加密货币行为金融：你需要知道什么

人们为什么投资加密货币？仅仅是为了快速赚钱，还是另有隐情？美国证券交易委员会投资者顾问艾德在推特上就“害怕错过机会”（FOMO）现象发出警告，许多人购买某种投资产品仅仅是因为其他人也买了。

令人着迷的是，在买卖加密货币时，我们常常会不知不觉地被情绪所左右。无论是追逐新币，还是在市场下跌时恐慌性抛售，我们的行为并不总是像我们想象的那样理性。

但究竟是什么驱动了这些行为？我们又该如何改善加密货币行为金融学？让我们来分析一下影响你加密货币投资行为的因素，并找出保持领先地位的方法。

关键精华

• 情绪驱动着加密货币决策——FOMO、过度自信和从众心理常常导致冲动行为。
• 自动化减少偏见——交易机器人通过遵循预先定义的策略来帮助最大限度地减少人为错误。
• 认知工具有帮助——像 CBT 这样的技术可以重塑情绪反应并改善交易纪律。
• 人工智能代表未来——人工智能和机器学习将在预测投资者行为和减少情绪化投资方面发挥关键作用。

“据Chainalysis的数据显示， 2009年至2018年间，约有2.5亿美元通过比特币被洗钱。”

什么是加密货币行为金融？

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加密货币行为金融学是指影响个人投资数字资产决策的心理影响和偏见。

传统金融学假设人们会做出合乎逻辑、明智的决策来最大化他们的财务回报，但行为金融学却提出相反的观点。

文章认为，投资者并不总是理性的，他们常常受到情绪、认知偏见和社会因素的影响，从而影响判断。

推荐阅读：《去中心化金融（DeFi）的兴起》

行为金融学与传统金融学在加密货币投资中的比较

如前所述，传统金融的理念是市场是有效的，这意味着资产价格反映了所有可用信息，投资者基于理性分析做出决策。将这种方法应用于加密货币，意味着投资者在买卖之前会彻底评估市场状况、代币效用和长期增长前景。

例如，假设您在加密货币领域运用传统金融原则。在这种情况下，您可能会研究代币白皮书，评估其背后的技术，分析历史价格数据，并考虑全球市场趋势，然后再决定是否投资。本质上，您的决策将基于逻辑、数据和战略分析。

然而，行为金融学颠覆了这一观点，认为人们并不总是理性行事，尤其是在动荡的加密货币市场。相反，心理因素往往会驱动决策。

投资者可能会受到FOMO（害怕错过）情绪的影响，在其他人都在购买热门代币时盲目跟风；或者他们可能会遭受损失厌恶情绪的影响，在市场下跌时恐慌性地抛售资产，即使他们最初打算长期持有。

方面	传统金融	行为金融学
理性与情感	假设根据数据和市场趋势做出理性决策。	重点关注恐惧和贪婪等情绪如何影响投资选择。
长期规划与短期反应	强调长期战略以获得持续的回报。	承认投资者经常对短期价格变化做出冲动反应，尤其是在动荡的市场中。
分析与从众心理	依赖于深入的分析和计算的风险。	强调从众心理（随大流）如何导致追逐潮流或恐慌性抛售等不合逻辑的投资选择。

“在接受 forexcrunch 调查的投资者中，60% 表示，如果传统金融机构提供加密货币，他们会投入更多资金。”

推动加密货币投资的关键心理因素

加密货币投资很大程度上受到一系列心理因素的影响，这些因素决定了人们买卖和持有数字资产的方式。从害怕错失良机到对自己交易能力的过度自信，这些驱动因素可以成就或毁掉你的加密货币投资。

害怕失踪（FOMO）

FOMO（错失恐惧症）是加密货币市场中一种强烈的情绪，其驱动力在于担心别人在赚取利润​​，而自己却错失良机。这种恐惧可能导致冲动决策，而这些决策并非总是基于合理的财务逻辑。

