Una valuta digitale della banca centrale (CBDC) è una forma digitale della valuta sovrana di una nazione, emessa, regolamentata e garantita dalla banca centrale del paese. A differenza delle criptovalute come Bitcoin o Ethereum, che sono decentralizzate e operano senza un'autorità centrale, le CBDC sono valute digitali completamente centralizzate che godono dello stesso corso legale delle banconote e delle monete fisiche. Rappresentano una delle risposte governative alla crescita dei pagamenti digitali e all'adozione delle criptovalute.
Le CBDC si presentano in due forme principali: le CBDC al dettaglio, progettate per le transazioni quotidiane dei consumatori e accessibili al grande pubblico, e le CBDC all'ingrosso, pensate per i regolamenti interbancari e le operazioni degli istituti finanziari. La distinzione è significativa: le CBDC al dettaglio cambierebbero radicalmente il modo in cui i cittadini interagiscono con il denaro, mentre le CBDC all'ingrosso mirano principalmente a migliorare le infrastrutture finanziarie esistenti tra le banche.
Secondo il tracker sulle CBDC dell'Atlantic Council, nel 2026 oltre 130 paesi, che rappresentano la stragrande maggioranza del PIL mondiale, stavano esplorando le CBDC in qualche forma. Lo yuan digitale cinese (e-CNY) rimane la CBDC più avanzata tra le principali economie, con oltre 260 milioni di portafogli creati (al 2022) e transazioni cumulative superiori a 7 trilioni di yuan entro la metà del 2024. La Banca Centrale Europea continua a sviluppare l'euro digitale, con un possibile progetto pilota nel 2027 e una potenziale prima emissione nel 2029, subordinata all'approvazione della legislazione UE nel 2026. La Banca d'Inghilterra ha condotto ricerche su una sterlina digitale. Negli Stati Uniti, tuttavia, la traiettoria è cambiata radicalmente: il governo federale è passato dalla ricerca di un potenziale dollaro digitale al divieto attivo dello sviluppo delle CBDC a livello esecutivo e, probabilmente presto, anche a livello legislativo (vedi Origine e Storia di seguito).
Origine e storia
2014: La Banca d'Inghilterra inizia a esplorare i concetti di valuta digitale della banca centrale, nell'ambito di una più ampia ondata di ricerche delle banche centrali sulla moneta digitale che si sarebbero formalizzate in pubblicazioni nel corso dell'anno successivo.
2014: La Banca Popolare Cinese (PBOC) avvia la ricerca su uno yuan digitale.
2016: La Banca del Canada lancia il Progetto Jasper, uno dei primi esperimenti di valuta digitale della banca centrale (CBDC) all'ingrosso.
2017: La Riksbank svedese avvia il progetto della corona elettronica, motivata dal rapido calo dell'utilizzo del contante nel paese.
2019: Facebook annuncia Libra (in seguito Diem), un progetto di stablecoin globale che allarma le banche centrali e accelera la ricerca sulle CBDC in tutto il mondo.
2020: La Cina lancia programmi pilota per il Capodanno cinese elettronico a Shenzhen, Suzhou, Chengdu e Xiong'an, distribuendo yuan digitali tramite lotterie con buste rosse.
2020: Le Bahamas lanciano il Sand Dollar, diventando il primo Paese a implementare ufficialmente una valuta digitale della banca centrale (CBDC) per la vendita al dettaglio.
2021: La Nigeria lancia l'eNaira, diventando il primo paese africano con una valuta digitale della banca centrale (CBDC) attiva.
2021: La BCE avvia una fase di indagine biennale sull'euro digitale.
2022: La Giamaica lancia JAM-DEX, la sua valuta digitale della banca centrale (CBDC), disponibile a livello nazionale. L'e-CNY cinese supera i 260 milioni di portafogli.
2023: La BCE passa alla fase preparatoria per l'euro digitale (da novembre 2023 a ottobre 2025). Il progetto pilota della rupia digitale indiana (e₹) si estende a circa 1 milione di utenti in 26 banche.
