Nasdaq sta intensificando la sua presenza nel settore degli asset digitali attraverso una nuova collaborazione progettata per connettere i mercati azionari tradizionali con l'infrastruttura blockchain.
L'operatore di borsa ha stretto una partnership con xStocks, un framework azionario tokenizzato sviluppato con Payward, la società madre dell'exchange di criptovalute Kraken, per creare un ponte tra i mercati azionari regolamentati e le reti blockchain decentralizzate.
L'iniziativa introduce un livello infrastrutturale che consente ai titoli azionari tokenizzati di muoversi tra i mercati dei capitali tradizionali e gli ecosistemi blockchain. In base a questo quadro, i titoli quotati al Nasdaq possono essere rappresentati come token, pur mantenendo il loro status giuridico di titoli azionari.
Il progetto si integrerà con la blockchain di Solana tramite il modello xStocks, consentendo alle azioni tokenizzate di interagire con le applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi) nelle giurisdizioni idonee.
L'obiettivo è quello di fornire un percorso regolamentato affinché le versioni digitali delle azioni possano operare su sistemi basati su blockchain senza compromettere la tutela degli investitori o i diritti degli emittenti.
Punti chiave
Nasdaq e xStocks stanno collaborando per consentire ai titoli azionari regolamentati di operare senza problemi su reti blockchain come Solana.
Le azioni tokenizzate rimarranno legalmente equivalenti ai titoli azionari tradizionali, consentendo al contempo funzionalità finanziarie programmabili.
L'infrastruttura consente ai titoli azionari di muoversi in modo efficiente tra gli ambienti di negoziazione, finanziamento e derivati.
Il modello di token sponsorizzato dall'emittente del Nasdaq preserva i diritti degli azionisti, la governance e le azioni aziendali.
L'iniziativa sostiene l'accesso al mercato 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e una maggiore partecipazione degli investitori globali, mantenendo al contempo la conformità normativa.
Un ponte tra i mercati tradizionali e la blockchain
Il framework xStocks è progettato per funzionare come un livello infrastrutturale neutrale che collega l'ecosistema azionario tokenizzato con le reti blockchain pubbliche. Trasformando le azioni in asset digitali programmabili, il sistema consente alle azioni di spostarsi tra ambienti di trading , finanziamento e derivati in modo più efficiente.
Le azioni tokenizzate secondo questo modello potrebbero essere utilizzate come garanzia nelle piattaforme di finanza digitale, consentendo un regolamento più rapido e una migliore mobilità dei capitali. L'infrastruttura consente inoltre a investitori e istituzioni di trasferire token azionari tra piattaforme di negoziazione regolamentate e reti blockchain decentralizzate.
Arjun Sethi, co-CEO di Payward e Kraken, ha affermato che la tecnologia potrebbe migliorare significativamente il movimento di capitali tra i sistemi finanziari.
“La tokenizzazione migliora l'infrastruttura di mercato a livello di asset consentendo ai titoli azionari di esistere come strumenti interoperabili tra sistemi finanziari regolamentati e reti blockchain aperte, preservando al contempo i diritti degli emittenti e l'integrità dei prezzi.”
Per gli investitori internazionali, il sistema potrebbe garantire un maggiore accesso alle azioni statunitensi attraverso canali basati sulla blockchain, in particolare nelle regioni in cui la distribuzione tradizionale dei servizi di intermediazione è limitata.
Modello di token sponsorizzato dall'emittente del Nasdaq
Parallelamente alla partnership, il Nasdaq ha rivelato i piani per un nuovo "design di token azionario" che conferisce alle società quotate il controllo delle proprie azioni tokenizzate.
Invece di consentire a terze parti di creare versioni sintetiche delle azioni, l'approccio del Nasdaq consente alle aziende stesse di sponsorizzare versioni tokenizzate del proprio capitale. Ciò garantisce che l'emittente mantenga il controllo diretto sui diritti di governance, sul coinvolgimento degli azionisti e sulle azioni societarie.
Tal Cohen, presidente del Nasdaq, ha affermato che la tokenizzazione potrebbe rimodellare il modo in cui gli investitori accedono ai mercati finanziari.
“La tokenizzazione ha il potenziale per sfruttare i vantaggi di un ecosistema finanziario sempre attivo, migliorando il modo in cui gli investitori accedono ai mercati e il modo in cui gli emittenti interagiscono con gli azionisti”.
Cohen ha aggiunto che coinvolgere direttamente le società quotate nel processo di tokenizzazione aiuta a preservare la trasparenza e l'integrità del mercato, ampliando al contempo l'accesso agli investitori globali.
