Le associazioni finanziarie europee premono per eliminare il limite ai titoli tokenizzati.

Secondo alcune indiscrezioni, la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito starebbe riconsiderando il suo divieto di lunga data sui mercati di previsione per gli investitori al dettaglio, aprendo la possibilità che piattaforme come Kalshi e Polymarket possano in futuro ottenere un accesso più agevole al mercato britannico.

Secondo quanto riportato, la FCA avrebbe contattato le società operanti nei mercati di previsione nell'ambito di discussioni sull'opportunità di riconsiderare l'accesso ai contratti basati su eventi. Dal 2019, alle aziende è vietato vendere, commercializzare o distribuire opzioni binarie ai consumatori al dettaglio nel Regno Unito, una restrizione che di fatto ha tenuto la maggior parte dei prodotti dei mercati di previsione al di fuori del mercato al dettaglio regolamentato.

Non è stata annunciata alcuna proposta formale né una tempistica precisa, e la FCA non ha indicato se il divieto verrà sicuramente revocato.

Punti chiave

• Secondo alcune indiscrezioni, la FCA starebbe valutando la possibilità di allentare le restrizioni sui mercati di previsione per gli investitori al dettaglio del Regno Unito.
• Dal 2019, la vendita, la commercializzazione e la distribuzione delle opzioni binarie ai consumatori al dettaglio sono vietate.
• I mercati di previsione possono rientrare in tale restrizione quando i contratti sono strutturati come risultati binari di eventi.
• Kalshi e Polymarket sono tra le piattaforme che stanno attirando l'attenzione, in quanto gli utenti del Regno Unito cercano di accedere ai contenuti tramite canali offshore.
• Qualsiasi modifica alle politiche richiederebbe probabilmente nuove misure di tutela dei consumatori e garanzie normative.

La FCA riconsidera il divieto introdotto nel 2019.

Nell'aprile del 2019, la FCA ha imposto un divieto permanente sulle opzioni binarie per i consumatori al dettaglio. All'epoca, l'autorità di regolamentazione sostenne che questi prodotti erano altamente speculativi ed esponevano i consumatori a rischi significativi.

Christopher Woolard, all'epoca direttore esecutivo per la strategia e la concorrenza della FCA, ha dichiarato:

"Le opzioni binarie sono prodotti di gioco d'azzardo mascherati da strumenti finanziari."

La restrizione riguarda le società che vendono, distribuiscono o commercializzano opzioni binarie agli investitori al dettaglio. Poiché molti contratti sui mercati di previsione sono strutturati attorno a semplici risultati sì o no legati a eventi come elezioni, risultati sportivi, dati economici o condizioni meteorologiche, alcuni prodotti possono rientrare nella stessa categoria normativa.

In un rapporto di luglio, la FCA ha ribadito tale posizione, affermando che i prodotti del mercato delle previsioni finanziarie esaminati erano ancora considerati opzioni binarie e pertanto rimanevano soggetti al divieto di vendita al dettaglio. Tuttavia, l'autorità di regolamentazione ha anche lasciato spazio a ulteriori approfondimenti sulla necessità di riconsiderare l'accesso dei consumatori o di chiarire i limiti normativi.

Gli utenti del Regno Unito continuano ad accedere a piattaforme offshore.

Nonostante le restrizioni, la domanda di mercati di previsione ha continuato a crescere. Secondo il Times, alcuni utenti al dettaglio del Regno Unito hanno avuto accesso a piattaforme come Kalshi e Polymarket tramite canali offshore, incluso l'utilizzo di reti private virtuali (VPN).

Ciò crea un problema normativo. Se i consumatori cercano già di accedere ai mercati delle previsioni attraverso servizi al di fuori del perimetro normativo del Regno Unito, la FCA potrebbe dover decidere se mantenere un divieto totale offra una protezione migliore rispetto a consentire l'accesso attraverso un quadro regolamentato.