FOMO如何影响加密货币买卖决策

当你看到某种加密货币价格暴涨时，即使你还没有对该项目进行充分研究，你自然也会有想入手的冲动。“错失恐惧症”（FOMO）常常迫使投资者追逐已经达到峰值的资产，导致高价买入，而当市场不可避免地回调时，他们可能会低价卖出。

另一方面，FOMO 也可能在市场下跌时引发恐慌性抛售，因为人们担心损失会比现在更多，从而导致他们过早退出头寸。

社交媒体在放大“错失恐惧症”（FOMO）方面发挥着重要作用。看到有影响力的人和朋友发布的关于巨额收益的推文或帖子，会让人产生一种紧迫感，促使你快速投资，即使时机尚未成熟。

结果如何？越来越多的投资者被卷入动荡的市场，而他们往往对风险缺乏正确的认识。

加密货币牛市中的 FOMO 案例研究

2017 年比特币牛市的一个显著特征就是“害怕错过”（FOMO）情绪，当时比特币价格飙升至近 20,000 万美元。随着比特币价格上涨，越来越多的散户投资者涌入市场，担心错过这看似千载难逢的机会。许多人在市场高点买入，却眼睁睁地看着价格在 2018 年初暴跌。

同样，在2021年由去中心化金融（DeFi）和NFT热潮推动的牛市中，我们再次目睹了FOMO（害怕错过）情绪的爆发。狗狗币（Dogecoin）这种网络迷因加密货币一度飙升超过12,000%，这主要得益于名人代言和社交媒体的推波助澜。而那些后期入场的投资者在市场回调时则遭受了巨额损失。

加密货币市场的从众心理

从众心理是指个体倾向于跟随更大群体的行为，而常常忽略自身的分析或直觉。在加密货币领域，这种现象尤为明显，因为市场走势往往受到新闻或社交媒体趋势的大规模反应的影响。

社交媒体和加密货币影响者对羊群行为的影响

Twitter、Reddit 和 Telegram 等平台是加密货币讨论的热点地区，像埃隆·马斯克这样的知名人士的影响力会引发羊群效应。当马斯克在推特上谈论狗狗币或比特币时，数百万投资者会跟随他的言论进行买入或卖出。

这种对有影响力的人或群体思维的依赖可能很危险。它会导致批判性思维减少，反动行为增多，因为人们觉得人多力量大更安全，认为如果其他人都这么做，那一定是对的。

加密货币拉高出货中的羊群效应

羊群效应在哄抬股价的骗局中表现得尤为明显，即组织者通过协调购买推高加密货币的价格，而后在价格最高时抛售，让毫无戒心的投资者蒙受巨额损失。

这些骗局利用羊群效应，缺乏经验的交易者在快速获利的诱惑下蜂拥而至。等他们意识到问题所在时，价格已经暴跌。

“在 2020-2021 年的牛市中，比特币价格飙升了 400% ，这主要得益于散户投资者的热情。”

加密货币交易员的过度自信偏见

过度自信偏差是指投资者高估自己的知识或预测市场走势的能力。这种情况在加密货币世界中很常见，市场的复杂性常常导致人们误以为自己拥有比实际更大的控制权。

加密货币市场预测中个人知识的评估过高

加密货币市场很难预测，但许多交易员认为他们可以把握市场时机或高精度预测未来的价格走势。

对个人知识的高估可能会导致鲁莽交易，例如在没有完全了解风险的情况下使用杠杆或基于最少的研究进行高风险赌注。

过度自信对投资决策的影响

过度自信往往会导致过度冒险。交易者可能会长期持有亏损仓位，相信市场最终会对自己有利，或者在没有适当风险管理的情况下进行高风险交易。

随着时间的推移，这些行为可能会导致重大的经济损失。

例如，在2021年比特币牛市期间，许多过度自信的交易者利用杠杆操作，预期价格会继续上涨。当市场回调时，这些交易者被清算，损失远超其最初的投资。

近期偏差和加密货币市场波动

近因偏差是指过于重视近期事件而忽略长期趋势的倾向。在加密货币领域，这种偏差可能导致基于短期市场表现的不切实际的预期。

近期市场走势如何影响未来预期

当比特币或以太坊稳步上涨时，投资者往往认为这种趋势将无限期地持续下去，导致他们在市场顶部过度投资。

相反，在市场大幅下跌之后，他们可能会认为市场会继续下跌，即使历史数据显示市场在回调后呈现复苏的模式。这种短视会导致错误的决策，例如在泡沫时期买入股票或恐慌性抛售以致亏损。

