开始交易
主页 / 加密术语 / 加密规则

加密规则

加密货币监管是指世界各国政府和监管机构针对加密货币相关活动（包括数字资产的发行、交易、托管、税收和使用）所制定的法律、规则、指令和执法措施。加密货币监管的总体目标是保护消费者和投资者，防止洗钱和恐怖主义融资等金融犯罪，维护金融稳定，并鼓励数字资产生态系统内的负责任创新。

与历经数百年发展而来、伴随监管框架逐步完善的传统金融工具不同，加密货币是在监管真空期诞生的。比特币诞生于2009年，早于任何政府对数字资产进行分类或监管的尝试，导致了监管方式的碎片化，并且这种碎片化仍在不断演变。在美国，多个机构声称拥有重叠的管辖权。美国证券交易委员会（SEC）声称对符合豪威测试（Howey Test）证券标准的代币拥有管辖权；美国商品期货交易委员会（CFTC）将比特币和以太坊视为商品；美国金融犯罪执法网络（FinCEN）对处理加密货币的货币服务企业实施反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）要求；而美国国税局（IRS）则将加密货币归类为财产，用于征税。

国际上，加密货币监管格局同样分散。欧盟颁布了《加密资产市场条例》（MiCA），旨在为成员国建立统一的监管框架。日本金融厅（FSA）在Mt. Gox交易所倒闭后，率先制定了详细的交易所牌照发放要求。新加坡金融管理局（MAS）通过其《支付服务法》采取了宽松但结构化的监管方式，而中国则彻底禁止了加密货币交易和挖矿。这种全球监管格局的差异给跨司法管辖区的加密货币企业带来了巨大的合规挑战，并对区块链创新的速度和方向产生了深远的影响。

加密货币监管是如何起源和演变的？

2009年：中本聪推出比特币时并未考虑任何监管框架。白皮书中完全没有提及合规性或政府监管，这体现了去中心化、抗审查货币的密码朋克精神。

2013年：美国金融犯罪执法网络（FinCEN）发布了首份关于虚拟货币的指导意见（FIN-2013-G001），将加密货币交易所和管理机构归类为受《银行保密法》约束的货币服务企业（MSB）。这是美国首次针对加密货币行业采取重大监管行动。同年，美国联邦调查局（FBI）关闭了暗网市场“丝绸之路”，查获了约144,000万枚比特币，并引发了全球对加密货币监管盲点的关注。

2014年： Mt. Gox交易所倒闭，损失约850,000万枚比特币，促使日本起草了世界上首个详细的加密货币交易所监管条例。纽约州金融服务部（NYDFS）提出了BitLicense，这是一项颇具争议的监管框架，要求在纽约运营的加密货币企业必须获得专门的许可证。

2015年：纽约州金融服务部（NYDFS）的比特币牌照最终确定并生效，迫使许多规模较小的加密货币公司迁出纽约，同时也建立了一种监管模式，供其他州和国家借鉴研究。美国商品期货交易委员会（CFTC）正式将比特币归类为商品，从而获得了对比特币期货和衍生品市场的管辖权。

2017年：美国证券交易委员会（SEC）发布了DAO报告，运用豪威测试（Howey Test）认定首次代币发行（ICO）中出售的代币可能构成证券。这一里程碑式的决定有效地将ICO热潮纳入证券法的管辖范围，并引发了一系列执法行动。中国禁止了ICO，并责令国内加密货币交易所关闭。日本的《支付服务法》正式承认比特币的合法性，并根据金融厅（FSA）的规定建立了交易所注册制度。

2018年：美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿宣称“我见过的每一个ICO都是证券”，这表明SEC将采取强硬的执法姿态。SEC和商品期货交易委员会（CFTC）联合出席了参议院银行委员会关于加密货币监管的听证会。马耳他通过了详细的区块链立法，因此赢得了“区块链岛”的美誉。

2020年：美国证券交易委员会（SEC）对Ripple Labs提起具有里程碑意义的诉讼，指控XRP是一种未注册证券。此案成为加密代币分类之争的焦点。美国货币监理署（OCC）发布指导意见，允许获得国家特许的银行提供加密货币托管服务。

2023年：欧盟正式通过了《加密资产市场条例》(MiCA)，为加密资产发行商、服务提供商和稳定币运营商创建了首个详细的泛欧框架。美国联邦法院在SEC诉Ripple一案中裁定，在公开交易所出售的XRP不属于证券，这对SEC的广泛执法方式造成了重大打击。

