Stellen Sie sich vor, Sie handeln mit Kryptowährungen ohne Broker, ohne auf einen Käufer zu warten und ohne jemandem vertrauen zu müssen. Klingt futuristisch? Ich stelle Ihnen Automated Market Maker (AMMs) vor.
AMMs sind der Motor für dezentrale Börsenplattformen (DEX), auf denen jeder Token sofort und ohne Zwischenhändler tauschen kann. Anstatt das traditionelle „Orderbuch“-System wie bei zentralisierten Börsen (z. B. Binance oder Coinbase) zu verwenden, nutzen AMMs Smart Contracts und Liquiditätspools, um Preise festzulegen und Trades automatisch auszuführen.
Treten Sie UEEx bei
Erleben Sie die weltweit führende digitale Vermögensverwaltungsplattform
Seit ihrer Einführung sind AMMs zum Rückgrat von DeFi (Decentralized Finance) geworden, ermöglichen den Handel und eröffnen Menschen auf der ganzen Welt finanzielle Möglichkeiten.
Schlüssel zum Mitnehmen
Mit Automated Market Maker (AMM) können Sie Kryptowährungen ohne traditionellen Käufer oder Verkäufer kaufen und verkaufen
Mit einem Automated Market Maker (AMM) müssen Sie nicht auf jemanden warten, mit dem Sie handeln können.
AMMs verwenden zur Preisbestimmung mathematische Formeln anstelle von Auftragsbüchern.
Wechselkurse für Kryptowährungspaare basieren auf Angebot und Nachfrage
Im Laufe der Zeit sind Automated Market Maker (AMMs) über einfache Token-Swaps hinausgegangen.
Was ist ein Automated Market Maker (AMM)?
Ein Automated Market Maker (AMM) ist eine Art dezentrales Handelssystem, das es Benutzern ermöglicht, Kryptowährungen zu kaufen und zu verkaufen, ohne dass auf der anderen Seite ein traditioneller Käufer oder Verkäufer erforderlich ist.
Anstatt sich wie herkömmliche Börsen auf ein Auftragsbuch zu verlassen, verwenden AMMs Smart Contracts, selbstausführenden Code auf der Blockchain, um automatisch Preise zu bestimmen und Trades auszuführen.
Auf der anderen Seite verfügen zentralisierte Börsen (CEXs) über ein Auftragsbuch, das Käufer und Verkäufer verbindet, um Kryptowährungsgeschäfte zu einem von beiden vereinbarten Preis abzuschließen.
Mit einem Automated Market Maker (AMM) müssen Sie nicht auf jemanden warten, mit dem Sie handeln können. Sie können direkt mit Smart Contracts interagieren, um Vermögenswerte zu kaufen, zu verkaufen oder zu tauschen und dabei die von anderen bereitgestellte Liquidität nutzen.
Treten Sie UEEx bei
Erleben Sie die weltweit führende digitale Vermögensverwaltungsplattform
Die Wechselkurse für Kryptowährungspaare basieren auf Angebot und Nachfrage. Wenn die Liquidität eines Tokens die Nachfrage übersteigt, sinkt sein Preis. Übersteigt die Nachfrage das Angebot, steigt der Preis.
So funktioniert es in einfachen Worten:
AMMs verwenden Liquiditätspools, d. h. Token-Pools, die von Benutzern finanziert werden, die als Liquiditätsanbieter (LPs) bezeichnet werden.
Wenn jemand handeln möchte, verwendet das AMM eine mathematische Formel (oft so etwas wie x * y = k), um den Preis basierend auf dem Angebot jedes Tokens im Pool zu bestimmen.
Der Handel wird direkt zwischen dem Benutzer und dem Smart Contract ausgeführt, dies wird als Peer-to-Contract-Handel bezeichnet.
Anstatt sich also auf einen anderen Händler zu verlassen, interagieren Sie mit einem Code, der sicherstellt, dass der Handel reibungslos, sofort und transparent abläuft.
Historischer Hintergrund von AMMs
Die Idee der AMMs ist über 20 Jahre alt. Der Begriff CFMM (Constant Function Market Maker) wurde erstmals 2002 von Robin Hanson im Rahmen seiner Forschung zu Marktmechanismen und Prognosemärkten vorgeschlagen.
Spulen wir vor zur heutigen Kryptowelt: Die ersten realen Anwendungen tauchten etwa 2017–2018 auf. Kyber Network war einer der ersten Versuche, Token-Swaps mithilfe von Smart Contracts zu ermöglichen.