比特币价格波动中的近期偏差示例

2021年初，比特币价格飙升至60,000万美元以上，许多投资者认为，由于近期的上涨势头，价格还会继续攀升。

然而，几个月后，当比特币价格跌破30,000万美元时，近期偏差再次抬头，一些投资者因担心进一步下跌而退出市场。在这两起事件中，投资者都只关注短期趋势而非长期潜力，最终导致了错误的决策。

加密货币估值中的锚定偏差

锚定偏差是指投资者执着于某个特定的参考点。这个参考点通常是他们首次购买加密货币的价格，或历史高点，然后以此来指导他们对未来的预期，即使它可能不再具有相关性。

初始价格锚如何影响感知价值

例如，如果您以 2,000 美元的价格购买了以太坊，并且它上涨到 4,000 美元，那么您可能会将您的预期锚定在 4,000 美元左右，假设它代表了代币的真实价值。

当价格下跌时，你可能会拒绝卖出，因为你认为市场最终会回到之前的锚点。这种偏见会让你无法及时止损，也无法识别新趋势的形成。

历史高点和低点在价格预测中的作用

许多交易员也会将他们的预期锚定在历史高点或低点上。例如，比特币在2021年创下的69,000美元的历史高点，成为许多投资者的锚点，他们现在预计价格将再次达到或超过这一水平。

然而，如果市场表现不如预期，那么依赖过去的表现可能会产生不切实际的期望，从而导致错误的投资选择。

“ 58%的受访加密货币投资者表示，他们受到了Twitter和Reddit等社交媒体平台的影响。”

加密货币投资中的认知偏差和启发式

资料来源：企业金融研究所

认知偏差和启发式思维极大地影响着我们在加密货币投资中的决策方式。这些思维捷径常常导致投资者偏离理性行为，依赖有限或有偏见的信息，并坚持做出情绪化的决策。 

加密货币研究中的确认偏差

确认偏差是指人们倾向于寻找并优先考虑那些能够证实我们既有信念或观点的信息，而忽略相反的证据。由于加密货币市场的波动性，确认偏差可能会影响判断，导致投资者做出错误的决策。

投资者如何寻求符合自己观点的信息

当投资者对某种加密货币持乐观态度时，他们通常会关注能够强化其乐观情绪的新闻、文章或社交媒体帖子，同时忽略批评性分析或负面报道。

例如，看好比特币的人可能会追随那些持续赞扬比特币未来的有影响力的人或新闻媒体，而忽略那些警告潜在风险或市场调整的专家。

这种偏见可能导致过度自信，导致投资者持有代币的时间超过应有的时间，在没有进行适当的尽职调查的情况下购买被过度炒作的项目，或者忽视泡沫可能正在形成的警告信号。

可用性启发法和市场炒作

可用性启发法是一种思维捷径，它使人们在做决策时依赖直接的例子或最近的事件。

在加密货币投资中，这种情况经常发生，投资者往往根据最引人注目或最近的新闻做出选择，而没有彻底考虑长期趋势或进行更深入的分析。

近期新闻对投资选择的影响

最近的新闻很容易影响加密货币投资者。例如，当一种加密货币由于新的合作关系或正面的媒体报道而价格迅速飙升时，投资者可能会争相买入，而他们的决定是基于眼前的炒作，而不是长期的基本面。