2024年：美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月批准了首批现货比特币ETF，随后在同年晚些时候又批准了多只现货以太坊ETF。国会推进了旨在明确SEC与美国商品期货交易委员会（CFTC）对数字资产管辖权的两党合作稳定币法案（《卢米斯-吉利布兰德支付稳定币法案》）和市场结构法案。在经历了一段积极的执法和监管辩论之后，SEC主席加里·根斯勒的任期结束。

2025年至2026年：美国联邦稳定币立法和市场结构辩论持续推进，而欧盟的MiCA分阶段实施也取得了进一步进展。监管清晰度仍然是该行业的一大难题，阿联酋、新加坡和香港等司法管辖区继续通过更明确的许可制度来争夺加密货币业务。

行业评论：“我们需要的是监管的清晰度，而不是强制执法。加密货币行业无法建立在不确定性的基础之上。”——美国证券交易委员会委员海丝特·皮尔斯（2023年）

如何用简单的语言解释加密货币监管？

加密货币监管就像数字货币的交通法规。正如交通规则规定了行驶路线、行驶速度和停车时机一样，加密货币监管也规定了交易所、代币发行方和用户在使用数字资产时可以做什么和不可以做什么。如果没有这些规则，加密货币领域将会一片混乱，危机四伏。

想象一下，一个新社区正在兴建，各个市政部门纷纷涌来，声称自己负责。消防部门说他们制定建筑规范，自来水部门说他们负责管道系统，电力部门则想审批线路布线。加密货币监管的现状本质上也是如此：美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、金融犯罪执法网络（FinCEN）、美国国税局（IRS）以及各州政府机构都声称对同一行业的不同方面拥有管辖权，有时他们的管辖权甚至重叠或相互冲突。

可以把它想象成国际食品安全标准。一家在50个国家运营的连锁餐厅必须遵守每个国家独特的食品安全法规，即使它们的目标都是确保食品安全。同样，像币安这样的加密货币交易所也必须应对美国、欧盟、日本、新加坡以及它所服务的所有其他市场截然不同的监管要求。

这就像考驾照一样。开车之前，政府要求你通过考试、登记车辆并购买保险。加密货币监管也类似，要求交易所必须向监管机构注册（获得许可）、验证客户身份（KYC）并报告可疑活动（AML），所有这些才能正常运营。

重要提示：加密货币监管瞬息万变，且因司法管辖区而异。在一个国家合法合规的行为，在另一个国家可能完全被禁止。在开展任何加密货币相关业务活动之前，务必咨询当地法律顾问，切勿想当然地认为监管框架一成不变，因为它们可能随时发生变化，且往往缺乏预警。

加密货币监管的关键技术特点是什么？

证券分类：豪威测试

  • 美国证券交易委员会（SEC）采用豪威测试（源自1946年最高法院的一个案例）来确定加密代币是否属于证券。
  • 如果代币涉及对共同事业的资金投资，并预期获得主要来源于他人努力的利润，那么它就是一种证券。
  • 通过豪威测试的代币必须在美国证券交易委员会（SEC）注册或获得豁免；否则将构成违反证券法的行为。
  • 美国证券交易委员会认为，大多数在首次代币发行（ICO）中出售的代币，甚至包括一些成熟的代币，例如瑞波币（XRP），都符合这项测试。
  • 比特币和以太坊等商品代币通常被排除在证券分类之外。

交易所授权是如何运作的？

  1. 加密货币交易所需在其运营的每个司法管辖区申请相关许可证（例如，纽约的BitLicense、英国的FCA注册、日本的FSA注册）。
  2. 该交易所实施 KYC 程序，通过政府颁发的身份证件、地址证明，有时还会通过生物识别验证来核实用户身份。
  3. 反洗钱合规系统用于监控交易，以发现可疑模式，例如异常大额转账、资金快速流经多个钱包或与受制裁地址的关联。
  4. 当发现潜在的洗钱活动时，交易所会向金融犯罪执法网络（FinCEN）或同等机构提交可疑活动报告（SAR）。
  5. 定期向监管机构提交审计报告和财务报告，以证明持续合规。
  6. 该交易所维持充足的储备金，并实施符合消费者资产保护监管标准的托管方案。
  7. 持续的合规监控会根据不断变化的法规进行调整，法律团队会跟踪所有运营辖区的新规和执法行动。