Dann kam 2018 Uniswap, das die dezentrale Finanzwelt (DeFi) wirklich revolutionierte. Uniswap führte ein einfaches, aber leistungsstarkes AMM-Modell ein, mit dem jeder Liquiditätsanbieter werden und Handelsgebühren verdienen konnte, ohne ein professioneller Market Maker sein zu müssen.
Seitdem sind AMMs zum Rückgrat von DeFi geworden und ermöglichen täglich Tausende von Trades auf Plattformen wie Uniswap, SushiSwap, Curve und anderen.
Wie funktionieren automatisierte Market Maker?
Automatisierte Market Maker (AMMs) klingen vielleicht kompliziert, funktionieren aber wie programmierbare Verkaufsautomaten für den Kryptowährungshandel. Anstatt auf einen Käufer oder Verkäufer zu warten, nutzen AMMs Smart Contracts, mathematische Formeln und Liquiditätspools, um Ihnen sofortigen Handel zu ermöglichen. So funktioniert alles
Liquiditätspools und LPs
Der Kern jedes AMM ist ein Liquiditätspool, ein gemeinsamer Stapel von Krypto-Token, der in einem Smart Contract gesperrt ist. Ein Liquiditätspool enthält zwei oder mehr Token (z. B. ETH und USDC). Benutzer fügen diese Token hinzu, die als Liquiditätsanbieter (LPs) bezeichnet werden.
Angenommen, Sie möchten einem ETH/USDC-Pool Liquidität bereitstellen. Sie zahlen den gleichen Wert beider Token ein (z. B. ETH im Wert von 500 USD + USDC im Wert von 500 USD).
Im Gegenzug erhalten Sie LP-Token, die Ihren Anteil am Pool darstellen. Diese Token können eingesetzt oder später eingelöst werden, um Ihren Anteil zuzüglich aller anfallenden Gebühren abzuheben.
Treten Sie UEEx bei
Erleben Sie die weltweit führende digitale Vermögensverwaltungsplattform
Wenn jemand den Pool nutzt, um ETH gegen USDC oder umgekehrt zu tauschen, zahlt er eine geringe Gebühr (z. B. 0.3 %). Diese Gebühren werden auf alle LPs verteilt, was dies zu einer Form des passiven Einkommens macht.
Preisformeln
AMMs verwenden mathematische Formeln zur Preisbestimmung anstelle von Auftragsbüchern. Die gängigsten Formeln stellen sicher, dass beim Kauf eines Tokens dessen Preis steigt und so Angebot und Nachfrage ausgeglichen werden.
Konstante Produktformel (x * y = k) – Uniswap-Modell
Dies ist die bekannteste und am weitesten verbreitete Formel.
x = Menge an Token A im Pool
y = Menge von Token B im Pool
k = eine feste Konstante (Produkt aus x und y).
Die Regel ist einfach: Wenn die Menge eines Tokens abnimmt, muss die Menge des anderen zunehmen, um k konstant zu halten.
Beispiel: Ein Pool startet mit 100 ETH und 10,000 USDC → x*y = 1,000,000. Kauft jemand ETH, sinkt das ETH-Angebot im Pool, → der ETH-Preis steigt. Dadurch entsteht eine Kurve: Je mehr gehandelt wird, desto schlechter wird der Kurs (Slippage).
Formel für die konstante Summe (x + y = k)
Dies wird für Stablecoins oder Vermögenswerte mit ähnlichem Wert verwendet. Ermöglicht nahezu keinen Slippage. Das Problem ist jedoch, dass Arbitrage-Händler den Pool bereits bei geringfügigen Preisabweichungen leeren können. Nicht ideal für volatile Vermögenswerte.
Hybride und mittelwertbasierte Modelle
Dieses Modell wird von Plattformen wie Curve Finance und Balancer verwendet. Diese Modelle kombinieren Formeln (wie gewichtete Durchschnittswerte), um mehr als 2 Token zu verarbeiten, für geringen Slippage zu optimieren und benutzerdefinierte Gewichtsverteilungen zu ermöglichen (z. B. 80 % BTC, 20 % ETH).
Neugewichtung und Arbitragemechanismen
Da AMMs eher auf mathematischen Berechnungen als auf Live-Marktdaten basieren, können ihre Preise vom Gesamtmarkt abweichen. Hier kommen Arbitragehändler ins Spiel.
Arbitrage bedeutet, auf einer Plattform günstig zu kaufen und auf einer anderen teuer zu verkaufen, um vom Preisunterschied zu profitieren.
Wie hilft es AMMs?
