Il Clarity Act ha tempo fino al 7 agosto per essere firmato e diventare legge.

Il Digital Asset Market Clarity Act è entrato in quella che potrebbe essere la sua fase più critica. Dopo aver mancato la scadenza del 4 luglio fissata dalla Casa Bianca, i legislatori hanno ora tempo fino alla pausa estiva del Senato, che dovrebbe iniziare dopo il 7 agosto, per superare gli ultimi ostacoli legislativi.

Il disegno di legge ha già superato l'esame della Camera dei Rappresentanti ed è avanzato al vaglio della Commissione bancaria del Senato, diventando così il provvedimento legislativo più vicino all'approvazione definitiva per una struttura completa del mercato delle criptovalute negli Stati Uniti. Tuttavia, il Senato non ha ancora proceduto alla votazione in plenaria, lasciando il disegno di legge in una fase ristretta in cui le negoziazioni politiche e il tempo limitato a disposizione per la discussione in aula ne determineranno il destino.

Punti chiave

• Il CLARITY Act è stato approvato dalla Camera dei Rappresentanti e ha superato il vaglio della Commissione bancaria del Senato, ma necessita ancora del voto definitivo del Senato prima di diventare legge.
• Il 7 agosto è considerato la scadenza cruciale prima che il Senato inizi la sua pausa estiva, il che rende le prossime settimane fondamentali per il futuro del disegno di legge.
• I legislatori devono ancora risolvere i disaccordi sulle disposizioni etiche, sulla tutela degli sviluppatori e sulla struttura del mercato prima del voto finale.
• Se approvata, la legge istituirebbe il primo quadro normativo federale completo per la gestione delle risorse digitali negli Stati Uniti, con un'attuazione prevista nell'arco di diversi anni.
  

Il calendario del Senato diventa la sfida più grande

Il CLARITY Act attualmente è in vigore Il disegno di legge è stato inserito nel calendario legislativo del Senato dopo essere stato approvato dalla Commissione bancaria del Senato con un emendamento sostitutivo il 1° giugno. Tale passaggio procedurale significa che il disegno di legge è idoneo per l'esame del Senato, ma non garantisce la votazione.

Si prevede che i legislatori torneranno dalla pausa per la Festa dell'Indipendenza a metà luglio con un fitto calendario di lavori parlamentari. Le principali priorità, tra cui il National Defense Authorization Act e altri disegni di legge di approvazione imprescindibile, si contendono il tempo limitato a disposizione in aula prima della pausa estiva del Congresso ad agosto.

I sostenitori della legge considerano il 7 agosto la scadenza pratica per l'approvazione da parte del Senato. Non rispettare tale termine probabilmente costringerebbe a rimandare i negoziati all'autunno, quando l'attenzione si sposterà sempre più sulle elezioni di medio termine, rendendo significativamente più difficile l'approvazione di una legge complessa e bipartisan.

Il disegno di legge deve ancora affrontare diversi ostacoli importanti.

Sebbene il CLARITY Act abbia compiuto più progressi di qualsiasi precedente proposta federale sulla struttura del mercato delle criptovalute , diverse questioni rimangono irrisolte prima che possa diventare legge.

La prima sfida consiste nell'ottenere un numero sufficiente di voti al Senato. I Repubblicani detengono la maggioranza, ma si prevede che la legge necessiti di almeno 60 voti per superare l'ostruzionismo. Ciò significa che diversi Democratici dovranno infine appoggiare il disegno di legge durante la discussione in aula.

Un'altra questione riguarda la necessità di conciliare le differenze tra la versione della Commissione bancaria del Senato e le proposte della Commissione agricoltura. Poiché la legislazione suddivide le responsabilità di vigilanza tra la Securities and Exchange Commission e la Commodity Futures Trading Commission, i legislatori devono concordare sul quadro normativo definitivo prima di rinviare il disegno di legge alla Camera.

Le disposizioni etiche rimangono un altro punto critico. Diversi senatori democratici hanno sostenuto che dovrebbero essere incluse norme più rigorose in materia di conflitto di interessi per impedire che alti funzionari governativi e membri del Congresso traggano profitto finanziario dalle attività legate alle criptovalute mentre contribuiscono a definire la regolamentazione degli asset digitali.