2024: Oltre 60 paesi si trovano in fasi avanzate di sviluppo delle CBDC (fase di sviluppo, sperimentazione o lancio). L'opposizione politica statunitense alle CBDC si intensifica, con diversi stati che approvano leggi anti-CBDC e le CBDC che diventano un tema di rilievo nel ciclo elettorale del 2024.
2025: Il 23 gennaio, il Presidente Trump firma un ordine esecutivo intitolato "Rafforzare la leadership americana nella tecnologia finanziaria digitale", che vieta alle agenzie federali di istituire, emettere, promuovere o proseguire qualsiasi attività relativa a una CBDC negli Stati Uniti o all'estero, e revoca l'ordine esecutivo del 2022 della precedente amministrazione in materia di asset digitali. A luglio, la Camera dei Rappresentanti approva l'Anti-CBDC Surveillance State Act 219-210, che codifica il divieto in una legge permanente e impedisce alla Federal Reserve di emettere una CBDC direttamente o indirettamente. Il Congresso approva separatamente il GENIUS Act, che istituisce un quadro normativo federale per le stablecoin del settore privato, posizionando di fatto le stablecoin regolamentate, e non una CBDC, come la via preferenziale del governo statunitense per il dollaro digitale.
Ottobre 2025: la BCE chiude la fase preparatoria dell'euro digitale e passa alla fase di preparazione tecnica, affermando che un progetto pilota potrebbe iniziare nel 2027 e che l'Eurosistema potrebbe essere pronto per una potenziale prima emissione nel 2029, a condizione che i colegislatori dell'UE adottino il regolamento sull'euro digitale nel corso del 2026.
2026: Il Senato degli Stati Uniti approva un divieto statutario sull'emissione di CBDC da parte della Federal Reserve (85-5) fino al 31 dicembre 2030, allegato a una legge non correlata e di fondamentale importanza, con l'obiettivo di rendere il divieto di CBDC permanente anche per le future amministrazioni. In ogni caso, la Federal Reserve non sta perseguendo l'emissione di una CBDC per i consumatori al dettaglio; sia i funzionari della Fed che quelli del Tesoro hanno dichiarato pubblicamente che un dollaro digitale statunitense è di fatto escluso per il prossimo futuro. Nel frattempo, la BCE continua a lavorare sugli standard tecnici dell'euro digitale, puntando a un annuncio nell'estate del 2026, con il Parlamento europeo che dovrebbe votare la normativa sottostante intorno alla metà del 2026.
In parole semplici
Pensate a una CBDC come a una versione digitale del contante che avete nel portafoglio. Proprio come la valuta fisica viene emessa dal governo, una CBDC sarebbe una valuta digitale emessa dal governo che risiede sul vostro telefono anziché nella vostra tasca.
È come avere un conto corrente direttamente presso la banca centrale. Invece di affidare il proprio denaro a una banca commerciale (come Chase o HSBC), una CBDC permette di detenere direttamente moneta digitale emessa dal governo, eliminando gli intermediari.
Immaginate se un'app di pagamento come Venmo o PayPal fosse gestita dal governo. Un'app di pagamento CBDC funzionerebbe in modo simile alle app di pagamento esistenti, ma il denaro non sarebbe un deposito bancario commerciale, bensì vera e propria valuta governativa in formato digitale.
È la differenza tra un'obbligazione governativa e un'obbligazione societaria. Così come le obbligazioni governative godono della piena fiducia dello Stato, una CBDC (valuta digitale della banca centrale) gode della piena garanzia della banca centrale, mentre i depositi presso le banche commerciali comportano un rischio di controparte ridotto.
Pensatela come un passaggio dai francobolli cartacei alla posta elettronica. Le CBDC mirano a modernizzare il denaro nello stesso modo in cui la posta elettronica ha modernizzato la comunicazione: rendere i trasferimenti istantanei, programmabili e disponibili 24 ore su 24, 7 giorni su 7, almeno in linea di principio.