这种启发式方法让投资者相信，由于某件事被广泛讨论或成为趋势，它一定是一项好的投资。

在加密货币中，这可能导致追逐最新的“热门货币”或在泡沫期间进入市场，通常导致以高价购买。

一个例子是媒体报道对狗狗币和柴犬币等 meme 币的影响。媒体报道和名人代言推动了广泛的认知，使得这些币看起来像是合法的投资，即使它们缺乏强劲的基本面。

因此，许多投资者买入，并不是因为他们相信这项技术或实用性，而仅仅是因为他们受到最近的热议和感知到的受欢迎程度的严重影响。

持有加密货币的禀赋效应

禀赋效应是指人们倾向于高估自己已经拥有的资产，仅仅因为他们拥有这些资产。在加密货币领域，这种偏见可能会导致投资者对自己持有的资产产生情感依赖，从而影响他们在出售资产时的判断。

为什么投资者高估自己的加密货币持有量

加密货币投资者通常会对他们的加密货币产生一种情感依恋，特别是如果他们过去曾看到过可观的收益或者是早期采用者。

这种情感联系会导致价值感膨胀，使投资者难以放弃自己的资产，即使市场状况表明出售可能是明智的决定。

例如，早期购买比特币并看到其大幅上涨的投资者可能会继续持有其投资，即使市场信号表明即将出现抛售。

他们高估了比特币的价值，这并不是基于它的实际市场潜力，而是基于在牛市期间拥有它的情感满足感。

沉没成本谬误和加密货币损失

当投资者继续根据已经花费的时间、精力或金钱而不是资产的当前和未来潜力来投入资源进行投资时，就会出现沉没成本谬误。

在加密货币领域，这种偏见导致投资者持有亏损头寸，甚至加倍投资，希望挽回损失。

先前的投资如何影响未来的决策

当投资者已经将资金投入到一种已经贬值的加密货币中时，他们就会忍不住继续持有，相信最终能够收支平衡或获利。

这种思维方式存在缺陷，因为它关注的是过去的投资，而不是当前的市场前景。为了弥补损失而继续持有甚至追加投资亏损的币种，往往会造成更严重的财务损失。

“您是否知道，2018 年至 2020 年间，加密货币的全球用户群增长了近 190%，并且 2022 年还将进一步加速增长？”

影响加密货币投资者行为的外部因素

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宏观经济事件、技术发展和地缘政治问题等外部因素也会影响加密货币投资者的行为。

虽然 FOMO 或过度自信等内部心理因素会影响个人决策，但外部力量会创造更广泛的趋势并塑造影响整个加密生态系统的市场动态。

宏观经济事件在加密货币投资中的作用

宏观经济事件，例如通货膨胀、利率和全球监管政策，直接影响投资者对加密货币的看法。随着经济状况的变化，投资者情绪也会随之改变，这往往会导致市场剧烈波动。

通货膨胀和利率如何影响加密货币市场走势

通货膨胀和利率是影响加密货币市场的两个最关键的经济指标。像比特币这样的加密货币经常被吹捧为对冲通胀的工具，许多投资者在法定货币贬值时转向数字资产。

当通胀上升时，政府债券或储蓄账户等传统资产的实际回报率较低甚至为负，促使投资者寻求其他价值储存手段。由于供应有限，比特币在这些时期通常被视为“数字黄金”，吸引了大量投资者的兴趣。

相反，利率上升可能会抑制人们对加密货币的热情。较高的利率通常会使传统金融工具更具吸引力，从而降低投资者的风险偏好，并导致资本从加密货币等风险较高的资产中流出。

例如，当美联储等中央银行提高利率以对抗通货膨胀时，加密货币市场通常会出现下跌，因为投资者会寻求更安全、更有收益的投资。

全球监管变化及其对投资者行为的影响

监管变化，尤其是全球层面的变化，会极大地影响投资者的行为。世界各国政府仍在努力探索如何监管加密货币，而这些监管规定——无论是限制性的还是支持性的——都会对市场产生直接影响。 

例如，2021年中国宣布全面禁止加密货币交易时，市场反应强烈，出现大幅抛售。另一方面，一些积极的监管举措，例如萨尔瓦多将比特币作为法定货币，则能提振投资者信心，推动市场反弹。

全球监管的不确定性往往会导致波动，投资者对政策公告的反应迅速。

当监管规定变得不明确时，许多投资者会变得谨慎，选择撤资或推迟投资，直至规则更加明确。相反，清晰且支持性的监管通常会吸引更多机构投资进入市场，从而增强信心和稳定性。