Una fonte governativa citata nel rapporto ha sostenuto che le restrizioni possono avere l'effetto indesiderato di spingere gli utenti verso piattaforme con minori tutele. Questa preoccupazione sembra essere uno dei motivi per cui la questione sta ricevendo ora rinnovata attenzione.

I mercati delle previsioni sono in rapida crescita

Queste discussioni si inseriscono in un contesto di espansione del settore globale dei mercati delle previsioni . Bernstein Research ha stimato all'inizio di quest'anno che i mercati delle previsioni potrebbero generare un volume di scambi di circa 240 miliardi di dollari nel 2026, con una potenziale crescita fino a 1 miliardi di dollari entro il 2030.

Piattaforme come Kalshi e Polymarket hanno contribuito a estendere i contratti relativi agli eventi oltre i casi d'uso di nicchia, verso mercati più ampi che comprendono politica, finanza, sport, intrattenimento e risultati economici. Un'apertura del Regno Unito potrebbe quindi dare agli operatori regolamentati accesso a un altro importante mercato finanziario. Tuttavia, i prodotti di previsione che coinvolgono eventi sportivi o politici potrebbero anche sollevare ulteriori questioni normative, poiché le norme sul gioco d'azzardo potrebbero applicarsi insieme alla regolamentazione finanziaria.

Un quadro normativo del Regno Unito potrebbe essere diverso da quello degli Stati Uniti.

Un'eventuale decisione della FCA di autorizzare i mercati di previsione non implicherebbe necessariamente la copia del modello statunitense. L'autorità di regolamentazione dovrebbe probabilmente affrontare questioni quali la tutela dei consumatori, gli obblighi di informativa, l'adeguatezza dei prodotti, le norme di marketing e i limiti sui contratti potenzialmente ad alto rischio.

Le piattaforme potrebbero anche dover affrontare requisiti di licenza separati a seconda del tipo di evento oggetto di negoziazione. Ciò potrebbe creare una versione dei mercati di previsione più restrittiva rispetto a quella attualmente disponibile sulle piattaforme offshore. Tuttavia, un'approvazione formale fornirebbe agli operatori un percorso normativo più chiaro e consentirebbe loro di servire i clienti senza dover dipendere da un accesso offshore incerto.

Le controversie legali negli Stati Uniti aggiungono un ulteriore livello di complessità

Le discussioni della FCA si inseriscono in un contesto in cui le società che operano nei mercati delle previsioni si trovano ad affrontare importanti sfide legali negli Stati Uniti. Kalshi è stata coinvolta in controversie con diverse autorità di regolamentazione del gioco d'azzardo statali in merito alla questione se alcuni contratti relativi a eventi, in particolare quelli legati allo sport, rientrino nella regolamentazione federale sui derivati ​​o nella legislazione statale sul gioco d'azzardo.

Il New Jersey ha chiesto alla Corte Suprema degli Stati Uniti di esaminare tale controversia giurisdizionale. L'esito potrebbe avere implicazioni più ampie sulla regolamentazione dei mercati delle previsioni negli Stati Uniti e potrebbe influenzare l'approccio di altre giurisdizioni a prodotti simili.

Conclusione

Secondo quanto riportato, i colloqui tra la FCA e le società che operano nel mercato delle previsioni suggeriscono che il Regno Unito potrebbe riconsiderare se il divieto del 2019 sulle opzioni binarie rimanga il metodo migliore per regolamentare i contratti a evento per gli investitori al dettaglio. Per ora, la restrizione rimane in vigore e non è stata ancora fissata una data per la riforma.

Qualsiasi quadro normativo futuro dovrà probabilmente trovare un equilibrio tra la crescente domanda dei consumatori e le preoccupazioni relative alla speculazione, ai comportamenti assimilabili al gioco d'azzardo e alla tutela degli investitori. Se la FCA dovesse infine consentire l'accesso regolamentato, il Regno Unito potrebbe diventare uno dei nuovi mercati più importanti per le piattaforme di previsione al di fuori degli Stati Uniti.