Importante: le CBDC NON sono criptovalute. Si tratta di valute digitali centralizzate e controllate dai governi, prive della privacy, del decentramento e della resistenza alla censura che caratterizzano Bitcoin e altre criptovalute. Le CBDC offrirebbero alle banche centrali una visibilità significativa sui flussi di denaro, che è il motivo principale per cui hanno suscitato obiezioni in materia di privacy e libertà civili, anche negli Stati Uniti, dove questa preoccupazione si è tradotta in un divieto legale effettivo, anziché rimanere solo retorica politica.
Principali caratteristiche tecniche
Modelli di architettura
Modello diretto (a livello singolo):
La banca centrale gestisce direttamente tutti i portafogli e le transazioni CBDC.
I cittadini hanno conti direttamente presso la banca centrale.
Offre il massimo controllo ma crea un onere operativo significativo
Considerato nelle prime discussioni di progettazione per alcune CBDC al dettaglio
Modello indiretto (a due livelli):
Le banche commerciali e i fornitori di servizi di pagamento distribuiscono e gestiscono i portafogli di CBDC.
La banca centrale emette la valuta, ma gli intermediari gestiscono i rapporti con i clienti.
Preserva la struttura esistente del sistema bancario
Utilizzato da: e-CNY (Cina), eNaira (Nigeria)
Modello ibrido:
La banca centrale registra tutte le transazioni, ma sono gli intermediari commerciali a elaborarle.
Combina la visibilità diretta della banca centrale con l'efficienza del settore privato.
Consente alla banca centrale di intervenire direttamente in caso di fallimento di un intermediario.
Proposto da: Banca d'Inghilterra, BCE
Stack di tecnologia
Basate su DLT: alcune CBDC utilizzano la tecnologia del registro distribuito con autorizzazione (non blockchain pubbliche).
Database centralizzato: altri utilizzano infrastrutture centralizzate tradizionali con livelli API
Ibrido: molti utilizzano sistemi core centralizzati con componenti DLT per funzionalità specifiche
Il sistema e-CNY cinese utilizza un sistema centralizzato con elementi blockchain opzionali, non una blockchain pubblica.
La maggior parte delle CBDC evita esplicitamente di utilizzare infrastrutture blockchain pubbliche per motivi di sovranità e controllo.
La BCE ha dichiarato esplicitamente che l'euro digitale non si baserà sulla tecnologia blockchain o sui registri distribuiti.
programmabilità
Le valute digitali delle banche centrali (CBDC) potrebbero abilitare funzionalità di "denaro programmabile", sebbene la BCE e altre banche centrali si siano opposte all'idea di una programmabilità che limiti l'utilizzo, in particolare per la moneta di base destinata al dettaglio:
Pagamenti condizionali: denaro che può essere speso solo per categorie specifiche (cibo, istruzione, assistenza sanitaria).
Denaro in scadenza: pagamenti di stimolo che devono essere spesi entro un determinato periodo di tempo per rilanciare l'attività economica.
Riscossione automatica delle imposte: ritenuta d'acconto in tempo reale al momento della transazione.
Trasmissione dei tassi di interesse: Attuazione diretta della politica monetaria attraverso i tassi di interesse delle CBDC.
Integrazione con smart contract: logica finanziaria complessa incorporata nella valuta stessa, generalmente proposta come servizio a valore aggiunto opzionale dagli intermediari piuttosto che come funzionalità di base obbligatoria.
Funzionalità offline
Fondamentale per l'inclusione finanziaria nelle aree con connettività internet limitata.
Lo yuan elettronico cinese supporta i pagamenti offline basati su NFC tra dispositivi
Il progetto dell'euro digitale include anche la funzionalità offline come priorità dichiarata.
Le transazioni offline vengono memorizzate localmente e saldate al ripristino della connettività.
Sfide di sicurezza: impedire la doppia spesa in modalità offline richiede hardware specializzato
Vantaggi e svantaggi
Vantaggi
Svantaggi
Inclusione finanziaria: potrebbe fornire accesso ai servizi bancari alle fasce di popolazione che ne sono sprovviste.
