El gobierno británico planea otorgar al Banco de Inglaterra un nuevo objetivo legal para apoyar la innovación en los sistemas de pago y el dinero digital, incluidas las monedas estables, manteniendo la estabilidad financiera como la principal responsabilidad del banco central.
El gobierno pretende introducir el objetivo secundario mediante enmiendas al proyecto de ley de Servicios Financieros y Mercados. Según la propuesta, el Banco también informaría anualmente al Parlamento sobre cómo apoya la innovación en los pagos.
Este cambio se produce mientras las autoridades británicas desarrollan normas para las criptomonedas estables sistémicas y experimentan con formas de dinero tokenizadas. En lugar de modificar el mandato de estabilidad del Banco, la propuesta le exigiría considerar la innovación al supervisar la infraestructura de pagos, que podría incluir criptomonedas estables y otros activos de liquidación digitales.
Puntos Clave
El Banco de Inglaterra recibiría un objetivo legal secundario para apoyar la innovación en los sistemas de pago y el dinero digital.
El mandato abarcaría explícitamente los sistemas de pago que utilizan activos de liquidación digitales, como las stablecoins.
La estabilidad financiera seguirá siendo el objetivo primordial del Banco y tendrá prioridad sobre el mandato de innovación.
El Banco informaría anualmente al Parlamento sobre los avances logrados hacia su nuevo objetivo.
La propuesta se suma a las normas del Reino Unido que permiten a las criptomonedas estables sistémicas mantener hasta el 70% de las reservas en deuda pública a corto plazo e imponen un límite temporal de emisión de 40 millones de libras esterlinas.
Las stablecoins se integran cada vez más en la política de pagos del Reino Unido.
El mandato propuesto amplía un enfoque ya utilizado por el Banco en la regulación de las contrapartes centrales y los depositarios centrales de valores. El gobierno ahora busca aplicar un objetivo de innovación similar a los sistemas de pago sistémicos.
Las stablecoins son especialmente relevantes porque el Reino Unido se está preparando para su posible uso como infraestructura de pagos, en lugar de tratarlas únicamente como activos de intercambio de criptomonedas.
La ministra de la ciudad, Lucy Rigby, afirmó que los cambios tecnológicos, como la tokenización y la tecnología de registro distribuido, podrían transformar los mercados financieros a nivel mundial.
“Si bien la estabilidad financiera seguirá siendo siempre el objetivo principal del Banco, este objetivo secundario le permitirá continuar impulsando la innovación en pagos y finanzas digitales.”
El gobierno prevé incorporar este objetivo mediante enmiendas al proyecto de ley de Servicios Financieros y Mercados, y se han programado nuevos debates en la Cámara de los Lores para los días 7 y 9 de septiembre. Este mandato no flexibilizaría automáticamente la normativa vigente. Su relevancia dependerá de cómo el Banco incorpore la innovación en la elaboración de normas y la supervisión futuras, sin dejar de priorizar la estabilidad financiera.
El Banco de Inglaterra ya ha ajustado las normas sobre las stablecoins.
La propuesta surge a raíz de los cambios que el Banco introdujo en junio en su marco regulatorio para las stablecoins sistémicas. Según este marco, los emisores pueden mantener hasta el 70 % de sus activos de respaldo en deuda pública británica a corto plazo que devengue intereses, frente al 60 % de una propuesta anterior. El 30 % restante se mantendría como depósitos en el Banco de Inglaterra.
La estructura busca brindar a los emisores mayor flexibilidad comercial, manteniendo al mismo tiempo reservas líquidas para reembolsos. El Banco también abandonó los límites temporales propuestos sobre la cantidad de stablecoins que las personas y las empresas podrían poseer. En cambio, cada stablecoin sistémica estaría sujeta a un límite temporal de emisión agregada de 40 mil millones de libras esterlinas.
Esto significa que los hogares y las empresas no se enfrentarían a límites de tenencia individuales, aunque el importe total emitido seguiría estando restringido mientras las autoridades evalúan los posibles efectos sobre la financiación bancaria y la concesión de crédito.
El marco normativo del Banco también distingue entre las stablecoins de pago y los productos que generan rendimientos. Los emisores sistémicos de stablecoins no podrían pagar intereses simplemente por mantener sus tokens, aunque sí se permitirían recompensas e incentivos relacionados con los pagos.
El Reino Unido se propone regular el uso de stablecoins a partir de 2027.
Las normas del Banco se aplican a una categoría relativamente reducida de stablecoins consideradas sistémicamente importantes debido a su uso en pagos o a sus posibles implicaciones para la estabilidad financiera. Las stablecoins utilizadas principalmente para el comercio de criptomonedas generalmente se regirían por el marco regulatorio más amplio de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), en lugar del régimen sistémico del Banco. El Banco tiene previsto finalizar su Código de Buenas Prácticas a finales de 2026, y se espera que las stablecoins sistémicas reguladas comiencen a operar en el Reino Unido a partir de 2027. El régimen de criptomonedas más amplio de la FCA, incluidas las normas que afectan a los emisores de stablecoins, entrará en vigor en octubre de 2027.
Las autoridades británicas también están explorando cómo podrían interactuar las distintas formas de dinero digital. En agosto, los participantes del Laboratorio de la Libra Digital del Banco de Inglaterra comenzaron a probar la interoperabilidad entre una criptomoneda estable y una libra digital simulada para pagos comerciales transfronterizos. El experimento no involucra clientes ni fondos reales. El Reino Unido y Estados Unidos también emitieron una declaración conjunta en julio expresando su intención de permitir el uso de criptomonedas estables en las finanzas transfronterizas, al tiempo que buscan una mayor armonización regulatoria.
La innovación seguirá siendo secundaria a la estabilidad.
El hecho de que el Banco Central tenga como objetivo la innovación no significa que las criptomonedas estables vayan a recibir las mismas protecciones que los depósitos bancarios convencionales.
Según el marco sistémico propuesto, las tenencias de stablecoins no estarían cubiertas por el Plan de Compensación de Servicios Financieros. Por lo tanto, los titulares podrían sufrir pérdidas si un emisor quiebra y sus activos de respaldo resultan insuficientes. Esta distinción refleja el equilibrio que el gobierno intenta establecer: lograr que el dinero digital regulado sea comercialmente viable sin considerar las stablecoins como sustitutos libres de riesgo de los depósitos asegurados.
Conclusión
El mandato propuesto supone un cambio significativo en la forma en que el Reino Unido espera que el Banco de Inglaterra aborde los pagos digitales. Las stablecoins ya no se limitarían a un marco centrado en el control de riesgos financieros; el apoyo a la innovación responsable pasaría a formar parte de las responsabilidades legales del Banco. Sin embargo, la estabilidad financiera seguiría siendo la prioridad, y el nuevo objetivo no modificaría automáticamente los requisitos vigentes para las stablecoins.
El impacto real se hará más evidente a medida que el Parlamento examine la enmienda y el Banco de Inglaterra finalice su marco sistémico para las monedas estables. En conjunto, estas medidas podrían determinar si el Reino Unido puede crear el entorno propicio para el crecimiento de las monedas estables y el dinero tokenizado como infraestructura de pagos regulada, sin debilitar las salvaguardias del sistema financiero.
Descargo de responsabilidad : Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no debe considerarse asesoramiento comercial ni de inversión. Nada de lo aquí expuesto debe interpretarse como asesoramiento financiero, legal o fiscal. Operar o invertir en criptomonedas conlleva un riesgo considerable de pérdida financiera. Realice siempre la debida diligencia antes de tomar cualquier decisión de inversión.