反洗钱和了解你的客户框架有哪些要求？

  • 金融行动特别工作组 (FATF) 的“旅行规则”要求虚拟资产服务提供商 (VASP) 在转账金额超过一定阈值（通常为 1,000 美元至 3,000 美元）时共享汇款人和收款人的信息。
  • Chainalysis 和 Elliptic 等区块链分析公司提供交易监控工具，这些工具可以将钱包地址映射到已知实体，并标记可疑活动。
  • 遵守制裁规定需要对照美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）的特别指定国民（SDN）名单和类似的国际制裁名单进行筛查。
  • DeFi协议面临着独特的反洗钱挑战，因为它们缺乏中心化的中介机构来强制执行KYC要求。

稳定币是如何监管的？

  • 由于USDT和USDC等稳定币在加密货币和传统金融领域都具有潜在的系统重要性，因此它们面临着特殊的监管审查。
  • MiCA要求稳定币发行方维持充足的储备金并接受定期审计。
  • 美国已推进立法，要求稳定币发行商获得联邦或州银行牌照。
  • 储备构成、赎回权和透明度要求是监管的核心关注点。

加密货币监管的优势和劣势是什么？

优势缺点
消费者保护： 监管保护散户投资者免受欺诈项目、庞氏骗局和跑路骗局的侵害，这些骗局在ICO时代曾十分猖獗。扼杀创新： 监管过于严苛或不明确可能会促使创新转移到海外，前往迪拜、新加坡或开曼群岛等更为宽松的司法管辖区。
市场合法性： 清晰的监管框架能够吸引机构投资者和传统金融机构，从而增加市场深度和稳定性。合规成本： 小型初创企业和DeFi项目面临着高昂的合规成本，包括许可、法律咨询和持续的报告要求。
金融犯罪预防： 反洗钱和了解你的客户 (KYC) 要求有助于防止加密货币被用于洗钱、恐怖主义融资和逃避制裁。隐私侵蚀： 强制性 KYC 要求与区块链的匿名性相冲突，并损害了以隐私为中心的用例。
市场诚信： 禁止市场操纵、虚假交易和内幕交易的规则，为所有参与者创造了更公平的市场。管辖权套利： 全球监管的不一致使得不法分子能够轻易转移到监管缺失的地区，从而削弱任何单一国家规则的有效性。
法律清晰度： 明确的规则可以降低企业的不确定性，从而促进长期规划、投资和产品开发。监管俘获： 资金雄厚的行业巨头可能会影响监管，使其有利于自身利益，从而为新进入者设置障碍，扼杀竞争。
机构采用： 比特币ETF等产品的监管批准，将向养老基金、捐赠基金和其他机构资本开放加密货币市场。去中心化冲突： 许多监管要求（许可、KYC、集中式报告）与真正去中心化的协议从根本上来说是不兼容的。
系统性风险缓解： 对稳定币和大型交易所的监管降低了可能扰乱更广泛金融市场的传染效应风险。执法不一致： 通过执法而非制定明确规则进行监管，会造成寒蝉效应，并可能对创新造成追溯性惩罚。
税收收入： 适当的监管使政府能够对加密货币收益征税，为公共服务提供资金。过度扩张风险： 政府可能会以监管为借口禁止或严格限制加密货币，尤其是在专制政权下。

如何管理加密货币监管风险？

监管不确定性风险：许多司法管辖区缺乏清晰、详细的加密货币立法，这给企业和投资者带来了法律风险。缓解措施：与区块链协会 (Blockchain Association) 和 Coin Center 等行业倡导组织保持联系；参与拟议法规的公众意见征询期；聘请专业的加密货币法律顾问；在多个司法管辖区分散业务，以降低对任何单一监管体系的风险敞口。

执法行动风险：公司和个人可能因不合规而面临美国证券交易委员会 (SEC) 的执法行动、金融犯罪执法网络 (FinCEN) 的处罚或刑事诉讼。自 2013 年以来，SEC 已对加密货币公司和个人处以超过 7.4 亿美元的罚款。缓解措施：实施高于最低要求的强有力合规计划；定期进行内部审计；通过请求不采取行动函 (NCO) 等方式积极与监管机构沟通。