Erosione della privacy: le banche centrali potrebbero ottenere una visibilità significativa sulle transazioni, creando preoccupazioni in materia di sorveglianza finanziaria.
Pagamenti più rapidi: possibilità di regolamento in tempo reale 24 ore su 24, 7 giorni su 7, anche transfrontalieri.
Controllo governativo – Le autorità potrebbero teoricamente congelare i conti, limitare gli acquisti o imporre restrizioni di spesa a seconda della progettazione
Costi inferiori: possibilità di ridurre i costi di gestione del contante, di stampa e di elaborazione dei pagamenti.
Disintermediazione bancaria: i cittadini potrebbero trasferire i depositi dalle banche commerciali alle valute digitali delle banche centrali (CBDC), destabilizzando potenzialmente il sistema bancario.
Strumenti di politica monetaria: potenziale trasmissione diretta dei tassi di interesse e stimoli mirati.
Rischio di sicurezza informatica: una valuta digitale centralizzata rappresenta un obiettivo di alto valore per hacker e attori statali.
Lotta al riciclaggio di denaro: possibilità di una maggiore tracciabilità delle transazioni ai fini della conformità.
Centralizzazione del potere – Concentra il controllo finanziario nelle mani dello stato in una misura a cui molti si oppongono
Efficienza transfrontaliera: potrebbe semplificare i pagamenti internazionali e ridurre i costi delle rimesse.
Rischio tecnologico: i guasti del sistema potrebbero compromettere l'intera infrastruttura di pagamento di una nazione.
Eliminazione della contraffazione: la valuta digitale non può essere contraffatta fisicamente.
Uso politico come arma: in teoria, i governi potrebbero utilizzare l'accesso alle CBDC come strumento di controllo politico o di sanzioni.
Risk Management
Preoccupazioni relative alla privacy
Sorveglianza delle transazioni: le CBDC potrebbero consentire il monitoraggio in tempo reale delle attività finanziarie a seconda della loro progettazione: è fondamentale comprendere il modello di privacy di qualsiasi CBDC si utilizzi.
Protezione dei dati: valutare quali dati raccoglie la banca centrale, chi vi ha accesso e in quale quadro giuridico.
Livelli di anonimato: alcune proposte di CBDC prevedono diversi livelli di privacy: piccole transazioni con divulgazione limitata dell'identità, grandi transazioni con verifica completa dell'identità (KYC).
Negli Stati Uniti, proprio queste preoccupazioni relative alla privacy sono la motivazione principale citata nell'ordine esecutivo del 2025 e nella successiva legislazione del Congresso che vieta lo sviluppo delle CBDC.
Rischi del sistema finanziario
Accelerazione delle corse agli sportelli: in una situazione di crisi, i cittadini potrebbero convertire istantaneamente i depositi bancari in valuta digitale della banca centrale (CBDC), innescando teoricamente corse agli sportelli più rapide di quanto sarebbe possibile con il contante fisico.
Disintermediazione: se i cittadini preferiscono detenere CBDC piuttosto che depositi bancari, le banche commerciali potrebbero perdere finanziamenti.
Complicazioni di politica monetaria: i tassi di interesse delle CBDC potrebbero interferire con i meccanismi di trasmissione monetaria esistenti.
Competizione internazionale: i paesi con CBDC avanzate potrebbero cercare vantaggi competitivi nel commercio e nella finanza internazionali, sebbene le prove concrete di questa tendenza siano ancora limitate.
Per gli utenti di criptovalute
Impatto normativo: negli Stati Uniti, l'orientamento politico si è spostato verso la regolamentazione delle stablecoin private (attraverso il GENIUS Act) piuttosto che verso la creazione di una CBDC, il che rappresenta un contesto normativo sostanzialmente diverso da quello che molti nel settore delle criptovalute avevano previsto qualche anno fa.
