De Britse regering is van plan de Bank of England een nieuwe wettelijke doelstelling te geven om innovatie in betalingssystemen en digitaal geld, waaronder stablecoins, te ondersteunen, terwijl financiële stabiliteit de primaire verantwoordelijkheid van de centrale bank blijft.
De regering is van plan de secundaire doelstelling te introduceren via amendementen op de wet inzake financiële diensten en markten. Volgens het voorstel zou de centrale bank ook jaarlijks aan het parlement rapporteren over de wijze waarop zij innovatie in het betalingsverkeer ondersteunt.
De wijziging komt op een moment dat de Britse autoriteiten regels ontwikkelen voor systemische stablecoins en experimenteren met getokeniseerde vormen van geld. In plaats van het stabiliteitsmandaat van de Bank te wijzigen, zou het voorstel vereisen dat de Bank rekening houdt met innovatie bij het toezicht op de betalingsinfrastructuur, waaronder stablecoins en andere digitale betaalmiddelen.
Key Takeaways
De Bank of England zou een secundaire wettelijke doelstelling krijgen om innovatie in betalingssystemen en digitaal geld te ondersteunen.
Het mandaat zou expliciet betrekking hebben op betalingssystemen die gebruikmaken van digitale betaalmiddelen zoals stablecoins.
Financiële stabiliteit blijft de voornaamste doelstelling van de bank en heeft voorrang boven de innovatieopdracht.
De bank zal jaarlijks aan het parlement rapporteren over de voortgang richting haar nieuwe doelstelling.
Het voorstel komt samen met Britse regels die het mogelijk maken dat systeemrelevante stablecoins tot 70% van hun reserves aanhouden in kortlopende staatsobligaties en die een tijdelijke uitgiftebeperking van £40 miljard opleggen.
Stablecoins spelen een steeds grotere rol in het Britse betalingsbeleid.
Het voorgestelde mandaat breidt een aanpak uit die al wordt gebruikt bij de regulering van centrale tegenpartijen en centrale effectenbewaarinstellingen door de Bank. De regering wil nu een vergelijkbare innovatiedoelstelling toepassen op systeembetalingssystemen.
Stablecoins zijn met name relevant omdat het Verenigd Koninkrijk zich voorbereidt op hun potentiële gebruik als betaalinfrastructuur, in plaats van ze uitsluitend als cryptovaluta te beschouwen.
Minister Lucy Rigby van de City of London zei dat technologische veranderingen zoals tokenisatie en gedistribueerde ledgertechnologie de financiële markten wereldwijd kunnen hervormen.
"Hoewel financiële stabiliteit altijd de primaire doelstelling van de bank zal blijven, zal deze secundaire doelstelling de bank ondersteunen bij het blijven stimuleren van innovatie in betalingen en digitale financiën."
De regering verwacht de doelstelling toe te voegen via amendementen op de Financial Services and Markets Bill, met verdere debatten in het Hogerhuis gepland voor 7 en 9 september. Het mandaat zou niet automatisch leiden tot versoepeling van de bestaande regelgeving. De betekenis ervan zal afhangen van de manier waarop de Bank innovatie integreert in toekomstige regelgeving en toezicht, terwijl zij tegelijkertijd prioriteit blijft geven aan financiële stabiliteit.
De Bank of England heeft de regels voor stablecoins al aangepast.
Het voorstel volgt op wijzigingen die de Bank in juni heeft aangebracht in haar kader voor systemische stablecoins. Volgens dit kader mogen emittenten tot 70% van hun dekkingsactiva aanhouden in rentedragende kortlopende Britse staatsobligaties, een verhoging ten opzichte van de 60% in een eerder voorstel. De resterende 30% zou worden aangehouden als deposito's bij de Bank of England.
De structuur is bedoeld om emittenten meer commerciële flexibiliteit te bieden, terwijl er tegelijkertijd liquide reserves voor terugbetalingen worden aangehouden. De Bank heeft ook de voorgestelde tijdelijke limieten voor de hoeveelheid stablecoins die particulieren en bedrijven in bezit mogen hebben, laten vallen. In plaats daarvan zal elke systemische stablecoin tijdelijk onderworpen worden aan een totale uitgiftelimiet van £40 miljard.
