas du marché, lorsque le sentiment est pessimiste et les prix faibles. Les investisseurs avertis et institutionnels se positionnent discrètement. Faibles volumes, couverture médiatique négative, intérêt public minimal : c’est dans ces conditions que se trouvent les meilleurs points d’entrée à long terme.

Phase 2

Marge bénéficiaire (marché haussier)

La dynamique haussière s'accentue à mesure que la confiance des investisseurs se renforce. L'augmentation du volume des transactions, la couverture médiatique positive et une participation accrue font grimper les prix. Les valorisations finissent par s'envoler lorsque l'optimisme atteint son apogée, créant ainsi les conditions d'une distribution.

Phase 3

Distribution

La transition cruciale d'un marché haussier à un marché baissier. Les premiers investisseurs et les institutions vendent près des sommets tandis que les particuliers continuent d'acheter. Une volatilité accrue, un sentiment mitigé et une baisse des volumes aux prix élevés signalent cette phase.

Phase 4

Dépréciation (Marché baissier)

Baisse des prix et sentiment pessimiste. Les ventes forcées et les appels de marge accélèrent la baisse. On observe généralement des pertes de 70 à 90 % par rapport aux sommets du cycle des cryptomonnaies. Le cours finit par atteindre un nouveau point bas, amorçant ainsi une nouvelle phase d'accumulation.

À quoi ressemble concrètement la phase d'accumulation ?

La phase d'accumulation marque le début d'un nouveau cycle de marché après un point bas, lorsque le sentiment des investisseurs est généralement pessimiste. Durant cette période, les investisseurs avertis, notamment les investisseurs axés sur la valeur et les traders institutionnels, commencent à accumuler des actifs à des prix relativement bas. Alors que le marché dans son ensemble peut encore être en baisse ou en consolidation, ces investisseurs identifient des opportunités potentielles et renforcent progressivement leurs positions. Cette phase est caractérisée par de faibles volumes d'échanges, un manque d'intérêt du public, une couverture médiatique négative et une diminution des soldes sur les plateformes d'échange, les cryptomonnaies étant mises en réserve.

Après le marché baissier de 2022, le Bitcoin a passé une grande partie de l'année 2023 dans une fourchette de consolidation entre 25 000 $ et 31 000 $, une phase d'accumulation classique au cours de laquelle les traders avisés ont discrètement constitué des positions en prévision du rallye de 2024.

Qu’est-ce qui caractérise la phase de hausse (marché haussier) ?

Après une phase d'accumulation, le marché entre dans une phase de croissance. La confiance des investisseurs se renforce à mesure que les prix augmentent régulièrement, accompagnée d'une hausse des volumes d'échanges et d'un discours médiatique de plus en plus positif. À mesure que le marché prend de l'ampleur, de nouveaux investisseurs s'y joignent, faisant grimper les prix. Dans le secteur des cryptomonnaies, cette phase est souvent caractérisée par des hausses de prix paraboliques et un fort intérêt de la part des investisseurs particuliers et des médias traditionnels. Cependant, les valorisations peuvent devenir excessives lorsque l'optimisme atteint son paroxysme, créant ainsi des conditions propices à la distribution.

Quels sont les signes avant-coureurs de la phase de distribution ?

La phase de distribution marque la transition cruciale entre un marché haussier et un marché baissier. Durant cette période, les premiers investisseurs et les institutions commencent progressivement à liquider leurs positions à des niveaux de prix élevés. Le marché peut continuer d'afficher des fluctuations haussières et des actualités positives, mais une faiblesse sous-jacente commence à se manifester. Parmi les signes avant-coureurs, on note une volatilité accrue, une baisse des volumes d'échanges aux prix élevés, un sentiment mitigé, une divergence baissière du RSI et du MACD, une augmentation des flux entrants sur les plateformes d'échange (les détenteurs à long terme transférant leurs cryptomonnaies vers la vente) et des indicateurs on-chain comme le NUPL entrant dans la zone d'euphorie au-dessus de 0.75.

Combien de temps dure la phase de dépréciation (marché baissier) ?

