تدرس هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية وضع قواعد جديدة تسمح للمستثمرين الأفراد بالوصول إلى بعض مشتقات العملات المشفرة المتداولة في البورصات الخارجية من خلال وسطاء مرخصين.
لن يفتح هذا المقترح الباب أمام التداول غير المقيد في جميع العقود الآجلة أو الخيارات للعملات المشفرة الأجنبية. بدلاً من ذلك، سيتعين على المنتجات المؤهلة أن تشبه إلى حد كبير المشتقات المتاحة في تايلاند وأن تستوفي متطلبات إضافية تشمل المقاصة والرافعة المالية والتسوية والرقابة التنظيمية.
فتحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية باب التشاور العام بشأن الاقتراح، وسيتم قبول التعليقات حتى 30 سبتمبر. ولم يتم الإعلان عن موعد التنفيذ بعد.
الوجبات السريعة الرئيسية
تقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية إتاحة الوصول للأفراد إلى مشتقات العملات المشفرة المختارة من الخارج من خلال وسطاء مرخصين.
يجب أن تشبه العقود المؤهلة إلى حد كبير المشتقات المحلية في مجالات مثل الأصول الأساسية، وتاريخ الاستحقاق، والرافعة المالية، والتسوية.
ستحتاج البورصات الخارجية إلى مقاصة مركزية للأطراف المقابلة وإشراف تنظيمي مؤهل.
المنتجات التي لا تستوفي معايير الوصول إلى التجزئة ستظل مقتصرة على المستثمرين المؤسسيين.
يأتي هذا الاقتراح في أعقاب قرار تايلاند في مارس بالسماح باستخدام العملات المشفرة والرموز الرقمية كأصول أساسية مسموح بها للمشتقات.
سيقتصر الوصول إلى متاجر التجزئة على المنتجات المؤهلة.
بموجب الإطار المقترح ، يجب أن تكون مشتقات العملات الرقمية الأجنبية المعروضة على المستثمرين الأفراد قابلة للمقارنة بشكل كافٍ مع المنتجات المتداولة في تايلاند. وقد حددت هيئة الأوراق المالية والبورصات عدة عوامل يجب أخذها في الاعتبار، بما في ذلك الأصل الرقمي الأساسي، وتاريخ استحقاق العقد، والرافعة المالية، وطريقة التسليم، وهيكل التسوية. وهذا يعني أن منتج العملات الرقمية الأجنبي لن يصبح متاحًا تلقائيًا للمستثمرين الأفراد التايلانديين لمجرد إدراجه في بورصة أجنبية منظمة.
أعلنت الهيئة التنظيمية أن مشتقات العملات المشفرة تتطلب ضمانات إضافية نظراً لاختلاف هياكل ومخاطر المنتجات المتداولة دولياً اختلافاً كبيراً. وتسمح القواعد التايلاندية الحالية للوسطاء المرخصين بتسهيل استثمارات المشتقات الخارجية لعملاء التجزئة والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية، شريطة أن تكون العقود الأجنبية مماثلة للمنتجات المتاحة محلياً. ويقترح المقترح الجديد تكييف هذا النهج خصيصاً لمشتقات الأصول الرقمية.
يجب أن تستوفي صرافات العملات الأجنبية معايير المقاصة والرقابة
تقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أيضًا شروطًا للمنصات الخارجية التي تُتداول فيها مشتقات العملات الرقمية المؤهلة. يجب أن تتم مقاصة العقود المؤهلة من خلال طرف مقابل مركزي، يعمل كوسيط بين المشترين والبائعين ويساعد في إدارة مخاطر الطرف المقابل. كما يجب أن تخضع البورصة لإشراف جهة تنظيمية تلتزم بالمعايير الدولية المحددة في المقترح.