跨境合规风险：在多个司法管辖区开展业务会使公司面临相互冲突的监管要求。缓解措施：在关键司法管辖区设立当地法律实体；与跨司法管辖区的律师事务所合作；使用合规自动化工具跟踪各市场的监管变化。金融行动特别工作组 (FATF) 的相互评估为哪些司法管辖区符合国际标准提供了指导。

去银行化和金融服务获取风险：由于监管机构对银行施加压力，加密货币公司可能失去获得银行服务的渠道。缓解措施：与多家银行合作伙伴保持良好关系；探索对加密货币友好的银行服务方案；倡导监管机构明确持牌加密货币公司获得银行服务的权限。

为什么加密货币监管在文化上如此重要？

加密货币监管处于两大意识形态运动的交汇点：一是密码朋克倡导的金融自由精神，二是政府保护公民、维护经济稳定的职责。这种矛盾使得监管成为加密货币社区中最具争议的话题之一。

“钥匙不在你手里，钱就不在你手里”这句鼓励个人自主保管的口号，实际上反驳了那些需要中心化中介机构的监管框架。监管从根本上挑战了个人应该拥有不受审查、无需中介即可使用金融系统的前提。

在加里·根斯勒（Gary Gensler，2021年至2024年）担任美国证券交易委员会（SEC）委员期间，该机构采取的强硬立场引发了业界的强烈不满。根斯勒反复声称绝大多数加密代币都是证券，这一说法遭到了加密货币社区、行业组织，甚至包括其他委员（例如因其支持创新而被称为“加密之母”的赫斯特·皮尔斯）​​的强烈反对。

Ripple诉讼案（美国证券交易委员会诉Ripple Labs，2020年至2023年）成为一个文化热点，XRP社区团结起来，将此案视为关乎整个行业监管未来的代理战争。最终，XRP社区取得了部分胜利，法官Analisa Torres裁定在公开交易所交易的XRP不属于证券，这一裁决被整个加密货币社区视为具有里程碑意义的先例。

2024年1月，现货比特币ETF获得批准，这标志着一个文化转折点，表明传统金融和监管机构最终接受比特币作为一种合法的资产类别。这些ETF在推出后的最初几周和几个月内就吸引了数十亿美元的净流入，验证了灰度（Grayscale）和贝莱德（BlackRock）等公司多年来的倡导。

像Fairshake这样专注于加密货币的政治行动委员会（PAC）的出现，为2024年美国大选筹集了超过100亿美元的资金，这表明加密货币行业不再满足于被动地接受监管，而是积极地塑造着政治格局。

加密货币监管在现实世界中有哪些实际应用案例？

美国证券交易委员会诉Ripple Labs案（XRP证券案）

场景： 2020 年 12 月，美国证券交易委员会 (SEC) 起诉 Ripple Labs 及其高管，指控其出售 XRP 代币构成未经注册的证券发行，价值超过 1.3 亿美元。

实施：本案的核心在于XRP的销售是否符合豪威测试（Howey Test）。美国证券交易委员会（SEC）认为，Ripple的直接机构销售和公开交易所销售均构成证券交易。Ripple则反驳称，XRP是一种用于跨境支付的功能性货币，而非投资合约。

结果： 2023年7月，法官阿纳丽莎·托雷斯(Analisa Torres)做出了一项有争议的裁决：机构对XRP的销售属于证券，但在公开交易所进行的程序化销售则不属于证券。该裁决确立了一项重要的先例，即代币销售的方式和背景对于证券分类至关重要。裁决后，XRP的价格飙升超过70%，该案也重塑了业界对豪威测试(Howey Test)如何适用于加密代币的预期。

欧盟MiCA框架实施

场景：欧盟制定了 MiCA，旨在用一个统一的框架取代 27 个成员国各自零散的加密货币监管规定，该框架涵盖加密资产发行者、交易所和稳定币提供商。

实施细则： MiCA于2023年正式通过，并将在2024年至2026年间分阶段实施。该细则要求加密资产服务提供商（CASP）向国家主管机构注册，维持最低资本要求，实施治理和风险管理程序，并发布代币发行的详细白皮书。稳定币发行方还面临额外要求，包括1:1的储备金支持、定期审计，以及在Terra/LUNA崩盘后对算法稳定币的限制。

结果： MiCA使欧盟成为首个制定详细加密货币立法的主要经济体。Circle（USDC发行方）等公司根据MiCA快速获得了欧盟牌照，而Tether则面临着USDT能否持续合规的审查。该框架成为其他考虑类似立法的司法管辖区的典范。