Concorrenza tra stablecoin: nelle giurisdizioni che stanno ancora perseguendo l'emissione di CBDC, queste competono direttamente con le stablecoin (USDT, USDC), il che potrebbe portare ad azioni regolamentari contro le alternative private in tali mercati.
Incertezza sulla coesistenza: il rapporto a lungo termine tra CBDC e criptovalute varia significativamente a seconda della giurisdizione e rimane una questione politica attiva al di fuori degli Stati Uniti.
Rilevanza culturale
Le CBDC rimangono uno degli argomenti più controversi dal punto di vista politico nel settore finanziario, e l'andamento degli Stati Uniti nel periodo 2025-2026 dimostra quanto rapidamente la politica possa tradursi in risultati concreti in termini di politiche pubbliche:
I sostenitori della privacy e gli appassionati di criptovalute si sono generalmente opposti alle CBDC, considerandole strumenti di sorveglianza finanziaria e di ingerenza governativa. Il senatore Ted Cruz è stato uno degli oppositori più accesi, definendo il rischio di una CBDC "profondamente pericoloso" e presentando ripetutamente proposte di legge per impedire alla Federal Reserve di emetterne una; tale iniziativa legislativa ha fatto notevoli progressi, passando da un disegno di legge autonomo all'approvazione della Camera e, a metà del 2026, a una disposizione allegata del Senato che vieta l'emissione di CBDC da parte della Fed fino al 2030.
I banchieri centrali, tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde, hanno generalmente presentato le valute digitali delle banche centrali (CBDC), come l'euro digitale, come una modernizzazione della moneta della banca centrale per l'era digitale, concepita per integrare, piuttosto che sostituire, il contante e per preservare l'accesso del pubblico alla moneta della banca centrale man mano che i pagamenti digitali privati crescono.
La preoccupazione che le valute digitali delle banche centrali (CBDC) possano consentire il monitoraggio dei comportamenti o restrizioni alla spesa – spesso citata in relazione allo yuan digitale cinese (e-CNY) – è stata la principale argomentazione contro le CBDC nelle democrazie occidentali ed è stata esplicitamente menzionata nella motivazione addotta dal decreto esecutivo statunitense.
La polarizzazione politica statunitense su questo tema ha di fatto risolto, almeno per ora, la questione a favore della posizione contraria ai CBDC a livello federale, segnando un notevole cambiamento rispetto all'approccio di ricerca più aperto del periodo 2021-2024.
In alcune zone del mondo in via di sviluppo, le valute digitali delle banche centrali (CBDC) continuano a essere viste in modo più positivo come strumenti di inclusione finanziaria.
La comunità delle criptovalute rimane in linea di principio contraria alle CBDC, considerandole l'antitesi del design decentralizzato e rispettoso della privacy di Bitcoin, sebbene molti membri di questa stessa comunità abbiano accolto con favore la svolta degli Stati Uniti verso la regolamentazione delle stablecoin.
Esempi del mondo reale
1. Yuan digitale cinese (e-CNY) (2020-oggi)
Scenario: La Cina ha sviluppato la valuta digitale della banca centrale (CBDC) più avanzata al mondo tra le principali economie per modernizzare i pagamenti, internazionalizzare lo yuan e competere con le piattaforme di pagamento private (Alipay, WeChat Pay).
Implementazione: La Banca Popolare Cinese (PBOC) distribuisce lo yuan digitale (e-CNY) attraverso le banche commerciali con un modello a due livelli. Al 2022 erano stati creati oltre 260 milioni di portafogli digitali, con programmi pilota in numerose città. Lo yuan digitale supporta i pagamenti offline tramite NFC, la scansione di codici QR e l'integrazione con le piattaforme di pagamento esistenti. La Cina ha distribuito e-CNY attraverso lotterie, programmi di stimolo economico e sussidi per il trasporto pubblico.
Esito: a metà del 2024, E-CNY aveva elaborato transazioni cumulative per oltre 7 trilioni di yuan, sebbene l'utilizzo giornaliero rimanga limitato rispetto ad Alipay e WeChat Pay. Il progetto ha dimostrato la fattibilità di una valuta digitale della banca centrale (CBDC) su larga scala e ha sollevato preoccupazioni a livello globale in merito alle capacità di sorveglianza finanziaria.
