De cryptovaluta-industrie bevindt zich in wat ARK Invest-onderzoeker Lorenzo Valente omschrijft als de meest significante consolidatiefase tot nu toe, waarbij de inkomsten steeds meer geconcentreerd raken bij een klein aantal dominante protocollen, terwijl zwakkere projecten moeite hebben om te overleven.
Valente zei dat investeerders hun kapitaal selectiever toewijzen dan in voorgaande marktcycli, waardoor projecten die niet goed aansluiten op de markt steeds meer onder druk komen te staan door sluitingen, overnames of faillissementen.
Key Takeaways
- Lorenzo Valente van ARK Invest zegt dat crypto zich in de diepste consolidatiefase tot nu toe bevindt.
- Hyperliquid en Pump.fun zijn samen goed voor ongeveer 67% van de totale inkomsten uit crypto-applicaties.
- Door Ethena toe te voegen, stijgt het gezamenlijke aandeel van de drie belangrijkste protocollen tot bijna 80%.
- Valente verwacht dat fusies, overnames, faillissementen, projectafsluitingen en het aannemen van nieuw personeel na overname zullen toenemen.
- Recente sluitingen en overnames van beurzen illustreren de voortdurende consolidatie in de sector.
Omzetverschuivingen naar dominante protocollen
Volgens Valente is de cryptomarkt een nieuwe fase ingegaan waarin kapitaal steeds meer stroomt naar projecten met bewezen producten en duurzame inkomsten in plaats van naar speculatieve ondernemingen. Hij zei dat het perpetual futures-platform Hyperliquid en het memecoin-launchpad Pump.fun samen ongeveer 67% van de totale inkomsten uit crypto-applicaties genereren. Wanneer het synthetische dollarprotocol Ethena wordt meegerekend, zijn de drie belangrijkste protocollen goed voor bijna 80% van de totale inkomsten uit applicaties in de sector.
Valente merkte op dat een vergelijkbare concentratie van inkomsten ook ontstaat bij infrastructuurproviders en Layer 1 blockchainnetwerken, wat erop wijst dat de trend zich veel verder uitstrekt dan gedecentraliseerde applicaties.
Selectief beleggen hervormt de markt.
Valente betoogde dat de huidige markt verschilt van eerdere cryptovaluta-neergangen omdat de toegang tot kapitaal aanzienlijk selectiever is geworden. Projecten en beurzen zonder een sterke product-marktcombinatie ondervinden steeds meer moeilijkheden bij het aantrekken van financiering of het in stand houden van hun activiteiten.
In eerdere marktcycli zorgden speculatieve belangstelling en durfkapitaal er vaak voor dat zwakkere projecten konden blijven bestaan, ondanks beperkte acceptatie. Volgens Valente is die dynamiek veranderd, omdat investeerders steeds vaker prioriteit geven aan bedrijven die daadwerkelijke vraag en een duurzame economische basis aantonen.
Hij omschreef de huidige consolidatie als ingrijpender dan die tijdens eerdere bearmarkten.
"Ik geloof dat crypto de grootste consolidatiefase in zijn geschiedenis doormaakt, veel ingrijpender dan in voorgaande bearmarkten."
Hij voegde eraan toe dat de marktstructuur is veranderd, waardoor het voor projecten die niet goed aansluiten op de markt moeilijker is om te overleven.
Meer fusies en sluitingen verwacht.
Vooruitkijkend verwacht Valente dat de consolidatie de komende maanden zal intensiveren.
Hij voorspelde een toename van:
- Fusies en overnames waarbij cryptovalutabedrijven betrokken zijn.
- Faillissementsaanvragen volgens hoofdstuk 11.
- Projectstopzettingen.
- Acqui-hires, waarbij bedrijven ondernemingen overnemen, voornamelijk om hun engineering- en ontwikkelteams te rekruteren.
Volgens Valente vertegenwoordigen deze ontwikkelingen een natuurlijke herverdeling van kapitaal naar sterkere bedrijven, in plaats van een teken van algemene zwakte in de sector.
Hij omschreef de consolidatietrend als "extreem positief" voor de cryptovalutasector op de lange termijn.
Industriële ontwikkelingen weerspiegelen de trend.
Recente aankondigingen in de cryptovaluta-industrie lijken de trend van consolidatie te bevestigen. Vorige week kondigde BitMEX aan zijn beurs te sluiten na een strategische evaluatie door eigenaar HDR Global Trading. Het bedrijf had eerder al de verwijdering van verschillende handelsparen en derivatencontracten versneld, vanwege beperkte handelsactiviteit.
Kort daarna maakte BitMart bekend dat het de handelsdiensten in augustus zou stopzetten en de activiteiten in januari 2027 volledig zou beëindigen. De beurs gaf aan dat de beslissing volgde op een evaluatie van de operationele omstandigheden, de marktomgeving en de langetermijnstrategie. Ook heeft er consolidatie plaatsgevonden door middel van overnames.
Eerder deze maand breidde Bybit zijn aanwezigheid in Indonesië uit door een meerderheidsbelang te verwerven in het lokale digitale activa-bedrijf NOBI. Hierdoor kan de beurs een lokaal beheerd platform opzetten in een van de grootste cryptomarkten van Azië.
Marktvolwassenheid stimuleert structurele veranderingen
Uit de analyse van Valente blijkt dat de huidige marktomgeving steeds meer protocollen met duurzame bedrijfsmodellen beloont in plaats van speculatieve koersbewegingen.
Naarmate de inkomsten zich concentreren bij een handvol toonaangevende projecten, komen kleinere platforms onder steeds grotere druk te staan om zich te onderscheiden, samen te gaan met sterkere concurrenten of de markt helemaal te verlaten.
De trend wijst erop dat de cryptovaluta-industrie mogelijk een meer volwassen fase ingaat, waarin concurrentievermogen op de lange termijn steeds meer afhangt van productacceptatie en economische prestaties in plaats van snelle kapitaalinstromen.
Conclusie
Lorenzo Valente, onderzoeker bij ARK Invest, is van mening dat de cryptovaluta-industrie de meest ingrijpende consolidatie tot nu toe doormaakt, doordat investeerders steeds selectiever worden en de inkomsten zich concentreren bij een kleine groep dominante protocollen. Met Hyperliquid, Pump.fun en Ethena die samen bijna 80% van de inkomsten uit crypto-applicaties genereren, wordt het concurrentielandschap steeds geconcentreerder dan in voorgaande marktcycli.
Valente verwacht dat deze verschuiving de komende maanden zal leiden tot meer fusies, overnames, faillissementen, stopzettingen van projecten en het aantrekken van talent. Hoewel de overgang voor zwakkere projecten lastig kan zijn, ziet hij het als een teken van een volwassen wordende sector waar duurzame producten en een sterke marktvraag steeds meer bepalend zijn voor succes op de lange termijn.