日本金融厅交易所牌照（Mt. Gox 之后）

场景： 2014 年 Mt. Gox 交易所倒闭，损失了约 850,000 万枚比特币后，日本政府面临着巨大的压力，需要对加密货币交易所进行监管，以防止类似的灾难发生。

实施：日本金融厅于2017年修订了《支付服务法》，要求所有在日本运营的加密货币交易所进行注册并满足严格的要求：客户资金与公司资产隔离、至少95%的客户加密资产存储在冷钱包中、由注册会计师进行年度审计，以及包括定期渗透测试在内的网络安全协议。金融厅还成立了日本虚拟及加密资产交易所协会（JVCEA），作为自律组织。

结果：日本成为全球监管最完善的加密货币市场之一。金融厅的监管方式兼顾了消费者保护与创新。像bitFlyer和Coincheck这样的持牌交易所都在明确的规则下运营，而无牌运营商则被取缔。这一模式影响了新加坡、韩国和其他亚洲国家的监管机构。

比特币ETF审批及市场影响

情景：在经历了十多年的申请被驳回之后（从 Winklevoss 兄弟 2013 年提交的申请开始），美国证券交易委员会 (SEC) 于 2024 年 1 月批准了多个现货比特币 ETF，此前法院裁定该机构之前的驳回是“任意且反复无常的”。

实施：包括贝莱德（iShares比特币信托，IBIT）、富达（Wise Origin比特币基金）等在内的多家公司推出了直接持有比特币的ETF。这些产品在主要证券交易所（纽约证券交易所、纳斯达克、芝加哥期权交易所）交易，可通过标准经纪账户进行交易，并由Coinbase Custody等公司进行受监管的托管。

结果：现货比特币ETF在交易的头几个月就吸引了大量净资金流入，其中贝莱德旗下的IBIT成为历史上最快达到10亿美元资产管理规模的ETF。到2026年，仅IBIT一家就将持有数百亿美元的资产，并继续保持其在现货比特币ETF市场份额中的领先地位。此次批准使比特币作为机构资产类别获得认可，并表明监管机构的批准可以显著扩大加密货币市场的参与度。

主要司法管辖区的监管方法有何异同？

特性美国（SEC/CFTC/FinCEN）欧盟 (MiCA)日本（金融服务管理局）新加坡 (MAS)中国
监管方法联邦监管，包括拟议的联邦立法统一的详细立法单一机构许可基于活动的许可彻底禁止交易和采矿
证券分类豪威测试（个案分析）已定义的类别（实用性、ART、EMT）不属于证券类根据具体情况进行评估不适用（所有加密货币均被禁止）
交易所许可各州许可证（BitLicense、MTL）加上联邦MSBCASP注册欧盟范围FSA注册要求支付服务法案许可证被禁止
稳定币规则推进联邦立法（例如，卢米斯-吉利布兰德法案）准备金要求加上发行人授权在FSA监管下获准需获得MAS批准除数字人民币外，其他均已禁用
DeFi治疗尚不清楚；美国证券交易委员会已将一些协议列为目标。欧洲证券及市场管理局（ESMA）正在进行积极的监管监测。有限的指导有限的指导取缔
KYC/AML 要求BSA合规性、FATF旅行规则反洗钱指令合规性JVCEA 标准与FATF接轨无
创新立场转向鼓励创新（2024年起）平衡（明确的规则加上创新中心）在安全框架内促进创新高度支持创新反对加密货币，支持央行数字货币