“截至 2024 年，全球加密货币拥有量估计平均为 6.8%，全球加密货币拥有者超过 560 亿。”

技术发展对加密货币采用的影响

加密货币运行的技术架构正在不断发展。区块链的进步和人工智能在加密货币交易中的应用极大地影响着投资者的预期和行为。

区块链进步对塑造投资者预期的影响

加密货币的底层区块链技术是投资者情绪的关键驱动因素。区块链的每一次进步——无论是在可扩展性、互操作性还是安全性方面——都可能影响投资者对加密货币市场长期潜力的看法。

例如，以太坊通过以太坊 2.0 升级从工作量证明 (PoW)过渡到权益证明 (PoS)是一次意义重大的转变，产生了重大的行为影响。

投资者不仅对能源效率和可扩展性的提升感到兴奋，也对质押奖励感到兴奋，因为它提供了一种新的激励机制。这项技术升级增强了人们对以太坊未来的信心，导致价格飙升，并在整个市场引发了普遍的积极情绪。

区块链在跨链互操作性方面的进步也影响着投资者的资金配置方式。随着跨区块链无缝转移解决方案的出现，投资者更愿意将投资组合分散到不同的加密资产中，从而降低过度依赖单一区块链生态系统的风险。

人工智能在加密货币交易中的应用：行为影响

人工智能 (AI) 正成为加密货币交易不可或缺的一部分，重塑着投资者参与市场的方式。AI驱动的交易算法能够实时分析海量数据，并更高效地执行交易。这减少了人为偏见，例如情绪驱动的决策。

人工智能在加密货币交易中的应用，导致了散户和机构投资者行为的转变。散户投资者过去容易受情绪化决策的影响，如今越来越依赖人工智能驱动的平台，这些平台提供自动化策略，例如止损触发或投资组合再平衡。

对人工智能工具的依赖减少了冲动行为，例如市场下跌时的恐慌性抛售或牛市时的过度自信，从而促进了更有纪律的投资行为。

在机构层面，人工智能驱动的交易策略引入了新的动态，因为机构交易者更有可能依赖数据和预测模型而不是投机情绪。

这种转变也增加了市场的流动性和稳定性，因为人工智能系统可以通过迅速利用市场低效率来帮助平滑极端价格波动。

地缘政治事件及其对加密货币投资的影响

制裁、战争和政治不稳定等地缘政治事件会对加密货币市场产生深远影响。

在地缘政治不确定时期，加密货币通常被视为避风港或传统金融体系的替代品，从而推动投资者行为发生重大转变。

制裁和战争对加密货币价格影响的例子

2022年的俄乌冲突凸显了地缘政治危机如何影响加密货币市场。当传统金融体系因对俄罗斯的制裁而陷入混乱时，加密货币成为绕过金融限制的一种颇具吸引力的替代方案。

许多俄罗斯公民转向比特币和其他数字货币来保住财富，导致加密活动激增并对市场价格产生明显影响。

同样，乌克兰人也利用加密货币捐款来资助人道主义和军事行动，彰显了加密货币在规避传统金融封锁方面发挥的作用。随着全球投资者认识到加密货币在危机中的效用，这些事件推动了加密货币价格的暂时上涨。

政治不稳定如何推动投资者转向加密货币

政治不稳定，尤其是在经济动荡或专制政权统治的地区，往往会促使投资者转向加密货币。在政府审查制度严格或资本流动受到限制的国家，加密货币为个人保护和转移财富提供了另一种方式。

例如，在委内瑞拉，恶性通货膨胀和政府对外汇的严格控制促使公民采用比特币和其他数字资产。

政治不稳定和经济不确定性使得加密货币成为财富保值的有吸引力的选择，尽管政府试图监管或禁止其使用，但仍被广泛采用。

在政治不稳定的地区，投资者通常将加密货币视为保护其资产免遭政府扣押或当地货币贬值的一种方式。

“你知道吗？FTX 曾经是一家领先的加密货币交易所，在 2022 年 11 月短短几天内倒闭之前，其市值高达 320 亿美元。”

