Маржинальная торговля криптовалютами использует залог для открытия позиции, превышающей собственный незаемный капитал трейдера. Она может значительно увеличить прибыль, но и одновременно увеличить убытки, а также может спровоцировать принудительную ликвидацию до восстановления рынка.
Маржинальная торговля на спотовом рынке предполагает заимствование актива или котируемой валюты, в то время как фьючерсы и бессрочные свопы создают кредитное плечо при торговле производными финансовыми инструментами. Ставки финансирования применяются ко многим бессрочным контрактам, а не ко всем маржинальным продуктам. Поскольку формулы и гарантии различаются в зависимости от торговой площадки, трейдерам необходимо ознакомиться с действующими правилами контракта и маржинальной торговли. В этом руководстве объясняются механизмы и риски, не представляя кредитное плечо как стратегию получения прибыли.
Основные выводы
Кредитное плечо увеличивает процентную прибыль и убытки, понесенные трейдером за счет маржи, до вычета комиссий и затрат на финансирование.
Маржинальные кредиты на спотовом рынке, фьючерсы с фиксированной датой погашения и бессрочные свопы — это разные продукты с разными денежными потоками.
Ликвидация может произойти до того, как залоговое обеспечение достигнет нуля, поскольку площадки требуют наличия маржи поддержания залога и комиссионных сборов.
Стоп-ордера, изолированная маржа и низкое кредитное плечо могут ограничить некоторые риски, но ни один из них не гарантирует максимальных потерь в случае разрыва цен или сбоя платформы.
Что такое маржинальная торговля?
Маржинальная торговля — это использование залога и заемных средств для контроля над более крупной рыночной позицией. Залог, предоставленный трейдером, представляет собой маржу. Номинальная стоимость позиции — это полная сумма риска.
Если трейдер вносит 1,000 долларов и открывает позицию на 5,000 долларов, начальное кредитное плечо составляет 5x. Изменение стоимости актива на 1% меняет стоимость позиции примерно на 5% от начальной маржи до вычета комиссий, процентов, финансирования и проскальзывания.
Кредитное плечо меняет чувствительность, а не вероятность правильного ответа. Небольшое неблагоприятное движение может исчерпать доступный маржинальный кредит и привести к закрытию позиции на площадке.
Маржинальная торговля на спотовом рынке против фьючерсов и бессрочных контрактов.
Спотовая маржа
При использовании спотовой маржи трейдер заимствует актив или наличные деньги, например, валюту, и торгует на спотовом рынке. Длинная позиция может заключаться в заимствовании котируемой валюты для покупки криптовалюты. Короткая позиция может заключаться в заимствовании криптовалюты, ее продаже и последующем выкупе.
Трейдер выплачивает проценты по заемным средствам и обязан погасить заем. Доступность, процентные ставки и правила отзыва могут меняться.
Фьючерсы с фиксированной датой
Фьючерсный контракт — это соглашение, стоимость которого привязана к базовому активу и истекает в указанную дату. Трейдер обычно вносит маржу, а не платит полную номинальную стоимость.
Расчеты, поставка, ценовые ограничения и правила истечения срока действия зависят от контракта. Регулируемые и офшорные площадки могут иметь существенно разные требования к защите и соответствию критериям.
Бессрочные свопы
Бессрочный своп — это производный финансовый инструмент без фиксированного срока действия. Многие торговые площадки используют периодические платежи по финансированию между длинными и короткими позициями, чтобы поддерживать цену контракта близкой к спотовой цене.
Полученные средства не гарантируют стабильный доход. Ставка может изменить свой знак и величину, а позиция может быть ликвидирована до получения ожидаемых средств.
Как работает кредитное плечо
Кредитное плечо обычно рассчитывается следующим образом:
Кредитное плечо = номинальная стоимость позиции ÷ собственный капитал счета, выделенный на позицию
Предположим, трейдер использует маржу в размере 2,000 долларов для длинной позиции на 10 000 долларов. Начальное кредитное плечо составляет 5x. Если цена актива упадет на 4%, позиция потеряет около 400 долларов, или 20% от начальной маржи, до вычета издержек.
Обратное значение кредитного плеча не является надежной формулой для расчета расстояния до ликвидации. На ликвидацию влияют поддерживающая маржа, вступительные взносы, нереализованные средства, остаток на счете, рыночная стоимость и правила площадки.
Изолированная граница против перекрестной границы
Режим полей
Обеспечение, поддерживающее позицию
Главное преимущество
Основной риск
Изолированный край
Сумма, выделенная на одну позицию
Убытки, как правило, ограничиваются переданным залоговым обеспечением и регулируются правилами суда.
Позиция ликвидируется быстрее, если маржа не добавлена.
Перекрестное поле
Допустимый остаток средств распределяется между позициями.
Прибыльный или неиспользованный акционерный капитал может послужить основанием для открытия другой позиции.
Одна неудачная позиция может поглотить большую часть средств на счете.
Маржа портфеля
Модель оценки риска оценивает портфель в совокупности.
Взаимозачет позиций может снизить требуемую маржу.
Предположения, касающиеся модели, корреляции и стрессовых факторов, могут оказаться неверными.
Термин «изолированный» не защищает средства от неплатежеспособности биржи, компрометации счетов или убытков, выходящих за рамки залога, если условия площадки допускают возмещение за счет других остатков. Ознакомьтесь с точными правилами.
Как происходит ликвидация
Начальная и поддерживающая маржа
Первоначальная маржа — это собственный капитал, необходимый для открытия позиции. Поддерживающая маржа — это минимальный собственный капитал, необходимый для поддержания позиции в открытом состоянии. Требования часто увеличиваются с размером позиции или уровнем риска.