Nehmen wir an: ETH kostet auf Binance 2,000 $, auf Uniswap jedoch aufgrund der jüngsten Transaktionen 1,950 $. Ein Arbitrage-Händler kauft ETH auf Uniswap für 1,950 $, verkauft es auf Binance für 2,000 $ und streicht die Differenz als Gewinn ein.
Wenn sie dies wiederholt tun, trägt ihr Handel dazu bei, das Gleichgewicht des Pools wiederherzustellen und den AMM-Preis wieder in Einklang mit dem realen Markt zu bringen.
Arten und Varianten automatisierter Market Maker-Modelle
Im Laufe der Zeit haben sich Automated Market Maker (AMMs) über einfache Token-Swaps hinaus entwickelt. Heute gibt es mehrere Arten von AMM-Modellen, jedes mit seinen eigenen Funktionen, Formeln und Anwendungsfällen.
Klassische AMM-Modelle
Dies sind die grundlegenden AMM-Designs, mit denen die meisten Plattformen begonnen haben:
Constant Product Market Maker (CPMM)
Der Constant Product Market Maker (CPMM) wird von Uniswap v2 verwendet. Er verarbeitet jedes Zwei-Token-Paar, wie z. B. ETH/USDC. Beim Kauf eines Tokens steigt dessen Preis aufgrund der Kurve der Formel. Dieses Modell eignet sich hervorragend für volatile Paare, kann aber bei größeren Trades zu hohem Slippage führen.
Konstante Summe Market Maker (CSMM)
Constant Sum Market Maker (CSMM) arbeitet mit der Formel x + y = k und ist daher ideal für Vermögenswerte mit ähnlichem Wert wie Stablecoins. Es gibt keinen Slippage, bis eine Seite des Pools leer ist, es besteht jedoch das Risiko von Arbitrageangriffen.
Konstanter mittlerer Market Maker (CMMM)
Constant Sum Market Maker (CSMMs) sind eine AMM-Variante, die die Summe zweier Token als Grundlage verwenden, im Gegensatz zu CPMM, das das Produkt verwendet.
Die Gleichung dahinter lautet x + y = k. Wenn also das Angebot eines Tokens steigt, sinkt das Angebot des anderen Tokens proportional, um die konstante Summe (k) aufrechtzuerhalten.
Das Slippage-Risiko ist bei einem CSMM-Modell im Vergleich zu anderen Typen relativ gering. Dies liegt daran, dass die Handelsgröße keinen Einfluss auf den im Liquiditätspool vorhandenen Börsenpreis hat. Trotzdem werden CSMMs aufgrund von Liquiditätsbedenken bei der Abwicklung großer Handelsgeschäfte selten als eigenständige Market Maker eingesetzt.
Erweiterte und hybride AMM-Modelle
Diese AMMs mischen Formeln, um das Schlupfverhalten zu verringern und mehr Flexibilität zu bieten.
StableSwap
Es kombiniert die Logik der konstanten Summe und des konstanten Produkts. Maßgeschneidert für Stablecoins oder Vermögenswerte mit ähnlichem Wert (z. B. USDC/DAI). Es zeichnet sich durch extrem geringe Slippage aus, selbst bei großen Trades, und ist ideal für den Stablecoin-Handel und Yield Farming.
Balancer Multi-Asset-Pools
Unterstützt bis zu 8 Token pro Pool mit anpassbaren Gewichtungen. Ermöglicht Liquiditätsanbietern die Erstellung diversifizierter Krypto-Portfolios und beinhaltet auch dynamische Gebührenanpassungen basierend auf der Marktvolatilität.
Uniswap v3 führte ein bahnbrechendes Konzept ein: konzentrierte Liquidität. Liquiditätsanbieter können bestimmte Preisspannen für die Kapitalallokation wählen (z. B. ETH/USDC-Liquidität nur zwischen 1,800 und 2,200 US-Dollar bereitstellen). Dies bedeutet eine effizientere Kapitalnutzung und höhere Belohnungen für aktive Spannen.
Virtuelle AMMs (vAMMs)
vAMMs stellen eine Weiterentwicklung traditioneller AMMs dar. Anstelle von realen Token in einem Pool verwenden sie synthetische Guthaben, um Transaktionen zu simulieren. Dies ist gängig bei Derivateplattformen (wie Perpetual Protocol). Händler können mit einer virtuellen Preiskurve für Vermögenswerte wie synthetische BTC, ETH usw. interagieren.