La phase de dépréciation est caractérisée par une baisse des prix et un changement de tendance du marché, passant d'une orientation haussière à une orientation baissière. À mesure que les prix chutent, les ventes forcées et les appels de marge accentuent la tendance baissière. Historiquement, les marchés baissiers de cryptomonnaies ont connu des pertes de 70 à 90 % par rapport aux sommets du cycle. Le marché baissier de 2022 a duré environ un an avant que le Bitcoin n'atteigne son point bas à environ 15 500 $. Cette phase peut être longue et douloureuse pour les investisseurs qui conservent leurs positions en espérant une reprise. Finalement, le marché atteint son point bas, ouvrant la voie à une nouvelle phase d'accumulation.

Quels sont les facteurs qui influencent les cycles de marché ?

Comment les indicateurs économiques façonnent-ils les cycles de marché ?

Les indicateurs économiques comprennent des mesures telles que la croissance du PIB, le taux de chômage, l'inflation et les dépenses de consommation. Lors de la crise financière de 2008 , la baisse du PIB et la hausse du chômage ont annoncé un marché baissier, contribuant à une tendance baissière prolongée. Une inflation élevée érode souvent le pouvoir d'achat et peut entraîner un resserrement de la politique monétaire, ce qui a un impact direct sur la performance des marchés.

Quel rôle joue la politique monétaire dans les cycles économiques ?

Les banques centrales utilisent les ajustements des taux d'intérêt et l'assouplissement quantitatif pour influencer l'activité économique et les cycles de marché. Pendant la pandémie de COVID-19, la Réserve fédérale a abaissé ses taux d'intérêt à des niveaux proches de zéro et a mis en œuvre un vaste programme d'assouplissement quantitatif, favorisant ainsi la reprise des marchés. Lorsque la Fed a commencé à relever ses taux de manière agressive en 2022 pour lutter contre l'inflation, le coût du crédit a augmenté et les actifs risqués ont fortement chuté, affectant particulièrement les cryptomonnaies.

Au cours du cycle 2024/2025, le prix du Bitcoin s'est trouvé de plus en plus corrélé à la liquidité mondiale et aux actifs à risque. La masse monétaire mondiale M2 a dépassé les 113 000 milliards de dollars en 2025, créant un contexte favorable aux actifs rares comme le Bitcoin. Lorsque la Fed a marqué une pause puis a commencé à inverser le resserrement quantitatif fin 2025, les actifs à risque ont réagi en conséquence. Cependant, le prix du Bitcoin n'a pas rebondi lorsque la Fed a baissé ses taux en décembre 2025, ce qui démontre la complexification croissante de la dynamique cyclique.

Comment le sentiment des investisseurs influence-t-il les transitions de cycle ?

Le sentiment des investisseurs influence considérablement les cycles de marché. Un sentiment haussier entraîne une hausse des achats et des prix des actifs, tandis qu'un sentiment baissier provoque des ventes et une baisse des prix. Des indicateurs de sentiment tels que l'indice de confiance des consommateurs, l'indice de peur et d'avidité lié aux cryptomonnaies et les données sur les flux de capitaux permettent d'appréhender l'humeur générale du marché. Comprendre comment le sentiment et la psychologie des groupes déterminent les comportements d'achat et de vente est aussi important que n'importe quel outil d'analyse technique pour identifier les phases du cycle.

Quel rôle jouent les halving du Bitcoin dans les cycles des cryptomonnaies ?

Sur les marchés des cryptomonnaies, les halvings du Bitcoin constituent un moteur de cycle unique et puissant. Ces halvings réduisent de moitié la récompense par bloc pour les mineurs environ tous les quatre ans, diminuant ainsi l'offre de nouveaux Bitcoins. Historiquement, les principaux marchés haussiers ont suivi les halvings avec un décalage de 12 à 18 mois. Le halving de 2012 a précédé la hausse de 2013, celui de 2016 a préparé le terrain pour 2017, celui de 2020 a mené à la flambée de 2020-2021, et celui du 20 avril 2024 (qui a ramené la récompense par bloc à 3.125 BTC) a été suivi par le record historique du Bitcoin à 50 126,200 $ en octobre 2025. Chaque cycle successif a montré des rendements en pourcentage décroissants à mesure que le Bitcoin gagne en maturité en tant que classe d'actifs.

Comment identifier les transitions du cycle de marché ?

Quels outils d'analyse technique indiquent les changements de phase ?