2. La valuta digitale nigeriana (eNaira) (2021-oggi)
Scenario: La Nigeria ha lanciato l'eNaira per migliorare l'inclusione finanziaria nella più grande economia africana, dove una quota significativa di adulti non possiede un conto bancario ma la maggior parte ha un telefono cellulare.
Implementazione: La Banca Centrale della Nigeria ha emesso l'eNaira su una piattaforma basata su Hyperledger Fabric, distribuita tramite banche commerciali e l'app eNaira Speed Wallet. La CBDC supporta trasferimenti peer-to-peer, pagamenti ai commercianti e erogazioni dal governo ai cittadini.
Esito: L'adozione è stata inizialmente lenta nonostante gli incentivi governativi, tra cui i limiti al prelievo di contanti volti a spingere i cittadini verso i pagamenti digitali. L'eNaira ha evidenziato le sfide all'adozione della CBDC nei mercati emergenti: carenze infrastrutturali, scarsa alfabetizzazione digitale, mancanza di fiducia e resistenza al monitoraggio finanziario da parte del governo.
3. Il dollaro di sabbia – Bahamas (2020-oggi)
Scenario: Le Bahamas sono diventate il primo paese a lanciare una CBDC al dettaglio, motivate dalla necessità di servire una popolazione insulare geograficamente dispersa con infrastrutture bancarie limitate.
Implementazione: Il Sand Dollar è emesso dalla Banca Centrale delle Bahamas, con un rapporto di denominazione di 1:1 con il dollaro bahamense. Utilizza un sistema di portafoglio mobile che supporta trasferimenti peer-to-peer e pagamenti ai commercianti, con requisiti di identità scalabili in base all'importo della transazione (KYC a livelli).
Esito: Il Sand Dollar ha risposto a un'autentica esigenza di inclusione finanziaria: molti bahamensi residenti nelle isole più remote non avevano accesso alle filiali bancarie. Tuttavia, l'adozione complessiva è rimasta modesta e il sistema ha evidenziato la difficoltà di costruire un ecosistema di valuta digitale della banca centrale (CBDC) in una piccola economia con un'adesione limitata da parte degli esercenti.
4. Euro digitale – Progetto BCE (2021-oggi)
Scenario: La Banca Centrale Europea ha avviato un'indagine approfondita su un euro digitale per preservare la rilevanza dell'euro in un mercato dei pagamenti sempre più digitale e per ridurre la dipendenza da infrastrutture di pagamento extraeuropee.
Attuazione: Il progetto della BCE prevede un modello di distribuzione a due livelli, tramite banche commerciali e fornitori di servizi di pagamento, con particolare attenzione alla tutela della privacy per le transazioni offline e con impegni dichiarati di minimizzazione dei dati per i pagamenti online. L'euro digitale andrebbe a integrare, non a sostituire, il contante. La fase preparatoria si è conclusa nell'ottobre 2025; da allora il progetto è passato a una fase di predisposizione tecnica, con un possibile progetto pilota nel 2027 e una potenziale prima emissione nel 2029, subordinatamente all'approvazione della legislazione UE nel 2026.
Esito: Il processo per l'euro digitale ha costantemente posto l'accento sulle priorità europee in materia di privacy, protezione dei dati e preservazione del sistema bancario commerciale, affiancandole a una più recente argomentazione di autonomia strategica volta a ridurre la dipendenza dai circuiti di carte di pagamento extraeuropei. Rimane uno dei progetti di valuta digitale della banca centrale (CBDC) più cauti e oggetto di intense negoziazioni a livello globale, con una tempistica definitiva ancora subordinata agli esiti legislativi dell'UE.