Hauptvorteile automatisierter Schnittbildner
Automatisierte Market Maker (AMMs) sind zum Herzstück der dezentralen Finanzwelt (DeFi) geworden – und das aus gutem Grund. Sie sind nicht nur Werkzeuge zum Tausch von Token; sie verändern die Finanzwelt grundlegend und ermöglichen es jedem, ohne Banken oder Broker zu handeln, zu investieren und Geld zu verdienen.
Berechtigungsfreier und dezentraler Zugriff
Einer der größten Vorteile von AMMs ist ihre Offenheit und Grenzenlosigkeit. Sie benötigen keine Genehmigung eines Unternehmens oder einer Regierung, um ein AMM zu verwenden.
Sie benötigen lediglich eine Krypto-Wallet (wie MetaMask) und einige Token. Dann können Sie mit dem Tauschen, Staking oder der Bereitstellung von Liquidität beginnen. AMMs arbeiten vollständig mit dezentralen Smart Contracts, d. h. es gibt keine zentrale Behörde, die Ihre Gelder verwaltet.
Liquiditätsbereitstellung rund um die Uhr
Traditionelle Finanzmärkte haben „Marktzeiten“. DeFi hingegen nicht. AMMs laufen rund um die Uhr, 365 Tage im Jahr, ohne Ausfallzeiten. Sie können jederzeit und von überall auf der Welt Token handeln, Liquidität hinzufügen oder Belohnungen einfordern. Solange der Pool Token hat, ist Liquidität immer verfügbar, auch an Wochenenden oder weltweiten Feiertagen.
Diese Art der ständigen Verfügbarkeit macht AMMs in schnelllebigen Märkten wie dem Kryptomarkt besonders wertvoll.
Demokratisierte Marktgestaltung
Vor AMMs war Market Making (d. h. die Bereitstellung von Kauf-/Verkaufsliquidität) großen Institutionen mit komplexen Algorithmen vorbehalten. AMMs ändern das. Jeder kann zum Liquiditätsanbieter (LP) werden, indem er Token zu einem Pool hinzufügt. LPs verdienen automatisch einen Anteil an den Handelsgebühren. Das bedeutet, dass normale Nutzer allein durch die Teilnahme am Ökosystem passives Einkommen erzielen können.
Finanzielle Zusammensetzbarkeit
Automatisierte Market Maker (AMMs) sind wertvoll für die Verbindung mit verschiedenen DeFi-Apps und erzeugen einen „Geld-Lego“-Effekt. Sie ermöglichen den Handel, das Staking und die Kreditaufnahme mit Liquiditätsanbieter-Token (LP) und ermöglichen nun auch den Handel mit NFTs und Gaming-Token.
Einige AMMs funktionieren über mehrere Blockchains hinweg und erleichtern den Handel mit Vermögenswerten in Ökosystemen wie Ethereum, BNB Chain, Arbitrum und Polygon, wodurch die Flexibilität im Handel und in der Finanzwelt erhöht wird.
Risiken und Herausforderungen automatisierter Market Maker
Automatisierte Market Maker (AMMs) bieten zwar spannende Möglichkeiten, sind aber nicht risikofrei. Wie jede neue Technologie bringen auch AMMs Herausforderungen mit sich, manche davon sichtbar, andere verborgen. Wenn Sie handeln oder Liquidität bereitstellen, sollten Sie Folgendes beachten:
Unbeständiger Verlust
Ein vorübergehender Verlust entsteht, wenn sich der Preis der Token in Ihrem Liquiditätspool im Vergleich zum Zeitpunkt Ihrer Hinzufügung ändert. Diese Änderung kann bei der Auszahlung zu einem geringeren Wert führen, selbst wenn der Preis der Token selbst gestiegen ist.
Treten Sie UEEx bei
Erleben Sie die weltweit führende digitale Vermögensverwaltungsplattform
Es wird als „unbeständig“ bezeichnet, weil sich der Verlust umkehren kann, wenn die Preise zum ursprünglichen Verhältnis zurückkehren, was jedoch nicht immer der Fall ist.
Slippage und geringe Liquidität
Slippage ist die Differenz zwischen dem erwarteten Preis für einen Handel und dem tatsächlichen Preis. Sie tritt häufig in kleinen Pools oder Pools mit geringer Liquidität auf. Beim Handel in diesen Pools kann Ihre Transaktion den Preis stärker beeinflussen als in größeren Pools.
Fazit: Sie zahlen möglicherweise mehr oder erhalten weniger als erwartet. Überprüfen Sie immer die Slippage-Toleranz in Ihrer DeFi-App und entscheiden Sie sich für größere Pools, um bessere Preise zu erzielen.