Anche le preoccupazioni delle forze dell'ordine hanno generato dibattito, in particolare riguardo alle disposizioni volte a proteggere gli sviluppatori di software non custodial. Mentre le associazioni di categoria sostengono che tali protezioni offrano certezza giuridica agli sviluppatori di sistemi di finanza decentralizzata , alcune organizzazioni delle forze dell'ordine hanno inizialmente avvertito che potrebbero complicare le indagini relative ad attività finanziarie illecite.

I recenti sviluppi hanno leggermente migliorato le prospettive del disegno di legge, dopo che la National Organization of Black Law Enforcement Executives ha espresso il proprio sostegno, mentre altri gruppi delle forze dell'ordine hanno attenuato la loro precedente opposizione a seguito di colloqui con i legislatori.

Cosa cambierebbe il Clarity Act

Se approvato, il CLARITY Act istituirebbe il primo quadro normativo federale completo per la regolamentazione dei mercati degli asset digitali negli Stati Uniti.

La legislazione definirebbe quando gli asset digitali rientrano nella supervisione della SEC come titoli e quando invece sono considerati materie prime digitali regolamentate principalmente dalla CFTC. Stabilirebbe inoltre requisiti di registrazione più chiari per gli exchange di criptovalute, i broker, i dealer e i depositari.

I sostenitori ritengono che il disegno di legge sostituirebbe anni di incertezza normativa con un quadro più prevedibile che incoraggi l'innovazione e rafforzi al contempo la tutela dei consumatori. Tuttavia, anche dopo l'approvazione presidenziale, l'attuazione non avverrebbe immediatamente.

Le agenzie federali, tra cui la SEC, la CFTC, il Dipartimento del Tesoro e il FinCEN, dovranno ancora redigere regolamenti dettagliati, aprire periodi di consultazione pubblica, definire gli standard di conformità e implementare gradualmente le misure di applicazione. Gli esperti del settore prevedono che questo processo richiederà da uno a tre anni prima che il quadro normativo diventi pienamente operativo.

I mercati continuano a monitorare Washington

Il mercato delle criptovalute ha seguito da vicino ogni tappa legislativa. Quando la Commissione bancaria del Senato ha approvato il disegno di legge a maggio, Bitcoin e diverse azioni legate alle criptovalute hanno registrato un rialzo, poiché gli investitori hanno accolto con favore la possibilità di una regolamentazione federale più chiara.

La collocazione del Senato a giugno nel calendario legislativo ha generato una reazione minore da parte del mercato perché rappresentava una tappa procedurale piuttosto che una svolta legislativa definitiva.

Gli investitori stanno ora monitorando diversi sviluppi che potrebbero determinare l'esito dell'iter legislativo del disegno di legge. Tra questi, la programmazione del dibattito in aula da parte della leadership del Senato, i negoziati sulle disposizioni etiche, il mantenimento del sostegno bipartisan e la capacità di entrambe le camere di appianare rapidamente eventuali divergenze prima di inviare il testo al Presidente Donald Trump.

Conclusione

Il CLARITY Act rimane la legge più importante in materia di criptovalute attualmente all'esame del Congresso, ma il suo percorso per diventare legge sta entrando in una fase decisiva. Con la scadenza del 4 luglio ormai superata, i legislatori hanno a disposizione solo un breve lasso di tempo prima della pausa estiva per ottenere l'approvazione del Senato, finalizzare il testo e inviare il disegno di legge al presidente.

Sebbene la legge abbia superato importanti traguardi, tra cui l'approvazione della Camera e della Commissione bancaria del Senato, permangono diversi ostacoli politici e procedurali. Per il settore delle criptovalute, le prossime settimane potrebbero essere decisive per stabilire se gli Stati Uniti riusciranno finalmente a definire un quadro normativo federale completo per gli asset digitali o se l'iter legislativo scivolerà in un periodo di incertezza ben più lunga.