Les outils d'analyse technique se concentrent sur les mouvements de prix, le volume et les statistiques du marché pour identifier les schémas et les tendances :

• Moyennes mobiles: Le franchissement à la hausse d'une moyenne mobile à long terme (comme la SMA à 200 jours) peut signaler une transition de la phase d'accumulation à la phase de hausse. Historiquement, le franchissement à la hausse par la SMA à 111 jours d'un multiple de 2 de la SMA à 350 jours (l'indicateur Pi Cycle) a signalé des sommets de cycle.
• Indice de force relative (RSI): Permet d'identifier les situations de surachat ou de survente, signalant potentiellement des transitions vers des phases de distribution ou d'accumulation.
• Indicateurs de volume : Des pics ou des baisses inhabituels de volume d'échanges peut signaler des transitions de phase potentielles, surtout en combinaison avec l'évolution des prix.
• Modèles de graphique: Reconnaissant motifs Des figures telles que la tête et les épaules, les doubles sommets ou les formations en coupe et anse peuvent aider à prédire les transitions de phase potentielles.

Quels indicateurs fondamentaux signalent les changements de cycle ?

Les indicateurs d'analyse fondamentale se concentrent sur les facteurs économiques et financiers sous-jacents qui affectent la valeur :

• Ratio cours/bénéfice (C/B) : Des valeurs extrêmement élevées ou basses par rapport aux normes historiques peuvent indiquer des transitions entre les phases du marché.
• Courbe de rendement : Inversions de la courbe de rendement (lorsque les taux d'intérêt à court terme dépassent les taux à long terme) précèdent souvent les ralentissements économiques.
• Tendances des bénéfices des entreprises : Une croissance régulière des bénéfices indique généralement une phase de valorisation, tandis qu'une baisse des bénéfices peut signaler une phase de distribution ou de dépréciation.

Quels sont les indicateurs de sentiment les plus fiables ?

Les indicateurs de sentiment permettent de mesurer l'humeur générale des acteurs du marché :

• VIX (Indice de volatilité) : Souvent appelé « indice de peur », un indice élevé peut indiquer un pessimisme extrême, signalant potentiellement une transition de la dépréciation à l'accumulation.
• Indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies : Historiquement, des niveaux de peur extrêmes (inférieurs à 10) ont coïncidé avec d'excellentes opportunités d'achat à long terme. À l'inverse, une avidité extrême (supérieure à 90) a historiquement précédé les sommets du marché.
• Flux de fonds : Entrées ou sorties importantes de fonds communs de placement ou FNB indiquer des changements dans le sentiment des investisseurs et des transitions potentielles du cycle de marché.
• Ratio put/call : Des valeurs extrêmes peuvent signaler des retournements de marché potentiels et des transitions de phase.

Quels indicateurs on-chain permettent d'identifier les phases du cycle des cryptomonnaies ?

Les indicateurs on-chain sont des mesures issues directement des données de la blockchain qui révèlent le comportement réel des différents groupes d'investisseurs. Contrairement aux sondages d'opinion ou aux indicateurs techniques basés sur les prix, les données on-chain montrent concrètement ce que les participants font avec leurs cryptomonnaies, et non ce qu'ils disent. Ces outils sont propres au monde des cryptomonnaies et n'ont pas d'équivalent direct dans l'analyse de marché traditionnelle.

Indicateur	Ce qu'il mesure	Signal Bull Top	Signal de fond ours
Score Z MVRV	Valeur marchande versus valeur réalisée (coût total) ; standardisée en score Z	Score Z entrant dans la bande rouge (historiquement supérieur à 7)	Score Z entrant dans la bande verte (inférieur à 1 ou négatif)
NUPL	Gain/perte latente net(te) pour l'ensemble des détenteurs ; mesure l'humeur globale du marché	Au-dessus de 0.75 (zone d'euphorie ; distribution probable)	En dessous de 0 (capitulation ; signal historique de plancher)
SOPR	Ratio profit/dépenses ; mesure si les pièces déplacées sont vendues avec profit ou perte.	Lectures soutenues supérieures à 1.05 avec un volume élevé	Le ratio cours/valeur résiduelle (SOPR) est inférieur à 1 (les actionnaires vendent à perte ; capitulation imminente).
Puell Multiple	Revenus journaliers des mineurs (USD) divisés par la moyenne mobile sur 365 jours ; indicateur de rentabilité des mineurs	Au-dessus de 4 (historiquement associé aux pics du cycle)	En dessous de 0.6 (stress minier ; points bas du marché baissier)
Flux d'échange	Mouvements nets de Bitcoin vers ou depuis les portefeuilles d'échange	Augmentation des flux entrants sur le marché des changes (les détenteurs à long terme passent à la vente)	Déclin des soldes d'échange (accumulation dans les entrepôts frigorifiques)
Haut de cycle Pi	Relation entre la moyenne mobile simple à 111 jours et deux fois la moyenne mobile simple à 350 jours	La moyenne mobile à 111 jours dépasse le double de la moyenne mobile à 350 jours.	Aucun signal direct vers le bas (principalement un indicateur vers le haut)