Regulierungs- und Compliance-Probleme
Obwohl AMMs offen und grenzenlos sind, stehen sie nun im Fokus von Regulierungsbehörden weltweit. Einige Regulierungsbehörden verlangen von DEXs und AMMs die Überprüfung der Benutzeridentität. Vielen Nutzern ist nicht bewusst, dass Swaps steuerpflichtig sein können und einige über AMMs gehandelte Token als nicht registrierte Wertpapiere gelten können.
Dies führt in einigen Ländern zu Einschränkungen oder rechtlichen Grauzonen, insbesondere für Entwickler und große Liquiditätsanbieter.
Risiken der Preismanipulation
AMMs basieren auf Token-Guthaben und manchmal Preisorakeln zur Wertbestimmung. Werden diese Eingaben manipuliert, können die Preise ausgenutzt werden. Ihre beste Verteidigung besteht darin, sich an etablierte Plattformen zu halten, die vertrauenswürdige, sichere Orakel (wie Chainlink) verwenden und Preismanipulationen durch interne Sicherheitsvorkehrungen verhindern.
Fazit
Automatisierte Market Maker (AMMs) haben die Art und Weise, wie wir mit Kryptowährungen handeln und interagieren, grundlegend verändert. Sie haben die Macht der Finanzmärkte, die einst großen Banken und Handelsunternehmen vorbehalten war, in die Hände alltäglicher Nutzer gelegt.
Doch wie jedes Tool bringen auch AMMs Vorteile und Risiken mit sich. Von temporären Verlusten bis hin zu Smart-Contract-Fehlern ist es wichtig, ihre Funktionsweise zu verstehen, bevor man sich darauf einlässt. Glücklicherweise werden AMMs mit der Weiterentwicklung der Technologie durch intelligentere Algorithmen, dynamische Preisgestaltung und höhere Sicherheit immer leistungsfähiger und benutzerfreundlicher.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein Automated Market Maker (AMM)?
Ein AMM ist ein System, mit dem Sie Kryptowährungen direkt mithilfe von Smart Contracts handeln können, ohne dass auf der anderen Seite ein Käufer oder Verkäufer erforderlich ist.
Wie funktionieren AMMs ohne Auftragsbücher?
Anstatt Handelsgeschäfte zwischen Personen abzugleichen, verwenden AMMs Liquiditätspools und mathematische Formeln, um Preise festzulegen und Swaps automatisch abzuwickeln.
Kann ich mit AMMs Geld verdienen?
Ja! Indem Sie Token zu einem Liquiditätspool hinzufügen, werden Sie zum Liquiditätsanbieter (LP) und verdienen einen Anteil an den Handelsgebühren wie passives Einkommen
Was ist ein vorübergehender Verlust und sollte ich mir Sorgen machen?
Es handelt sich um einen vorübergehenden Wertverlust, wenn sich die Token-Preise ändern, nachdem Sie sie einem Pool hinzugefügt haben. Das ist normal, kann sich aber manchmal auf Ihre Gewinne auswirken.
Ist die Verwendung von AMMs sicher?
AMMs basieren auf Smart Contracts. Daher können Codefehler und Hackerangriffe zu Risiken führen. Verwenden Sie für mehr Sicherheit geprüfte und vertrauenswürdige Plattformen.
Hallo und willkommen auf meinem Profil. Ich bin leidenschaftlicher Content-Autor, Werbetexter und Romanautor. Ich lege Wert darauf, stets ansprechende und qualitativ hochwertige Inhalte zu liefern. Ich habe die Kunst perfektioniert, fantasievolle Gedanken mit nachvollziehbaren Themen zu verbinden und so Geschichten zu erschaffen, die verschiedene Zielgruppen fesseln und ansprechen.
Haftungsausschluss : Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlage- oder Handelsberatung dar. Die hierin enthaltenen Informationen sind nicht als Finanz-, Rechts- oder Steuerberatung zu verstehen. Der Handel mit Kryptowährungen birgt ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste. Führen Sie stets eine sorgfältige Prüfung durch, bevor Sie Handels- oder Anlageentscheidungen treffen.
Handel mit Nachweis von Reserven
UEEx veröffentlicht monatliche Prüfberichte und Bestätigungen von Drittanbietern für jeden gelisteten Markt.
Wöchentlich erhalten Sie Marktanalysen, Handelsstrategien, Einblicke in den Futures-Markt und Sicherheitswarnungen. Gelesen von über 10,000 Krypto-Händlern.