5. Stati Uniti – Dalla ricerca sulle CBDC al divieto federale (2020-2026)
Scenario: La Federal Reserve e la precedente amministrazione hanno esplorato la possibilità di sviluppare valute digitali delle banche centrali (CBDC) nei primi anni 2020, incontrando al contempo una costante opposizione da parte del Congresso, in particolare da parte dei legislatori repubblicani che citavano preoccupazioni in materia di privacy e sorveglianza finanziaria.
Attuazione: Nel gennaio 2025, la nuova amministrazione ha firmato un ordine esecutivo che vietava alle agenzie federali di istituire, emettere o promuovere una CBDC (valuta digitale della banca centrale) e ha interrotto le iniziative correlate già in corso. Successivamente, il Congresso ha provveduto a trasformare tale provvedimento in legge permanente attraverso l'Anti-CBDC Surveillance State Act e una disposizione del Senato che vietava l'emissione di CBDC da parte della Fed fino al 2030, approvando separatamente anche il GENIUS Act per regolamentare le stablecoin private ancorate al dollaro.
Esito: Gli Stati Uniti hanno di fatto accantonato l'ipotesi delle CBDC per il resto del decennio, preferendo un quadro normativo incentrato sulle stablecoin private. Ciò rappresenta una delle divergenze più significative tra gli approcci delle principali economie alle valute digitali: gli Stati Uniti perseguono ora un percorso guidato dal settore privato, mentre l'UE, la Cina e molte altre giurisdizioni continuano a sviluppare attivamente le CBDC.
Tavola di comparazione
Caratteristica
CBDC
Criptovaluta (Bitcoin)
Stablecoin (USDT)
Bonifico bancario
Contanti fisici
Emittente
Banca centrale
Protocollo decentralizzato
Compagnia privata
Banca commerciale
Banca centrale
sostegno
Governo/sovrano
Sicurezza/scarsità della rete
Riserve (dichiarate, soggette a requisiti di revisione contabile)
Attività bancarie
Governo/sovrano
Privacy
Bassa (visibilità governativa, varia a seconda del progetto)
pseudonimo
Medio (visibilità aziendale)
Bassa (visibilità da parte di banche/governi)
Alto (in gran parte anonimo)
Decentramento
Nona
Alto
Basso-medio
Nona
N/A
programmabilità
Potenzialmente elevato, sebbene contestato come obiettivo di progettazione
Medio (smart contracts)
Medio (smart contracts)
Basso
Nona
Resistenza alla censura
Nona
Alto
Basso
Nona
Alto (strumento al portatore)
Disponibilità
Disponibile in formato digitale 24 ore su 24, 7 giorni su 7 (ove disponibile).
digitale 24 ore su 24, 7 giorni su 7
digitale 24 ore su 24, 7 giorni su 7
Orari bancari (l'accesso digitale è spesso disponibile 24 ore su 24, 7 giorni su 7)
Accesso solo fisico
Termini correlati
Stablecoin – Valute digitali del settore privato ancorate a valute fiat, che gli Stati Uniti hanno scelto di regolamentare (tramite il GENIUS Act) come alternativa preferita a una CBDC.
Criptovaluta - Le valute digitali decentralizzate (CBDC) sono talvolta posizionate come alternativa governativa a
KYC (Know Your Customer) – Requisiti di verifica dell'identità integrati nei sistemi CBDC
Regolamentazione delle criptovalute: il quadro normativo in cui si inseriscono le CBDC, insieme alla supervisione delle criptovalute.
Decentramento – Il principio fondamentale che le CBDC rifiutano esplicitamente a favore del controllo da parte della banca centrale
Blockchain: la tecnologia che ha ispirato alcune discussioni sulla progettazione delle CBDC, sebbene la maggior parte delle CBDC (incluso l'euro digitale) eviti esplicitamente le infrastrutture blockchain pubbliche.
Privacy Coins – Criptovalute progettate per l'anonimato, in opposizione al modello di sorveglianza delle CBDC.
Cross-Chain – Tecnologia di interoperabilità rilevante per connettere le CBDC con le reti di criptovalute
Tether (USDT) – La stablecoin più grande e, nel contesto statunitense, ora parte dell'alternativa regolamentata del settore privato alle CBDC.