Contexte important pour 2025/2026 : Avec la croissance des ETF Bitcoin, l’interprétation des indicateurs on-chain devient plus complexe. Les acheteurs d’ETF détiennent leurs Bitcoins hors chaîne via des dépositaires comme Coinbase Custody plutôt que dans des portefeuilles autogérés. Par conséquent, les données SOPR et les flux d’échange peuvent sous-estimer l’activité réelle du marché. De même, les Bitcoins détenus par des sociétés de trésorerie publiques telles que Strategy (anciennement MicroStrategy) ne sont pas enregistrés sur la blockchain de la même manière que les indicateurs traditionnels. Il convient donc d’adapter votre interprétation des données on-chain en conséquence.

Quel est le rôle des altcoins et de la domination du Bitcoin dans les cycles économiques ?

Dans le cadre d'un cycle haussier de cryptomonnaies, les capitaux circulent généralement selon une séquence prévisible : d'abord vers le Bitcoin, puis vers les altcoins à forte capitalisation, et enfin vers les tokens spéculatifs à faible capitalisation. Comprendre cette rotation est essentiel pour se positionner efficacement tout au long du cycle.

Comment la dominance du Bitcoin signale-t-elle les phases du cycle ?

La dominance du Bitcoin (sa part dans la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies) est un outil précieux pour anticiper les cycles économiques. Elle augmente généralement pendant les marchés baissiers, les capitaux se concentrant sur la sécurité perçue du Bitcoin. Elle diminue en fin de marché haussier, les capitaux se tournant vers les altcoins en quête de rendements plus élevés. En avril 2026, la dominance du Bitcoin se situait entre 58 et 60 %, ce qui suggère que, malgré son rôle moteur dans ce cycle, la saison des altcoins n'était pas encore pleinement effective. L'indice de la saison des altcoins oscillait entre 30 et 35 début 2026, bien en deçà du seuil historique de plus de 75 associé à une surperformance généralisée des altcoins.

Qu’est-ce que la saison des altcoins et quand a-t-elle lieu ?

La saison des altcoins survient généralement en fin de marché haussier, lors de la phase de distribution, lorsque le Bitcoin a déjà connu une forte hausse et que les investisseurs recherchent des rendements plus élevés sur des projets à plus faible capitalisation. L'indice de la saison des altcoins signale cette situation lorsque 75 % ou plus des 100 principaux altcoins surperforment le Bitcoin sur une période de 90 jours. En 2025, la saison des altcoins, initialement prévue, a été retardée et plus sélective qu'en 2017 et 2021, notamment en raison d'une liquidité globale plus faible et du maintien des capitaux institutionnels concentrés sur le Bitcoin via des ETF, plutôt que d'un afflux vers le marché plus large des altcoins.

En 2026, les analystes prévoient que si une nouvelle rotation des capitaux vers les altcoins se produit, elle sera plus ciblée et sélective que les fortes hausses de 2017 et 2021, les secteurs gagnants se concentrant sur des domaines tels que l'infrastructure DeFi, les protocoles intégrant l'IA et la tokenisation d'actifs du monde réel plutôt que sur une appréciation indiscriminée des altcoins.

Quelles sont les meilleures stratégies pour chaque phase du cycle de marché ?

Quelles stratégies fonctionnent le mieux pendant la phase d'accumulation ?