Secondo questo modello, le azioni tokenizzate saranno registrate direttamente nel registro azionario ufficiale dell'emittente. Ciò garantisce che il trasferimento di un token rappresenti il trasferimento del titolo sottostante stesso, mantenendo gli stessi diritti legali delle azioni tradizionali.
Integrazione con l'infrastruttura di mercato esistente
La strategia di tokenizzazione del Nasdaq è concepita per operare all'interno del quadro normativo e di regolamento attualmente in vigore nei mercati finanziari statunitensi.
Nel settembre 2025, la borsa ha presentato una proposta alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, delineando come le azioni tokenizzate potrebbero essere negoziate e regolate tramite i sistemi esistenti.
La proposta prevede il regolamento in forma di token tramite la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), che attualmente gestisce la maggior parte delle operazioni di compensazione e regolamento dei titoli negli Stati Uniti.
La chiarezza normativa è migliorata negli ultimi mesi. Nel 2026, la SEC ha rilasciato una dichiarazione del personale che conferma che le azioni tokenizzate sono trattate allo stesso modo dei titoli tradizionali ai sensi della legge federale. Questa classificazione consente alle borse e agli istituti finanziari di esplorare la tokenizzazione mantenendo la conformità alle normative vigenti.
L'infrastruttura del Nasdaq combinerà la registrazione dei dati tramite blockchain con i tradizionali sistemi di identità e i quadri normativi , garantendo trasparenza, liquidità consolidata e determinazione dei prezzi su tutti i mercati.
Costruire un mercato azionario sempre attivo
Una delle motivazioni alla base della tokenizzazione è il passaggio al trading continuo sui mercati globali. Il trading azionario tradizionale segue orari di mercato prestabiliti, ma le reti blockchain operano 24 ore su 24, 7 giorni su 7.
Il Nasdaq ritiene che i token digitali potrebbero supportare un futuro in cui i mercati azionari operino 24 ore su 24. Consentendo alle azioni di esistere in formato digitale programmabile, il sistema potrebbe supportare trasferimenti in tempo reale, cicli di regolamento più rapidi e partecipazione globale.
Il gateway xStocks, sviluppato con Payward, mira a facilitare questa transizione. L'infrastruttura consentirà alle azioni tokenizzate di muoversi tra piattaforme di trading autorizzate e reti blockchain senza autorizzazione, mantenendo al contempo la conformità normativa.
Per gli investitori statunitensi, la tecnologia potrebbe anche migliorare l'efficienza delle garanzie, consentendo l'utilizzo di azioni tokenizzate nei flussi di trading e di finanziamento. Ciò potrebbe ridurre i ritardi operativi attualmente presenti nei sistemi di regolamento tradizionali.
Crescita iniziale nell'ecosistema xStocks
La rete xStocks ha già guadagnato terreno dal suo lancio. Secondo i dati del progetto, l'ecosistema ha elaborato un volume di scambi totale di oltre 25 miliardi di dollari, di cui circa 4 miliardi regolati direttamente on-chain.
La piattaforma ha inoltre attirato più di 85,000 detentori di token che hanno partecipato alla sua rete, il che suggerisce un crescente interesse per gli asset finanziari tokenizzati.
L'integrazione dei titoli azionari quotati al Nasdaq in tale ecosistema potrebbe ampliarne significativamente la portata, soprattutto ora che gli operatori istituzionali iniziano a esplorare i titoli tokenizzati.
Prossimi passi del programma
Il Nasdaq prevede di continuare a collaborare con gli enti regolatori, gli emittenti e i fornitori di infrastrutture finanziarie man mano che si sviluppa il quadro azionario tokenizzato.
La partecipazione al sistema rimarrà volontaria per le aziende e ulteriori aggiornamenti saranno soggetti a revisione normativa e consultazione del settore. Il Nasdaq prevede che il programma diventi operativo nella prima metà del 2027, con l'introduzione graduale di ulteriori servizi di tecnologia di contabilità distribuita.
Se avrà successo, la partnership con xStocks potrebbe rappresentare uno dei tentativi più significativi finora volti a fondere le reti blockchain con i mercati azionari regolamentati.
Collegando le azioni tokenizzate ai sistemi finanziari decentralizzati, mantenendo al contempo le tutele legali e normative, il Nasdaq si sta posizionando per svolgere un ruolo centrale nella prossima fase dell'infrastruttura del mercato digitale.
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