Nota: non sono riuscito a confermare gli URL esatti del glossario UEEx per questi termini tramite una ricerca, quindi sono elencati qui senza link come da tua indicazione. Se molti di questi termini (Stablecoin, Criptovaluta, KYC) sono già presenti nel glossario UEEx, come sospetto, inviami gli URL o lascia che effettui una nuova ricerca e li aggiungerò.
FAQ
D: Le CBDC sono uguali alle criptovalute? R: No. Le CBDC sono valute digitali centralizzate, emesse dai governi, prive di decentralizzazione e con funzionalità di privacy generalmente limitate. Le criptovalute come Bitcoin sono decentralizzate, senza autorizzazione e spesso pseudonime. Rappresentano approcci fondamentalmente diversi al denaro digitale: controllo governativo contro sovranità individuale.
D: Le CBDC sostituiranno il contante? R: La maggior parte delle banche centrali che stanno sviluppando le CBDC dichiarano esplicitamente che l'obiettivo è quello di integrare, non sostituire, il contante. La BCE, ad esempio, sta affiancando al suo progetto di euro digitale un'iniziativa legislativa separata per tutelare il diritto di pagare in contanti. Ciononostante, i difensori della privacy temono che l'introduzione delle CBDC possa essere utilizzata in futuro per giustificare una riduzione dell'accesso al contante.
D: Il governo può vedere tutte le mie transazioni CBDC? R: Dipende molto dalla progettazione, ed è proprio questo il punto che ha suscitato le maggiori controversie politiche. Alcuni progetti prevedono una privacy limitata per le piccole transazioni offline, richiedendo al contempo una maggiore divulgazione dell'identità per importi più elevati. Il livello di privacy è una scelta politica e legislativa, non un limite tecnico fisso, ed è il motivo principale per cui gli Stati Uniti hanno deciso di vietare completamente lo sviluppo delle CBDC piuttosto che negoziare sui dettagli di progettazione.
D: Gli Stati Uniti stanno creando una CBDC? R: No. A partire dal 2025-2026, le agenzie federali statunitensi hanno il divieto, sancito da un decreto presidenziale, di istituire, emettere o promuovere una CBDC, e il Congresso si è mosso per rendere permanente tale divieto attraverso una legge (con un divieto di emissione di CBDC da parte della Federal Reserve fino al 2030). Sia la Fed che il Dipartimento del Tesoro hanno affermato che un dollaro digitale statunitense non è attualmente in fase di valutazione. Gli Stati Uniti hanno invece perseguito la regolamentazione delle stablecoin private ancorate al dollaro come percorso per la politica sulle valute digitali.
D: Quali paesi hanno già lanciato le CBDC? R: Le Bahamas (Sand Dollar), la Nigeria (eNaira), la Giamaica (JAM-DEX) e diverse altre nazioni hanno lanciato CBDC per il commercio al dettaglio. L'e-CNY cinese è in una fase pilota avanzata. Decine di paesi sono ancora in fase di sviluppo o pilota, tra cui l'India e diverse nazioni europee che stanno lavorando all'euro digitale, sebbene la CBDC dell'UE sia ancora in attesa di approvazione legislativa (prevista per il 2026).
D: Le CBDC potrebbero essere utilizzate per implementare sistemi di punteggio di credito sociale o limitare gli acquisti? R: Tecnicamente, una CBDC mal progettata o eccessivamente programmabile potrebbe consentire restrizioni di spesa, monitoraggio degli acquisti o accesso condizionato ai fondi. Che ciò accada dipende dai quadri giuridici e dalle garanzie democratiche di ciascun paese, ed è proprio questo l'argomento principale che ha spinto i legislatori statunitensi a vietare completamente lo sviluppo delle CBDC, anziché affidarsi a garanzie di progettazione.
fonti
Atlantic Council – Strumento di monitoraggio delle CBDC
Banca dei Regolamenti Internazionali – Ricerca sulle CBDC