Durant la phase d'accumulation, les prix sont généralement bas et le sentiment du public est négatif. Les stratégies efficaces comprennent :

• Investissement axé sur la valeur : Privilégiez les actifs sous-évalués présentant des fondamentaux solides, des ratios de valorisation faibles et des bilans solides par rapport à leurs normes historiques.
• Moyenne d'achat : Construisez progressivement vos positions Au fil du temps, cette stratégie permet de réduire le risque lié au timing et d'éviter le danger d'investir une somme importante au mauvais moment. Un test rétrospectif sur sept ans d'une stratégie d'investissement progressif en Bitcoin (DCA) (de 2018 à 2025) a généré un rendement cumulé de 1 145 %, surpassant de 99 points de pourcentage une stratégie d'achat et de conservation classique.
• Rotation sectorielle : Identifiez les secteurs qui mènent généralement les premières reprises et investissez avant le marché dans son ensemble en reconnaissant cette opportunité.
• Investissement à contre-courant : Allez à contre-courant du pessimisme ambiant en investissant dans des actifs de qualité que d'autres négligent par peur plutôt que par réelle détérioration.

Quelles stratégies fonctionnent le mieux pendant la phase de majoration ?

Durant la phase de hausse, le marché affiche une tendance haussière et une dynamique croissante. Les stratégies comprennent :

• Investissement en phase de croissance : Privilégiez les actifs affichant de fortes tendances à la hausse, une adoption croissante et un sentiment de marché positif.
• Investissement de croissance : Privilégier les protocoles et les projets présentant un fort potentiel de croissance et de solides projections d'adoption.
• Arrêts de fuite: Utilisez des ordres stop suiveurs pour protéger vos gains à mesure que les prix augmentent, en sécurisant vos profits tout en laissant une marge de hausse supplémentaire.
• Rotation du capital : Surveillez la dominance du Bitcoin et l'indice de saison des altcoins pour déceler les signaux indiquant un passage du Bitcoin aux altcoins lors des dernières phases du marché haussier.

Quelles stratégies fonctionnent le mieux lors de la distribution ?

La phase de distribution est caractérisée par des pics de marché et une volatilité croissante. Priorité à la gestion des risques :

• Prise de bénéfices : Commencez à réduire vos positions sur les actifs surévalués afin de sécuriser vos gains avant un éventuel repli. Vendre par étapes, à des niveaux ronds ou selon le score Z de la valeur marchande, est plus efficace que de tenter d'anticiper une seule sortie.
• Couverture: Utilisez des options ou d'autres instruments financiers pour vous protéger contre les baisses potentielles.
• Indicateurs de suivi : Gardez un œil attentif sur indicateurs de marché et des indicateurs de la blockchain qui pourraient signaler un passage à la phase de dépréciation, notamment l'entrée des NUPL dans la zone d'euphorie et la hausse des flux entrants sur les plateformes d'échange.

Quelles stratégies fonctionnent le mieux pendant la phase de démarque ?

La phase de dépréciation se caractérise par une baisse des prix et une volatilité accrue. Les stratégies visent à minimiser les pertes et à se positionner en vue de la prochaine phase d'accumulation.

• Positionnement défensif : Optez pour des stablecoins ou des solutions plus défensives. actif qui ont tendance à mieux conserver leur valeur en période de récession.
• Vente à découvert : Envisagez de vendre à découvert des actifs surévalués pour profiter de la baisse des prix, mais avec une gestion des risques rigoureuse et des niveaux de stop-loss définis.
• Constituer des réserves de trésorerie : Constituez-vous une réserve de liquidités à investir lorsque le marché atteindra son point bas et que la prochaine phase d'accumulation débutera. Historiquement, les marchés baissiers des cryptomonnaies ont engendré des pertes de 70 à 90 % par rapport aux sommets du cycle, créant ainsi des opportunités d'achat exceptionnelles pour les investisseurs préparés.

Quels sont les pièges courants de l'analyse du cycle de marché ?

À quel point est-il dangereux de se tromper sur la phase actuelle du cycle ?

L'un des pièges les plus fréquents et les plus coûteux est de mal identifier la phase actuelle. Confondre la phase de hausse avec la phase de distribution peut inciter à des ventes prématurées, entraînant des pertes de gains. Ne pas reconnaître la fin d'un marché baissier peut empêcher les investisseurs de profiter des premiers signes de reprise. La solution consiste à utiliser simultanément plusieurs sources de données plutôt que de se fier à un seul indicateur. Lorsque l'analyse technique, l'analyse fondamentale, le sentiment de marché et les données on-chain convergent, la fiabilité de l'identification de la phase est bien plus élevée.