Когда баланс счета приближается к поддерживающему порогу, торговая площадка может отменить ордера, уменьшить позицию или ликвидировать ее. Этот процесс может быть частичным или полным.
Марка Цена
Многие площадки для торговли деривативами рассчитывают ликвидацию на основе рыночной цены, полученной из внешних индексов, а не по последней сделке. Это делается для того, чтобы уменьшить ликвидацию в результате кратковременного локального скачка цен.
Индекс, правила взвешивания и резервные правила по-прежнему зависят друг от друга. На рыночную стоимость могут повлиять нововведения или рыночные потрясения.
Ликвидационные сборы и страховые фонды
Заведение может взимать ликвидационный сбор и использовать страховой фонд для покрытия дефицита. Если убытки превышают доступные средства защиты, правила могут предусматривать автоматическое снижение долговой нагрузки, социализированные убытки или другой механизм возмещения.
Эти правила действуют в зависимости от конкретного места проведения мероприятия. Страховой фонд — это не то же самое, что государственное страхование вкладов.
Издержки маржинальной торговли
Торговые сборы: Оплата взимается при открытии, изменении или закрытии позиции.
Разница между ценой покупки и ценой продажи, а также проскальзывание: Качество исполнения может быть хуже, чем указанная цена, особенно в условиях низкой стоимости. Книга криптографических ордеров.
Процентная ставка по заимствованиям: Применяется к кредитам с фиксированной маржой и может варьироваться в зависимости от актива и времени.
Выплаты финансирования: Применяйте это ко многим постоянным обменам и переходите между длинной и короткой сторонами.
Плата за ликвидацию: Может уменьшить оставшееся залоговое обеспечение при принудительном закрытии.
Расходы на вывод и конвертацию: Может применяться при перемещении залогового обеспечения или оформлении сделки с другим активом.
Игнорирование издержек может превратить сделку, имеющую правильное направление, в убыток, особенно если позиция удерживается в течение длительного времени или совершается часто.
Основные риски
Быстрая ликвидация
Криптовалютные рынки могут резко меняться круглосуточно. Высокое кредитное плечо оставляет мало места между уровнем входа и порогом поддержания.
Стоп -ордер становится указанием на совершение сделки после его срабатывания; это не всегда гарантированная цена выхода. Во время гэпа, сбоя или низкой активности на рынке исполнение ордера может быть значительно хуже.
Залоговый риск
Если залоговое обеспечение само по себе нестабильно, его снижение может ослабить счет, а позиция также принесет убытки. Стейблкоины добавляют риски, связанные с эмитентом, резервами и депривацией.
Риски платформы и контрагента
Централизованная площадка контролирует сопоставление заявок, расчеты маржи, хранение и вывод средств. Несостоятельность, кибер-инциденты или изменения правил могут помешать выходу. Децентрализованная площадка добавляет риски, связанные со смарт-контрактами, оракулами, управлением и мостовыми операциями.
Нормативный риск
В некоторых регионах использование криптовалютных продуктов с кредитным плечом может быть запрещено или ограничено для розничных пользователей. Доступ через офшорный веб-сайт не снимает местных правовых или налоговых обязательств.
Поведенческий риск
Использование кредитного плеча может провоцировать чрезмерную торговлю, торговлю из мести и быстрое увеличение позиций после убытков. Установленный в письменном виде лимит риска более надежен, чем эмоциональное решение в условиях волатильности.
Контрольный список мер по контролю рисков
Подтвердите тип продукта и ознакомьтесь с формулами расчета начальной маржи, поддерживающей маржи, рыночной цены и ликвидационной стоимости.
Используйте минимальное кредитное плечо, соответствующее стратегии, и заранее определите максимальный размер убытка по счету.
Предпочтительнее использовать изолированную маржу, если цель состоит в том, чтобы предотвратить использование средств на всем счете в рамках одной сделки.
Оцените размер комиссионных сборов, процентов и неблагоприятного финансирования на протяжении всего планируемого периода владения.
Используйте лимитные ордера там, где важен контроль цены, и помните, что стоп-ордера могут смещаться.
Избегайте использования сбережений на случай чрезвычайных ситуаций или заемных личных средств в качестве залога при совершении сделок.
Постоянно отслеживайте маржу; криптовалютные рынки и ликвидации осуществляются вне обычного рабочего времени.
Технические индикаторы могут служить основой для торговой стратегии, но руководство UEEx по паттернам технического анализа не следует рассматривать как замену определению размера позиции.
Часто задаваемые вопросы
Финансирование — это то же самое, что и проценты по кредиту?
Нет. Проценты по займу выплачиваются в виде спотовой маржи. Финансирование — это периодический платеж, используемый во многих бессрочных контрактах; он может поступать от длинных позиций к коротким или от коротких позиций к длинным.
Предотвращает ли стоп-лосс ликвидацию?
Не всегда. Заказ может не быть исполнен до момента ликвидации или может быть исполнен по более низкой цене во время быстрой реализации. Также могут возникнуть проблемы из-за сбоев в работе площадки и правил ценообразования.
Заключение
Маржинальная торговля криптовалютами превращает небольшие рыночные колебания в гораздо более значительные изменения баланса счета. Основные меры защиты включают знание продукта, низкое или нулевое кредитное плечо, строгие лимиты позиций и точное понимание рыночной цены и ликвидационных условий. Даже тщательный контроль не может устранить гэп-риск, риск платформы или контрагента. Любой, кто не может отслеживать и компенсировать быстрые убытки, должен избегать позиций с кредитным плечом.