如何减少加密货币投资中的行为偏差

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加密货币投资充斥着行为偏差，可能导致情绪化决策和重大财务损失。幸运的是，投资者可以采取一些切实可行的策略来最大限度地减少这些偏差，并做出更理性的长期投资决策。

制定长期投资计划

减少加密货币投资中情绪偏见的最有效方法之一是坚持明确的长期投资计划。

与极易受到 FOMO 或恐慌性抛售等心理因素影响的短期交易不同，长期策略强调持续、稳定的增长。

尝试自动交易机器人

自动交易机器人已成为希望在交易过程中消除情绪化决策的投资者的必备工具。

这些机器人被编程为根据市场信号遵循特定的策略，从而使它们能够精确、一致地执行交易，而不受恐惧或贪婪等人类情绪的影响。

例如，许多机器人被设计为实施平均成本法 (DCA)，即无论市场状况如何，都定期进行投资。这有助于减少市场波动对购买决策的影响，并鼓励投资者采取自律的投资方式。

此外，机器人可以编程止损和获利机制，确保即使市场出现意外变化，交易也能按计划执行。

这消除了买卖决策中的情绪因素，帮助投资者避免常见的陷阱，例如出于希望而持有亏损头寸或过度自信地加倍下注。

应用认知行为疗法（CBT）

认知行为疗法 (CBT) 是一种经过验证的心理技术，可以帮助投资者克服破坏性的情绪模式和行为。

CBT 最初是为了治疗焦虑和抑郁等症状而开发的，现在被应用于投资领域以改善决策。

交易心理学成功实施的案例研究

有许多案例研究表明，交易员和投资者已经成功地使用 CBT 技术来改变他们的加密投资方式。

例如，一些交易员报告称，他们通过识别非理性的恐惧并用理性的反驳来克服与市场下跌相关的焦虑。 

通过 CBT，他们学会了识别经济低迷时期的恐慌等情绪触发因素，并重新调整思维模式以关注更大的图景，最终降低了做出草率决定的可能性。

另一组投资者受益于使用认知行为疗法（CBT）来对抗过度自信偏差。通过定期反思自己的交易失误并记录“交易日志”，他们能够识别出高估自身市场知识的模式。

通过 CBT 练习，他们形成了更现实的预期并减少了高风险交易的频率。

总体而言，事实证明，CBT 是重塑加密投资心理格局的宝贵工具，可帮助投资者摆脱短期情绪，发展更理性、更冷静的方法。

多元化你的加密货币投资组合，实现更好的风险管理

多元化投资是一种众所周知的投资策略，它通过分散投资于不同的资产来帮助降低风险。在加密货币领域，波动性是一个持续的挑战，因此多元化投资变得更加重要。

通过持有多种加密货币（从比特币和以太坊等成熟资产到较小的山寨币），投资者可以降低与单个货币不可预测的价格变动相关的风险。

多元化的投资组合可以确保即使某项资产表现不佳，整体投资组合仍能保持平衡，从而降低发生重大损失的可能性。

风险管理是减少情绪偏见的另一个重要因素。清晰的风险管理策略可以帮助投资者避免因恐惧或贪婪而做出冲动决策。 

这通常涉及设置止损订单并确定分配给每笔交易的资本百分比。

推荐阅读：《适合所有交易者的加密货币高频交易策略》

结语

所以，你明白了！你在加密货币上的投资金额，很大程度上受到上述心理因素和偏见的影响。这些因素会影响判断，导致情绪化决策。

作为投资者（甚至是爱好者），您需要充分了解加密货币行为金融学（例如 FOMO、过度自信和从众心理），以避免或减少它们的影响。

实施长期战略、利用自动交易机器人等工具以及采用 CBT 等认知技术可以帮助保持冷静的态度。

我相信，随着人工智能和机器学习的不断发展，它们将进一步赋能投资者，使他们能够做出更理性、更数据驱动的决策。这将确保加密货币市场走上更稳定、更明智的道路。

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