Pourquoi les investisseurs ne devraient-ils pas ignorer les facteurs externes ?

Des facteurs externes tels que les événements géopolitiques, les changements réglementaires et la conjoncture économique mondiale peuvent perturber considérablement les trajectoires cycliques attendues. L'approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024 a modifié la trajectoire cyclique prévue d'une manière que les modèles historiques n'avaient pas pleinement anticipée, attirant des capitaux institutionnels sur le marché plus tôt et de façon plus durable que lors des cycles précédents. De même, des mesures réglementaires inattendues ou des chocs macroéconomiques peuvent raccourcir ou allonger n'importe quelle phase au-delà des moyennes historiques.

Pourquoi est-il une erreur de surréagir aux fluctuations à court terme ?

Les cycles de marché sont généralement des phénomènes de long terme. Les fluctuations à court terme peuvent être trompeuses, et y réagir de manière excessive conduit à des décisions d'investissement erratiques. Réagir à une baisse temporaire pendant la phase de hausse peut entraîner des ventes prématurées et des pertes de gains. Chaque cycle possède ses propres caractéristiques : le cycle 2024-2026, porté par les ETF, se comporte différemment du cycle 2017, porté par les ICO, ou du cycle 2021, porté par la DeFi. S'appuyer sur les tendances historiques plutôt que de suivre un scénario prédéfini, et se concentrer sur les grandes tendances plutôt que sur les variations quotidiennes des prix, permet d'obtenir de meilleurs résultats à long terme.

Études de cas : Les cycles du marché des cryptomonnaies en pratique

Que peut nous apprendre la hausse du Bitcoin en 2017 ?

En 2017, le Bitcoin a connu une hausse spectaculaire, son prix passant d'environ 1 000 $ en janvier à près de 20 000 $ en décembre. La phase d'accumulation a débuté début 2016 après un long marché baissier. La phase de hausse, tout au long de 2017, a été alimentée par un intérêt accru des investisseurs, une forte couverture médiatique et l'essor des ICO ( Initial Coin Offerings) . Fin 2017, la distribution a commencé, les premiers investisseurs réalisant leurs profits. Le marché baissier qui a suivi a vu le Bitcoin chuter de plus de 80 % par rapport à son sommet en décembre 2018, illustrant parfaitement les quatre phases du cycle.

Comment le cycle 2024/2025 a-t-il rompu avec les schémas historiques ?

Le cycle 2024/2025 était structurellement différent de tous les cycles Bitcoin précédents :

• ATH avant réduction de moitié : Le Bitcoin a battu son précédent record historique de 69 000 $ avant la réduction de moitié d'avril 2024, atteignant 73 000 $ en mars 2024. Cela ne s'était jamais produit lors des cycles précédents.
• La demande institutionnelle comme principal moteur : Les ETF Bitcoin au comptant approuvés en janvier 2024 ont bénéficié d'achats institutionnels soutenus de la part de BlackRock, Fidelity et d'autres acteurs. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées nettes cumulées d'environ 23.6 milliards de dollars en 2025, ce qui a permis une appréciation des prix plus stable et une volatilité moindre, liée aux achats des particuliers, qu'en 2017 ou 2021.
• Gains en pourcentage plus faibles : Entre la réduction de moitié d'avril 2024 et son plus haut historique d'octobre 2025 à 126 200 $, le Bitcoin a progressé d'environ 100 %, soit une hausse nettement inférieure aux gains de 230 % et 315 % observés lors des précédents cycles de réduction de moitié. Cette évolution est cohérente avec la maturité du Bitcoin en tant qu'actif, près de 94 % de l'ensemble des Bitcoins ayant déjà été minés.
• Adoption souveraine et corporative : La réserve stratégique américaine de bitcoins a été créée en mars 2025. Fin 2025, les sociétés cotées en bourse détenaient collectivement plus de 1.7 million de bitcoins, soit environ 8 % de l'offre totale.
• Corrélation macroéconomique : Tout au long de l'année 2025, le Bitcoin a montré une corrélation croissante avec les actifs à risque comme le S&P 500 et le Nasdaq, ce qui suggère que la politique monétaire et la liquidité mondiale sont désormais aussi importantes que la dynamique cyclique induite par la réduction de moitié.