Dat betekent dat huishoudens en bedrijven geen individuele limieten voor hun bezit zouden krijgen, hoewel het totale uitgegeven bedrag beperkt zou blijven terwijl de autoriteiten de mogelijke gevolgen voor de bankfinanciering en kredietverlening beoordelen.
Het kader van de bank maakt ook onderscheid tussen betaalstablecoins en rentedragende producten. Systemische stablecoin-uitgevers mogen geen rente uitkeren voor het enkel aanhouden van hun tokens, hoewel beloningen en incentives gerelateerd aan betalingen wel toegestaan kunnen zijn.
Het Verenigd Koninkrijk streeft naar gereguleerd gebruik van stablecoins vanaf 2027.
De regels van de Bank zijn van toepassing op een relatief beperkte categorie stablecoins die als systeemrelevant worden beschouwd vanwege hun gebruik in betalingen of potentiële gevolgen voor de financiële stabiliteit. Stablecoins die voornamelijk worden gebruikt voor de handel in cryptovaluta vallen over het algemeen onder het bredere regelgevingskader van de Financial Conduct Authority (FCA) in plaats van onder het systeemregime van de Bank. De Bank is van plan haar gedragscode eind 2026 af te ronden, waarna gereguleerde systeemrelevante stablecoins naar verwachting vanaf 2027 in het Verenigd Koninkrijk operationeel zullen zijn. Het bredere cryptoregime van de FCA, inclusief regels voor uitgevers van stablecoins, zal naar verwachting in oktober 2027 van kracht worden.
De Britse autoriteiten onderzoeken ook hoe verschillende vormen van digitaal geld met elkaar kunnen samenwerken. In augustus begonnen deelnemers aan het Digital Pound Lab van de Bank of England met het testen van de interoperabiliteit tussen een stablecoin en een gesimuleerde digitale pond voor grensoverschrijdende handelsbetalingen. Bij dit experiment zijn geen echte klanten of geld betrokken. Het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten hebben in juli ook een gezamenlijke verklaring uitgegeven waarin zij hun intentie uitspreken om het gebruik van stablecoins in grensoverschrijdende financiële transacties mogelijk te maken, terwijl ze tegelijkertijd streven naar een betere afstemming van de regelgeving.
Innovatie blijft ondergeschikt aan stabiliteit.
Het stellen van een innovatiedoelstelling aan de bank betekent niet dat stablecoins dezelfde bescherming genieten als traditionele bankdeposito's.
Volgens het voorgestelde systeemkader zouden stablecoin-tegoeden niet onder de Financial Services Compensation Scheme vallen. Houders zouden daarom verliezen kunnen lijden als een uitgever failliet gaat en de onderliggende activa ontoereikend blijken. Dit onderscheid weerspiegelt het evenwicht dat de overheid probeert te bereiken: gereguleerd digitaal geld commercieel levensvatbaar maken zonder stablecoins te behandelen als risicovrije vervangers voor verzekerde deposito's.
Conclusie
Het voorgestelde mandaat markeert een opmerkelijke verandering in de manier waarop het Verenigd Koninkrijk wil dat de Bank of England omgaat met digitale betalingen. Stablecoins zouden niet langer alleen vallen binnen een kader gericht op het beheersen van financiële risico's; het ondersteunen van verantwoorde innovatie zou onderdeel worden van de wettelijke verantwoordelijkheden van de Bank. Financiële stabiliteit blijft echter de prioriteit en de nieuwe doelstelling zou de bestaande vereisten voor stablecoins niet automatisch wijzigen.
De werkelijke impact zal duidelijker worden wanneer het parlement het amendement behandelt en de centrale bank haar systeemkader voor stablecoins afrondt. Samen kunnen deze maatregelen bepalen of het Verenigd Koninkrijk ruimte kan creëren voor de groei van stablecoins en getokeniseerd geld als gereguleerde betaalinfrastructuur, zonder de waarborgen rond het financiële systeem te verzwakken.
Disclaimer : Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en mag niet worden beschouwd als handels- of beleggingsadvies. Niets in dit artikel mag worden opgevat als financieel, juridisch of fiscaal advies. Handelen in of beleggen in cryptovaluta brengt een aanzienlijk risico op financieel verlies met zich mee. Voer altijd gedegen onderzoek uit voordat u handels- of beleggingsbeslissingen neemt.