相关条款

  • 美国证券交易委员会（SEC）：负责执行证券法的主要美国联邦机构，积极打击加密代币和平台，并将其归类为未注册证券。
  • Howey 测试：源自 1946 年最高法院 SEC 诉 WJ Howey 公司一案的法律测试，用于确定一项交易是否符合投资合同（证券）的条件。
  • 加密资产市场（MiCA）：欧盟针对加密资产制定的详细监管框架，在所有 27 个成员国之间建立了统一的规则。
  • KYC（了解你的客户）：金融机构和加密货币交易所必须对其客户执行的身份验证程序，以防止欺诈和金融犯罪。
  • AML（反洗钱）：一套旨在防止犯罪分子通过加密货币交易将非法所得资金伪装成合法收入的法律、法规和程序。
  • FATF 旅行规则：一项国际要求，即虚拟资产服务提供商必须共享超过特定阈值的加密货币转账的发起人和受益人信息。
  • BitLicense：由纽约州金融服务部颁发的加密货币活动营业执照，被广泛认为是州级加密货币监管框架中最严格的之一。
  • 稳定币：一种旨在保持相对于参考资产的稳定价值的加密货币，但其储备金和发行人义务将受到越来越严格的监管审查。
  • DeFi（去中心化金融）：基于区块链构建的金融协议，无需中心化中介机构即可运行，这给传统上监管可识别实体的监管机构带来了独特的挑战。
  • CFTC（商品期货交易委员会）：美国负责监管商品期货和期权市场的机构，已将比特币和以太坊归类为其管辖范围内的商品。
  • 加密税：加密货币交易产生的税务义务，与定义数字资产分类和报告方式的监管框架密切相关。
  • DAPP去中心化应用程序，特别是 DeFi 协议，尽管缺乏中心化运营商，但监管机构正对其进行越来越严格的审查。
  • zk汇总：一种 Layer 2 扩容解决方案，其代币和相关 DApp 均受此处讨论的不断演进的监管框架约束。

关于加密货币监管的常见问题

加密货币在美国合法吗？是的，在美国购买、出售、持有和使用加密货币都是合法的。但是，从事加密货币交易的企业必须遵守联邦和州的相关法规，包括在金融犯罪执法网络（FinCEN）注册为货币服务企业、实施KYC/AML（了解你的客户/反洗钱）程序，并可能根据代币的分类向美国证券交易委员会（SEC）注册证券。

什么是豪威测试？它对加密货币为何如此重要？豪威测试是美国证券交易委员会（SEC）用来判定加密代币是否属于证券的法律框架。如果代币涉及对共同事业的投资，并预期从他人的努力中获得利润，则该代币符合证券的定义，必须向SEC注册。这一点至关重要，因为不遵守规定可能导致执法行动、罚款甚至刑事指控。

MiCA如何影响欧盟以外的加密货币企业？任何服务于欧盟客户的加密货币企业都必须遵守MiCA，无论其总部设在何处。这意味着非欧盟交易所和代币发行方必须要么在欧盟成员国获得CASP许可证，要么限制欧盟用户的访问。MiCA的域外效力使其几乎与所有全球加密货币公司都息息相关。

美国证券交易委员会（SEC）为何起诉Ripple？结果如何？ SEC于2020年12月起诉Ripple Labs，指控其XRP销售构成未经注册的证券发行。2023年7月，法院做出裁决：机构销售属于证券交易，但在公开交易所进行的程序化销售则不属于证券交易。此案确立了重要的先例，即代币销售的背景和方式会影响其证券分类。

DeFi协议能否受到监管？ DeFi监管是加密货币政策中最具挑战性的问题之一。由于DeFi协议通常由智能合约管理，没有中心化的运营商，因此针对特定实体的传统监管方法难以实施。一些监管机构已将目标对准DeFi前端运营商或拥有治理权的代币持有者，但DeFi监管的具体细节仍是一个悬而未决的问题。

如果加密货币交易所未获得适当许可运营会怎样？无证运营可能导致执法部门采取包括罚款、停止令、资产扣押和刑事指控在内的行动。例如，美国司法部和商品期货交易委员会 (CFTC) 于 2023 年 11 月对币安处以 4.3 亿美元的罚款，原因是其违反反洗钱规定且未进行适当注册，其首席执行官赵长鹏也对刑事指控认罪。

稳定币与其他加密货币的监管有何不同？由于稳定币具有潜在的系统重要性，因此面临更严格的监管审查。它们被广泛应用于加密货币交易和去中心化金融（DeFi）领域，像USDT这样市值超过100亿美元的大型稳定币一旦崩溃，可能会对金融稳定构成风险。监管机构关注的重点包括储备充足性、赎回权、审计透明度和发行人偿付能力。《密歇根州加密货币法案》（MiCA）和美国相关法律对稳定币发行人提出了高于其他加密代币的特定要求。

来源

相关文章：

以前的帖子
DAO
下一篇
交易清洗

检查你自己的数字

UEEx免费计算器可计算任何仓位规模的清算价格、保证金使用量和费用。

打开计算器

出现在

UEEx 周刊摘要

市场分析和安全警报，10,000 名交易员阅读