À lire aussi : ETF Bitcoin : Comprendre ce que c’est, ses différents types et ses avantages

Où en sommes-nous dans le cycle de marché en 2026 ?

En avril 2026, le cycle Bitcoin 2024/2025 semble avoir atteint son apogée, le Bitcoin ayant baissé d'environ 40 à 46 % par rapport à son record historique d'octobre 2025, qui s'élevait à 126 200 $. Cependant, le repli actuel diffère des précédents marchés baissiers à plusieurs égards importants.

L'indice composite harmonique NUPL-MVRV s'établissait à environ 0.33 début 2026, indiquant une position en milieu de cycle : nettement en dessous du pic précédent de 0.80, mais pas encore aux niveaux de capitulation inférieurs à 0 observés lors des creux historiques des cycles. Cela suggère que le marché est en phase de correction ou de début de distribution plutôt qu'en territoire de marché baissier profond. Le ratio MVRV est resté élevé, à environ 2.15 après décembre 2025, indiquant que les détenteurs à long terme conservent des gains latents substantiels, contrairement aux pertes généralisées qui caractérisent les creux des marchés baissiers.

Contexte du cycle 2026 : La domination du Bitcoin, estimée entre 58 et 60 %, la baisse des flux institutionnels vers les ETF début 2026 et l’absence d’une forte hausse des altcoins indiquent un marché en consolidation plutôt qu’une nouvelle phase d’accumulation. La question centrale pour 2026 et au-delà demeure : le cycle traditionnel de quatre ans se poursuivra-t-il après cette correction ? Ou bien les capitaux institutionnels instaureront-ils un nouveau modèle avec des cycles plus longs et des replis moins marqués ?

L'étude de Fidelity de mars 2026 indiquait que si les cycles de quatre ans se poursuivent, la baisse actuelle du Bitcoin par rapport à son record historique d'octobre correspond au schéma généralement observé lors d'une transition de cycle. Cependant, les auteurs soulignaient que l'implication croissante des capitaux institutionnels pourrait rendre les cycles futurs plus longs et moins volatils que ne le suggèrent les moyennes historiques. Les analystes anticipent désormais que la prochaine phase d'accumulation potentielle pourrait être caractérisée par une consolidation du Bitcoin dans une fourchette de prix, plutôt que par les chutes spectaculaires de plus de 80 % observées en 2018 et 2022. La demande institutionnelle d'ETF et les achats de titres de trésorerie des entreprises constitueraient un support structurel.

Questions fréquemment posées

Quelles sont les 4 phases d'un cycle de marché ?

Les quatre phases sont : (1) Accumulation, où les investisseurs avertis et institutionnels achètent à bas prix tandis que le sentiment est négatif ; (2) Hausse (marché haussier), où les prix augmentent régulièrement et une participation plus large s'accroît ; (3) Distribution, où les premiers investisseurs vendent progressivement près du sommet tandis que les acheteurs particuliers continuent d'entrer ; et (4) Dépréciation (marché baissier), où les prix baissent, les ventes paniques accélèrent la tendance baissière et le marché finit par atteindre son point le plus bas pour entamer un nouveau cycle.

Quelle est la durée du cycle du marché des cryptomonnaies ?

Historiquement, les cycles du marché des cryptomonnaies suivent un rythme d'environ quatre ans, lié aux réductions de moitié du Bitcoin. Des pics de cycle notables ont été observés en décembre 2013, décembre 2017, novembre 2021 et octobre 2025. Un cycle complet se décompose généralement en 6 à 12 mois d'accumulation, 12 à 18 mois de marché haussier, 3 à 6 mois de distribution et 12 à 18 mois de marché baissier. L'adoption institutionnelle via les ETF et les fonds d'investissement d'entreprises devrait atténuer les extrêmes des cycles futurs, permettant potentiellement d'allonger les cycles et de réduire les baisses.

Que s'est-il passé lors du cycle de marché des cryptomonnaies de 2024/2025 ?