تتضمن معايير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية التفصيلية إشراف جهات تنظيمية مرتبطة بمنظمات دولية معترف بها، سواءً كانت هيئات تنظيمية أو هيئات تداول، مما يضمن أن المنتجات المتاحة للأفراد تأتي من أسواق تعمل ضمن أطر إشرافية راسخة. ولا يقدم المقترح قائمة نهائية بالبورصات الأجنبية المؤهلة أو العملات المشفرة.
المنتجات ذات المخاطر العالية مخصصة للمؤسسات
ستظل مشتقات العملات المشفرة التي لا تستوفي شروط التجزئة المقترحة متاحة فقط للمستثمرين المؤسسيين. وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إن هذا التمييز يعكس التعقيد والمخاطر المرتفعة المرتبطة ببعض مشتقات الأصول الرقمية.
يُعتبر المستثمرون المؤسسيون عمومًا أكثر قدرة على تقييم قضايا مثل الرافعة المالية، والتقلبات، والسيولة، ومخاطر التسوية. ويتيح هذا الهيكل لتايلاند توسيع نطاق الوصول إلى المنتجات المرتبطة بالعملات المشفرة في الخارج دون اعتبار جميع المشتقات المالية مناسبة بنفس القدر للمستثمرين الأفراد.
ولا يعني هذا المقترح أيضاً حصول المستثمرين الأفراد التايلانديين على وصول مباشر غير مقيد إلى منصات تداول العملات الرقمية الخارجية. إذ سيظل الوصول مقيداً بالوسطاء المرخصين والمنتجات التي تستوفي شروط الجهة التنظيمية.
الأصول المشفرة تدخل إطار عمل المشتقات المالية في تايلاند
وتأتي هذه المشاورة في أعقاب تغيير تنظيمي سابق أدخل العملات المشفرة والرموز الرقمية رسمياً في إطار المشتقات المالية في تايلاند.
في إشعار مؤرخ في 5 مارس، صنّفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الأصول الرقمية كأصول أساسية مسموح بها للمشتقات. وتناقش الهيئة أيضاً مواصفات العقود المحتملة مع بورصة تايلاند للعقود الآجلة. وقد يُسهم هذا العمل في وضع معايير محلية يُمكن من خلالها تقييم المنتجات الأجنبية من حيث التشابه.
وبالتالي، تستند المشاورة الأخيرة إلى جهد قائم لدمج التعرض للعملات المشفرة في أسواق رأس المال المنظمة في تايلاند بدلاً من إنشاء نظام منفصل للوصول إلى الأسواق الخارجية.
خاتمة
يقترح مشروع القانون التايلاندي إنشاء مسار مُنظّم للمستثمرين الأفراد للوصول إلى بعض مشتقات العملات الرقمية الأجنبية، مع إبقاء المنتجات الأكثر تعقيدًا حكرًا على المستثمرين المؤسسيين. ويرتكز هذا الإطار على قابلية مقارنة المنتجات، والمقاصة المركزية، والرقابة التنظيمية المُعترف بها، حيث تسعى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى ضمان استيفاء مشتقات العملات الرقمية الأجنبية المُقدّمة للمستثمرين الأفراد لمعايير مماثلة لتلك المُطبّقة محليًا.
في الوقت الراهن، تبقى القواعد مجرد مقترحات. وسيستمر التشاور العام حتى 30 سبتمبر، وبعدها ستقرر هيئة الأوراق المالية والبورصات ما إذا كانت ستعدل الإطار العام وكيفية تطبيق أي قواعد نهائية.
تنويه : هذه المقالة مُخصصة لأغراض إعلامية فقط، ولا تُعتبر نصيحة استثمارية أو تجارية. لا يُفسر أي شيء وارد فيها على أنه نصيحة مالية أو قانونية أو ضريبية. ينطوي التداول أو الاستثمار في العملات الرقمية على مخاطر خسارة مالية كبيرة. لذا، يُرجى إجراء بحث دقيق قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية أو تجارية.
التداول مع إثبات الاحتياطيات
تنشر بورصة UEEx عمليات تدقيق شهرية وتحقق من طرف ثالث في كل سوق مدرج.