Le cycle 2024/2025 a bouleversé plusieurs schémas historiques. Le Bitcoin a battu son précédent record historique avant la réduction de moitié d'avril 2024, atteignant 73 000 $ en mars 2024. La demande institutionnelle, via les ETF Bitcoin au comptant, a propulsé le Bitcoin vers un nouveau sommet historique d'environ 126 200 $ le 6 octobre 2025. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées nettes d'environ 23.6 milliards de dollars en 2025. Ce cycle a affiché des gains en pourcentage plus faibles que les cycles précédents (environ 100 % entre la réduction de moitié et le record historique, contre 230 % et 315 % lors des cycles précédents), ce qui confirme la maturité du Bitcoin en tant qu'actif. Début 2026, le Bitcoin avait baissé d'environ 40 à 46 % par rapport à son pic.

Quelle est la meilleure stratégie pendant la phase d'accumulation ?

Durant la phase d'accumulation, les stratégies efficaces comprennent l'investissement axé sur la valeur, notamment dans des actifs sous-évalués présentant de solides fondamentaux, l'investissement progressif (DCA) pour constituer des positions graduellement et réduire le risque de timing, la rotation sectorielle vers des actifs en phase de reprise rapide et l'investissement à contre-courant face au pessimisme ambiant. Parmi les principaux signaux on-chain confirmant l'accumulation, on note la baisse des soldes sur les plateformes d'échange (les cryptomonnaies sont mises en réserve), un score Z MVRV proche ou inférieur à 1, un NUPL inférieur à 0 (zone de capitulation) et de faibles valeurs du multiple de Puell, indiquant une tension sur les mineurs.

Quelle est la phase de distribution dans un cycle de marché ?

La phase de distribution marque la transition d'un marché haussier à un marché baissier. Les premiers investisseurs et les institutions cèdent progressivement leurs positions à des niveaux de prix élevés, tandis que le marché dans son ensemble reste optimiste. Parmi les indicateurs clés, on note une volatilité accrue, une baisse des volumes d'échanges aux prix élevés, un sentiment mitigé dans les médias, une divergence baissière sur le RSI ou le MACD, et des signaux on-chain tels que l'entrée du NUPL dans la zone d'euphorie au-dessus de 0.75, le score Z du MVRV supérieur à 7 et l'augmentation des flux entrants sur les plateformes d'échange, suggérant que les détenteurs à long terme transfèrent leurs cryptomonnaies vers la vente.

Comment déterminer dans quelle phase du cycle de marché vous vous trouvez ?

Déterminer la phase actuelle nécessite de combiner plusieurs sources de données : des indicateurs techniques tels que les moyennes mobiles, le RSI et les volumes ; des indicateurs fondamentaux comme le PER, les bénéfices et le PIB ; des indicateurs de sentiment comme le VIX, l’indice de peur et d’avidité des cryptomonnaies et les flux de capitaux ; et des indicateurs on-chain comme le score Z du MVRV, le NUPL, le SOPR et les données de flux des plateformes d’échange. Concernant les cryptomonnaies en particulier, la phase du cycle de halving du Bitcoin, l’orientation de la politique de la Réserve fédérale, le pourcentage de dominance du Bitcoin et l’indice de saisonnalité des altcoins apportent un éclairage supplémentaire. Aucun indicateur n’est à lui seul définitif.

Que sont les indicateurs on-chain et pourquoi sont-ils importants pour les cycles de marché ?

Les indicateurs on-chain sont des mesures issues directement des données de la blockchain qui révèlent les comportements des différents groupes d'investisseurs vis-à-vis de leurs cryptomonnaies. Parmi les plus importants pour l'analyse des cycles, on trouve : le score Z du MVRV (historiquement, un score supérieur à 7 marque les sommets de cycle ; un score inférieur à 1 indique des opportunités d'achat), le NUPL (supérieur à 0.75 signale l'euphorie et la distribution ; inférieur à 0, une capitulation), le SOPR (ratio profit des dépenses engagées ; des valeurs constamment supérieures à 1, associées à un volume important, indiquent des prises de bénéfices à l'approche des sommets) et le multiple de Puell (qui suit la rentabilité des mineurs ; des valeurs faibles signalent les creux d'un marché baissier). Ces indicateurs sont spécifiques au monde des cryptomonnaies et n'ont pas d'équivalent direct dans l'analyse de marché traditionnelle.